GOLDEN (ยุคทอง)
BY ในช่วงกลางทศวรรษ 1920 เรื่องราวของตระกูลมอร์แกนได้กลับมาสู่วังวนเดิมอีกครั้ง จอร์จ พีบอดี ปิแอร์พอนต์ และจูเนียส มอร์แกนเคยสร้างอำนาจจากการควบคุมการไหลของเงินทุนอังกฤษสู่อเมริกา แต่บัดนี้ความสัมพันธ์ดังกล่าวกลับตาลปัตรโดยสิ้นเชิง ธนาคารพาณิชย์ของลอนดอนถูกจำกัดด้วยการห้ามปล่อยกู้ต่างประเทศหลังสงคราม ทำให้ต้องดำเนินการในเวทีที่เล็กลง การปล่อยกู้ในต่างประเทศส่วนใหญ่ถูกจำกัดเฉพาะดินแดนในอาณัติหรืออาณานิคมของอังกฤษและเงินกู้เพื่อการฟื้นฟูเท่านั้น ในขณะเดียวกันวอลล์สตรีทกลับเจริญรุ่งเรือง และเจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี มีอำนาจเหนือกว่ามอร์แกน เกรนเฟลล์อย่างมาก การจัดการเงินกู้ระหว่างประเทศส่วนของอังกฤษที่ได้รับการสนับสนุนจาก 23 วอลล์ ทำให้มอร์แกน เกรนเฟลล์รอดพ้นจากภาวะตกต่ำโดยทั่วไปของลอนดอนได้บ้าง
ในช่วงต้นปี 1927 มอร์แกน เกรนเฟลล์ย้ายออกจาก 22 โอลด์ บรอด สตรีท ไปยัง 23 เกรต วินเชสเตอร์ สตรีท สำนักงานใหญ่แห่งใหม่ตั้งอยู่ตรงหัวมุมของถนนรูปตัวแอลขนาดเล็กรอบหัวมุมจากสถานีลิเวอร์พูล สตรีท ซึ่งเดิมเคยเป็นที่ตั้งของบริษัทบริติช อินเดีย สตีม นาวิเกชัน คอมพานี ภายนอกอาคารประดับด้วยลวดลายเขตร้อนอันแปลกตา—รูปเขาสัตว์และเถาวัลย์ ทางบริษัทได้ลบสิ่งเหล่านี้ออกทั้งหมดเพื่อสร้างอาคารทาวน์เฮาส์ไร้เครื่องหมายใดๆ พร้อมประตูเมืองสูงที่ทำให้ผู้มาเยือนดูเล็กด้อยกว่า เป็นสถานที่หรูหราสงบสุขพร้อมพนักงานรับใช้ ภาพถ่ายทีมคริกเก็ตของมอร์แกน เกรนเฟลล์ในปี 1926 แสดงให้เห็นกลุ่มสุภาพบุรุษดูดไปป์ราวกับชนชั้นสูง—แต่ชายหนุ่มบางคนในนั้นกลับเป็นเสมียนหรือพนักงานส่งสาร
หุ้นส่วนประจำที่มอร์แกน เกรนเฟลล์ล้วนเป็นนายหน้าคนสำคัญที่ถูกเลือกมาอย่างดี แม้ชื่อของพวกเขาจะไม่โดดเด่นในหนังสือประวัติศาสตร์ แต่พวกเขาเป็นคนกลางไกล่เกลี่ยระหว่างสถาบันการเงินของอังกฤษและอเมริกา เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี และมอร์แกน เกรนเฟลล์มีความสัมพันธ์อันใกล้ชิดกันเสมอ พวกเขาแลกเปลี่ยนเด็กฝึกงานกัน เยี่ยมเยียนกันเป็นประจำ และติดต่อกันอย่างกว้างขวาง ซึ่งเป็นภาพสะท้อนที่ครอบคลุมของการเงินอังกฤษ-อเมริการะหว่างสงคราม อย่างไรก็ตาม ภายในจักรวรรดิมอร์แกน สำนักงานในอังกฤษกลับเป็นฝ่ายยอมอยู่ใต้บังคับบัญชา และถึงแม้ทั้งสองสำนักงานจะร่วมมือกันในหลายดีล แต่พวกเขาก็ทำธุรกิจแยกกันเป็นจำนวนมากเช่นกัน
หากลาเมนต์เป็นผู้กำหนดบรรยากาศในนิวยอร์ก ผู้ยิ่งใหญ่แห่งลอนดอนก็คือเท็ดดี เกรนเฟลล์ ซึ่งต่อมาเป็นลอร์ดเซนต์จัสต์ เป็นคนพิถีพิถันและสง่างาม พร้อมผ้าเช็ดหน้าในกระเป๋า หนวดที่เล็มอย่างดี และผมเรียบลื่นเป็นเงางาม เขามีท่าทางเฉียบคมและปัญญาเฉียบแหลม ดวงตาที่เฉียบคมของเขาทอดลงในสายตาที่แทงทะลุซึ่งสามารถอ่านความคิดผู้คนได้ เกรนเฟลล์มีวิสัยทัศน์ที่ชัดเจนของคนที่ไม่เอนเอียงไปทางอารมณ์ ภายนอกเขาเป็นคนเรียบร้อย เป็นทางการ และถูกต้องในพฤติกรรม แต่การตัดสินของเขาที่แสดงออกในจดหมายจำนวนมากถึง 23 วอลล์และถึงแจ็ค มอร์แกน เพื่อนสนิทของเขา กลับตลก โหดเหี้ยม และเต็มไปด้วยความเห็นที่รุนแรง ไม่มีใครในเฮาส์ ออฟ มอร์แกนที่มองคนและเรื่องราวได้ทะลุปรุโปร่งเท่าเท็ดดี เกรนเฟลล์อีกแล้ว เขาชอบเปิดโปงความโง่เขลาของนักปฏิรูปสังคมเป็นพิเศษ ในแบบที่ประชดประชันแต่เฉียบคม เขาแสดงอคติทางเชื้อชาติและศาสนาอย่างมากมาย และเทความดูถูกใส่เป้าหมายของเขาอย่างไม่ยั้ง สิ่งนี้น่าจะถูกใจแจ็ค ผู้ซึ่งมีอคติเดียวกันกับเกรนเฟลล์แต่ลังเลที่จะแสดงออกมากกว่า ภายในปี 1922 เกรนเฟลล์ไม่เพียงเป็นกรรมการของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ แต่ยังเป็นสมาชิกรัฐสภาฝ่ายอนุรักษนิยมของเขตการเงินอีกด้วย
ชายรูปร่างบางรูปงามอย่างเกรนเฟลล์ยังคงเป็นโสดจนกระทั่งอายุสี่สิบสามปี เมื่อเขาแต่งงานกับฟลอเรนซ์ เฮนเดอร์สันวัยยี่สิบสามปี พ่อของฟลอเรนซ์เป็นกรรมการของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษและประธานบริษัทบอร์เนียว ซึ่งเป็นบริษัทการค้าในตะวันออกไกล ตามตำนานเล่าว่าในวันแต่งงาน โบสถ์แน่นขนัดไปด้วยผู้หญิงที่ร้องไห้เสียดายการสูญเสียของพวกเธอ ยกเว้นเวอร์จิเนีย วูล์ฟที่เห็นว่าฟลอรี "ทื่อ" และ "หยาบกร้าน" ลงเพราะความร่ำรวย ทุกคนดูจะหลงใหลในตัวเจ้าสาวของเกรนเฟลล์ 1 เธอเป็นคนสูง สวย และดูโดดเด่น มีเสียงทุ้มน่าหลงใหล แอนน์ มอร์โรว์ ลินด์เบิร์กพบว่าเธอ "เหมือนกวางน้อยและบอบบาง" และสังเกตเห็นความซนแบบเด็กผู้หญิงในตัวเธอ ความรู้สึกที่ว่าเธอ "ยังเด็กอย่างแก้ไม่หาย... และชอบให้หยอกล้อ" 2 เธอเปรียบฟลอรีกับนางดัลโลเวย์ของเวอร์จิเนีย วูล์ฟ—ผู้หญิงที่ชอบเข้าสังคมซึ่งรู้จักทุกคนและชอบจัดงานต่างๆ
การแต่งงานกลับกลายเป็นเรื่องยากลำบาก ฟลอรีมีนิสัยนอกกรอบ เธอเต้นรำ เรียนขับร้อง และกลายเป็นผู้อุปถัมภ์คนแรกๆ ของคณะบัลเลต์รุสส์ของเดียกิเลฟ ผู้จัดการคณะเรียกเธอว่า fidèle amie (เพื่อนผู้ซื่อสัตย์) ของเขา และเชิญเธอไปซ้อม แต่เธอเป็นมากกว่าแค่ผู้มีอุปการคุณในสังคมที่ทุ่มเงินของมอร์แกน เกรนเฟลล์ให้กับการเต้นรำ เธอเป็นผู้หญิงที่มีความซับซ้อนและมีไหวพริบ ไปโรงละครทุกคืนและเขียนบทวิจารณ์ที่แหลมคมเกี่ยวกับสิ่งที่เธอได้ดู สิ่งเหล่านี้สูญเปล่าสำหรับเกรนเฟลล์ที่ฉลาดแต่มีขอบเขตจำกัด ผู้ซึ่งชอบเล่นกอล์ฟและแล่นเรือ และไม่มีเวลาสำหรับศิลปะสมัยใหม่ที่ทำให้ภรรยาสาวของเขาหลงใหล เขาจะ กลับบ้านที่ทาวน์เฮาส์ที่ 4 คาเวนดิช สแควร์ และพบนักเต้นและนักดนตรีชาวรัสเซียที่แต่งกายไม่เรียบร้อยนอนเกลื่อนกลาดอยู่ทั่วสถานที่ มาร์โควานักบัลเลต์ชื่อดังมาร่วมงานปาร์ตี้ที่นั่น และฟลอรียังเป็นเพื่อนกับลิเดีย โลโปโควา ซึ่งต่อมาเป็นภรรยาของจอห์น เมย์นาร์ด เคนส์ เกรนเฟลล์ผู้หยิ่งและเย็นชา ยึดติดกับวิถีชีวิตของตัวเอง รู้สึกไม่ถูกกับกิจกรรมแบบโบฮีเมียน แม้จะมีความรักต่อฟลอรีก็ตาม ส่วนภรรยาของเขาก็ไม่พร้อมที่จะยอมจำนนต่อความสุขที่จืดชืดของกลุ่มคนในวงการบัญชี การแต่งงานดำเนินต่อไป แต่ด้วยมิตรภาพมากกว่าความรัก
