หนังสือเล่มนี้กล่าวถึงการรุ่งเรือง การล่มสลาย และการฟื้นคืนชีพของจักรวรรดิธนาคารอเมริกัน—เฮาส์ ออฟ มอร์แกน (House of Morgan) คงไม่มีสถาบันอื่นใดที่ถูกเคลือบด้วยตำนาน เต็มไปด้วยความลึกลับ หรือถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงเท่านี้อีกแล้ว จนกระทั่งปี ค.ศ. 1989 เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี (J. P. Morgan and Company) ได้ปกครองการเงินอเมริกันอย่างสง่าผ่าเผยจาก "มุม" ของถนนบรอดและวอลล์ อาคารเตี้ยที่ 23 วอลล์สตรีท ซึ่งตั้งอยู่ระหว่างตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและเฟเดอรัลฮอล์ พร้อมกับทางเข้าที่ไม่มีการป้ายบอกและอยู่ตรงหัวมุม ได้แสดงออกถึงความห่างเหินแบบชนชั้นสูง เรื่องราวส่วนใหญ่ของเราหมุนรอบอาคารหินอ่อนอันวิจิตรนี้และบรรดาประธานาธิบดี นายกรัฐมนตรี เศรษฐี และมหาเศรษฐีที่ก้าวเดินขึ้นบันไดของมัน ด้วยบันทึกที่มีอยู่ในปัจจุบัน เราจึงสามารถตามพวกเขาเข้าไปภายในธนาคารที่ลึกลับที่สุดในโลกได้
เฮาส์ ออฟ มอร์แกน ก่อนปี ค.ศ. 1935 น่าจะเป็นกลุ่มธุรกิจการเงินที่ทรงพลังที่สุดในประวัติศาสตร์ เริ่มต้นโดยนายธนาคารชาวอเมริกัน จอร์จ พีบอดี (George Peabody) ในลอนดอนเมื่อปี ค.ศ. 1838 จากนั้นตกทอดสู่ตระกูลมอร์แกนและถูกย้ายมาที่นิวยอร์กอย่างโด่งดัง ในความคิดของคนทั่วไป มอร์แกนสองคนที่คุ้นเคยที่สุด—เจ.พี. มอร์แกน ซีเนียร์ (1837-1913) และเจ.พี. มอร์แกน จูเนียร์ (1867-1943)—ถูกหลอมรวมเป็นสัตว์ประหลาดตัวเดียวกันชื่อเจ.พี. มอร์แกน ที่ดำรงอยู่อย่างน่าอัศจรรย์นานกว่าหนึ่งศตวรรษ ความคล้ายคลึงทางกายภาพที่โดดเด่น—ศีรษะล้าน จมูกโด่ง รูปร่างคล้ายลูกแพร์—ยิ่งเพิ่มความสับสน สำหรับผู้ชื่นชม มอร์แกนทั้งสองคนเป็นตัวแทนของนายธนาคารหัวโบราณที่คำพูดคือพันธสัญญาและปิดผนึกข้อตกลงด้วยการจับมือ ส่วนผู้ว่าเห็นว่าพวกเขาเป็นทรราชที่หน้าซื่อใจคดซึ่งข่มขู่บริษัท สมคบคิดกับต่างชาติ และโน้มน้าวให้อเมริกาเข้าร่วมสงครามเพื่อผลกำไร ไม่เคยมีใครวางตัวเป็นกลางเกี่ยวกับตระกูลมอร์แกน
ก่อนภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ 23 วอลล์เป็นสำนักงานใหญ่ของจักรวรรดิที่มีสถานีการเงินในต่างประเทศหลายแห่ง นั่งอยู่หลังโต๊ะโรลท็อปทางฝั่งถนนบรอด พันธมิตรในนิวยอร์กได้ร่วมมือกับหุ้นส่วนอีกสามแห่ง—มอร์แกน เกรนเฟลล์ (Morgan Grenfell) ในลอนดอน มอร์แกน เอต์ กงปาญี (Morgan et Compagnie) ในปารีส และเดร็กเซล แอนด์ คอมพานี (Drexel and Company) ที่เรียกได้ว่าเป็นสาขาฟิลาเดลเฟียของเจ.