METHUSELAH (เมธูเซลาห์)
A FTER การเสียชีวิตของทอม ลามอนต์ รัสเซลล์ เลฟฟิงเวลล์ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการของเจ. พี. มอร์แกน ตั้งแต่ปี ค.ศ. 1948 ถึง 1950 เขามักจะสูบไปป์ตรงยาว สร้างภาพลักษณ์แห่งปัญญาดุจเมธูเซลาห์ ด้วยจมูกใหญ่แหลมและผมสีขาว ในฐานะประธานสภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ (Council on Foreign Relations) ตั้งแต่ปี ค.ศ. 1946 ถึง 1953 เขาจะแวะที่สำนักงานระหว่างทางกลับบ้านที่อีสต์ซิกตี้ไนน์ธ์สตรีท เขาเป็นคนรักการอ่าน มีไหวพริบ เป็นนักวาทศิลป์ชั้นยอด สามารถเขียนบทความอันเฉียบคมหรือพูดสดในหัวข้อใดก็ได้อย่างไม่ติดขัด จิตใจของเขาอุดมสมบูรณ์อย่างน่าทึ่ง ครั้งหนึ่ง หลังจากแสดงความเห็นอันเร่าร้อนในที่ประชุมคณะกรรมการ เขาถามขึ้นว่า "มีใครไม่เห็นด้วยไหม?" ทอม ลามอนต์ตอบกลับอย่างแผ่วเบา "ใครจะกล้าไม่เห็นด้วยกัน รัสเซลล์?" เขามีพรสวรรค์ด้านการโต้กลับ เมื่อลูกสาวของเขาไปล่องเรือครั้งแรก เธอถามว่าเธอควรให้ทิปคนกี่คน "อืม" เขาตอบอย่างแห้ง ๆ "ถ้ามีเงินมากพอ เธอก็ให้ได้ถึงกัปตันเลยล่ะ" 1 นักเขียนเอดนา เฟอร์เบอร์ทิ้งความประทับใจเกี่ยวกับเลฟฟิงเวลล์ในงานเลี้ยงอาหารค่ำไว้ว่า "เขาดูเป็นคนฉลาด อดทน มีเหตุผล และเสรีนิยม และที่น่าตะลึงคือ คุณสมบัติเหล่านี้มาพร้อมกับอารมณ์ขัน" 2 เธอไม่อาจจินตนาการถึงสครูจผู้ขี้เหนียวอยู่เบื้องหลัง "ใบหน้าที่แดงก่ำดุจพัคก์" ของเขา 3
เลฟฟิงเวลล์เป็นคนสุดท้ายในกลุ่มนักคิดชั้นยอดที่มอร์แกนผลิตขึ้นมาอย่างมากมายระหว่างสงคราม ในยุคที่วอลล์สตรีทยังคงผลิตบุคลากรแบบเรเนซองส์ ในฐานะสมาชิกของหุ้นส่วนขนาดเล็ก เหล่านักการเงินชั้นสูงต่างคร่ำหวอดในทุกแง่มุมของธุรกิจ พวกเขามีเวลาอ่านหนังสือ ใช้ความคิด และก้าวเข้าสู่การเมือง ยุคสีเทาแห่งความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านยังไม่มาถึง เลฟฟิงเวลล์เชื่อว่ากฎหมายกลาส-สตีเกลล์ที่แยกภาคการธนาคารออกจากกัน ได้ทำลายงานที่น่าสนใจที่สุดในวอลล์สตรีท
หลังสงครามโลกครั้งที่สอง ธนาคารมอร์แกนถูกแซงหน้าด้วยสถาบันพหุภาคีชุดใหม่ ระหว่างสงคราม ทรอยกา อันลึกลับของธนาคารแห่งอังกฤษ เฟดนิวยอร์ก และมอร์แกนเคยเป็นผู้กำหนด ระเบียบการเงินระหว่างประเทศเป็นส่วนใหญ่ ในการประชุมเบรตตันวูดส์ที่นิวแฮมป์เชียร์ในปี ค.ศ. 1944 พวกเขาถูกแทนที่โดยธนาคารโลกและกองทุนการเงินระหว่างประเทศที่ถูกเสนอขึ้นมา องค์กรคู่นี้จะยกระดับการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินและการฟื้นฟูยุโรปขึ้นสู่ระดับเหนือชาติ ในยุคหลังสงคราม จะมีความร่วมมือที่มากขึ้นระหว่างธนาคารกลางและกระทรวงการคลังของประเทศอุตสาหกรรมหลัก ผลลัพธ์ก็คือ ภารกิจทางการเงินที่เคยถูกมอบหมายให้ธนาคารเอกชนในทศวรรษ 1920 ได้ถูกย้ายไปอยู่ในมือของภาครัฐอย่างถาวร นายธนาคารถูกทำให้ห่างเหินจากนักการเมืองด้วยสำนึกใหม่เกี่ยวกับความเหมาะสมในที่สาธารณะ โดยความร่วมมือลับถูกมองว่านำไปสู่การทุจริตโดยรัฐบาล ยุคการทูตได้สิ้นสุดลงแล้ว
ในยุคคาสิโนใหม่ (Casino Age) ตามที่เราจะเรียกกันนี้ ธนาคารต่างๆ จะดำเนินงานในขอบเขตการแข่งขันที่กว้างขึ้น นายธนาคารเคยมีอำนาจมากเมื่อตลาดทุนมีจำกัด โดยมีคนกลางทางการเงินเพียงไม่กี่รายที่เข้าถึงตลาดเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม ในช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สอง ตลาดทุนจะขยายตัวอย่างมากและเชื่อมโยงกันทั่วโลก ในเวลาเดียวกัน ภาคการเงินจะเต็มไปด้วยธนาคารพาณิชย์ ธนาคารเพื่อการลงทุน บริษัทประกันภัย บริษัทนายหน้า ธนาคารต่างประเทศ โครงการให้กู้ยืมของรัฐบาล องค์กรพหุภาคี และผู้ให้กู้อื่นๆ อีกมากมาย นายธนาคารวอลล์สตรีทจะค่อยๆ สูญเสียตำแหน่งพิเศษของตนในวงการเงินโลก จะไม่มีวันอีกแล้วที่ธนาคารเอกชนอย่างเจ. พี. มอร์แกนจะเป็นองค์กรทางการเงินที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลก นายธนาคารจะไม่ใช่ผู้พิทักษ์ทรัพยากรที่หายากอีกต่อไป แต่จะวิวัฒนาการไปเป็นพนักงานขายที่คอยยัดเยียดผลิตภัณฑ์อันมากมายให้แก่ลูกค้า
องค์กรเบรตตันวูดส์ใหม่ถูกหล่อหลอมจากหายนะการให้กู้ยืมระหว่างสงคราม ความทรงจำเกี่ยวกับทศวรรษ 1920 ยังคงสดใหม่ โดยมีหลักทรัพย์รัฐบาลต่างประเทศมากกว่าหนึ่งในสามที่ยังคงผิดนัดชำระหนี้ การตัดสินใจของธนาคารโลกที่จะให้เงินทุนเฉพาะโครงการที่วางแผนอย่างพิถีพิถันเท่านั้น เป็นปฏิกิริยาตอบโต้ต่อการให้กู้ยืมแก่รัฐบาลที่หละหลวมนี้ แม้แต่ผู้ให้กู้ที่รอบคอบอย่างมอร์แกนยังเจ็บปวดจากกระแสพันธบัตรผิดนัดชำระหนี้ที่ค้างอยู่มากมาย—หนี้ญี่ปุ่น 197 ล้านดอลลาร์ หนี้ออสเตรีย 20 ล้านดอลลาร์ หนี้เยอรมนี 151 ล้านดอลลาร์ ไม่มีนายธนาคารคนไหนโง่พอที่จะยืนยันว่าประเทศต่างๆ ไม่เคยล้มละลาย หรือเงินกู้รัฐบาลมีความเสี่ยงน้อยกว่าเงินกู้เอกชน เนื่องจากธนาคารโลกต้องเข้าถึงตลาดทุนของสหรัฐฯ—มีเพียงสหรัฐฯ เท่านั้นที่มีเงินสดเหลือ—จึงจำเป็นต้องเอาใจวอลล์สตรีทและลบมลทินจากการให้กู้ยืมต่างประเทศ
จอห์น เจ. แมคคลอย ประธานคนที่สองของธนาคารโลก ต้องปกป้องเครดิตของสถาบันใหม่นี้ และได้ปรึกษาเลฟฟิงเวลล์เกี่ยวกับประสบการณ์ของมอร์แกนในช่วงระหว่างสงคราม ด้วยความเร่งด่วนอันร้อนแรงตามสไตล์ปกติของเขา เลฟฟิงเวลล์บอกแมคคลอยถึงความรู้สึกถูกหักหลังของธนาคารต่อเงินกู้ต่างประเทศที่มีการรับประกันโดยรัฐบาลที่เลื่อนลอย—โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินกู้เยอรมนี แมคคลอยเห็นด้วยกับคำวิจารณ์ของเลฟฟิงเวลล์เกี่ยวกับการให้กู้ยืมในทศวรรษ 1920 —ว่าการเมืองเข้าไปปะปนกับการเงิน ทำให้ลูกหนี้มองว่าเงินกู้คือความช่วยเหลือจากต่างประเทศที่แฝงตัวมา สิ่งนี้ทำลายวินัยและเชิญชวนให้กู้ยืมมากเกินไป ตามมาด้วยการผิดนัดชำระหนี้