หุ้นส่วนผู้คุมอำนาจอีกคนที่มอร์แกน เกรนเฟลล์คือวิเวียน ฮิวจ์ สมิธ ชายร่างสูงผมแดง ซึ่งต่อมาเป็นลอร์ดไบเซสเตอร์คนแรก เขามีใบหน้ากว้างเปิดเผย หนวดแบบแฮนเดิลบาร์ และนิสัยที่สงบกว่าเกรนเฟลล์ ในภาพถ่ายช่วงแรก เขาสูบไปป์และยิ้มอย่างแมวที่ได้กินนกคานารี ราวกับว่ารู้ความลับของซิตี้อีกมากมายแต่จะไม่บอก เขาแทบไม่เคยหดหู่ ชอบเล่าเรื่องช็อกๆ แบบหน้าตาย และมีสติที่ไม่สั่นคลอน เขาเป็นคันทรีสไควร์ที่มีความหลงใหลอย่างบ้าคลั่งในม้าและการแข่งวิบาก—ขณะยังเรียนที่อีตัน เขาถูกลงโทษฐานแอบหนีไปแอสคอต เขาดำรงตำแหน่งเชิงกลยุทธ์—ผู้ว่าการบริษัทรอยัล เอ็กซ์เชนจ์ แอสชัวรันส์ ประธานพรรคอนุรักษนิยมแห่งซิตี้ และกรรมการของแอสโซซิเอเต็ด อิเล็กทริคัล อินดัสทรีส์ ความสัมพันธ์ในครอบครัวของเขาแผ่กระจายไปทั่วทุกแห่ง และในบรรดาพี่น้องชายห้าคนของเขามีทั้งนายธนาคาร พลเรือเอก และนักธุรกิจ (แลนสล็อตน้องชายของเขา ซึ่งเป็นหุ้นส่วนอาวุโสของโบรกเกอร์ Rowe and Pitman ดำเนินการดีลของมอร์แกน เกรนเฟลล์หลายรายการ) ข่าวลือในครอบครัวอ้างว่าสมิธอิจฉาเท็ด เกรนเฟลล์ ลูกพี่ลูกน้องของเขา ซึ่งเขารู้สึกว่าแย่งชิงความรุ่งโรจน์ไปมากเกินไป
ในวงการชนชั้นสูง สมิธเป็นที่รู้จักในฐานะคนหัวเก่าที่มีภรรยาสุดแสบ เลดีซีบิล สมิธ รูปร่างบางและดูเป็นชาวไอริชมาก มีผมสีทองอ่อน นำสมาชิกสกุลสมิธแห่งซิตี้มาเพิ่มอีกเจ็ดคน เธอผสมผสานเสน่ห์และการเข้ากับคนง่ายเข้ากับความมุ่งมั่นทางการเมืองอย่างลึกซึ้ง นอกเหนือจากความสนใจในเทวปรัชญาซึ่งเธอมีร่วมกับมอนตี นอร์แมนแล้ว เธอยังเป็นนักเรียกร้องสิทธิสตรีตัวยง ในฐานะเหรัญญิกของสหภาพสังคมและการเมืองสตรีในปี 1913 เธอเป็นหัวหน้าระดมทุนในห้องรับรองของเมย์แฟร์ ด้วยเสียงที่ไพเราะ เธอสลับการพูดระดมทุนกับดนตรีสลับฉาก ลูกสาวของเอ็มเมลีน แพงเฮิร์สต์ เพื่อนสนิทของเธอ เล่าว่าเลดีซีบิลร้องเพลง "ในชุดกระโปรงยาวตรงของเธอ เหมือนนางไม้จากแจกันกรีก" 3
วิเวียน สมิธรู้สึกขบขันกับเลดีซีบิลมาก และพวกเขาหยอกล้อกันอย่างไม่ปรานี แต่ความอดทนก็มีขีดจำกัด วันหนึ่งวิเวียนหยิบหนังสือพิมพ์ขึ้นมาอ่านพาดหัวข่าว " เลดีซีบิล สมิธ รับเลี้ยงเด็ก " วิเวียนรีบส่งเด็กคนนั้นซึ่งเป็นเด็กเร่ร่อนที่ซีบิลเก็บมาคืน ในเดือนกรกฎาคม 1913 ก็มาถึงบททดสอบครั้งใหญ่แห่งความสงบนิ่งของเขา ซีบิลเข้าร่วมคณะผู้แทนของกลุ่มนักเรียกร้องสิทธิสตรีหัวรุนแรงที่บุกสภาสามัญชน เพื่อคัดค้านร่างกฎหมายสิทธิเลือกตั้งของบุรุษ หลังจากการพบปะกับรีจินัลด์ แม็กเคนนา ซึ่งขณะนั้นเป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงมหาดไทยที่ไม่เป็นที่น่าพอใจ ผู้หญิงบางคนเริ่มปราศรัย เกิดการชุลมุนและการจับกุมตามมา เลดีซีบิลผลักตำรวจนายหนึ่งที่กำลังควบคุมตัวนักเรียกร้องสิทธิสตรีและถูกตัดสินจำคุกสิบสี่วัน เธอยืนกรานที่จะเข้าคุกเพื่อแสดงความเป็นน้ำหนึ่งใจเดียวกันกับพี่น้องของเธอ เมื่ออยู่ในคุกเธอเริ่มอดอาหารประท้วงอย่างร่าเริงราวกับเป็นเรื่องสนุก เยือกเย็นเหมือนเจ้าภาพงานค็อกเทล เธอสวม "ชุดน้ำชาและรองเท้าส้นสูงสีทอง" ดังที่นักเรียกร้องสิทธิสตรีอีกคนเล่า 4 แต่รัฐบาลไม่ชอบที่มีลูกสาวของเอิร์ลอยู่ในคุก และโทษของเลดีซีบิลถูกลดเหลือเพียงสี่วัน อย่างไรก็ตาม แม็กเคนนายืนยันว่าไม่มีการแสดงความลำเอียงใดๆ ระหว่างที่เธอติดคุก เกรนเฟลล์ส่งโทรเลขถึงแจ็คว่าวิเวียนพยายามทำตัวเป็นนักกีฬาที่ดี แต่ดูเหมือนจะยาก: "V.H.S. เป็นทุกข์ แต่ก็ยังคงมีน้ำใจและมีศักดิ์ศรีเช่นเคย" 5
สมิธเป็นคู่สามีภรรยาที่แปลกไม่แพ้เกรนเฟลล์ ซิลเวีย แพงเฮิร์สต์ ลูกสาวของเอ็มเมลีน มองว่าวิเวียนเป็น "ฉากหลังที่จืดชืด" สำหรับซีบิล ซึ่งดูแลสถานรับเลี้ยงเด็กกลางวันสำหรับแม่ที่ยากจนข้นแค้นและลูกน้อยในอีสต์เอนด์ของลอนดอน ซีบิลแสดงอุดมคตินิยมที่ไม่เคยปรากฏในตัวสามีของเธอ ดังที่แพงเฮิร์สต์เขียนถึงเธอ "เธอมีความไร้ซึ่งจิตสำนึกทางชนชั้นที่หาได้ยาก การรับรู้ถึงคุณสมบัติที่ดีของผู้อื่นอย่างละเอียดอ่อน และความสามารถอันล้ำค่าในการตระหนักว่า ท้ายที่สุดแล้ว พวกเราส่วนใหญ่ก็มีความต้องการเหมือนกัน" 6 เลดีซีบิลกลายเป็นเพื่อนกับดักคู่ขนานในนิวยอร์กในจักรวาลมอร์แกนโดยธรรมชาติ นั่นคือโดโรที วิทนีย์ สเตรท นักกิจกรรม
มอร์แกน เกรนเฟลล์กลายเป็นช่องทางสำคัญระหว่างซิตี้และวอลล์สตรีทในเวลาที่การแข่งขันระหว่างสหรัฐฯ และอังกฤษกำลังจะกลบมิตรภาพ ขณะที่การส่งออกของอเมริกาเฟื่องฟูภายใต้การนำของกระทรวงพาณิชย์ที่ aggressive ของเฮอร์เบิร์ต ฮูเวอร์ อุตสาหกรรมหนักของอังกฤษกลับตกต่ำ อังกฤษรู้สึกถูกคุกคามจากความแข็งแกร่งทางอุตสาหกรรมใหม่และความสามารถทางการตลาดของอเมริกา มีกระแสคลั่งไคล้ภาพยนตร์และเครื่องสำอางอเมริกันในอังกฤษ การแย่งชิงวัตถุดิบระหว่างอังกฤษ-อเมริกา และการลงทุนระลอกแรกในอังกฤษโดยอุตสาหกรรมอเมริกัน ซึ่งเป็นสัญลักษณ์โดยโรงงานใหม่ของฟอร์ดที่ดาเกนแฮมริมแม่น้ำเทมส์ และการโจมตีอุตสาหกรรมไฟฟ้าของอังกฤษโดยเจเนอรัล อิเล็กทริก
มอนตากู นอร์แมน ซึ่งจะดำรงตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอย่างยาวนานเป็นพิเศษตั้งแต่ปี 1920 ถึง 1944 ปรารถนาจะฟื้นฟูความโดดเด่นทางการเงินของลอนดอนในช่วงทศวรรษ 1920 และพลิกกลับภาวะตกต่ำของอุตสาหกรรมอังกฤษ เพื่อทำสิ่งนี้ เขาต้องการเงินและเครือข่ายจากวอลล์สตรีท เขาพบทั้งสองสิ่งในเฮาส์ ออฟ มอร์แกน ซึ่งทำให้เขามีอำนาจที่มากเกินสัดส่วนอย่างน่าประหลาดใจเมื่อเทียบกับความมั่งคั่งหลังสงครามของอังกฤษ หุ้นส่วนมอร์แกนในนิวยอร์กมีวิสัยทัศน์ร่วมกันในเรื่องความร่วมมือข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกและหุ้นส่วนอังกฤษ-อเมริกา โดยต่อต้านกระแสอเมริกันที่มองแต่ภายในประเทศในช่วงทศวรรษ 1920
ในปี 1919 อังกฤษถูกบังคับให้ออกจากมาตรฐานทองคำ การฟื้นฟูความเชื่อมโยงระหว่างสเตอร์ลิงกับทองคำกลายเป็นขั้นตอนแรกที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในการฟื้นฟูสถานะของซิตี้ในฐานะศูนย์กลางการเงินโลก ความแข็งแกร่งของลอนดอนในการปล่อยกู้ต่างประเทศนั้นตั้งอยู่บนเสถียรภาพของปอนด์มาโดยตลอด ดั่งเช่นกษัตริย์และประเทศชาติ มาตรฐานทองคำเป็นนามธรรมที่ทำให้นายธนาคารอังกฤษรู้สึกอบอุ่นและปลอดภัย นอร์แมนคิดว่ามันเป็นหนทางที่ดีที่สุดในการหยุดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และเขาต้องการให้อังกฤษเป็นผู้นำในการฟื้นฟูวินัยทางการเงินนี้