พี. มอร์แกน ในจำนวนนี้ มอร์แกน เกรนเฟลล์ทรงพลังที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย ก่อตัวเป็นแกนหลักลอนดอน-นิวยอร์กของจักรวรรดิมอร์แกน มันเป็นดั่งไปรษณีย์ข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกสำหรับความลับของรัฐบาลอังกฤษและอเมริกา ก่อนนิวดีล คำว่า "เฮาส์ ออฟ มอร์แกน" ใช้เรียกทั้งเจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี ในนิวยอร์ก หรือในความหมายกว้างกว่านั้น หมายถึงเครือข่ายหุ้นส่วนอันคลุมเครือทั้งหมด
เฮาส์ ออฟ มอร์แกนยุคเก่าก่อให้เกิดทฤษฎีสมคบคิดนับพันและทำให้เหล่านักข่าวสืบสวนสอบสวนรุ่นแล้วรุ่นเล่ายุ่งวุ่นวาย ในฐานะธนาคารที่หยิ่งทะนงที่สุด มันให้บริการแก่ตระกูลชั้นนำมากมาย รวมถึงแอสเตอร์ กุกเกนไฮม์ ดู ปองต์ และแวนเดอร์บิลต์ มันปฏิเสธการติดต่อกับคนธรรมดาสามัญ จึงก่อให้เกิดความระแวงจากสาธารณชน เนื่องจากมันให้เงินทุนแก่ยักษ์ใหญ่อุตสาหกรรมหลายแห่ง รวมถึงยู.เอส. สตีล เจเนอรัล อิเล็กทริก เจเนอรัล มอเตอร์ส ดู ปองต์ และอเมริกัน เทเลโฟน แอนด์ เทเลกราฟ มันจึงเข้าไปมีส่วนร่วมในสภาบริหารของพวกเขาและก่อให้เกิดความหวาดกลัวต่ออำนาจของนายธนาคารที่มากเกินไป เฮาส์ ออฟ มอร์แกนยุคแรกเป็นอะไรที่คล้ายกับลูกผสมระหว่างธนาคารกลางกับธนาคารเอกชน มันหยุดยั้งภาวะตื่นตระหนกทางการเงิน กอบกู้มาตรฐานทองคำ ช่วยเหลือนครนิวยอร์กสามครั้ง และไกล่เกลี่ยข้อพิพาททางการเงิน หากความกังวลของมันอยู่เหนือความปรารถนาที่จะแสวงหากำไรแต่อย่างเดียว มันก็มีกรรมวิธีพิเศษในการทำให้การทำความดีนั้นสร้างผลตอบแทนด้วย
สิ่งที่ทำให้เฮาส์ ออฟ มอร์แกนมีความลึกลับชวนค้นหาก็คือความเชื่อมโยงกับรัฐบาล เช่นเดียวกับตระกูลรอธไชลด์และแบริงส์ในอดีต ดูเหมือนมันจะแทรกซึมเข้าไปในโครงสร้างอำนาจของหลายประเทศ โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา อังกฤษ และฝรั่งเศส และในระดับที่น้อยกว่าคืออิตาลี เบลเยียม และญี่ปุ่น ในฐานะเครื่องมือของอำนาจสหรัฐฯ ในต่างประเทศ การกระทำของมันมักถูกตีความว่ามีนัยยะสำคัญในเชิงนโยบายต่างประเทศ ในช่วงเวลาที่อเมริกาที่ยังคงคับแคบมองแต่ภายใน ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศของธนาคาร โดยเฉพาะกับราชวงศ์อังกฤษ ทำให้มันมีลักษณะที่คลุมเครือและก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความจงรักภักดีต่อชาติของมัน พันธมิตรมอร์แกนยุคเก่าคือทูตทางการเงินที่กิจวัตรประจำวันของพวกเขามักจะเกี่ยวพันอย่างใกล้ชิดกับกิจการของรัฐ แม้กระทั่งทุกวันนี้ เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี น่าจะใกล้ชิดกับธนาคารกลางของโลกมากกว่าธนาคารอื่นใด