เมื่อพิจารณาถึงการผิดนัดชำระหนี้เงินกู้ละตินอเมริกา แมคคลอยถามว่าธนาคารควรให้กู้ยืมแก่ภูมิภาคนี้หรือไม่ เลฟฟิงเวลล์ตอบกลับอย่างรวดเร็วว่า "ยกเว้นอาร์เจนตินาแล้ว ผมไม่คิดว่ามีประเทศในอเมริกากลางหรืออเมริกาใต้ประเทศไหนที่มีประวัติผิดนัดชำระหนี้ต่อนักลงทุนอเมริกันที่น่าดูหมิ่นและน่าอับอาย" 4 (อาร์เจนตินาเป็นกรณีพิเศษเสมอมา เมื่อฆวน เปรอนขึ้นสู่อำนาจในปี ค.ศ. 1946 ประเทศมีทองคำสำรองจำนวนมากที่สะสมมาจากการส่งออกอาหารไปยังยุโรปในช่วงสงคราม เปรอนถึงกับสนับสนุนการชำระหนี้ต่างประเทศเพื่อหลีกเลี่ยงการตกเป็นทาสของนายธนาคารต่างประเทศ) ถ้าธนาคารโลกให้กู้ยืมแก่ละตินอเมริกา เลฟฟิงเวลล์เตือนแมคคลอย มันอาจทำให้พันธบัตรของธนาคารโลกเสื่อมเสียในสายตานักลงทุนอเมริกัน แมคคลอยมีความเห็นใจละตินอเมริกามากกว่าเลฟฟิงเวลล์ โดยโต้แย้งว่านายธนาคารได้ล่อลวงภูมิภาคให้กู้ยืมมากเกินไป "การแข่งขันที่เกิดขึ้นในยุโรปและละตินอเมริกาเพื่อเงินกู้เป็นสิ่งที่ต้องดู" เขาบอกเลฟฟิงเวลล์ "ผมรู้เพราะผมเป็นส่วนหนึ่งของมัน" 5 แม้ว่าธนาคารโลกจะให้กู้ยืมแก่ละตินอเมริกา แต่มันยืนกรานให้เปรูและประเทศอื่นๆ ชำระหนี้คงค้างกับผู้ถือพันธบัตรเอกชนก่อน สิ่งนี้ช่วยคุ้มครองเจ้าหนี้และป้องกันไม่ให้หนี้ละตินอเมริกาปนเปื้อนเครดิตของธนาคารเอง
เลฟฟิงเวลล์คิดว่าการให้กู้ยืมเอกชนแก่ยุโรปไม่สามารถกลับมาดำเนินการได้จนกว่าความวุ่นวายทางการเมืองในพื้นที่จะยุติลง ในปี ค.ศ. 1946 เชอร์ชิลล์ส่งสัญญาณเตือนด้วยสุนทรพจน์ "ม่านเหล็ก" ที่ฟุลตัน รัฐมิสซูรี ความกลัวของเขาเกี่ยวกับการแตกสลายของยุโรปนั้นคล้ายคลึงกับที่เกิดขึ้นหลังสงครามโลกครั้งที่หนึ่งอย่างน่าขนลุก โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการขาดแคลนอาหารและพืชผลที่ย่ำแย่ในต้นปี ค.ศ. 1947 ดังที่โรเบิร์ต เลิฟเว็ตต์ รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการต่างประเทศเคยเตือนลามอนต์ว่า "ในความทรงจำของผม ไม่เคยมีช่วงไหนที่สถานการณ์โลกกำลังมุ่งหน้าไปสู่ปัญหาจริงๆ อย่างรวดเร็วขนาดนี้มาก่อน" 6 เลฟฟิงเวลล์กลัวแนวทางที่ตระหนี่และลงโทษในการฟื้นฟูยุโรป ซึ่งชวนให้นึกถึงแวร์ซายส์ เขาเตือนเลิฟเว็ตต์ เพื่อนและเพื่อนบ้านในโลคัสต์แวลลีย์ว่า "ยุโรปตะวันตกกำลังล่องลอยไปสู่หายนะ ประหยัดสลึงเสียบาตร เรากระจายเงินกู้และเงินช่วยเหลือเล็กๆ น้อยๆ ออกไป น้อยเกินไปและสายเกินไป แก้ปัญหาวิกฤติที่นู่นที่นี่... ขณะที่เราละเลยที่จะจัดการอย่างสร้างสรรค์ในวงกว้างกับปัญหาการฟื้นฟูยุโรปตะวันตก" 7 เขาเน้นย้ำการให้ความช่วยเหลือแก่อังกฤษและฝรั่งเศสโดยไม่มีเงื่อนไข: "คนอังกฤษและคนฝรั่งเศสไม่ใช่เด็กทารกหรือชนพื้นเมืองที่จะถูกคนอเมริกันรวยใหม่ออกคำสั่ง" 8
เมื่อนักลงทุนสหรัฐฯ ยังคงหวาดระแวงเกี่ยวกับพันธบัตรต่างประเทศ ธนาคารโลกไม่สามารถรับมือกับวิกฤติยุโรปตะวันตกได้ ในเดือนธันวาคม ค.ศ. 1947 ทรูแมนเสนอแผนการมาร์แชลล์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ต่อรัฐสภาเพื่อยกยุโรปขึ้นจากซากปรักหักพังของสงครามภายใต้โล่ป้องกันของเนโท "สิ่งที่เกิดขึ้นหลังสงครามโลกครั้งที่หนึ่งเป็นบรรพบุรุษของแผนการมาร์แชลล์" แมคคลอยกล่าว ซึ่งเคยทำงานเกี่ยวกับเงินกู้ดอว์สในทศวรรษ 1920 "แต่ในตอนนั้น การฟื้นฟูยุโรปดำเนินการในขอบเขตภาคเอกชน" 9 ขอบเขตของแผนการมาร์แชลล์—5 พันล้านดอลลาร์ในปีแรกเพียงปีเดียว—เกินกว่าทรัพยากรอันจำกัดของวอลล์สตรีท ซึ่งยังคงบอบช้ำจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ สงคราม และกฎหมายกลาส-สตีเกลล์
กระแสระหว่างประเทศที่เคยทำให้เฮาส์ออฟมอร์แกนถูกมองว่าแปลกแยกในชนบทห่างไกล บัดนี้ได้รับการสถาปนาอย่างไม่อาจเพิกถอนในวอชิงตัน สงคราม โทรทัศน์ และการเดินทางไปต่างประเทศ ล้วนช่วยลดความคับแคบของอเมริกา เมื่อพรรครีพับลิกันละทิ้งลัทธิโดดเดี่ยวดั้งเดิม ธนาคารมีพรรคการเมืองที่มันสามารถวางใจได้โดยปริยาย มอร์แกนจะไม่ถูกมองว่าเป็นสถาบันต่างด้าวที่สมคบคิดกับอำนาจต่างประเทศอีกต่อไป หากสิ่งนี้เพิ่มความสบายใจทางการเมืองให้กับธนาคาร มันก็ลดอิทธิพลของมันลงด้วย รัฐบาลต่างประเทศที่มีเส้นสายในวอชิงตันดีกว่า ไม่จำเป็นต้องใช้นายธนาคารวอลล์สตรีทเป็นตัวแทนดำเนินการทางการทูตอีกต่อไป
ในช่วงต้นฤดูร้อนปี ค.ศ. 1947 รัฐบาลทรูแมนอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกว่าจะรวมโซเวียตไว้ในแผนการมาร์แชลล์ด้วยหรือไม่ จอร์จ เอฟ. เคนเนนต้องการเชิญโซเวียตให้เข้าร่วมเพราะเขาสันนิษฐานว่าพวกเขาจะปฏิเสธข้อเสนอและถูกตำหนิว่าเป็นฝ่ายแบ่งแยกยุโรป เลิฟเว็ตต์ไม่เชื่อมั่นและได้รับอนุญาตจากทรูแมนให้ลองสอบถามเลฟฟิงเวลล์ที่ 23 วอลล์ ตามคำบอกเล่าของลูกเขยของเขา หลังจากไตร่ตรองว่าจะเชิญโซเวียตหรือไม่ เลฟฟิงเวลล์บอกเลิฟเว็ตต์ว่า "บ็อบ คำตอบนั้นง่ายมาก ถ้าคุณไม่เชิญโซเวียตรัสเซีย จะมีเรื่องวุ่นตามมาแน่ ถ้าคุณเชิญพวกเขา พวกเขาจะบอก คุณ ให้ไปตกนรก" 10 เลฟฟิงเวลล์สามารถโน้มน้าวเลิฟเว็ตต์ได้สำเร็จในจุดที่เคนเนนล้มเหลว ดังที่เคนเนนและเลฟฟิงเวลล์คาดการณ์ไว้ โซเวียตปฏิเสธข้อเสนอในภายหลัง