หุ้นส่วนมอร์แกนชาวอเมริกันมีบทบาทสำคัญในการนำอังกฤษกลับสู่มาตรฐานทองคำ มันเป็นเป้าหมายอันศักดิ์สิทธิ์ของพวกเขา เร็วเท่าที่เดือนกันยายน 1923 รัสเซลล์ เลฟฟิงเวลล์บอกกับแจ็คที่สกอตแลนด์ว่าหลังจากฤดูล่านกกระทาเขาต้องการพูดกับแจ็คเกี่ยวกับ "ความฝันของฉัน" — ที่อังกฤษจะกลับสู่มาตรฐานทองคำ ซึ่งเป็นคนใหม่ในบริษัท เลฟฟิงเวลล์บอกว่าเขาจะ "ขายเสื้อตัวสุดท้ายเพื่อช่วยอังกฤษออกจากความยุ่งเหยิงนี้" และถามว่า "จะมีอะไรที่ให้กำลังใจมากไปกว่าการที่อังกฤษและอเมริกาจับมือกันเพื่อเงินที่มีค่าจริงๆ หรือ?" 7
เช่นเดียวกับมอนตี นอร์แมน หุ้นส่วนมอร์แกนเกรงว่าหากอัตราแลกเปลี่ยนไม่ได้ผูกติดกับทองคำ พวกมันก็จะถูกบริหารโดยนักการเมือง การเงินที่สุขุมอาจถูกจับเป็นตัวประกันโดยความสะดวกทางการเมือง ทำให้เกิดอคติไปทางเงินเฟ้อและเงินกระดาษ เคนส์กำลังเสนอแนวคิดนอกรีตเหล่านี้อยู่แล้ว เลฟฟิงเวลล์เตือนมอร์แกนว่า "เคนส์... กำลังจีบพระเจ้าประหลาดและเสนอที่จะละทิ้งมาตรฐานทองคำตลอดไปและแทนที่ด้วยสกุลเงินที่ 'ถูกบริหาร'... ดีกว่าที่จะมีมาตรฐานบางอย่างมากกว่าที่จะมอบเรื่องของเราให้กับภูมิปัญญาของนักประชาสัมพันธ์-นักเศรษฐศาสตร์มาบริหาร" 8
เท็ดดี เกรนเฟลล์เป็นคนกลางของมอนตี นอร์แมนระหว่างธนาคารแห่งประเทศอังกฤษและวอลล์สตรีท เขารายงานให้หุ้นส่วนนิวยอร์กทราบถึงนิสัยแปลกประหลาดและเส้นประสาทที่เปราะบางของนอร์แมน: "นอร์แมนวางแผนของตัวเองโดยลำพังและไม่ปรึกษาใครเว้นแต่จำเป็นต้องทำเพื่อต่อต้านการคัดค้าน... ดังที่ผมได้อธิบายให้คุณฟังก่อนหน้านี้ มอนตีเพื่อนรักของเราทำงานในแบบฉบับเฉพาะของเขาเอง เขาเป็นคนมีอำนาจเหนือและเก็บความลับมาก" 9 ในฐานะกรรมการของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ เกรนเฟลล์ยังแจ้งให้หุ้นส่วนนิวยอร์กทราบล่วงหน้าถึงการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ—ข้อมูลอันล้ำค่า—เช่นเดียวกับที่เฮอร์แมน ฮาร์เจสรายงานการเคลื่อนไหวทองคำที่กำลังจะเกิดขึ้นของธนาคารแห่งฝรั่งเศส
ในปลายปี 1924 นอร์แมนเริ่มหวาดหวั่นเกี่ยวกับทองคำ เพื่อเสริมความมั่นใจ เขาเดินทางไปนิวยอร์กเพื่อพบแจ็คและเบน สตรอง สำหรับแจ็ค การกลับสู่มาตรฐานทองคำคือความเชื่อศักดิ์สิทธิ์ พ่อของเขาไม่ใช่หรือที่ช่วยรักษามาตรฐานทองคำของอเมริกาไว้ ในปี 1895? เขาบอกนอร์แมนอย่างแรงกล้าว่าหากอังกฤษไม่กลับสู่มาตรฐานทองคำ ความปรารถนาดีและอำนาจทางศีลธรรมหลายศตวรรษจะสูญเปล่า และแอนดรูว์ เมลลอน รัฐมนตรีคลัง บอกนอร์แมนว่าวอชิงตันอนุมัติให้เจ.พี. มอร์แกน และเฟดนิวยอร์กช่วยอังกฤษกลับสู่มาตรฐานทองคำ
ความร่วมมือของมอร์แกนมีความสำคัญยิ่ง เพื่อให้ปอนด์รักษามูลค่าที่สูงขึ้นใหม่ในตลาดสกุลเงิน ดอลลาร์ต้องไม่เป็นภัยคุกคามทางการแข่งขันที่รุนแรงเกินไป มิฉะนั้น นักเก็งกำไรจะขายปอนด์และซื้อดอลลาร์ ทำให้ปอนด์ร่วงลงอีก นอร์แมนต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงในลอนดอน—ดึงเงินเข้าสู่ปอนด์—หรือสตรองต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำในนิวยอร์ก—ทำให้การลงทุนในดอลลาร์น่าสนใจน้อยลง เฮาส์ ออฟ มอร์แกนยืนกรานให้อัตราดอกเบี้ยอังกฤษสูงขึ้นเป็นคำตอบ แต่กลับกัน เบน สตรอง เพื่อนผู้ภักดีของมอนตี กลับกดอัตราดอกเบี้ยอเมริกันให้ต่ำลง นี่ไม่ใช่เรื่องทางเทคนิคเล็กๆ น้อยๆ: มันจะถูกตำหนิโดยบางคนว่าทำให้เกิดภาวะวิกฤตในปี 1929 บนวอลล์สตรีท
สตรองมักจะอ่อนไหวต่อการถูกกล่าวหาว่าสมรู้ร่วมคิดกับนอร์แมน และต้องการให้เฮาส์ ออฟ มอร์แกนเข้าไปมีส่วนร่วมในปฏิบัติการทองคำเพื่อเป็นเกราะป้องกันทางการเมือง เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานีอาจมีประโยชน์ในอีกทางหนึ่งเช่นกัน อังกฤษต้องการสินเชื่อจำนวนมากเพื่อปกป้องปอนด์จากการโจมตีของนักเก็งกำไรที่อาจเกิดขึ้น ตามกฎหมายแล้ว สตรองสามารถให้กู้ยืมแก่ธนาคารกลางอื่นๆ เช่น ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ แต่ไม่สามารถให้กู้ยืมแก่รัฐบาลอื่น—เช่น กระทรวงคลังอังกฤษ ดังนั้นจึงต้องให้สตรองและเจ.พี. มอร์แกนร่วมกันจัดหาเงินให้แก่ธนาคารและกระทรวงคลัง
นอร์แมนเคยบงการรัฐมนตรีคลังที่อยู่ไม่นานหลายคนมาแล้ว ในปี 1925 รัฐมนตรีคลังคือวินสตัน เชอร์ชิลล์ ซึ่งต่อมาจะมองว่าการตัดสินใจเรื่องทองคำเป็นความผิดพลาดทางการเมืองครั้งใหญ่ที่สุดของเขา หลงทางในเรื่องการเงิน เขาสารภาพเป็นการส่วนตัวว่ารู้สึกไม่ถนัดในด้านนั้น และตกเป็นเหยื่อของนอร์แมนผู้เจ้าเล่ห์ได้ง่าย ลูกชายของเชอร์ชิลล์เล่าว่านอร์แมนจะไปปรากฏตัวที่ชาร์ตเวลล์และสะกดวินสตันด้วยการพูดว่า "ผมจะทำให้คุณเป็นรัฐมนตรีคลังทองคำ" 10
เกรนเฟลล์ไม่ชอบเชอร์ชิลล์และวิจารณ์เขาเป็นการส่วนตัวว่า "ยังคงเป็นเด็กทะลึ่งที่มั่นใจเกินไปในหัวใจ" 11 ทั้งนอร์แมนและเกรนเฟลล์ต้องการนักการเมืองที่ยืดหยุ่นซึ่งจะมอบการตัดสินใจทางการเงินให้กับธนาคารพาณิชย์ เพราะในทศวรรษ 1920 ธนาคารพาณิชย์ยังคงครองศาลของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ห้าแห่ง หรือ "clearing" banks ยังไม่มีอำนาจที่สอดคล้องกับทรัพยากรของพวกเขา ซึ่งเติบโตอย่างมหาศาลผ่านการควบรวมกิจการในทศวรรษ 1920) ก่อนที่จะประกาศการตัดสินใจเรื่องทองคำในเดือนเมษายน 1925 เกรนเฟลล์จับตาดูเชอร์ชิลล์ราวกับเป็นเด็กหนีเรียนที่คาดเดาไม่ได้ซึ่งอาจทำสิ่งที่โง่เขลาอย่างเป็นอิสระ: "พวกเรา และโดยเฉพาะนอร์แมน รู้สึกว่า ความฉลาดของรัฐมนตรีคลังคนใหม่ ความเฉลียวฉลาดที่เกือบจะเหนือธรรมชาติของเขา เป็นอันตราย ในตอนนี้เขาเป็นลูกศิษย์ที่เต็มใจ แต่ทันทีที่เขาคิดว่าเขาสามารถยืนด้วยขาของตัวเองและเชื่อว่าเขาเข้าใจเรื่องเศรษฐกิจ เขาอาจจะโดยความไม่มีวินัยบางอย่าง ทำให้เรามีปัญหา" 12
ในฐานะความพยายามที่จะฟื้นฟูปอนด์จักรวรรดิเก่า การตัดสินใจมาตรฐานทองคำในปี 1925 เป็นการคำนวณผิดพลาดครั้งใหญ่ ความพยายามอย่างหวนคิดถึงอดีตเพื่อฟื้นฟูอำนาจเดิมของอังกฤษ มันเป็นอันตรายถึงชีวิตเพราะนอร์แมนต้องการกลับสู่ทองคำในอัตราก่อนสงครามที่สูงถึง 1 ปอนด์ต่อ 4.86 ดอลลาร์ ในอัตรานั้น อุตสาหกรรมอังกฤษไม่สามารถแข่งขันกับการส่งออกของโลกได้ แม้แต่รัสเซลล์ เลฟฟิงเวลล์ก็คิดว่านอร์แมนไม่ใส่ใจสถานการณ์การจ้างงานของอังกฤษมากเกินไป