จักรวรรดินี้ถูกทำลายโดยพระราชบัญญัติกลาส-สตีแกลล์ (Glass-Steagall Act) ปี ค.ศ. 1933 ซึ่งสร้างกำแพงสูงกั้นระหว่างธุรกิจธนาคารพาณิชย์ (การให้กู้ยืมและการรับฝากเงิน) กับธุรกิจธนาคารเพื่อการลงทุน (การออกหุ้นและพันธบัตร) ในปี ค.ศ. 1935 เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี เลือกที่จะคงสถานะเป็นธนาคารพาณิชย์และแยกมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ออกมาเป็นสำนักลงทุน ด้วยเงินทุนและบุคลากรจากเจ.พี. มอร์แกน มอร์แกน สแตนลีย์จึงแสดงให้เห็นถึงบรรพบุรุษร่วมกับพี่น้องมอร์แกนที่อยู่ปลายถนนอย่างชัดเจนเป็นเวลาหลายทศวรรษ พวกเขาแบ่งปันลูกค้าจำนวนมากและรักษาความรู้สึกแบบครอบครัวที่ทรงพลังไม่น้อยไปกว่าความไม่เป็นทางการ อย่างไรก็ตาม กลาส-สตีแกลล์ไม่ได้ห้ามเจ.พี. มอร์แกนจากการถือหุ้นส่วนน้อยในสำนักงานหลักทรัพย์ ในต่างประเทศ จนถึงปี ค.ศ. 1981 มันยังคงถือหุ้นหนึ่งในสามในมอร์แกน เกรนเฟลล์ ดังที่เรื่องราวของเราจะแสดงให้เห็น บ้านมอร์แกนทั้งสามแห่งทำหน้าที่เป็นเฮาส์ ออฟ มอร์แกน โดยพฤตินัย ต่อไปอีกนานหลังจากยุคนิวดีลสิ้นสุดลง และในช่วงต้นทศวรรษ 1970 ถึงกับเคยพิจารณา การกลับมารวมกันอีกครั้ง ปัจจุบันเป็นครั้งแรกที่บ้านทั้งสามแห่งขาดความเชื่อมโยงอย่างเป็นทางการและกำลังแข่งขันกันอย่างดุเดือด ขณะที่การยกเลิกกฎระเบียบในลอนดอนและนิวยอร์กได้รื้อถอนอุปสรรคทางกฎหมายเก่า ๆ ทั้งสามแห่งก็ปะทะกันมากขึ้นเรื่อย ๆ ขณะที่ขายบริการที่แข่งขันกัน
ในขณะที่ผู้คนรู้จักบ้านมอร์แกนตามชื่อ พวกเขามักจะสับสนเกี่ยวกับธุรกิจของพวกเขา พวกเขาปฏิบัติการธนาคารรูปแบบหนึ่งที่แทบไม่เหมือนกับการธนาคารรายย่อยมาตรฐาน ธนาคารเหล่านี้ไม่มีเคาน์เตอร์พนักงาน ไม่ให้สินเชื่อผู้บริโภค และไม่ให้สินเชื่อที่อยู่อาศัย แต่พวกเขาสืบทอดประเพณียุโรปโบราณของการธนาคารขายส่ง (wholesale banking) ที่ให้บริการแก่รัฐบาล บริษัทขนาดใหญ่ และบุคคลร่ำรวย ในฐานะผู้ปฏิบัติการด้านการเงินชั้นสูง พวกเขาปลูกฝังสไตล์ที่สุขุมรอบคอบ พวกเขาหลีกเลี่ยงการมีสาขา ไม่ค่อยป้ายชื่อ และ (จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้) จะไม่โฆษณา กลยุทธ์ของพวกเขาคือการทำให้ลูกค้ารู้สึกว่าได้รับการยอมรับเข้าสู่คลับส่วนตัว ราวกับว่าบัญชีมอร์แกนเป็นบัตรสมาชิกสู่ชนชั้นสูง