ในช่วงปลายทศวรรษ 1940 ดูเหมือนว่าอิทธิพลทางการเมืองของมอร์แกนจะจำกัดอยู่แค่บทบาทที่ปรึกษาที่ซับซ้อนเช่นนี้ ในฐานะธนาคารเพื่อการลงทุนก่อนกฎหมายกลาส-สตีเกลล์ มันเคยจำหน่ายพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมาก ในฐานะธนาคารพาณิชย์ที่ให้กู้ยืมเงินของตนเอง มันแทบจะเอาตัวไม่รอดในการปล่อยกู้หลังสงครามให้แก่อังกฤษและฝรั่งเศส เมื่อเจ. พี. มอร์แกนแอนด์คอมปานีและเชสร่วมบริหารจัดการเงินกู้ฝรั่งเศสสองรายการรวมมูลค่า 225 ล้านดอลลาร์ในปี ค.ศ. 1950 พวกเขาเกือบจะทำให้ทรัพยากรของมอร์แกนหมดลง เลฟฟิงเวลล์ต้องการช่วยเหลือฝรั่งเศสแม้จะมีมุมมองที่ค่อนข้างรุนแรงต่อเดอโกลล์ว่า "ไม่มีที่สำหรับนายพลบนหลังม้าในฝรั่งเศสยุคใหม่ เดอโกลล์สามารถเป็นและผมคิดว่าเป็นอิทธิพลที่ก่อกวน... เขาไม่เคยแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการปกครอง การตัดสินใจ หรือสามัญสำนึกเลย ในแง่หนึ่ง การขาดคุณสมบัติเหล่านี้เองที่ทำให้เขาเป็นผู้นำที่ยิ่งใหญ่ในสงครามต่อต้าน" 11
เฮาส์ออฟมอร์แกนที่ขาดแคลนทุนต้องละเลยลูกค้าต่างประเทศหลายรายในอดีต และไม่มีอำนาจที่จะช่วยเหลือญี่ปุ่นที่เสียหายยับเยิน ยึดติดกับมุมมองที่ล้าสมัยว่าอังกฤษและอเมริกาเป็นหุ้นส่วนที่เท่าเทียมกัน เลฟฟิงเวลล์ไม่อาจเข้าใจการถูกลดระดับของอังกฤษเป็นมหาอำนาจอันดับสอง ในปี ค.ศ. 1947 เขาเขียนถึงเพื่อนของเขา ที. เจ. คาร์ไลล์ กิฟฟอร์ด แห่งกระทรวงการคลังอังกฤษว่า "ไม่ว่ารัฐบาลตะวันตกจะงุ่มง่ามแค่ไหน ก็ชัดเจนว่าจะไม่มีความหวังสำหรับประชาธิปไตยและโลกของคนเสรี จนกว่าอังกฤษจะได้รับการฟื้นฟูและช่วยเหลือให้กลับมาเป็นส่วนหนึ่งของโลกอีกครั้ง" 12 เขากล่าวกับเลดีเลย์ตัน เพื่อนของเขาว่า "ไม่มีอะไรสำคัญเท่ากับจักรวรรดิอังกฤษและสหรัฐอเมริกาและการร่วมมือกันของทั้งสอง" 13 บทบาทที่ลดลงของอังกฤษในกิจการโลกจะลดคุณค่าของสายสัมพันธ์มอร์แกนกับกระทรวงการคลังอังกฤษและธนาคารแห่งอังกฤษ ต่างจากทศวรรษ 1920 หลังสงครามโลกครั้งที่สอง สหรัฐฯ ไม่ยอมรับความเป็นผู้นำทางการเงินของอังกฤษอีกต่อไป เมื่อจอห์น เมย์นาร์ด เคนส์เสนอให้ธนาคารโลกและกองทุนการเงินระหว่างประเทศตั้งอยู่ในลอนดอนหรือนิวยอร์ก สหรัฐฯ ได้วางองค์กรเบรตตันวูดส์เหล่านี้ไว้ในระยะเดินไม่ไกลจากทำเนียบขาว ซึ่งเป็นสัญลักษณ์เชิงความหมาย
สำหรับเลฟฟิงเวลล์ หลักชัยของนโยบายใดๆ ก็คือมันจะส่งผลกระทบต่อทั้งอเมริกาและอังกฤษอย่างไร เช่นเดียวกับคนอื่นๆ ที่มอร์แกน เขาเป็นฝ่ายต่อต้านไซออนิสต์อย่างรุนแรง โดยจินตนาการว่าการรณรงค์เพื่อรัฐยิวจะก่อกวนโลกมุสลิมต่อต้านจักรวรรดิอังกฤษ เจ. พี. มอร์แกนแอนด์คอมปานียังคงเป็นธนาคาร WASP ที่เป็นเนื้อเดียวกัน โดยดึงพนักงานส่วนใหญ่มาจากโรงเรียนไอวีลีกและครอบครัวที่มีชื่อเสียง เลฟฟิงเวลล์สนับสนุนสิทธิของชนกลุ่มน้อย แต่ไม่อดทนต่อชนกลุ่มน้อยที่เรียกร้องสิทธิเหล่านั้นอย่างก้าวร้าวเกินไป ในปี ค.ศ. 1946 มอร์ริส เอิร์นสท์ เพื่อนสนิทของเขา ซึ่งเป็นทนายความชาวยิวที่ทำงานด้านสิทธิพลเมือง ตำหนิมอร์แกนที่ไม่มีกรรมการชาวยิว เลฟฟิงเวลล์โต้กลับอย่างเดือดดาลเพื่อปกป้องว่า "ทำไมไม่เป็นแค่พลเมืองและคนอเมริกัน และเลิกพูดเรื่องสิทธิของชาวยิวไปเลย... ตราบใดที่ชาวยิวบางคนยังมองว่าตัวเองเป็นชนกลุ่มน้อยทางเชื้อชาติและศาสนาในประเทศของคนอื่น และรณรงค์เพื่อสิทธิของพวกเขา ผมเกรงว่าพวกเขาจะถูกเกลียดชัง" 14 หลังจากแสดงความเห็นที่หยาบคายนี้ เลฟฟิงเวลล์จบลงด้วยการยกย่องความฉลาดของเอิร์นสท์เอง ในทางกลับกัน เอิร์นสท์กระตุ้นให้ทรูแมนปรึกษาเลฟฟิงเวลล์ในฐานะที่ปรึกษา โดยรับรองกับประธานาธิบดีว่าเขาไม่ใช่พวกชอบออกสื่ออย่างทอม ลามอนต์ 15
หากมีความขมขื่นในความคิดของเลฟฟิงเวลล์ในช่วงบั้นปลายชีวิต มันอาจมาจากความผิดหวังทางการเมืองมากเกินไป เป็นที่รู้จักในวอลล์สตรีทในฐานะเสรีนิยมประจำมอร์แกน เขาไม่ใช่นักฝัน แต่เป็นคนแข็งกร้าวและปฏิบัติจริง และเขารักการโต้เถียงถกเถียง เขาคิดว่าสันนิบาตชาติเป็นความผิดพลาดอันน่าเศร้า เป็นข้ออ้างในการยึดดินแดนจากเยอรมนีและออสเตรีย ครั้งหนึ่งเขาเคยบอกลามอนต์ว่า "ความจริงของเรื่องนี้ก็คือ โลกนี้เป็นโลกที่เต็มไปด้วยการล่าเหยื่อ ซึ่งบางประเทศหากไม่ใช่ทั้งหมด จะออกไปเอาสิ่งที่พวกเขาต้องการไม่ช้าก็เร็วด้วยกำลัง" 16 ในช่วงต้นทศวรรษ 1950 เขาเชื่อว่าโซเวียตตั้งใจจะครองโลก และยกตัวอย่างเบอร์ลิน คาบสมุทรบอลข่าน อิหร่าน ยูโกสลาเวีย และเกาหลี 17 เขาไม่เห็นคุณค่าของการลดอาวุธและพูดอย่างไม่สะทกสะท้านว่าสหรัฐฯ ควรทำหน้าที่เป็นตำรวจโลก เขาเผชิญเผด็จการมามากเกินไป
ในขณะที่ประณามแมคคาร์ธีนิยม เลฟฟิงเวลล์ต้องการถอนรากถอนโคนผู้ก่อการร้ายและโต้แย้งว่าโรงเรียนและรัฐบาลควรมีอิสระในการไล่บุคคลเหล่านี้ออก ต่อมาได้รับการแต่งตั้งโดยทรูแมนให้เป็นคณะกรรมการความมั่นคงภายในซึ่งมีพลเรือเอกเชสเตอร์ ดับเบิลยู. นิมิตซ์เป็นประธาน เขาคิดว่าสิทธิพลเมืองควรยอมให้กับความมั่นคงของชาติ: "ผมคิดว่าระยะเวลาการจ้างงานและสิทธิพลเมืองโดยทั่วไปต้องถูกทำให้อยู่ภายใต้สิทธิของประเทศในการป้องกันตัวเองจากรัสเซีย ซึ่งเป็นศัตรูของสิทธิพลเมืองและเสรีภาพทั้งหมด" 18
เมื่อเริ่มต้นสงครามเกาหลี ในช่วงฤดูร้อนปี ค.ศ. 1950 จอร์จ วิทนีย์เขียนถึงทรูแมนเพื่อให้คำมั่นสนับสนุนของธนาคาร แม้ว่าทั้งสองเคยมีการแลกเปลี่ยนที่ขัดแย้งกันระหว่างการไต่สวนทางรถไฟวีลเลอร์เมื่อหลายปีก่อน แต่ตอนนี้ทรูแมนตระหนักถึงความจำเป็นของความสามัคคีในชาติ ประธานาธิบดีบอกวิทนีย์อย่างไม่มีความละอายว่าจดหมายของเขา "ทำให้หวนนึกถึงความทรงจำที่น่าพึงพอใจของการพบกันของเราเมื่อหลายปีก่อน" 19