ไม่ใช่ทุกคนที่เชียร์แผนนี้ เคนส์คิดว่ามันจะทำให้อุตสาหกรรมอังกฤษอ่อนแอลงและบังคับให้ค่าจ้างลดลงอย่างรุนแรงเพื่อชดเชยสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้น (บางทีเพื่อตอบโต้ เกรนเฟลล์ผู้ไร้ความปรานีเริ่มเรียกเจ้าสาวใหม่ของเคนส์ ลิเดีย โลโปโควา ว่า "เด็กสาวบัลเลต์ตัวน้อย") นักอุตสาหกรรมอังกฤษจำนวนมากสะท้อนความตื่นตระหนกนี้ และนอร์แมนผู้กระวนกระวายเกือบจะถอยแล้ว ต้องการแรงกระตุ้นสุดท้าย เกรนเฟลล์ส่งโทรเลขถึงแจ็ค "ผมคิดว่าผู้ว่าการต้องการให้ผมให้ความมั่นใจกับเขาว่าคุณยังคงเห็นชอบกับแนวทางปฏิบัติของเขาในเรื่องทั้งหมดนี้เป็นการส่วนตัว" 13 แจ็คเห็นชอบ
เมื่อวันที่ 28 เมษายน 1925 ในสภาสามัญชน โดยมีนอร์แมนอยู่ในอัฒจันทร์สำหรับแขกผู้มีเกียรติ เชอร์ชิลล์ประกาศการกลับสู่ทองคำของอังกฤษ ด้วยความกลัวว่ารัฐมนตรีคลังจะหลุดกรอบ เกรนเฟลล์โล่งใจที่รัฐมนตรีคลังไม่ออกนอกข้อความที่เตรียมไว้ เฟดนิวยอร์กให้สินเชื่อ 200 ล้านดอลลาร์แก่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ และเจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานีให้สินเชื่อ 100 ล้านดอลลาร์แก่กระทรวงคลังอังกฤษ เนื่องจากปอนด์พุ่งสูงขึ้นและการโจมตีของนักเก็งกำไรไม่เกิดขึ้น สินเชื่อเหล่านี้จึงไม่จำเป็นต้องใช้ ภายในเดือนพฤศจิกายน เชอร์ชิลล์ประกาศยกเลิกการห้ามปล่อยกู้ต่างประเทศ
สถาปนิกทั้งหลายอยู่ในอารมณ์ชื่นชมตนเอง สแตนลีย์ บอลด์วิน นายกรัฐมนตรีและเพื่อนของแจ็ค ยกย่องสตรองและเฮาส์ ออฟ มอร์แกนว่าเป็น "ผู้ที่ไม่มีความใดในโลกที่สูงส่งกว่าในด้านความสามารถทางการเงินและความถูกต้องทางศีลธรรม" 14 อย่างไรก็ตาม ฝ่ายซ้ายไม่พอใจอย่างมากเกี่ยวกับภัยคุกคามต่ออุตสาหกรรมอังกฤษและค่าคอมมิชชันกว่า 1 เปอร์เซ็นต์ที่เจ.พี. มอร์แกนคิดสำหรับการเตรียมสินเชื่อที่ไม่ได้ใช้ไว้ เกรนเฟลล์กระสับกระส่ายที่จะโต้กลับ แต่เชอร์ชิลล์ห้ามปราม: "เนื่องจากการที่เราจ่ายค่าคอมมิชชันให้กับ Messrs Morgan การที่คุณพูดในการอภิปรายก็เห็นได้ชัดว่าไม่เหมาะสม และผมมั่นใจว่ามันจะทำให้คุณถูกรบกวนจากพวกสังคมนิยม" 15 เกรนเฟลล์ถอยกลับไปสู่ที่อยู่อาศัยตามธรรมชาติของคนของมอร์แกน—เงามืด
ไม่นานนัก ความกลัวร้ายแรงที่สุดของเคนส์ก็เป็นจริง ถ่านหิน สิ่งทอ และเหล็กกล้าของอังกฤษสูญเสียความสามารถในการแข่งขันในตลาดโลก แทนที่จะฟื้นฟูอังกฤษ มาตรฐานทองคำกลับดูเหมือนจะเร่งการเสื่อมถอยของประเทศ เกิดแรงกดดันตามที่คาดการณ์ไว้สำหรับค่าจ้างที่ต่ำลงเพื่อถ่วงดุลปอนด์ที่สูงขึ้น แต่มันเป็นไปไม่ได้ที่ค่าจ้างและราคาขายปลีกจะปรับตัวให้เข้ากับระดับราคาโลก ภายในปลายฤดูใบไม้ผลิปี 1926 อังกฤษประสบกับการนัดหยุดงานของเหมืองถ่านหินและการนัดหยุดงานทั่วไปที่มีนัยแฝงของการทำสงครามทางชนชั้นอย่างรุนแรง (ระหว่างการนัดหยุดงาน เกรนเฟลล์พูดติดตลกว่าเขาดีใจที่ไม่ต้องได้ยินเสียงรถเมล์คำราม และพบว่าสำนักงานเงียบสงบไม่มีธุรกิจอย่างน่าพอใจ) เมื่อเบน สตรองมาเยือนลอนดอนระหว่างการนัดหยุดงาน เขาพบกับเชอร์ชิลล์และนอร์แมน พวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงการพูดถึงมาตรฐานทองคำไปโดยสิ้นเชิง สแตนลีย์ บอลด์วินและมอนตี นอร์แมนไม่ได้พูดถึงความผิดพลาดครั้งใหญ่เช่นกัน พวกเขาลืมปัญหาด้วยการเล่นดวลเพลงด้วยกัน—บอลด์วินที่เปียโน นอร์แมนร้องเพลง มันเป็นรูปแบบการหลบหนีที่สุภาพอย่างน่าประหลาดใจในขณะที่ผู้ประท้วงและตำรวจปะทะกันบนท้องถนน
ในขณะที่ เฮาส์ ออฟ มอร์แกนเคลื่อนจากสเตอร์ลิงไปสู่การรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินอื่นๆ มันก็ใกล้ชิดกับรัฐบาลอิตาลีมากขึ้น ซึ่งตื่นตระหนกจากการร่วงลงอย่างฉับพลันของลีราในปี 1925 รัฐบาลฟาสซิสต์ของเบนิโต มุสโสลินีอยู่ในอำนาจมาเป็นเวลาสามปีแล้ว และนายธนาคารวอลล์สตรีทรู้สึกสบายใจกับความภูมิใจแบบลูกผู้ชายของชาวอิตาลีในความแข็งแกร่งของลีรา เบน สตรองและมอนตี นอร์แมนสนับสนุนเงินกู้เพื่อรักษาเสถียรภาพสกุลเงินของอิตาลีแต่มีข้อกังขาเกี่ยวกับอิล ดูเชเอง หลังจากช็อกจาการเยือนอิตาลีในปี 1926 สตรองกล่าวถึงเผด็จการ: "ผมคิดว่าเขาจะไม่ลังเลที่จะตัดหัวคนๆ หนึ่งทันทีถ้าคนนั้นไม่สามารถส่งมอบสิ่งที่คาดหวังจากเขาได้" 16 และนอร์แมนรู้สึกตกใจกับการแทรกแซงทางการเมืองที่ธนาคารแห่งอิตาลี—เป็นการดูหมิ่นความบริสุทธิ์ของธนาคารกลาง
ทอม ลาเมนต์ กลับมองมุสโสลินีในแง่ดีกว่า ในแวดวงการเมืองนิวยอร์ก ลาเมนต์มีชื่อเสียงในฐานะเสรีนิยม คอร์ลิส ลูกชายของเขา ซึ่งเป็นสังคมนิยมและต่อมาเป็นศาสตราจารย์ด้านปรัชญาที่โคลัมเบีย มองว่าทัศนคติด้านนโยบายต่างประเทศของพ่อเขาไร้ที่ติ: "แม้พ่อของผมจะเป็นนายธนาคารที่ประสบความสำเร็จและเป็นรีพับลิกันในทางการเมือง แต่โดยเนื้อแท้แล้วเขาเป็นเสรีนิยม โดยเฉพาะในกิจการระหว่างประเทศ" 17 คอร์ลิสชื่นชมบรรยากาศที่อดทนของบ้านลาเมนต์ ซึ่งได้รับการขนานนามว่า International Inn เพราะมีคนดังและปัญญาชนมาเยี่ยมเยียนมากมาย ผู้มาเยือนคนหนึ่งคือ เอช. จี. เวลส์ ทำให้คอร์ลิสสนใจสังคมนิยม และทั้งสองจะร่วมทีมกันในการโต้เถียงกับ paterfamilias (หัวหน้าครอบครัว) ด้วยความน่ายกย่อง ลาเมนต์จัดการกับการเมืองหัวรุนแรงของคอร์ลิสด้วยชั้นเชิงอันน่าชื่นชม คอร์ลิสมองว่าการเมืองของตัวเองไม่ใช่การปฏิเสธทัศนคติของพ่อแม่ แต่เป็นการขยายแนวคิดเสรีนิยมของพวกเขา
ลาเมนต์ผู้ภาคภูมิใจในงานของเขาสำหรับวูดโรว์ วิลสันมาโดยตลอด ดูเหมือนจะ เป็นข้อยกเว้นที่ยิ่งใหญ่ หักล้าง ในคำพูดของคอร์ลิส "ภาพเหมารวมของคนรวยและรีพับลิกันว่าเป็นพวกเศรษฐีอนุรักษนิยมหรือปฏิกิริยาที่ต่อต้านความก้าวหน้าและเสรีนิยมทุกรูปแบบ" 18 และนี่ไม่ใช่แค่ความลำเอียงของลูกที่รักพ่อ คำชื่นชมเช่นนี้หลั่งไหลมาสู่ลาเมนต์ สำหรับกวีจอห์น เมสฟิลด์ ลาเมนต์เป็นคู่สามีภรรยาที่เป็นแบบอย่าง เป็นตัวแทนของทุกสิ่งที่ศิวิไลซ์: "ทัศนคติทางการเมืองของพวกเขา ทั้งระดับชาติและนานาชาติ เอื้อเฟื้อและเสรีนิยมเสมอ พวกเขาดูเหมือนจะสัมผัสกับความเอื้อเฟื้อและเสรีนิยมของทุกประเทศอยู่เสมอ" 19 แม้แต่นายพลสมัตส์แห่งแอฟริกาใต้บอกลาเมนต์ว่า "ไม่ต้องสงสัยเลยว่าบ้านของคุณเป็นสถานที่พบปะระหว่างประเทศ และมีอิทธิพลเพื่อความดี... ไม่เป็นสองรองใครในโลก" 20