ทายาทที่แท้จริงที่สุดของเฮาส์ ออฟ มอร์แกนยุคเก่าคือเจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี หรือที่รู้จักกันในชื่อของธนาคารในเครือ มอร์แกน กวารันตี ทรัสต์ (Morgan Guaranty Trust) ซึ่งห่างไกลจากความวุ่นวายหยาบกระด้างของเชส แมนฮัตตันหรือซิตี้แบงก์ มันยั่วเย้าคนรวยด้วยเก้าอี้เท้าแขนหนัง นาฬิกาคุณปู่ และโคมไฟทองเหลืองขัดเงา ในห้องรับประทานอาหารส่วนตัว มีการเฉลิมฉลองวันครบรอบของบัญชี โดยลูกค้าได้รับเมนูแกะสลักเป็นของที่ระลึก ธนาคารจะไม่ทำให้ถุงมือสีขาวของมันเปื้อนด้วยเงินของใครก็ตาม และผู้ฝากเงินจำนวนมากก็นำความสัมพันธ์ทางธุรกิจมาด้วย แม้ว่าธนาคารจะเขินอายที่จะเปิดเผยตัวเลขที่แน่นอน แต่มันชอบบัญชีส่วนบุคคลอย่างน้อย 5 ล้านดอลลาร์ และบางครั้งก็จะยอมลดเหลือ 2 ล้านดอลลาร์—เพื่อเป็นการให้เกียรติ ธนาคารมอร์แกนเป็นแหล่งเก็บเงินเก่าของอเมริกาที่สำคัญที่สุด
ในขณะที่บัญชีส่วนตัวทำให้มอร์แกนมีเสน่ห์หรูหรา แต่มันสร้างกำไรเพียงเศษเสี้ยวเล็กน้อย ธนาคารมุ่งเน้นไปที่บริษัทชั้นดี (blue-chip) และรัฐบาล โดยจัดการสินเชื่อขนาดใหญ่และการออกหลักทรัพย์ รวมถึงซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตราสารอื่น ๆ ธนาคารมอร์แกนเคยอวดว่าบริษัทอเมริกัน 96 แห่งจาก 100 แห่งที่ใหญ่ที่สุดเป็นลูกค้า และบอกเป็นนัยว่าในสองกรณีที่เหลือ มันได้คัดบริษัทเหล่านั้นออกว่าไม่เหมาะสม เช่นเดียวกับบัญชีส่วนบุคคล มันไม่เคยต้องการให้ดูกระตือรือร้นเกินไปสำหรับธุรกิจ แทนที่จะตั้งสำนักงานที่นั่นที่นี่ มันชอบให้ลูกค้าเดินทางมาแสวงบุญถึงที่ กฎนี้ใช้กับสถานีการเงินในต่างประเทศด้วยเช่นกัน นักธุรกิจจากลียงต้องเดินทางไปปารีส นักธุรกิจจากมิดแลนด์สต้องเดินทางไปลอนดอน เพื่อพบนายธนาคารมอร์แกนของเขา แม้ในโลกที่มีการแข่งขันสูงกว่าทุกวันนี้ ก็แทบจะไม่เคยมีสำนักงานเจ.พี. มอร์แกนมากกว่าหนึ่งแห่งในประเทศใดประเทศหนึ่ง
เป็นเวลากว่าหนึ่งศตวรรษที่สูตรดั้งเดิมนี้ ซึ่งถูกปรับปรุงใหม่หลายครั้ง ได้ให้ผลตอบแทนงดงาม ในช่วงก่อนการล่มสลายของตลาดหุ้นปี 1987 เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี เป็นธนาคารที่แพงที่สุดในอเมริกา แม้จะเป็นเพียงธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ก็ตาม ตามราคาหุ้นของมัน การจะซื้อธนาคารนี้ต้องใช้เงินถึง 8.5 พันล้านดอลลาร์ หรือมากกว่าซิติคอร์ป (Citicorp) ถึงแม้จะถูกรุมเร้าด้วยหนี้ละตินอเมริกากว่า 4 พันล้านดอลลาร์ ธนาคารในเครือของเจ.