แม้จะสนับสนุนสงครามเกาหลี แต่เจ้าหน้าที่มอร์แกนเริ่มตื่นตระหนกในฤดูใบไม้ร่วงปี ค.ศ. 1950 เมื่อกองกำลังเกาหลีใต้ไปถึงชายแดนจีน และพลเอกดักลาส แมกอาเธอร์ดูเหมือนจะโหยหาการเผชิญหน้ากับคอมมิวนิสต์จีน สิ่งนี้ปลุกอคติดั้งเดิมของมอร์แกนต่อจีน รวมถึงความกลัวว่าสหรัฐฯ จะช่วยเอเชียโดยแลกกับยุโรปตะวันตก เลฟฟิงเวลล์เตือนทรูแมนว่าประเทศไม่ควรทำสงคราม "กับคนจีน 400 ล้านคนที่น่าสมเพชพวกนั้น พวกเขาเป็นเหยื่อของขุนศึกของตัวเอง การปกครองที่เลวร้ายของตัวเอง ผู้พิชิตชาวญี่ปุ่นของพวกเขา และตอนนี้ก็ผู้พิชิตคอมมิวนิสต์ของพวกเขา เราไม่มีภารกิจที่จะฆ่าคนจีน และการเข้าไปพัวพันกับพวกเขาจะทำให้เราไร้การป้องกันทั้งที่บ้านและในยุโรป" 20 ทรูแมนเห็นด้วย ในเดือนเมษายน ค.ศ. 1951 เขาปลดแมกอาเธอร์ออกจากหน้าที่หลังจากที่ฝ่ายหลังเรียกร้องให้สหรัฐฯ เน้นเอเชียแทนยุโรปและนำสงครามไปยังแผ่นดินใหญ่ของจีน
เฮาส์ออฟมอร์แกนมีจุดยืนเสรีนิยมสงครามเย็นร่วมกับทรูแมน แต่กลับไม่เห็นด้วยกับเขาในเรื่องเศรษฐกิจ ซึ่งประธานาธิบดีหวนกลับไปสู่ความเห็นถากถางดูถูกวอลล์สตรีทในยุคก่อนหน้านี้ สิ่งนี้ชัดเจนเมื่อเลฟฟิงเวลล์พบกับทรูแมนที่ทำเนียบขาวในต้นปี ค.ศ. 1951 เพื่อร้องขออัตราดอกเบี้ยตามกลไกตลาด ตั้งแต่ต้นสงครามโลกครั้งที่สอง ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ตรึงอัตราดอกเบี้ยระยะยาวไว้ที่ร้อยละ 2.5 ซึ่งเป็นนโยบายที่ยืดเยื้อหลังสงครามโดยได้รับพรจากทรูแมน ในช่วงต้นทศวรรษ 1920 ทรูแมนเคยตกตะลึงเมื่อพันธบัตรรัฐบาลของเขาตกราคาหลังจากเบน สตรองขึ้นอัตราดอกเบี้ย เขาไม่ได้มองว่าสิ่งนี้เป็นโชคร้าย แต่เป็นการหักหลังผู้ถือพันธบัตรอย่างร้ายกาจ และสิ่งนี้ทำให้เขามีแนวโน้มที่จะตรึงอัตราดอกเบี้ย ตอนนี้เฟดกำลังใช้จ่ายเงินหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อรักษาราคาให้สูงและอัตราผลตอบแทนให้ต่ำสำหรับพันธบัตรกระทรวงการคลัง พร้อมกับอัลเลน สเปราล์แห่งเฟดนิวยอร์ก เลฟฟิงเวลล์คิดว่านี่เป็นการสิ้นเปลืองเงินและต้องการกลับไปสู่อัตราดอกเบี้ยเสรี
จอห์น สไนเดอร์ รัฐมนตรีคลัง มองเห็นสมรู้ร่วมคิดในสเปราล์และวอลล์สตรีทที่ตั้งใจจะกลับไปสู่วันเก่าๆ ที่เฟดนิวยอร์กและมอร์แกนเป็นผู้กำหนดนโยบายการเงิน ทรูแมนกระตือรือร้นที่จะระงับความกังวลเรื่องเงินเฟ้อระหว่างสงครามเกาหลี และหงุดหงิดกับสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็นความเห็นแก่ตัวอย่างโจ่งแจ้งของนายธนาคาร เขาต่อว่าเลฟฟิงเวลล์อย่างรุนแรง ชวนให้นึกถึงคำด่าทอยุคนิวดีลเมื่อก่อน:
ผมซาบซึ้งในความสนใจของคุณในเรื่องนี้ แต่สำหรับผมแล้ว ดูเหมือนว่าสถานการณ์ฉุกเฉินเป็นช่วงเวลาที่แย่มากที่นายธนาคารจะพยายามทำให้รถเข็นเงินของประเทศคว่ำ ความมั่นคงและความเชื่อมั่นของประเทศขึ้นอยู่กับหนี้ 257 พันล้านดอลลาร์ที่ค้างชำระอยู่ในขณะนี้ทั้งหมด... สำหรับ ส่วนของผม ผมไม่เข้าใจว่านายธนาคารต้องการทำให้เครดิตของประเทศสั่นคลอนท่ามกลางสถานการณ์ฉุกเฉันร้ายแรงนี้ได้อย่างไร ดูเหมือนว่านั่นคือสิ่งที่พวกเขาต้องการ และถ้าผมสามารถป้องกันได้ พวกเขาจะไม่ได้ทำอย่างแน่นอน 21
มีบางอย่างที่ฝืนในไมตรีจิตของทรูแมนที่มีต่อเฮาส์ออฟมอร์แกน และในบางขณะ ความรู้สึกจริงแต่ปกติแล้วถูกซ่อนไว้อย่างดีของเขาก็จะปะทุขึ้นมาอีกครั้ง
WHEN จอร์จ วิทนีย์ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการมอร์แกนในปี ค.ศ. 1950—ปล่อยให้รัสเซลล์ เลฟฟิงเวลล์คอยเป็นปราชญ์ในช่วงทศวรรษนั้น ยิงบันทึกจุดยืนออกมา—เจ. พี. มอร์แกนแอนด์คอมปานีเป็นธนาคารในโรงกระจกที่ถูกแซงหน้าในด้านขนาดโดยธนาคารอื่นในนิวยอร์กถึงสิบแห่ง มันถูกอัดแน่นอยู่ในอาคาร 23 วอลล์ โดยวิทนีย์นั่งอยู่ที่โต๊ะเขียนแบบม้วนได้ที่ปลายห้องกระจกยาวไปตามถนนบรอดสตรีท ผมสีขาวของเขาหวีเรียบร้อย ความสง่างามของเขาไม่เคยลดลง และการตัดเย็บเสื้อผ้าของเขาไร้ที่ติ ดังที่เฟมส์ บรุกเกอร์ นักประชาสัมพันธ์เล่าว่า เขาเป็น "คนชั้นสูง สงวนตัว พูดสั้นและวิจารณ์ตรงไปตรงมา สีหน้าเยือกเย็นแต่สามารถย่นยิ้มอย่างซุกซน" 22 บางครั้งความสง่างามก็ถูกบดบังด้วยเสียงอันดังและกิริยาห้วนๆ
วิทนีย์ถูกหลอกหลอนด้วยเรื่องอื้อฉาวยักยอกเงินของพี่ชายเขาตลอดมา และปฏิญาณว่าจะใช้คืนทุกสตางค์ แม้ว่าการทำเช่นนั้นจะทำให้ ทรัพย์สมบัติของเขาเองและทายาทลดลงอย่างมาก "มันทำให้เขาหมดกำลังใจทางอารมณ์" จอร์จ วิทนีย์ โรว์ หลานชายของเขากล่าว "ความเสียหายด้านชื่อเสียงนั้นหนักหน่วงยิ่งกว่าเรื่องเงิน มันทำให้เขาสูญเสียเงินจำนวนมหาศาลในช่วงใกล้สิ้นสุดช่วงหารายได้ของเขา แต่เขาก็ใช้คืนทุกสตางค์" 23 เขาถูกบังคับให้สละเงินง่ายๆ ก่อนหักภาษีในยุค 1920 กังวลเกี่ยวกับหลานๆ ของเขา เขาขอให้จอห์น เอ็ม. เมเยอร์ จูเนียร์ ประธานกรรมการในภายหลัง คอยดูแลผลประโยชน์ของพวกเขา ตามประเพณีการเล่นพรรคเล่นพวกของมอร์แกน ทายาทของวิทนีย์หลายคนลงเอยด้วยการทำงานที่ธนาคาร ครอบครัววิทนีย์พยายามไม่ปฏิบัติต่อริชาร์ดเหมือนคนนอกคอก แต่เรื่องนี้เป็นประเด็นที่อ่อนไหวและระเบิดง่ายจนสมาชิกในครอบครัวถึงขั้นทะเลาะวิวาทกัน ริชาร์ดถูกห้ามไม่ให้ทำงานด้านการเงิน เขาทำงานแปลกๆ—ครั้งหนึ่งเขานำเข้าส้มจากฟลอริดา—แต่ส่วนใหญ่ได้รับการอุปการะจากภรรยาทายาทของเขา เกอร์ทรูด