แล้วทำไมพวกเขาจะคิดเป็นอื่น? ลาเมนต์มีเหตุผลและชอบสนทนา เป็นนักเขียนจดหมายที่น่าดึงดูด ไม่มีอนุรักษนิยมหลงตนเองของคนจำนวนมากบนวอลล์สตรีท เขาเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนหลักของสมาคมสันนิบาตชาติและสมาคมนโยบายต่างประเทศ เป็นเวลาหลายปี เขาเป็นเทวดาการเงินของ Saturday Review of Literature และรู้จักกวีตั้งแต่โรเบิร์ต ฟรอสต์ถึงสตีเฟน วินเซนต์ เบเนต์ เขาเป็นนายธนาคารหายากที่ชื่นชมถ้อยคำ มีความกระหายในความคิด เพราะลาเมนต์เป็นหุ้นส่วนในธนาคารเอกชนที่ลึกลับ ผู้ชื่นชมของเขาจึงไม่สามารถเปรียบเทียบความเชื่อที่เขาประกาศกับพฤติกรรมทางธุรกิจของเขาได้ การที่เขาทำหน้าที่เป็นนายธนาคารของอิตาลีในช่วงยุคฟาสซิสต์ดูเหมือนจะไม่ทำให้พวกเขาสะทกสะท้าน พวกเขาคงจินตนาการว่าเขารักษาระยะห่างทางธุรกิจจากมุสโสลินีและให้บริการลูกค้าด้วยความรังเกียจที่ปกปิดไว้บางๆ
แต่ลาเมนต์ทำอะไรครึ่งๆ กลางๆ ไม่ได้ ในฐานะคนของมอร์แกน เขาต้องทุ่มเทสัมผัสพิเศษนับพันนับหนึ่งที่ทำให้ลูกค้ารู้สึกได้รับการเอาใจใส่ เช่นเดียวกับปิแอร์พอนต์ การธนาคารที่ปราศจากการตกแต่งใดๆ ขาดความพึงพอใจขั้นสุดท้ายสำหรับลาเมนต์ จดหมายและบันทึกที่วิจิตรบรรจงของเขาแทบจะเป็นสิ่งทดแทนอาชีพนักเขียนที่เขาไม่เคยมี เขาต้องการก้าวไปไกลกว่าแค่เงินดอลลาร์และใส่ความหมายที่ยิ่งใหญ่กว่าในดีลของเขา เขาพยายามทำให้เงินกู้เป็นประสบการณ์ที่สมบูรณ์ โดยการซึมซับการเมืองและวัฒนธรรมของประเทศลูกค้า ในอิตาลี เขาจะพบกับมุสโสลินีในวันหนึ่ง แล้วไปปิกนิกในทุ่ง คัมปาญญา ของโรมันในวันถัดมา แม้จะมีระบอบฟาสซิสต์ เขาก็มองเห็นอิตาลีที่แต้มด้วยบทกวีและความโรแมนติก ในฐานะประธานสมาคมอิตาลี-อเมริกา เขาเป็นเจ้าภาพการประชุมคณะกรรมการดันเตที่ทาวน์เฮาส์บนถนนอีสต์เซเวนทิเอธของเขา และเคยฉายภาพยนตร์ฟลอเรนซ์เกี่ยวกับดันเตและเบียทริซ ที่สำนักงาน เขาทำงานที่โต๊ะอาหารแบบเรเฟกทอรีอิตาลีที่สวยงาม ใช่แล้ว ชีวิตของเขาจะเป็นอันหนึ่งอันเดียวกัน คือการผสานระหว่างธุรกิจและความบันเทิง
ตัวแทนของมอร์แกนในโรมคือโจวันนี ฟุมมี ซึ่งลาเมนต์เคยพบในการประชุมสันติภาพปารีส ฟุมมีเป็นอดีตนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ที่มีภรรยาเป็นชาวอเมริกัน เป็นคนมีเสน่ห์ ชอบออกสังคม มีหนวดที่เล็มอย่างดีและดวงตาที่ยิ้มแย้ม เขาใช้ชีวิตอย่างดีที่โรงแรมเอ็กเซลซิเออร์และผิวสีแทนทั้งฤดูร้อนและฤดูหนาว เขาเป็นตัวแทนทั่วไปของกลุ่มล็อบบี้ยิสต์ที่ทรงอำนาจแต่สุขุมที่ธนาคารจ้างในเมืองหลวงต่างประเทศ เขามีเครือข่ายมากมายทั้งในรัฐบาลและในนครรัฐวาติกัน ลาเมนต์จะคุยโอ้อวดถึงสถานะสูงของฟุมมีกับมุสโสลินี แต่ยืนยันว่าเขาไม่มีมลทินของฟาสซิสต์ ฟุมมีอาจไม่ใช่ฟาสซิสต์เท่าที่เป็นคนทำตามที่พร้อมจะเสียสละหลักการของเขาเพื่อ la dolce vita (ชีวิตที่หวานชื่น) เขาเป็นนักหาเหตุผลเข้าข้างตนเองชั้นยอด และแม้เมื่อเผชิญกับการกระทำโหดร้ายของอิตาลี เขาจะโต้แย้งว่าการวิจารณ์อาจทำให้พรรคฟาสซิสต์แตกแยกและนำพาองค์ประกอบที่รุนแรงมากขึ้นขึ้นมา เขาเป็นคนตลก มีเสน่ห์ และเจ้าอารมณ์ เป็นคู่ที่แปลกประหลาดกับเฮาส์ ออฟ มอร์แกนที่เย็นชาและมีตระกูลชั้นสูง
หลังสงคราม เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี แข่งขันกับดิลลอน รีด เพื่อทำธุรกิจกับรัฐบาลอิตาลี ลาเมนต์ต้องการความสัมพันธ์แบบเอกสิทธิ์ ดังที่เข้าใจกันในจรรยาบรรณของนายธนาคารสุภาพบุรุษ ในปี 1923 หกเดือนหลังจากขึ้นครองอำนาจ มุสโสลินีพบกับลาเมนต์เป็นครั้งแรกเพื่อหารือเกี่ยวกับการฟื้นฟูเครดิตของอิตาลี ในตอนแรกวอลล์สตรีทมองอิล ดูเชในแง่ดี ในฐานะผู้กู้อิตาลีที่ถูกฉีกขาดจากการนัดหยุดงานจากเงื้อมมือของบอลเชวิค ความน่าสะพรึงกลัวของเสื้อดำที่คร่าชีวิตคนนับร้อยในการเลือกตั้งปี 1921 ถูกมองข้ามอย่างสะดวก ขณะเดินทางผ่านอิตาลี แจ็ค มอร์แกนรายงานต่อเพื่อนว่า "เรามีความพึงพอใจอย่างยิ่งที่ได้เห็นการปฏิวัติของคุณมุสโสลินี" 21 ในช่วงแรก มุสโสลินียึดมั่นในนโยบายการเงินอนุรักษนิยมและไม่ให้ลูกไล่เข้าดำรงตำแหน่งทางการเงินสำคัญ นโยบายการเงินของอิตาลีเป็นเหมือนหน้าร้านให้โลกภายนอกได้ชม
ในช่วงความสัมพันธ์สิบห้าปี ลาเมนต์และมุสโสลินีจะเป็นคู่ที่ดูไม่น่าเป็นไปได้ ลาเมนต์เป็นคนมีสไตล์และโก้หรู ด้วยมารยาทที่งดงาม เพื่อนฝูงมากมาย และสำนึกด้านความงามที่ประณีต มุสโสลินีเป็นคนสกปรกและไม่โกนหนวด เป็นคนโดดเดี่ยวที่ไม่มั่นคงและเกลียดชังมนุษย์ มีเสียงดังสนั่นหวั่นไหวและมุมมองที่มืดมนต่อกิจการของมนุษย์ ความสัมพันธ์ของพวกเขามีคุณสมบัติแบบเจ้าชายอสูรที่ซ่อนความเหมือนอย่างหนึ่งไว้: ทั้งคู่เคยเป็นนักหนังสือพิมพ์และเจ้าของหนังสือพิมพ์ และหลงใหลในศิลปะของการประชาสัมพันธ์ ทั้งคู่มีพรสวรรค์ในการให้ความสวยงามทางวาทศิลป์แก่สิ่งที่น่าเกลียด และความสัมพันธ์ของพวกเขาส่วนใหญ่หมุนรอบการปรุงแต่งคำพูด
ลาเมนต์ไม่ได้เริ่มต้นเป็นผู้แก้ต่างให้มุสโสลินี ตามปกติแล้ว เส้นทางสู่ความเสื่อมทรามประกอบด้วยก้าวเล็กๆ หลายก้าว ในฤดูร้อนปี 1923 กองทหารอิตาลียึดครองเกาะคอร์ฟูของกรีก และการทิ้งระเบิดใส่พลเรือนทำให้โลกตะหนก หากสันนิบาตชาติขัดขวางเขา มุสโสลินีสัญญาว่าจะทำลายมัน ลาเมนต์ตกตะลึงบอกฟุมมีว่า "ผมคิดว่าคุณควรรู้จากผมโดยตรงว่าการกระทำของคุณมุสโสลินี ในเรื่องกรีกทำให้พวกเราทุกคนที่นี่สะเทือนอย่างมาก" ข้อเท็จจริงของการยึดครองรบกวนลาเมนต์น้อยกว่ารูปแบบ: "ไม่มีเหตุผลใดในโลกที่เขาจะไม่สามารถยึดครองมันอย่างสันติแทนที่จะยิงและฆ่าพลเรือนผู้บริสุทธิ์หลายคน รวมถึงเด็กๆ" 22 ความไม่พอใจนี้ไม่ใช่เพียงด้านมนุษยธรรม เพราะลาเมนต์ตระหนักว่าคอร์ฟูจะทำให้การจัดหาเงินทุนที่เขาคุยกับมุสโสลินีเมื่อเดือนพฤษภาคมที่แล้วเป็นไปไม่ได้