พี. มอร์แกน อย่างมอร์แกน กวารันตี ก็เป็นธนาคารใหญ่เพียงแห่งเดียวในอเมริกาที่รักษาเรตติ้งทริปเปิลเอ (triple-A) ไว้ได้ ในช่วงทศวรรษ 1980 ส่วนใหญ่ มันมีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสูงที่สุดในบรรดาธนาคารทั้งหมด มักจะครองอันดับสองในด้านกำไร รองจากซิติคอร์ปเท่านั้น และมีสินทรัพย์เพียง ครึ่งเดียว ของซิติคอร์ป ในฐานะธนาคารทรัสต์ชั้นนำของประเทศ มันบริหารหลักทรัพย์มูลค่า 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันจันทร์ทมิฬปี 1987 มันได้รับการยกย่องว่าเป็น "ที่หนึ่งในด้านคุณภาพไม่ว่าจะวัดด้วยมาตรฐานใดก็ตาม" และ "สำหรับหลายคนคือธนาคารที่สมบูรณ์แบบ" 1 แม้ว่าความผิดพลาดและเรื่องอื้อฉาวเป็นครั้งคราวจะบั่นทอนคำกล่าวที่เกินจริง แต่การประเมินเหล่านี้ยังคงใช้ได้โดยทั่วไป
อย่างน้อยจนกระทั่งมันก้าวเข้าสู่การเทกโอเวอร์แบบไม่เป็นมิตรในช่วงปลายทศวรรษ 1980 มอร์แกน กวารันตียังคงรักษาวัฒนธรรมมอร์แกนดั้งเดิมของความสุภาพเรียบร้อยแบบสุภาพบุรุษและการดำเนินธุรกิจแบบอนุรักษ์นิยมไว้ได้ดีที่สุด ในฐานะที่ปรึกษาของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) และธนาคารกลางอื่น ๆ มันยังคงมีร่องรอยของบทบาทรัฐบุรุษเก่าแก่ ในทางตรงกันข้าม มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ได้ออกห่างจากรากเหง้าของตัวเองมากที่สุด ตั้งแต่ปี ค.ศ. 1935 ถึงทศวรรษ 1970 มันมีความรุ่งเรืองที่ไม่มีธนาคารเพื่อการลงทุนใดจะเทียบได้อีกแล้ว ลูกค้าของมันรวมถึงบริษัทน้ำมัน 6 ใน 7 แห่ง (กัลฟ์ ออยล์เป็นข้อยกเว้น) และ 7 ใน 10 บริษัทที่ใหญ่ที่สุดของอเมริกา ความสำเร็จดังกล่าวนำไปสู่ความเย่อหยิ่งที่เป็นตำนาน ความไร้สาระที่น่าขบขัน เมื่อหุ้นส่วนคนหนึ่งลาออกไปเฟิร์ส บอสตัน (First Boston) ในช่วงกลางทศวรรษ 1970 เขาได้รับการแสดงความยินดีจากอีกคนหนึ่งว่า "น่าตื่นเต้นจริง ๆ นะ ตอนนี้คุณจะได้ทำงานกับรายชื่อลูกค้า ระดับสอง แล้วล่ะ" 2 อันที่จริง รายชื่อลูกค้าของคู่แข่งสองรายรวมกันยังเทียบไม่ถึงของมอร์แกน สแตนลีย์ เมื่อบริษัทเริ่มโฆษณาในทศวรรษ 1970 เอเจนซี่แห่งหนึ่งสร้างภาพสเก็ตช์สายฟ้าฟาดทะลุเมฆ พร้อมคำบรรยายว่า " ถ้าพระเจ้าต้องการระดมทุน พระองค์จะเรียกมอร์แกน สแตนลีย์ " สำหรับหุ้นส่วนของมอร์แกน สแตนลีย์ นี่สรุปตำแหน่งของพวกเขาในจักรวาลได้อย่างหมดจด เมื่อถูกถามในที่ประชุมประจำปี 1988 เกี่ยวกับนโยบายของบริษัทในการเป็นกรรมการในบริษัทที่ไม่ใช่ลูกค้า ประธานเอส. ปาร์กเกอร์ กิลเบิร์ต (S. Parker Gilbert) หยุดคิดอย่างครุ่นคิดแล้วตอบว่า "เราไม่มีสิ่งที่เรียกว่าที่ไม่ใช่ลูกค้า" 3