บางทีอาจเป็นผลจากอาชญากรรมของพี่ชาย จอร์จ วิทนีย์จึงให้ความสำคัญกับความซื่อสัตย์อย่างยิ่ง ในปี ค.ศ. 1955 เจ. พี. มอร์แกนแอนด์คอมปานีและมอร์แกน สแตนลีย์ร่วมมือกันในการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนแก่ผู้ถือหุ้นเดิม (rights issue) ของเจเนอรัล มอเตอร์ส—หุ้นใหม่ที่เสนอขายในราคาลดแก่ผู้ถือหุ้นเดิม บริษัทต้องการระดมทุน 325 ล้านดอลลาร์เพื่อปรับปรุงเครื่องจักรสำหรับผลิตรถยนต์ที่มีพวงมาลัยเพาเวอร์ เบรกเพาเวอร์ และเครื่องยนต์วี-8 มอร์แกน สแตนลีย์ดูแลด้านการเงินและเจ. พี. มอร์แกนดูแลด้านธุรการ—ซึ่งเป็นการจัดแบ่งตามปกติในยุคนั้น ในความพยายามเป็นทีมครั้งใหญ่ วิทนีย์ลงมาช่วยจัดการฝูงชน นักข่าว นิวยอร์กเกอร์ คนหนึ่งบันทึกเหตุการณ์ที่สะท้อนภาพของบอสตันบราห์มินแห่งเจ. พี. มอร์แกนไว้ ตามที่นายหน้าคนหนึ่งเล่า:
ขณะที่ [วิทนีย์] ปฏิบัติหน้าที่ ผู้ถือหุ้นหญิงคนหนึ่งเข้ามาใช้สิทธิซื้อหุ้นสองหุ้นและยื่นธนบัตรกองหนึ่งที่ควรจะมีมูลค่ารวมหนึ่งร้อยห้าสิบดอลลาร์ วิทนีย์ดูเหมือนจะสุภาพเกินกว่าจะนับต่อหน้าเธอ เขาจึงรับมา ยิ้ม จับมือเธอ และให้ใบเสร็จ หลังจากเธอจากไป เขานับเงินและตกตะลึงเมื่อพบว่ามันมีจำนวนหนึ่งร้อย เจ็ดสิบ ดอลลาร์ ทุกคนตื่นตระหนกจนกระทั่งพบว่าเอกสารยังไม่ถูกเก็บเข้าที่แฟ้ม ดังนั้นพวกเขาจึงรู้ว่าผู้ถือหุ้นคือใคร และสามารถส่งเงินที่จ่ายเกินคืนให้เธอ พร้อมกับหุ้นของเธอ 24
ทศวรรษ 1950 จะเผยให้เห็นความเสียหายร้ายแรงที่กฎหมายกลาส-สตีเกลล์กระทำต่อเฮาส์ออฟมอร์แกนในแบบที่ไม่ชัดเจนในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ เมื่อไม่มีใครต้องการเงินกู้อยู่แล้ว ในฐานะธนาคารเพื่อการลงทุน เจ. พี. มอร์แกนแอนด์คอมปานีเคยสูงส่งเหนือคู่แข่ง ขณะที่ในฐานะธนาคารพาณิชย์ มันไม่สามารถเทียบกับธนาคารระดับล่างๆ ที่ไล่ล่าเงินฝาก รายย่อยได้ ในระดับประเทศ มันมีขนาดผันผวนอยู่ระหว่างอันดับที่ยี่สิบถึงสามสิบ เป็นการยากที่จะเชื่อว่าธนาคารเล็กๆ สุภาพ และค่อนข้างเชยนี้เคยเป็นมังกรตาแดงผู้เกรี้ยวกราดแห่งการเงินอเมริกัน
แม้ในสภาพที่ลดลง เฮาส์ออฟมอร์แกนยังคงคิดว่าตัวเองเป็นชนชั้นสูงของวอลล์สตรีท มีพนักงานเจ็ดร้อยคน มันยังคงบรรยากาศสุภาพบุรุษแบบหุ้นส่วนวอลล์สตรีทเก่า มันเล็กมากจนเมื่อจัดงานฉลองพนักงานที่กลับมาจากรับราชการในปี ค.ศ. 1947 พนักงานทั้งบริษัทสามารถจัดงานเลี้ยงอาหารค่ำพร้อมเต้นรำที่วอลดอร์ฟ-แอสโทเรียได้ จอร์จ วิทนีย์เป็นคนจ้างงานด้วยตัวเอง โดยส่วนใหญ่นำคนที่มีพื้นฐานจากโรงเรียนเตรียมอุดมและไอวีลีกเข้ามา ทุกคนเริ่มต้นที่ห้องส่งจดหมายและหมุนเวียนขึ้นไป ปีละครั้ง วิทนีย์จะเดินไปที่เดวิส พอล์ก ขอใบแจ้งหนี้ค่าบริการทางกฎหมายประจำปี กลับไปที่โต๊ะ และเขียนเช็ค สไตล์ของมอร์แกนเรียบง่าย เป็นแบบอังกฤษและไม่เป็นทางการ ธนาคารยุค 50 คงยังคงเป็นที่คุ้นเคยสำหรับหุ้นส่วนในยุค 20 เวลา 10:30 A.M . เจ้าหน้าที่ระดับสูงยี่สิบคนประชุมรอบโต๊ะใหญ่เพื่อแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับกิจการโลกและแลกเปลี่ยนข่าวสาร ซึ่งเป็นการสนทนาที่ดำเนินต่อไปเหนืออาหารกลางวันฟรี
มอร์แกนแบบบิดาอุปถัมภ์ตามใจพนักงานของมัน พนักงานอาศัยอยู่ในรังไหมอันอบอุ่นและได้รับค่าจ้างดีกว่าและวันหยุดยาวกว่าคนอื่นในวอลล์สตรีท ธนาคารมีบรรยากาศแบบไร่สวน ห้องอาหารของมันมีบริกรผิวดำสวมถุงมือขาวคอยตักซุปจากหม้อโลหะสวยงาม พนักงานใหม่คนหนึ่งเกือบจะประท้วงเมื่อบริกรดูเหมือนจะหย่อนก้อนน้ำแข็งสกปรกลงในชาเย็นของเขา จากนั้นเขาก็รู้ว่าก้อนน้ำแข็งนั้น ทำจาก ชา เพื่อไม่ให้เจือจางเครื่องดื่ม มันเป็นสถานที่แบบนั้น
ธนาคารทะนุถนอมภาพลักษณ์ของมันอย่างรักใคร่ เลข 23 อันหรูหราบนประตู เบอร์โทรศัพท์ของมันคือ Hanover 5-2323 ป้ายทะเบียนรถคาดิลแลคสีดำประจำบริษัทคือ G-2323 ในฐานะนายธนาคารของเงินเก่าและสังคมชั้นสูง มันปฏิบัติตามมารยาทเคร่งครัด เมื่อออกไปข้างนอก นายธนาคารหนุ่มสวมหมวก และในสำนักงานพวกเขาเสี่ยงอาชีพที่จะพังถาวรหากถอดเสื้อสูท ระหว่างทาง ไปห้องน้ำ ในสถานที่เคร่งครัดนี้ ห้องน้ำหญิงของแผนกทรัสต์ไม่มีป้ายเพราะนายธนาคารหน้าแดงไม่สามารถตกลงกันได้ว่าข้อความบนป้ายควรเป็นอย่างไร สไตล์ที่พึงประสงค์คือการรักษาโปรไฟล์ต่ำ ลูกค้าไม่เคยถูกเอ่ยถึงกับบุคคลภายนอก รายงานประจำปีไม่มีรูปภาพ และการโฆษณาถูกห้ามโดยเด็ดขาด เมื่อพนักงานใหม่คนหนึ่งถามนักประชาสัมพันธ์ว่างานของเขาคืออะไร เขาได้รับคำตอบว่า "ผมคือคนที่ได้รับเงินเพื่อให้ธนาคารไม่ตกเป็นข่าว" 25 เมื่อความสัมพันธ์กับลูกค้ายังคงแน่นแฟ้นและการแย่งชิงธุรกิจของคู่แข่งเป็นสิ่งต้องห้าม ก็ไม่มีความจำเป็นพิเศษใดๆ สำหรับการโปรโมตตนเอง
แม้ว่าธนาคารมอร์แกนจะใช้ประโยชน์จากความลึกลับของมัน แต่ก็มีการเสแสร้ง มากมาย "ชื่อเสียงของการทำธุรกิจกับเฉพาะรายใหญ่ที่สุดเท่านั้น ภาพลักษณ์ของความเย่อหยิ่ง อาจทำให้ผู้ประกอบการและผู้บริหารองค์กรรุ่นใหม่รู้สึกไม่ดี" จิม บรุกเกอร์ นักประชาสัมพันธ์ของธนาคารกล่าว "แม้จะไม่ได้กล่าวออกมาเป็นคำพูด แต่ธนาคารในช่วงนี้พยายามที่จะสลัดองค์ประกอบบางอย่างของตำนานที่เกาะติดมันออกไป" 26 จรรยาบรรณของนายธนาคารสุภาพบุรุษกำหนดให้ลูกค้าต้องมาหานายธนาคาร แต่มอร์แกนไม่สามารถรักษาความนิ่งเฉยแบบจักรวรรดินั้นได้อีกต่อไป และวิทนีย์ส่ง "หมาล่าเนื้อ" หนุ่มไปทั่วประเทศเพื่อเสาะหาธุรกิจ เขาต้องการความหลากหลายทางภูมิศาสตร์ในฐานลูกค้าที่มากขึ้น พูดตรงๆ ก็คือ มอร์แกนผู้ยิ่งใหญ่กำลังอ้อนวอนขอลูกค้าใหม่ ซึ่งทำให้ผู้เก่าแก่บางคนไม่พอใจ ดังที่ลองสตรีท ฮินตันแห่งแผนกทรัสต์เขียนในภายหลังว่า "มีคนสองสามคนในองค์กรที่เชื่อว่าลูกค้าที่มีศักยภาพควรเป็นฝ่ายริเริ่มมาทำธุรกิจกับธนาคาร และบางคนถึงกับมีความคิดแปลกๆ ว่าลูกค้าปัจจุบันจะไม่มีวันแม้แต่ฝันที่จะเอาธุรกิจไปให้ที่อื่น" 27