ปีถัดมา ความรุนแรงของเสื้อดำทวีความรุนแรงขึ้น ผู้คนหลายร้อยถูกฆ่าหรือบาดเจ็บระหว่างการเลือกตั้งที่ถูกปั่นในปี 1924 ผู้พิพากษานับสิบถูกปลดออกในเวลาต่อมา และประชาธิปไตยของอิตาลีถูกรื้อถอน มุสโสลินีควบคุมกระทรวงในคณะรัฐมนตรีหกแห่งจากสิบสามแห่งและกองทัพทั้งสามเหล่า เป็นครั้งแรกที่เกิดความขัดแย้งระหว่างพันธะทางธุรกิจของลาเมนต์กับอิตาลีและความไม่พอใจด้านมนุษยธรรมของเพื่อนสำคัญบางคน โดยเฉพาะอย่างยิ่งวอลเตอร์ ลิปป์มันน์ ซึ่งโจมตีการบุกคอร์ฟูใน New York World. เมื่อลิปป์มันน์กลับจากโรมในปี 1924 เขาทานอาหารค่ำกับลาเมนต์และบอกเขาว่าอิล ดูเชต้องการท่าทางรุนแรงเหล่านี้เพื่ออยู่ในอำนาจ ลาเมนต์ไม่ได้ไม่เห็นด้วย
ลาเมนต์จะจัดการกับความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างเสรีนิยมของเขาและความปรารถนาที่จะขยายธุรกิจมอร์แกนในอิตาลีอย่างไร? เขาจะกลบมันด้วยคำพูด เขามีพรสวรรค์แบบนักการเมืองในการพูดด้วยน้ำเสียงที่แตกต่างให้กับคนที่แตกต่าง เขาไม่เคยพูดโกหกตรงๆ แต่กลับบิดเบือนความจริงและแสร้งทำเป็นเข้าข้างทุกคน มีเพียงลาเมนต์ที่ฉลาดพอที่จะทำให้เรื่องราวทั้งหมดของเขาเป็นอันหนึ่งอันเดียวกันและห่อหุ้มพวกเขาด้วยความสอดคล้องภายนอก หลังอาหารค่ำกับลิปป์มันน์ เขาเขียนถึงเจ้าชายเจลาซิโอ ไกตานี เอกอัครราชทูตอิตาลีในวอชิงตัน เกี่ยวกับบทสนทนานั้น: "ทั้งหมดนี้ฟังดูเหมือนข่าวซุบซิบไร้สาระสำหรับผม อย่างไรก็ตามผมต้องอยู่ในขอบเขตเพราะผมเป็นเจ้าภาพ" 23 นี่เป็นน้ำเสียงที่เหยียดหยามมากกว่าที่ลิปป์มันน์ได้ยิน ด้วยการพยักหน้า ขยิบตา และตบหลัง ลาเมนต์จะทำให้ทุกคนมีความสุข
ความสะดวกในการมองเห็นบางอย่าง การกรองรายละเอียดอย่างเลือกสรร เริ่มมาควบคู่กับการตกแต่งด้วยคำพูด ลูกน้องของมุสโสลินีได้สังหารจาโกโม มัตเตออตตี ศัตรูคนสำคัญของระบอบ ทำให้สมาชิกรัฐสภาสังคมนิยมคว่ำบาตรรัฐสภา แต่เมื่อลาเมนต์เยือนอิตาลีในเดือนเมษายน 1925 เพื่อพบมุสโสลินี เขากลับดูไม่รู้ไม่ชี้ต่อพัฒนาการอันน่าสยดสยองเหล่านี้ โบนัลโด สตริงเกอร์ ผู้ว่าการธนาคารแห่งอิตาลี ให้ความมั่นใจกับลาเมนต์ว่าอิล ดูเชใช้มาตรการรุนแรงเมื่อจำเป็นเท่านั้น ครอบครัวลาเมนต์กับคอร์ลิสขับรถผ่านเมืองบนเนินเขาของอิตาลีและแวะที่วิลล่าอี ทัตติของเบอร์นาร์ด เบเรนสัน เพื่อดื่มชาและพูดคุยเกี่ยวกับศิลปะเรอเนซองส์อิตาลี ต่อมา ลาเมนต์เขียนคำสรรเสริญนี้: "อิตาลีที่ผมเดินทางผ่านดูเหมือนจะขยันขันแข็งและมั่งคั่ง พาดหัวข่าวในหนังสือพิมพ์นิวยอร์กและแม้แต่ หนังสือพิมพ์ลอนดอนดูเกินจริงสำหรับผม ทุกคนทั้งในและนอกรัฐบาลหัวเราะกับเรื่องราวการต่อสู้บนท้องถนน ความไม่สงบที่ล้มรัฐบาล ฯลฯ" 24 กลับมาที่ 23 วอลล์ ลาเมนต์ได้รับภาพถ่ายพร้อมลายเซ็นจากมุสโสลินี ซึ่งตอนนี้ถูกวางไว้อย่างโดดเด่นบนผนังของเขาเช่นเดียวกับภาพก่อนหน้าของวูดโรว์ วิลสัน
เมื่อทบทวนแฟ้มของลาเมนต์ ใครคนหนึ่งจะได้ความประทับใจว่าในปี 1925 เขาได้ก้าวกระโดดทางศีลธรรมและผูกชะตากับมุสโสลินี ปีนั้นเต็มไปด้วยข่าวลือซึ่งถูกเสริมโดยการเดินทางของลาเมนต์ เกี่ยวกับเงินกู้ฉุกเฉินมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ของมอร์แกน ส่วนหนึ่ง มุสโสลินีต้องการเงินของมอร์แกนเพื่อสร้างโรมขึ้นใหม่เป็นอนุสาวรีย์แห่งความโอ่อ่าอย่างบ้าคลั่งของเขา แฟรงก์ เคลล็อกก์ รัฐมนตรีต่างประเทศคนใหม่ ทำให้ชัดเจนว่าจะไม่มีเงินกู้เกิดขึ้นเว้นแต่โรมจะชำระหนี้สงครามมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์กับวอชิงตัน ในเดือนตุลาคม 1925 มุสโสลินีส่งคณะผู้แทนไปวอชิงตัน นำโดยเคานต์จูเซปเป โวลปี รัฐมนตรีคลังของเขา เพื่อเจรจาหนี้
ขณะที่เงินกู้ก้อนใหญ่ 100 ล้านดอลลาร์แขวนอยู่บนเส้นด้าย ลาเมนต์ได้เปลี่ยนจุดยืนกับมุสโสลินีอย่างน่าตกตะลึง ซึ่งไปไกลเกินกว่าข้อกำหนดพื้นฐานทางธุรกิจธนาคาร อดีตผู้ champion แห่งสันนิบาตชาติคนนี้เริ่มสอนเผด็จการอิตาลีถึงวิธีการเรียกร้องความคิดเห็นของชาวอังกฤษ-อเมริกัน เขาป้อนวลีหวานๆ ภาษาที่จะทำให้นโยบายที่น่าตำหนิเป็นที่ยอมรับในต่างประเทศ ในฐานะคนทันสมัย ลาเมนต์รู้ว่าผลิตภัณฑ์ใดๆ ก็ตาม หากบรรจุหีบห่ออย่างน่าดึงดูด ก็สามารถทำการตลาดสู่สาธารณชนได้ ปัญหาของอิตาลีถูกนิยามใหม่เป็นปัญหาด้านประชาสัมพันธ์ หลังจากมุสโสลินีระงับสภาเทศบาลและข่มขู่รัฐสภาให้ผ่านกฤษฎีกา 2,364 ฉบับในคราวเดียว ลาเมนต์ส่งมุมมองประชาสัมพันธ์ใหม่ๆ ไปให้ฟุมมีเพื่อการพิจารณาของอิล ดูเช:
หากคุณมุสโสลินีประกาศว่าระบบรัฐสภาสิ้นสุดลงในอิตาลี คำประกาศเช่นนั้นจะสร้างความช็อกแก่ชนชาติแองโกล-แซกซัน ในทางตรงกันข้าม หากคุณมุสโสลินีอธิบายว่ารูปแบบเก่าของระบบรัฐสภาในอิตาลีพิสูจน์แล้วว่าไร้ประโยชน์และนำไปสู่รัฐบาลที่ไร้ประสิทธิภาพและความโกลาหล ดังนั้นจึงต้องถูกระงับชั่วคราวและปฏิรูปโดยทั่วไป แล้วชนชาติแองโกล-แซกซันจะเข้าใจ
อีกครั้ง เมื่อคุณมุสโสลินีประกาศว่านายกเทศมนตรีของเมืองภายในประเทศจะถูกแต่งตั้งโดยรัฐบาลฟาสซิสต์ ชนชาติแองโกล-แซกซันจะด่วนสรุปโดยธรรมชาติว่าขั้นตอนเช่นนั้นหมายถึงเมืองภายในประเทศจะถูกริดรอนสิทธิการปกครองตนเองในท้องถิ่นทั้งหมด หากในเวลาที่ประกาศดังกล่าว คุณมุสโสลินีได้อธิบายว่าในกรณีส่วนใหญ่นายกเทศมนตรีของเมืองภายในประเทศเป็นเพียงผู้ได้รับการแต่งตั้งและเครื่องมือของสมาชิกรัฐสภาท้องถิ่น และกำลังดำเนินการกิจการของ เทศบาลได้ย่ำแย่จนถึงขนาดที่รัฐบาลกลางจำเป็นต้องเข้าแทรกแซงเป็นการชั่วคราว คำอธิบายเช่นนั้นก็จะดูสมเหตุสมผล 25
ในการปรากฏตัวต่อสาธารณะ ลาเมนต์พยายามเบี่ยงเบนความสนใจจากการเมืองของมุสโสลินีไปสู่ผลงานทางเศรษฐกิจของเขา วอลล์สตรีทชอบแสร้งทำเป็นว่ามีมุสโสลินีสองคน—ผู้นำเศรษฐกิจที่มั่นคงและนักการเมืองที่แข็งกร้าว—ซึ่งสามารถแยก对待ได้ มุสโสลินีพ่นคำสัญญาที่คาดเดาได้—งบประมาณสมดุล เงินเฟ้อต่ำ และเงินที่มั่นคง—ที่นายธนาคารชื่นชอบ ลาเมนต์ใช้การอ้างเหตุผลวิภาษ เขาบอกว่าเขากำลังยกย่องเศรษฐกิจอิตาลีเท่านั้น ไม่ใช่มุสโสลินีหรือฟาสซิสต์ ในสุนทรพจน์เดือนมกราคม 1926 ต่อสมาคมนโยบายต่างประเทศ ลาเมนต์ยกย่องผลงานของอิตาลีในการลดเงินเฟ้อ หยุดการนัดหยุดงาน และลดการว่างงาน เขายังรับรองโครงการทางหลวงและงานสาธารณะของมุสโสลินี—มาตรการที่จะถูกประณามอย่างรุนแรงโดยหุ้นส่วนมอร์แกนในช่วงการบริหารของรูสเวลต์ ไพ่ตายของลาเมนต์คือการอ้างว่าชาวอิตาลีสนับสนุนมุสโสลินี: "ในการประชุมวันนี้ พวกเราทุกคนนับว่าตัวเองเป็นเสรีนิยม ผมคิดว่า เรามั่นใจหรือว่าเราเสรีนิยมพอที่จะยอมให้ชาวอิตาลีมีรัฐบาลแบบที่พวกเขาต้องการอย่างชัดเจน?" 26