เคยได้รับฉายาว่า บ้านแห่งเลือด สมอง และเงิน มอร์แกน สแตนลีย์จุกจิกเรียกร้องความสัมพันธ์แต่เพียงผู้เดียวกับบริษัทต่าง ๆ หากลูกค้าบังอาจไปปรึกษาสำนักอื่น พวกเขาจะได้รับคำแนะนำให้หานายธนาคารที่อื่น วอลล์สตรีทบ่นเกี่ยวกับ "กำไลทอง" เหล่านี้ แต่มันไม่สามารถทำลายโซ่ตรวนนี้ได้ ไม่ว่าวอลล์สตรีทหรือกระทรวงยุติธรรมก็ตาม หาใช่รู้สึกถูกจองจำไม่ กลับกัน บริษัทต่าง ๆ ปรารถนาการเชื่อมโยงกับมนต์เสน่ห์ของมอร์แกนและภูมิใจในการยอมจำนนของตน ในการเสนอขายหุ้นหรือพันธบัตร มอร์แกน สแตนลีย์ยืนกรานที่จะเป็นผู้จัดการแต่เพียงผู้เดียว โดยชื่อของมันถูกสลักอย่างโดดเดี่ยวบน"โฆษณาหลุมศพ" ที่ประกาศ การเสนอขาย ความโอ้อวดนี้เป็นการโฆษณาที่ชาญฉลาด ช่วยให้มอร์แกน สแตนลีย์กลายเป็น "โรลส์-รอยซ์แห่งนักลงทุนสัมพันธ์" 4
ปัจจุบันมอร์แกน สแตนลีย์ครอบครองพื้นที่สิบหกชั้นของอาคารเอ็กซอนในนครนิวยอร์ก การเดินทางจากสำนักงานค้ำประกันเล็ก ๆ ที่สุภาพ สู่กลุ่มบริษัทการเงินที่อลังการเป็นเส้นทางที่สะท้อนการเติบโตของวอลล์สตรีทสมัยใหม่ มันเป็นตัวบ่งชี้ที่สมบูรณ์แบบของการเงินหลังสงคราม เป็นเวลานานที่ถูกมองว่าประสบความสำเร็จอย่างผิดปกติแต่เชย มัน underwent การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่น่าตกใจในทศวรรษ 1970 ซึ่งมันโผล่ออกมาในรูปแบบที่ดุดันจนแทบจำไม่ได้ เคยเป็นบริษัทที่อนุรักษ์นิยมที่สุดบนวอลล์สตรีท มันทำลายข้อห้ามที่มันเคยรักษาอย่างเคร่งครัด และทำให้รูปแบบการเงินที่หยาบกระด้างกว่ามากกลายเป็นที่ยอมรับ ในปี 1974 มันดำเนินการเทกโอเวอร์แบบไม่เป็นมิตรครั้งแรกของยุคสมัยใหม่ จากนั้นก็ครอบครองโลกที่อลหม่านนั้น (ในช่วงต้นปี 1989 มันยังคงเป็นที่ปรึกษาด้านการควบรวมกิจการอันดับหนึ่งของอเมริกา โดยอ้างมูลค่าธุรกิจ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรก) ในทศวรรษ 1980 มันทำให้หุ้นกู้ผลตอบแทนสูง (junk bonds) มีหน้ามีตาและสะสมกองทุนสงครามมูลค่ามหาศาลถึงสองพันล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อกิจการด้วยการกู้ยืม (leveraged buyout) ซึ่งเป็นนวัตกรรมที่เสี่ยงที่สุดของทศวรรษ หลังจากทำให้วอลล์สตรีทตกตะลึงด้วยการเข้าข้างพวกนักช้อปบริษัท (corporate raiders) มันก็กลายเป็นนักช้อปเสียเอง โดยเข้าซื้อหุ้นในบริษัทสี่สิบแห่ง เป็นเวลากว่าทศวรรษที่สื่อธุรกิจที่ไม่เชื่อสายตาร้องอุทานว่า "นี่ คือมอร์แกน สแตนลีย์หรือ?" ตลอดเวลานั้น ด้วยผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 30 เปอร์เซ็นต์ มันได้รับการจัดอันดับอย่างสม่ำเสมอว่าเป็นบริษัทหลักทรัพย์ที่ทำกำไรได้มากที่สุด มันมีวิจารณญาณเชิงกลยุทธ์ที่ไม่มีพลาด