ตำนานที่ยั่งยืนของมอร์แกนคือการที่ธนาคารกำหนดยอดเงินคงเหลือขั้นต่ำ 1 ล้านดอลลาร์สำหรับบัญชีเช็คส่วนบุคคล เช็คมอร์แกนหายากเหล่านี้สามารถขึ้นเงินได้ทันทีทุกที่ในโลก และเป็นสิ่งที่ดีสำหรับการเอาใจผู้บริหาร ในการล้อเลียนของบอนด์คลับในทศวรรษ 1950 ทีมโวเดอวิลล์ล้อเลียนแนวทางของมอร์แกน โดยร้องเพลงว่า "พนักงานรับเงินของเรามีรอยยิ้มมูลค่าล้านดอลลาร์ พวกเขายิ้มเฉพาะกับคนที่มีเงินล้านดอลลาร์" 28 การเลือกปฏิบัติเช่นนี้อาจย้อนกลับมาทำลายตัวเองได้ ในการประชุมประจำปีครั้งหนึ่ง จอร์จ วิทนีย์สร้างความฮือฮาด้วยการปฏิเสธขีดจำกัดขั้นต่ำ 1 ล้านดอลลาร์ " WHITNEY EXPLODES 'MORGAN MYTH '" พาดหัวข่าว นิวยอร์กไทมส์ ที่ไม่เชื่ออ่านว่า "LESS THAN MILLION DEPOSIT TAKEN." 29 แต่ในเนื้อหาด้านล่างของบทความ วิทนีย์ดูเหมือนจะลังเล โดยบอกว่าธนาคารไม่ได้ "ถูกออกแบบทางกายภาพ" สำหรับบัญชีขนาดเล็ก ท้ายที่สุด เขาทิ้งความประทับใจว่าบางทีอาจจะมีขีดจำกัดขั้นต่ำ 1 ล้านดอลลาร์สำหรับเงินฝากส่วนบุคคลจริงๆ
THIS การเสแสร้งปิดบังปัญหาที่เฮาส์ออฟมอร์แกน ซึ่งจะทวีความรุนแรงขึ้นตลอดทศวรรษ ปัญหาเหล่านี้เกิดจากวิธีที่ธนาคารวอลล์สตรีทจัดหาเงินทุนในการดำเนินงาน—โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวปฏิบัติที่เรียกว่ายอดเงินคงเหลือชดเชย (compensating balances) เพื่อแลกกับเงินกู้ บริษัทต่างๆ จะทิ้งเงินไว้สูงถึงร้อยละ 20 ของจำนวนเงินกู้ในรูปเงินฝากที่ไม่มีดอกเบี้ย โดยการจ่ายส่วยดังกล่าว ผู้กู้รักษาความสัมพันธ์ทางธนาคารและได้รับบริการฟรี เช่น สิทธิในการปรึกษานักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร หรือให้ธนาคารจัดการควบรวมกิจการ ยอดเงินคงเหลือชดเชยยังรับประกันสินเชื่อในช่วงเวลาที่ขาดแคลน ซึ่งเป็นความมั่นใจที่สะท้อนถึงความกังวลทางประวัติศาสตร์ขององค์กรในการรักษากระแสเงินทุนอย่างต่อเนื่อง การจัดเตรียมนี้ผูกมัดธนาคารวอลล์สตรีทกับลูกค้าของพวกเขาในความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดและให้ ธนาคารมีเงินสดฟรีเพื่อให้กู้ในส่วนต่างที่สูง มันเป็นธุรกิจที่วิเศษ ในช่วงวันสุดท้ายของการธนาคารแบบสัมพันธ์ (relationship banking) นี้ กำไรดูเหมือนจะได้รับการรับประกันเกือบ จะผลิตนายธนาคารรุ่นที่น่าพอใจแต่เฉื่อยชา
เมื่อมองย้อนกลับไป อาจดูแปลกที่บริษัทต่างๆ ควรปล่อยเงินจำนวนมากไว้เฉยๆ กับธนาคารของพวกเขา แต่ในขณะที่เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยต่ำ พวกเขาแทบจะเสียสละอะไรไม่มากเลย เลฟฟิงเวลล์อยู่ในแถวหน้าของกลุ่มที่โต้แย้งเรื่องอัตราดอกเบี้ยเสรีตามกลไกตลาด ธนาคารรู้ว่าวันที่ง่ายของยอดเงินคงเหลือชดเชยมีจำนวนจำกัด อย่างไรก็ตาม มันได้รับความสะเทือนในเดือนกันยายน ค.ศ. 1949 เมื่อมันกลายเป็นเหยื่อที่ไม่คาดคิดของอาชญากรรมที่น่าตื่นเต้น—เรื่องราวแท็บลอยด์ที่ไม่ได้อยู่ในหน้าข่าวการเงิน แต่ส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อธนาคาร
ช่างอัญมณีชาวแคนาดาเชื้อสายฝรั่งเศสที่รู้จักกันในชื่อ เจ. อัลแบร์ เกย์ มีกิเลสตัณหาอันต้องห้ามกับสาวเสิร์ฟวัยสิบเก้าปีชื่อมารี-อองช์ เกย์มุ่งมั่นจะกำจัดภรรยาที่คอยขัดขวาง โดยซ่อนระเบิดไว้ในกระเป๋าเดินทางของเธอก่อนที่เธอจะขึ้นเที่ยวบินของควิเบกแอร์เวย์ส เขาไม่เพียงต้องการตามใจกิเลสอันต้องห้ามเท่านั้น แต่ยังต้องการเก็บเงินประกันชีวิตของภรรยามูลค่า 10,000 ดอลลาร์อีกด้วย ห้าสิบไมล์ทางตะวันออกเฉียงเหนือของควิเบก เครื่องบินระเบิด เผาภรรยาของเกย์และผู้โดยสารอีกยี่สิบสองคนเสียชีวิต ช่างอัญมณีเจ้าเล่ห์ไม่ได้ทั้งเงินสดทั้งชู้รัก แต่ลงเอยด้วยการถูกตัดสินประหารชีวิตด้วยการแขวนคอ
เรื่องประโลมโลกเช่นนี้ดูเหมือนห่างไกลจากเจ. พี. มอร์แกนแอนด์คอมปานีที่สุขุม อย่างไรก็ตาม ผู้โดยสารเครื่องบินรวมถึงอี. แทปแพน สแทนนาร์ด หัวหน้าของเคนเนคอตต์คอปเปอร์ สแทนนาร์ดอยู่กับเคนเนคอตต์มาตั้งแต่ดไวต์ มอร์โรว์ช่วยตระกูลกุกเกนไฮม์จัดตั้งบริษัทในช่วงสงครามโลกครั้งที่หนึ่ง ในปี ค.ศ. 1942 ไม่นานหลังจากการแปลงสภาพเป็นบริษัทของมอร์แกน เขากลายเป็นกรรมการ "ภายนอก" คนแรกในคณะกรรมการของธนาคาร ตอนนี้ผู้สืบทอดตำแหน่งของสแทนนาร์ดที่งุนงงถามเจ้าหน้าที่การเงินของเขาเกี่ยวกับเงินฝาก 60 ล้านดอลลาร์ที่บริษัททองแดงเก็บไว้ที่มอร์แกน CFO ที่ประหม่าบอกว่าบริษัทเก็บยอดเงินคงเหลือจำนวนมากไว้ที่นั่นเสมอ ไม่ได้รับการเรียนรู้ในเรื่องไร้สาระเช่นนี้ ประธานคนใหม่ถามว่า ทำไมไม่เหลือ 10 ล้านดอลลาร์แล้วนำอีก 50 ล้านดอลลาร์ไปลงทุน? ความคิดที่ชาญฉลาดนี้ทำให้ 23 วอลล์ช็อก: เคนเนคอตต์กำลังถอนเงินร้อยละ 10 ของธนาคาร แม้ว่าจอร์จ วิทนีย์จะเป็นกรรมการของเคนเนคอตต์ก็ตาม (ตามเวอร์ชันอื่นของเรื่อง มอร์แกนจริงๆ แล้วสนับสนุนให้เคนเนคอตต์กระจายเงินฝากไปยังธนาคารหลายแห่งด้วยเหตุผลด้านความปลอดภัย) การกระทำนี้บ่งบอกถึงลักษณะสำคัญของยุคคาสิโน—การตายของการธนาคารแบบสัมพันธ์ ซึ่งเคยมีลักษณะเฉพาะคือสายสัมพันธ์พิเศษที่ผูกมัดบริษัทใหญ่กับเฮาส์ออฟมอร์แกนและธนาคารวอลล์สตรีทอื่นๆ