ความพยายามของลาเมนต์ประสบความสำเร็จ: ในต้นปี 1926 วอชิงตันบรรลุข้อตกลงผ่อนปรนเกี่ยวกับหนี้สงครามของอิตาลี ปูทางไปสู่ปฏิบัติการของมอร์แกน แอนดรูว์ เมลลอน รัฐมนตรีคลัง ได้แนะนำประธานาธิบดีคูลิดจ์แล้วว่าหากไม่มีข้อตกลงหนี้ที่ประนีประนอม วอลล์สตรีทอาจสูญเสียเงินกู้อิตาลีให้กับอังกฤษ ดังนั้นคูลิดจ์จึงพอใจเมื่อหนึ่งสัปดาห์ต่อมา ลาเมนต์ประกาศเงินกู้มอร์แกนมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ มันกระตุ้นให้เกิดการอภิปรายอย่างรุนแรงในสภาคองเกรส โดยนักวิจารณ์เช่นผู้แทนเฮนรี เรนีย์ เดโมแครตจากอิลลินอยส์ เรียกมุสโสลินีว่าเผด็จการฆาตกรและประท้วงการแสดงความลำเอียงต่อระบอบฟาสซิสต์ เช่นเดียวกับเงินกู้ดาวส์แก่เยอรมนี เงินกู้มอร์แกนแก่อิตาลีพิสูจน์ว่าเป็นตัวเร่งให้เกิดการลงทุนของอเมริกาเพิ่มเติม ธนาคารเองก็ให้เงินกู้แก่โรมและแก่ลูกค้าอุตสาหกรรมสองรายคือเฟียตและพิเรลลี ในเดือนธันวาคม 1927 เจ.พี. มอร์แกนร่วมมือกับเบน สตรองอีกครั้งและจัดตั้งสินเชื่อให้แก่ธนาคารแห่งอิตาลีที่อนุญาตให้กลับสู่มาตรฐานทองคำ
บนวอลล์สตรีทที่ถูกรบกวนโดยลัทธิหัวรุนแรงของยุโรปและบูชาความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจ ลาเมนต์ไม่ใช่ผู้สนับสนุนมุสโสลินีเพียงคนเดียว แจ็ค มอร์แกนและจอร์จ วิทนีย์ ต่างยกย่องเขาว่าเป็นผู้รักชาติผู้ยิ่งใหญ่ ออตโต คาห์นแห่งคูน, เลิบ เปรียบการปกครองเหล็กของเขากับผู้รับมอบอำนาจที่แข็งกร้าวที่กำลังทำให้บริษัทล้มละลายกลับมาเป็นปกติ ด้วยลีลากวี วิลลิส บูธแห่งกัวรันตี ทรัสต์ กล่าวว่ามุสโสลินียกอิตาลี "ขึ้นจากหล่มแห่งความสิ้นหวังสู่ดินแดนแห่งความหวังอันสดใส" 27 ผู้พิพากษาเอลเบิร์ต แกรีแห่งยู.เอส. สตีลและไอวีย์ ลี นักประชาสัมพันธ์ เข้าร่วมชมรมแฟนคลับ ในฐานะผู้ที่เรียกตัวเองว่า "มิชชันนารี" เพื่อมุสโสลินี การมีส่วนร่วมของลาเมนต์เป็นสิ่งพิเศษเฉพาะ นักวิชาการคนหนึ่งตั้งข้อสังเกตว่า "ในบรรดาผู้นำธุรกิจอเมริกันทั้งหมด ผู้ที่อุปถัมภ์ลัทธิฟาสซิสต์อย่างแข็งขันมากที่สุดคือโทมัส ดับเบิลยู. ลาเมนต์... แม้จะไม่ใช่โฆษกทางธุรกิจที่พูดมากที่สุดสำหรับรัฐบาลอิตาลี แต่ลาเมนต์มีค่าที่สุดอย่างชัดเจน เพราะเขาเป็นผู้ที่เปลี่ยนคำแก้ต่างทางวาจาเป็นเงินสดจริง หาเงินกู้ 100 ล้านดอลลาร์ให้มุสโสลินี" 28
ลาเมนต์ไม่รู้เหตุการณ์ภายในอิตาลีหรือ? ไม่น่าเป็นไปได้ ในฐานะผู้ให้กู้แก่รัฐที่มีอำนาจอธิปไตย ธนาคารเก็บแฟ้มข่าวสารที่หนาและได้รับข้อมูลข่าวกรองมากมายจากทั่วโลก (ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความเป็นเลิศของแฟ้มของลาเมนต์ที่ทำให้เขาสามารถติดตามลูกค้าที่หลากหลายเป็นพิเศษได้) ในเดือนมกราคม 1926 มาร์ติน อีแกน นักประชาสัมพันธ์ ส่งจดหมายที่เจ็บปวดจากเพื่อนในอันตีโคลี อิตาลี ให้ลาเมนต์:
ผมสงสัยว่าพวกคุณทุกคนในนิวยอร์กรู้หรือไม่ว่าคุณกำลังทำอะไรในการสนับสนุนลัทธิฟาสซิสต์ในอิตาลี เราได้ลิ้มรสมันเมื่อคืนนี้ที่นี่ พวกฟาสซิสต์กลุ่มหนึ่งขับรถจากโรมติดอาวุธด้วยปืนลูกโม่ ดาบ และแส้ที่ถ่วงน้ำหนัก มาถึงตอนเก้าโมงและเริ่มทุบตีชาวนาที่ไม่สามารถแสดงบัตรฟาสซิสต์ได้ด้วยความโหดร้ายอย่างรุนแรง... ถ้าชาวนาคนไหนขัดขืนเขาจะถูกยิง สิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นทุกที่ มันดูตลกที่เงินอเมริกันกำลังทำให้มันคงอยู่ต่อไป
บนจดหมายนี้ ลาเมนต์เขียนว่า "ค่อนข้างแย่มาก ต้องบอกว่า" 29 นอกจากนี้ ผู้นำฝ่ายค้านอิตาลีรายงานให้เขาทราบว่าบ้านของเขาในโรมถูกปล้นโดยเสื้อดำ เขาส่งสุนทรพจน์ที่ชอบสงครามจำนวนหนึ่งที่มุสโสลินีอวดความพร้อมในการทำสงคราม สุนทรพจน์เหล่านี้บางครั้งทำให้ลาเมนต์ไม่สบายใจ แต่เขาลงเอยด้วยการเปลี่ยนกรอบปัญหาเป็นการประชาสัมพันธ์เสมอ
ในเวลาเดียวกัน ลาเมนต์ถูกถาโถมด้วยคำขออย่างต่อเนื่องจากจาโกโม เด มาร์ติโน เอกอัครราชทูตอิตาลีคนใหม่ ซึ่งเขาเคยให้พักที่ University Club ในนิวยอร์ก คำขอส่วนใหญ่ของเด มาร์ติโนคือการให้สื่อปฏิบัติต่อมุสโสลินีอย่างเห็นอกเห็นใจมากขึ้น เพื่อการนี้ ลาเมนต์จัดหาบทบรรณาธิการที่เข้าข้างในนิวยอร์ก ซัน , ประท้วงรายงานข่าวของผู้สื่อข่าว "ต่อต้านฟาสซิสต์" ใน เวิลด์ และจัดให้เด มาร์ติโนไปวิงวอนวอลเตอร์ ลิปป์มันน์ที่บ้านของเขา มุสโสลินีสนใจเป็นการส่วนตัวที่จะเอาชนะลิปป์มันน์ และถึงกับส่งภาพถ่ายส่วนตัวพร้อมคำยกย่อง "ปัญญา" ของลิปป์มันน์ที่เขียน กำกับไว้ 30 (ลิปป์มันน์ทำงานในเพนท์เฮาส์ใต้ภาพถ่ายลายเซ็นของเอกอัครราชทูตอังกฤษและโทมัส คอแครน หุ้นส่วนมอร์แกน) อย่างไรก็ตาม การเป็นปรปักษ์ของลิปป์มันน์ต่อมุสโสลินีกลับลึกซึ้งยิ่งขึ้น ได้รับการยืนยันจากการเซ็นเซอร์สื่อของอิตาลี ซึ่งเขามองว่าเป็นอาการของความอ่อนแอ "ตราบใดที่การเซ็นเซอร์ยังคงอยู่ ผมจะยังคงเชื่อว่ารัฐบาลมุสโสลินีไม่แน่ใจในการยึดครองประชาชนอิตาลี" เขาบอกลาเมนต์ "หากการต่อต้านภายในอิตาลีนั้นเล็กน้อยอย่างที่พวกฟาสซิสต์อย่างเอกอัครราชทูตทำให้เห็น ก็ไม่มีเหตุผลสำหรับการเซ็นเซอร์ในลักษณะนี้" 31
มุสโสลินีทำลายเสรีภาพสื่อทั้งหมดในอิตาลี เขาหมกมุ่นกับภาพลักษณ์ของตัวเองมากจนถึงกับตรวจสอบเลย์เอาต์หน้าแรกของหนังสือพิมพ์ระดับชาติล่วงหน้า ภายในปี 1930 ครึ่งหนึ่งของรัฐมนตรีของเขาถูกคัดเลือกจากกองทหารสื่อมวลชน และเขาสั่งการให้นักข่าวทุกคนเป็นฟาสซิสต์ บรรณาธิการที่ไม่เห็นด้วยถูกจำคุก และนักข่าวต่างประเทศจำนวนมากถูกทำร้ายโดยอันธพาลข้างถนน ดังนั้น ความกลัวเดียวของมุสโสลินีเกี่ยวกับการเปิดโปงโดยสื่อจึงมาจากต่างประเทศ
ในช่วงเวลาของเงินกู้ 100 ล้านดอลลาร์ ลาเมนต์และมาร์ติน อีแกนโน้มน้าวเอกอัครราชทูตเด มาร์ติโนให้เสนอสํานักข่าวอเมริกันแก่มุสโสลินี จุดประสงค์ของมัน ลาเมนต์กล่าว คือเพื่อ "ให้ข้อมูลแก่ชุมชนการเงินของเราอย่างเที่ยงตรงมากขึ้นเกี่ยวกับสถานการณ์ที่เหมาะสมในอิตาลี" 32 มุสโสลินีตื่นเต้นกับแนวคิดนี้ และปฏิบัติการลับมีผลในปี 1927 โดยได้รับเงินสนับสนุนจากอิตาลี มันจะเขียนข่าวประชาสัมพันธ์ที่เข้าข้างและนำวิทยากรมา มีปัญหาในการหานักข่าวอเมริกันที่เหมาะสมมาเป็นหัวหน้าปฏิบัติการ ตัวเลือกแรกคือเพอร์ซี วินเนอร์ ผู้สื่อข่าวของ Associated Press ซึ่งเคยเขียนถึงมุสโสลินีว่า "ศิลปินในการใช้มนุษย์นับล้านเป็นเครื่องมือและประเทศชาติเป็นผืนผ้าใบ อิล ดูเชอยู่สูงเหนือนักการเมืองทั่วไปหรือแม้แต่เผด็จการจนเกินคำจำกัดความ" 33 แม้แต่เด มาร์ติโนก็โล่งใจเมื่อชื่อของวินเนอร์ถูกถอดออกและเลือกผู้ชื่นชมที่น้อยกว่า การเตรียมการเบื้องต้นสำหรับสำนักข่าวได้รับการอนุมัติจากลาเมนต์ และในที่สุดมันก็ดำเนินการภายใต้การอุปถัมภ์ของสมาคมอิตาลี-อเมริกาของเขา