เพื่อให้ภาพครอบครัวสมบูรณ์ เราควรพูดถึงมอร์แกน เกรนเฟลล์ (Morgan Grenfell) หนึ่งในธนาคารพาณิชย์ที่มีเกียรติที่สุดของลอนดอน ตลอดประวัติศาสตร์ของมัน มันได้แผ่กลิ่นอายของอีตัน คันทรีเฮาส์ คลับสุภาพบุรุษ และเสื้อผ้าชั้นสูงจากซาวิลโรว์ ตั้งอยู่ตรงหัวมุมของถนนเกรทวินเชสเตอร์รูปตัวแอลในย่านเดอะซิตี—ซึ่งเป็นเสมือนวอลล์สตรีทของลอนดอน—มันตั้งอยู่โดยไม่มีป้าย หลังประตูทางเข้าทรงจั่วสูงและม่านโปร่ง ภายในมีทางเดินที่คดเคี้ยวและอบอุ่นเหมือนคฤหาสน์ส่วนตัว เรียงรายไปด้วยห้องประชุมเล็ก ๆ ที่ตั้งชื่อตามหุ้นส่วนที่ล่วงลับไปแล้ว
ในช่วงต้นหลังสงคราม มอร์แกน เกรนเฟลล์ถูกบริหารโดยกลุ่มขุนนางสูงวัยที่ค่อนข้างเหนื่อยล้าและเฉื่อยชา และถูกเรียกอย่างเย้ยหยันว่า "สภาขุนนาง" โดยพนักงานของมอร์แกน กวารันตี (ยังคงมีอัศวินและลอร์ดหลายคนในคณะกรรมการระดับสูง) ตลอดช่วงทศวรรษ 1950 และ 1960 ส่วนใหญ่ มันออกหลักทรัพย์ให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมเก่าแก่ และต่อสู้กับความเฉื่อยชาที่เกิดจากความสำเร็จ จากนั้น เช่นเดียวกับมอร์แกน สแตนลีย์ มันสลัดความเกียจคร้านและกลายเป็นบริษัทที่ดุดันที่สุดในเดอะซิตี โดยเชี่ยวชาญด้านการเทกโอเวอร์เชิงรุก เช่นเดียวกับมอร์แกน สแตนลีย์ มันใช้ชื่อเสียงเพื่อขยายขอบเขตของพฤติกรรมที่ยอมรับได้ และกลายเป็นโจรสลัดสุภาพบุรุษแห่งเดอะซิตี ในฐานะดาวเด่นแห่งวงการเทกโอเวอร์ของลอนดอนในทศวรรษ 1980 มันทำลายโลกการเงินอังกฤษอันเงียบสงบที่ครั้งหนึ่งมันเคยเป็นแบบอย่าง ตลอดทศวรรษนั้น มันครองอันดับหนึ่งในการเทกโอเวอร์ในลอนดอนอย่างสม่ำเสมอ และภายในปี 1985 ก็ได้บริหารจัดการการซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุด 4 ใน 6 แห่งในเดอะซิตี จากนั้นเหล่านักช้อปที่แต่งตัวหรูหราด้วยสไตล์ที่โอ้อวดก็นำพาบริษัทตรงสู่การปั่นหุ้นในเรื่องอื้อฉาวกินเนสส์ (Guinness scandal) นายกรัฐมนตรีมาร์กาเรต แทตเชอร์จะเรียกร้องให้ลงโทษผู้บริหารมอร์แกน เกรนเฟลล์สองคนเป็นการส่วนตัว ในสิ่งที่ถูกมองว่าเป็นเรื่องอื้อฉาวที่เลวร้ายที่สุดของเดอะซิตีในศตวรรษนั้น