มอร์แกนต้องการยอดเงินสดจำนวนมากเหล่านี้เพื่อความอยู่รอด ภายใต้ข้อจำกัดการให้กู้ยืมตามกฎหมาย มันไม่สามารถให้เงินกู้เกินร้อยละ 10 ของเงินทุนหมุนเวียนแก่ลูกค้ารายเดียวได้ (ทุนธนาคารจริงๆ แล้วเล็กกว่า เงินฝาก—โดยพื้นฐานแล้ว คือสิ่งที่เหลืออยู่หลังจากธนาคารจ่ายหนี้ทั้งหมดแล้ว) ซึ่งหมายความว่ามันสามารถให้ได้เพียง 5 หรือ 6 ล้านดอลลาร์เล็กๆ แก่เจเนอรัล มอเตอร์ส ยูเอส สตีล หรือเจเนอรัล อิเล็กทริกเท่านั้น ด้วยกรรมการในคณะกรรมการของบริษัทเหล่านี้ มอร์แกนยังคงมีเส้นสายภายใน แต่การขาดแคลนทุนของมันกำลังคุกคามที่จะทำให้สูญเสียธุรกิจใหญ่ ดังที่ลีโอนาร์ด แมคคอลลัมแห่งคอนติเนนตัลออยล์ (ภายหลังคือโคโนโค) บอกกับจอร์จ เอส. มัวร์แห่งเนชันแนลซิตีว่า "เจ.พี. มอร์แกนไม่ใหญ่พอที่จะเป็นธนาคารน้ำมัน แต่คุณใหญ่พอ และคุณควรเตรียมตัวให้พร้อมสำหรับมัน" 30 เป็นที่น่าสังเกตว่า คอนติเนนตัลก่อตั้งขึ้นโดยการควบรวมกิจการที่มอร์แกนจัดให้ในยุค 1920 และแมคคอลลัมถึงกับเป็นกรรมการของเจ. พี. มอร์แกนด้วยซ้ำ ถ้าจำเป็น บริษัทต่างๆ จะทิ้งนายธนาคารตามประเพณีและไม่กลัวที่จะทำให้วอลล์สตรีทไม่พอใจอีกต่อไป ทางเลือกของพวกเขาในยุคคาสิโนมีความหลากหลายมากกว่าในวันเก่าๆ ที่ถูกกักขัง
เฮาส์ออฟมอร์แกนต่อสู้กับความจริงอันไม่พึงประสงค์ที่ว่ามันเล็กเกินไปที่จะอยู่รอดในฐานะสถาบันการเงินหลัก และมีเพียงการควบรวมกิจการเท่านั้นที่จะฟื้นฟูอำนาจเดิมของมันได้ ในปี ค.ศ. 1953 จอห์น เจ. แมคคลอย อดีตประธานธนาคารโลกซึ่งปัจจุบันเป็นประธานของเชสแบงก์ ได้ยื่นข้อเสนอควบรวมกิจการแก่วิทนีย์ เชสตอนนี้เป็นยักษ์ใหญ่เมื่อเทียบกับมอร์แกน สินทรัพย์อันมหาศาลของมันทำให้มันอยู่อันดับสามในด้านขนาดทั่วประเทศ อย่างไรก็ตาม เฮาส์ออฟมอร์แกนเชื่ออย่างไม่มีข้อกังขาในชะตากรรมพิเศษของมัน เมื่อวิทนีย์สำรวจความเป็นไปได้ในการควบรวมกับแมคคลอย เขาต่อรองราวกับว่าเจ. พี. มอร์แกนเป็นธนาคารที่ใหญ่กว่า วิทนีย์สอบถามว่าใครจะควบคุมธนาคารที่ควบรวมกัน และได้รับสัมปทานที่น่าประหลาดใจจากแมคคลอย: "ผมค่อนข้างพร้อมที่จะก้าวออกไป ถ้าจากผลของการ... วิเคราะห์ ดูเหมือนว่าคนอื่นควรดำเนินกิจการของธนาคารนี้" 31 เมื่อวิทนีย์นำข้อเสนอที่เอื้อเฟื้ออย่างยิ่งนี้ไปหารือกับเพื่อนร่วมงาน เขาไม่พบความปลาบปลื้มใจ แต่เขากลับเผชิญกับการคัดค้านอย่างไม่ยอมประนีประนอมจากลูกชายสองคนของหุ้นส่วนชื่อดัง—เฮนรี พี. เดวิสัน และทอมมี เอส. ลามอนต์—ซึ่งปฏิเสธที่จะควบรวมกับใครเลย ไม่ต้องพูดถึงเชส พวกเขาไม่ต้องการทำให้วัฒนธรรมมอร์แกนพันธุ์แท้เจือจาง เมื่อสิ้นทศวรรษ การยึดติดกับเผ่าพันธุ์นี้จะบีบบังคับให้ธนาคารมอร์แกนเข้าสู่การควบรวมกิจการเพื่อเอาชีวิตรอด ในขณะเดียวกัน แมคคลอยกลับมาเจรจากับแบงก์ออฟเดอะแมนแฮตตันอีกครั้งและบรรลุการควบรวมกิจการที่เปลี่ยนเชสจากธนาคารขายส่งเป็นธนาคารขายปลีกชั้นนำ นั่นคือเชสแมนแฮตตัน
DURING ในยุคทรูแมน ธนาคารมอร์แกนยังคงตกเป็นเป้าโจมตีทางการเมืองที่สะท้อนถึงยุคนิวดีล บัดนี้มันถูกกล่าวหาว่าก่ออาชญากรรมทางการเมืองแบบเก่าโดยที่ไม่ได้มีโอกาสได้กระทำมันจริงๆ แต่นักปฏิรูปไม่อาจเชื่อว่าเฮาส์ออฟมอร์แกนถูกตอนแล้ว ในปี ค.ศ. 1950 เอ็มมานูเอล เซลเลอร์ ผู้แทนราษฎรจากนิวยอร์ก ชี้ให้เห็นว่ากรรมการของเจ. พี. มอร์แกนนั่งอยู่ในคณะกรรมการของบริษัทที่มีสินทรัพย์รวม กว่า 25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเขาเรียกว่า "ตัวเลขที่ทำให้แทบหยุดหายใจ" ในทำนองเดียวกัน ระหว่างการโวยวายสั้นๆ เกี่ยวกับอำนาจของมอร์แกน อาร์วิง เอส. โอลด์ส ประธานยูเอส สตีล กล่าวให้ความมั่นใจในการประชุมประจำปีด้วยคำพูดเหล่านี้: "บังเอิญว่าสมาชิกของเจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมปานีอยู่ในคณะกรรมการนี้ ผมขอพูดว่าเจ. พี. มอร์แกน แอนด์ คอมปานี หรือกลุ่มผลประโยชน์หรือกลุ่มทางการเงินอื่นใดไม่ได้ควบคุมยูเอส สตีล" 32 ภาพพจน์ที่สื่อถึงในที่นี้ ยืมมาจากสมัยกองทุนเงินตรา (Money Trust) บัดนี้ดูเชยไปแล้ว บริษัทอเมริกันยักษ์ใหญ่ที่มีขอบเขตหลากหลายชาติ ไม่ได้เป็นลูกหนี้ของธนาคารวอลล์สตรีทแห่งใดแห่งหนึ่งอีกต่อไป
ในช่วงต้นทศวรรษ 1950 การแก้แค้นต่อต้านวอลล์สตรีทที่ดำเนินมายี่สิบปีกำลังซาลง และผู้บริหารมอร์แกนสามารถกลับมาทำหน้าที่เป็นพันธมิตรทางการเมืองได้อีกครั้ง อย่างไรก็ตาม การมีส่วนร่วมทางการเมืองนั้นมีลักษณะที่แตกต่างออกไป จอร์จ วิทนีย์และคนอื่นๆ รู้สึกว่าธนาคารถูกเผาเพราะมั่วกับการเมือง กลัวเสียฟอร์ม พวกเขาหดตัวจากบทบาทนายหน้าอำนาจที่ทอม ลามอนต์เคยเล่นในพรรครีพับลิกัน แม้จะเป็นรีพับลิกันมาตลอดชีวิต วิทนีย์ไม่มีความกล้าสำหรับการต่อสู้ในที่สาธารณะ และเชื่อมโยงการเมืองกับการเปิดเผยตัว เรื่องอื้อฉาว และการถูกสอบสวนอันน่าอับอาย อิทธิพลของเขาจะเป็นส่วนตัวมากกว่าเชิงสถาบัน และสุขุมจนคนทั่วไปมองไม่เห็น
วิทนีย์มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับดไวต์ ดี. ไอเซนฮาวร์ ซึ่งเกิดขึ้นเกือบโดยบังเอิญ โรเบิร์ต ลูกชายของวิทนีย์เคยรับใช้ในคณะทำงานของไอเซนฮาวร์ในช่วงสงครามและทำงานในแคมเปญหาเสียงชิงตำแหน่งประธานาธิบดีของเขา เขาแนะนำพ่อของเขาให้รู้จักไอค์ ซึ่งรับประทานอาหารกลางวันกับครอบครัววิทนีย์ที่โอลด์เวสต์เบอรีเมื่อครั้งดำรงตำแหน่งอธิการบดีมหาวิทยาลัยโคลัมเบีย ในปี ค.ศ. 1951 จอร์จ วิทนีย์ช่วยสนับสนุนเงินทุนให้กลุ่มอาสาสมัคร Citizens for Eisenhower ซึ่งส่งเสริมให้สโมสรไอค์ผุดขึ้นทั่วอเมริกา