ทําไมลาเมนต์ ลูกศิษย์ของวูดโรว์ วิลสัน จึงกลายเป็นผู้สมรู้ร่วมคิดของเบนิโต มุสโสลินี? คําตอบส่วนหนึ่งเป็นเรื่องส่วนตัว เขามีความผูกพันแบบโรแมนติกกับอิตาลีและความรู้สึกเป็นเจ้าของต่อบัญชีอิตาลีที่เขาชนะมา การฝึกฝนในฐานะนายธนาคารมอร์แกนสอนให้เขาก้าวข้ามสิ่งธรรมดาและเคลื่อนย้ายภูเขาเพื่อลูกค้าสําคัญ แนวทางธุรกิจแบบส่วนตัวนี้เหมาะกับเขาเพราะเขามีความทะเยอทะยานที่หลากหลายและขัดแย้งกัน เขาปรารถนาจะเป็นนักสืบ รัฐบุรุษ นักจัดการการเมือง และ bon vivant (นักใช้ชีวิต) เขารักการเมือง ไม่ใช่ในฐานะการแข่งขันทางอุดมการณ์มากนัก แต่เพื่อการวางแผนลับและการพนันชะตากรรมครั้งใหญ่ ด้วยเหตุนี้ เขาจึงสามารถร่วมมือกับนักการเมืองหลายสี การสนับสนุน โดยปริยายของวอชิงตันต่อเงินกู้ของอิตาลีอาจช่วยขจัดข้อกังขาใดๆ ที่อาจมีอยู่เช่นกัน
การผจญภัยในอิตาลีของลาเมนต์เผยให้เห็นปัญหาอื่นๆ รูปแบบที่ใกล้ชิดอย่างยิ่งของ "relationship banking" หมายความว่านายธนาคารเข้ามามีส่วนร่วมในผลประโยชน์ของลูกค้าและระบุตัวตนกับพวกเขา พวกเขารู้สึกเกือบจะรับผิดชอบมากเกินไปสําหรับความสําเร็จของประเด็นต่างๆ ดังที่ลาเมนต์เคยกล่าวไว้ เมื่อเฮาส์ ออฟ มอร์แกนรับหน้าที่ทำการตลาดหุ้นสามัญจำนวนหนึ่ง มันรับผิดชอบ ไม่เพียงแค่ความสามารถในการชําระหนี้ของบริษัทที่เกี่ยวข้องเท่านั้น แต่รวมถึงการบริหารจัดการที่ยอดเยี่ยมและประสบความสําเร็จของบริษัทด้วย นี่เป็นประเพณีเก่าของลอนดอนที่ปิแอร์พอนต์ยึดถือในการจัดการกับรถไฟที่ล้มละลายและฟุ่มเฟือย บัดนี้ประเพณีนั้นถูกเปลี่ยนเป็นนโยบายการสนับสนุนเผด็จการที่มีพันธบัตรออกโดยเฮาส์ ออฟ มอร์แกน แม้ว่าการให้กู้แก่รัฐที่มีอํานาจอธิปไตยจะมีนัยทางการเมืองและข้อบังคับทางศีลธรรมที่ค่อนข้างไม่มีในการธนาคารธุรกิจทั่วไป แต่รูปแบบของ "relationship banking" ถูกถ่ายโอนมาโดยครบถ้วน
มีอีกปัจจัยที่มีความสําคัญสูงสุดในการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นของมอร์แกนในอิตาลี—นครรัฐวาติกัน ก่อนหน้านี้ สมเด็จพระสันตะปาปาปิอุสที่ 10 ทรงรู้สึกหวนคิดและเสียใจที่ไม่ทรงขอคําแนะนําการลงทุนจากปิแอร์พอนต์ คำวิงวอนของพระสันตะปาปาได้รับการตอบรับในปลายทศวรรษ 1920 ในรัชสมัยของปิอุสที่ 11 ความสัมพันธ์ใหม่นี้ส่วนหนึ่งมาจากมิตรภาพระหว่างแจ็ค มอร์แกนและพระสันตะปาปา ในชาติก่อนของพระองค์ในฐานะมอนซินญอร์ รัตตี อธิการหอสมุดวาติกัน พระสันตะปาปาทรงฟื้นฟูคัมภีร์คอปติกของมอร์แกนจำนวนหกสิบชิ้นที่ขุดพบจากบ่อนํ้าหินเก่าในอารามอียิปต์แห่งหนึ่ง ในฐานะผู้เชี่ยวชาญด้านเอกสารคริสเตียนยุคแรก พระองค์ทรงทำให้แผ่นหนังแข็งจนอ่านได้ งานนี้กินเวลาสิบสองปีก่อนที่คัมภีร์จะถูกส่งคืนให้ห้องสมุดปิแอร์พอนต์ มอร์แกนในที่สุด
ที่สําคัญยิ่งกว่าต่อความสัมพันธ์ในอนาคตของมอร์แกนกับวาติกันคือสนธิสัญญาลาเตรันในปี 1929 ซึ่งยุติข้อพิพาทห้าสิบแปดปีระหว่างอิตาลีและสันตะสํานัก ย้อนกลับไปในปี 1871 อิตาลียึดครองรัฐสันตะปาปาซึ่งครอบคลุมพื้นที่ส่วนใหญ่ของอิตาลีตอนใต้และเคยสร้างรายได้มหาศาลให้วาติกัน ในปี 1929 มุสโสลินีไม่เพียงรับรองอํานาจอธิปไตยของวาติกัน แต่ยังจ่ายค่าชดเชยเกือบ 90 ล้านดอลลาร์สําหรับดินแดนที่ถูกยึด เงินก้อนใหญ่จำนวนนี้จ่ายในรูปของพันธบัตรคลังอิตาลีมูลค่า 1.5 พันล้านลีรา
ก่อนหน้านี้ วาติกันบริหารเงินด้วยวิธีอนุรักษนิยมและค่อนข้างดั้งเดิม ในช่วงเปลี่ยนศตวรรษ สมเด็จพระสันตะปาปาลีโอที่ 13 ทรงเพียงเติมหีบด้วยเหรียญทองและเก็บไว้ใต้พระแท่นบรรทม แต่ด้วยหัวธุรกิจแบบมิลานที่ดี ปิอุสที่ 11 ทรงต้องการจัดการสินทรัพย์ของวาติกันในรูปแบบที่ทันสมัยและทางโลก ในวันที่ 2 มิถุนายน 1929 พระองค์ทรงพบกับเบอร์นาร์ดิโน โนการาแห่งธนาคารโคมเมอร์ชาเล อิตาเลียนา ซึ่งเป็นหนึ่งใน การประชุมที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์สันตะสํานักที่ไม่ได้บันทึกในปฏิทินวาติกัน โนการาไม่เพียงเป็นนายธนาคารที่มีประสบการณ์สูง แต่ยังมีบาทหลวงและแม่ชีในหมู่พี่น้องของเขามากมายจนทําให้เขาเป็นฆราวาสที่ยอมรับได้สําหรับงานลับของวาติกัน
พระสันตะปาปาทรงขอให้โนการาสร้างสํานักบริหารพิเศษแห่งสันตะสํานักและเปลี่ยนพันธบัตรคลังอิตาลีเป็นพอร์ตหุ้นที่หลากหลาย ปฏิบัติการเป็นความลับมากจนมีรายงานเพียงฉบับเดียวในแต่ละปี โนการาจะส่งมอบด้วยตนเองให้พระสันตะปาปา ซึ่งจะตรวจสอบแล้ววางไว้ในตู้เซฟส่วนตัวของพระองค์ ปิอุสที่ 11 ไม่ทรงวางข้อจํากัดใดๆ ต่อการลงทุนของโนการา และนายธนาคารได้รับอํานาจเต็มที่ในการลงทุนในหุ้น ทองคำ และอสังหาริมทรัพย์ และแม้แต่การถือหุ้นในบริษัทต่างๆ โนการาตัดสินใจเลือกที่ปรึกษาการลงทุนที่ดีที่สุดในศูนย์กลางการเงินต่างประเทศหลายแห่ง และอาจได้รับอิทธิพลจากมิตรภาพของเขากับโจวันนี ฟุมมี ในนิวยอร์ก เขาเลือกเจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี; ในลอนดอน มอร์แกน เกรนเฟลล์; ในปารีส Morgan et Compagnie (ชื่อใหม่ที่ตั้งให้สํานักงานปารีสในปลายทศวรรษ 1920); ในฮอลแลนด์ มีส แอนด์ โฮป; ในสวีเดน เอนสกิลดาแบงก์แห่งสตอกโฮล์มของตระกูลวอลเลนเบิร์ก; และยูเนียนแบงก์ออฟสวิตเซอร์แลนด์
วาติกันจะรู้สึกขอบคุณอย่างยิ่งต่อคําแนะนําการลงทุนที่จัดหาโดยเฮาส์ ออฟ มอร์แกน แจ็ค มอร์แกน ซึ่งเคยล็อบบี้เพื่อกันชาวคาทอลิกออกจากคณะกรรมการฮาร์วาร์ด จะกลายเป็นคนโปรดในนครวาติกัน สําหรับคําแนะนําการลงทุน สมเด็จพระสันตะปาปาปิอุสที่ 11 จะพระราชทานเครื่องอิสริยาภรณ์แกรนด์ครอสออฟเซนต์เกรกอรีมหาราชแก่ทั้งแจ็คและทอม ลาเมนต์ ในฐานะบัญชีของทั้งมอร์แกน เกรนเฟลล์และเจ.พี. มอร์แกน วาติกันเป็นคําอธิบายสําคัญของความกระตือรือร้นบางอย่างที่ลาเมนต์ปฏิบัติการเพื่อมุสโสลินี ท้ายที่สุดแล้ว งานของปีศาจก็ถูกประพรมด้วยนํ้าศักดิ์สิทธิ์