เมื่อไอเซนฮาวร์ไปปารีสในปี ค.ศ. 1951 ในฐานะผู้บัญชาการทหารของ SHAPE (กองบัญชาการสูงสุดฝ่ายสัมพันธมิตรในยุโรป) เขาเชิญวิทนีย์ให้ร่างจดหมายรายสัปดาห์หรือรายเดือนที่สรุปมุมมองของเขาเกี่ยวกับประเด็นเฉพาะที่เกิดขึ้นในประเทศ วิทนีย์ตอบรับด้วยจดหมายยาวๆ ที่เต็มไปด้วยความคิดเห็น ซึ่งเสียดสีนักการเมือง ผู้นำแรงงาน และนักธุรกิจส่วนใหญ่ แต่กลับอ่อนน้อมและแสดงความรักใคร่ต่อไอเซนฮาวร์ ไอค์รู้สึกไม่ถนัดในเรื่องเศรษฐกิจและการเงิน และยินดีต้อนรับบทเรียนเหล่านี้ "จดหมายของคุณเป็นสิ่งหนึ่งที่สดใสที่สุดในชีวิตออฟฟิศของผม" เขาบอกวิทนีย์ 33
จดหมายของวิทนีย์สะท้อนความหงุดหงิดต่อเศรษฐกิจร่วมสมัย ซึ่งบอกอะไรได้มากเกี่ยวกับสถานะที่ตกต่ำของนายธนาคารในยุคใหม่ โดยที่เขายอมรับเอง สิ่งที่เขาเกลียดที่สุดคือสหภาพแรงงานที่จัดตั้งขึ้น แต่เขาไม่ลังเลที่จะตำหนิฝ่ายบริหารที่ยอมจำนนต่อข้อเรียกร้องของแรงงานเช่นกัน แม้ว่าเขาจะนั่งอยู่ในคณะกรรมการของเจเนอรัล มอเตอร์สเป็นเวลายี่สิบเจ็ดปี เขากลับโจมตีชาร์ลส์ อี. วิลสัน ประธาน GM มากกว่าใครอื่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขาโกรธที่วิลสันเจรจา ค่าเบี้ยเลี้ยงค่าครองชีพกับสหภาพแรงงานยูไนเต็ดออโตว์เกอร์ ซึ่งเขาคิดว่าจะกระตุ้นเงินเฟ้อ แม้ว่ามันอาจเป็นประโยชน์ต่อบริษัทก็ตาม ครั้งหนึ่ง วิทนีย์ส่งสุนทรพจน์ของวิลสันเกี่ยวกับการหยุดยั้งเงินเฟ้อให้ไอค์อย่างเยาะเย้ย โดยชี้ให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องระหว่างผู้พูดกับหัวข้อ วันเวลาที่เฮาส์ออฟมอร์แกนสั่งการลูกค้าอุตสาหกรรมของมันสิ้นสุดลงแล้ว
วิทนีย์เกลียดชังรัฐบาลทรูแมน ซึ่งเขามองว่าสืบสานแนวโน้มที่เลวร้ายที่สุดของนิวดีล—ความคิดแบบรัฐสวัสดิการที่กระตุ้นให้คนคาดหวังการสนับสนุนจากรัฐบาล การกำหนดการควบคุมของรัฐบาลกลางเหนือธุรกิจ และอคติที่เน้นแก้ปัญหาการว่างงานมากกว่าเงินเฟ้อ เขาคิดว่าทรูแมนใช้คนรวยเป็นแพะรับบาปและใช้ประโยชน์จากความแตกแยกทางชนชั้น อย่างไรก็ตาม เขากลัวไม่แพ้กันว่าวุฒิสมาชิกโรเบิร์ต แทฟต์แห่งโอไฮโอจะได้เป็นผู้สมัครจากพรรครีพับลิกัน ซึ่งลามอนต์เคยปฏิเสธไปแล้วเมื่อทศวรรษก่อนเพื่อสนับสนุนเวนเดลล์ วิลล์กี ในช่วงปลายปี ค.ศ. 1951 ไอค์ยังคงหลีกเลี่ยงคำมั่นสัญญาที่จะลงสมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดี โดยอ้างข้อกำหนดที่ไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใดในตำแหน่งของเขาที่ SHAPE แต่เมื่อวิทนีย์ได้ยินว่าแทฟต์ประกาศลงสมัครในเดือนตุลาคม ค.ศ. 1951 เขาไปไกลกว่าการกระตุ้นเบาๆ และเรียกร้องอย่างหนักให้ไอเซนฮาวร์เข้าสู่การแข่งขัน: "เป็นที่ชัดเจนว่างานที่คุณกำลังทำอยู่นี้จะตกอยู่ในอันตรายถ้าการลงสมัครของแทฟต์ประสบความสำเร็จ เพราะผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่งที่สุดของเขาเป็นตัวแทนของขบวนการโดดเดี่ยวที่แข็งแกร่งที่สุดในประเทศนี้... ผมเห็นความสบายใจเล็กน้อยในรัฐบาลรีพับลิกันที่นำโดยแทฟต์" 34 การเลือกตั้งของไอค์ยืนยันการขึ้นสู่อำนาจของกลุ่มระหว่างประเทศในพรรครีพับลิกันยุคหลังสงคราม
เพียงหนึ่งเดือนหลังการเลือกตั้งไอเซนฮาวร์ ความสุขของวิทนีย์จากชัยชนะก็ต้องสะดุดลง โรเบิร์ต ลูกชายวัยสามสิบหกปีของเขา ผู้ช่วยรองประธานธนาคารที่ดูแลธุรกิจภาคตะวันตกเฉียงใต้และเป็นชายรูปหล่อบึกบึน ถูกชนรถยนต์เย็นวันหนึ่งในปลายเดือนธันวาคม ค.ศ. 1952 และเสียชีวิตทันที โรเบิร์ต วิทนีย์ทิ้งภรรยาและลูกสี่คนไว้เบื้องหลัง
สำหรับชายที่ชีวิตช่วงต้นเคยบ่งบอกถึงความรุ่งเรืองอันง่ายดาย จอร์จได้ใช้ชีวิตที่เต็มไปด้วยปัญหา ดไวต์และแมมี ไอเซนฮาวร์ส่งจดหมายแสดงความเสียใจที่เขียนด้วยลายมือ: "เราไม่สามารถหาคำพูดใดมาแสดงถึงความช็อกและความเศร้าที่เรารู้สึกจากข่าวที่เราเพิ่งได้รับเกี่ยวกับอุบัติเหตุอันน่าสลดของบ็อบบี้" 35
ในไอเซนฮาวร์ ธนาคารมอร์แกนมีพันธมิตรที่เกือบจะสมบูรณ์แบบ—อนุรักษ์นิยมในประเด็นเศรษฐกิจ แต่ต่อต้านชาตินิยมทางเศรษฐกิจและการแยกตัวทางการเมือง นับตั้งแต่ฮูเวอร์ ธนาคารไม่เคยมีความลงตัวเช่นนี้มาก่อน ไอเซนฮาวร์เรียกวิทนีย์ว่าเป็น "หูเป็นตา" ในวอลล์สตรีทของเขา และเชิญเขาไปร่วม "งานเลี้ยงอาหารค่ำสำหรับผู้ชาย" ที่ทำเนียบขาวสำหรับเพื่อนนักธุรกิจ—โอกาสที่ก่อให้เกิดข้อกล่าวหาว่าไอค์ถูกเพื่อนรวยทำให้เสื่อมเสีย ประธานาธิบดีฟังคำแนะนำของวิทนีย์อย่างชัดเจน ในช่วงต้นทศวรรษ 1950 มีการเคลื่อนไหวที่จะปลดล็อกราคาทองคำ บางคนต้องการราคาทองคำสูงขึ้น บางคนต้องการต่ำลง วิทนีย์และเลฟฟิงเวลล์โน้มน้าวไอเซนฮาวร์ให้คงราคาทองคำไว้ที่ 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับที่ยืนหยัดมาตั้งแต่ปี ค.ศ. 1934 ไอค์คิดว่าบันทึกของเลฟฟิงเวลล์เกี่ยวกับเรื่องทองคำดีที่สุดเท่าที่เขาเคยอ่านมา
ช่วงต้นปีของไอเซนฮาวร์ยืนยันว่าความชอบอันยาวนานของมอร์แกนต่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศได้ฝังรากลึกในวอชิงตันแล้ว ความแตกแยกทางประวัติศาสตร์ที่เคยสร้างความลำบากแก่มอร์แกน—ระหว่างนักโดดเดี่ยวในชนบทที่ชอบเงินเฟ้อ กับนายธนาคารฝั่งตะวันออกที่ชอบเงินแข็งและมีความสัมพันธ์ทางการเงินกับยุโรป—กลายเป็นอดีตไปแล้ว เป็นหัวข้อสำหรับนักเรียนประวัติศาสตร์ บริษัทอเมริกันกำลังไปต่างประเทศ เกษตรกรกำลังปลูกฝังตลาดส่งออก และวอชิงตันกำลังดำเนินการฐานทัพทหารทั่วโลก อเมริกาไม่ดูห่างไกลจากส่วนอื่นของโลกอีกต่อไป และถูกผูกไว้กับยุโรปอย่างชัดเจนผ่านพันธมิตรแอตแลนติก เฮาส์ออฟมอร์แกนได้สิ้นสุดสถานะการเป็นสิ่งแปลกปลอมในวัฒนธรรมการเมืองของอเมริกา