เรื่องราวของธนาคารมอร์แกนทั้งสามแห่งคือประวัติศาสตร์ของการเงินแองโกล-อเมริกันนั่นเอง เป็นเวลา 150 ปีที่พวกเขายืนอยู่ ณ ศูนย์กลางของทุกภาวะตื่นตระหนก ภาวะเฟื่องฟู และภาวะล่มสลายบนวอลล์สตรีทหรือในเดอะซิตี พวกเขาผ่านพ้นสงครามและภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ เรื่องอื้อฉาวและการไต่สวน ระเบิดและการพยายามลอบสังหาร ไม่มีราชวงศ์การเงินใดในยุคสมัยใหม่ที่รักษาความเป็นใหญ่ได้มั่นคงเช่นนี้ พงศาวดารของมันเป็นดั่งกระจกที่เราสามารถศึกษาการเปลี่ยนแปลงในรูปแบบ จริยธรรม และมารยาทของการเงินชั้นสูง เพื่อจัดระเบียบภาพพาโนรามาอันกว้างใหญ่นี้ เราจะแบ่งเรื่องราวของเราออกเป็นสามยุค กรอบนี้ใช้เป็นหลักกับบ้านมอร์แกน แต่ยังมีนัยทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับธนาคารอื่น ๆ ด้วย
ในยุคขุนนาง (Baronial Age) ก่อนปี ค.ศ. 1913 ของเพียร์พอนต์ มอร์แกน นายธนาคารเป็นนายเหนือระบบเศรษฐกิจ หรือ "เจ้าแห่งสรรพสิ่ง" ตามวลีของนักเขียนเฟรเดอริก ลูอิส อัลเลน (Frederick Lewis Allen) พวกเขาให้เงินทุนแก่คลองและทางรถไฟ โรงถลุงเหล็กและสายการเดินเรือ โดยป้อนทุนให้กับสังคมอุตสาหกรรมที่เพิ่งถือกำเนิด ในยุคแห่งการแข่งขันที่ไร้กฎเกณฑ์ป่าเถื่อนนี้ นายธนาคารระงับข้อพิพาทระหว่างบริษัทและจัดตั้งทรัสต์เพื่อควบคุมการแข่งขัน ในฐานะตัวกลางหลักระหว่างผู้ใช้และผู้ให้ทุน พวกเขาดูแลการพัฒนาอุตสาหกรรมขนาดมหึมา เนื่องจากการปันส่วนทุนที่มีอยู่อย่างจำกัด พวกเขามักจะมีอำนาจมากกว่าบริษัทที่พวกเขาให้เงินทุน และค่อย ๆ เข้าควบคุมพวกมันมากขึ้น สิ่งนี้ก่อให้เกิดนายธนาคารหัวแข็งรุ่นหนึ่งที่สะสมทรัพย์สมบัติในตำนาน ก่อให้เกิดความหวาดกลัวในหมู่ประชาชน และในที่สุดก็จุดชนวนการรณรงค์ทางการเมืองเพื่อลดทอนอิทธิพลที่มากเกินไปของพวกเขา
ในยุคการทูต (Diplomatic Age) ของเจ.พี. มอร์แกน จูเนียร์ ซึ่งถูกคั่นด้วยสงครามโลกทั้งสองครั้ง นายธนาคารเอกชนทำหน้าที่เป็นผู้ช่วยของรัฐบาล ปฏิบัติการภารกิจลับ และดำเนินการในระดับเท่าเทียมกับธนาคารกลาง นายธนาคารมอร์แกนกลายเป็นนายหน้าอำนาจและตัวแทนอย่างไม่เป็นทางการของรัฐบาลในการประชุมระดับโลก ในฐานะที่ปรึกษาของกษัตริย์ ประธานาธิบดี และสันตะปาปา พวกเขาดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลอย่างใกล้ชิดของวอชิงตันหรือไวท์ฮอลล์ในกิจการต่างประเทศ สำหรับโลกภายนอก พวกเขามักจะดูเหมือนเป็นใบหน้าที่มองเห็นได้ของนโยบายรัฐบาล ในประเทศ พวกเขายังคงเป็น "นายธนาคารดั้งเดิม" ของบริษัทที่ถึงแม้จะยังคงจงรักภักดี แต่ก็ต้องการการอุปถัมภ์จากนายธนาคารที่แข็งแกร่งน้อยลงเรื่อย ๆ การรักษาความสัมพันธ์แต่เพียงผู้เดียวกับลูกค้า หุ้นส่วนมอร์แกนได้สัมผัสกับความหรูหราของโลกที่ดูน่าอิจฉาทั้งสง่างามและไม่เร่งรีบตามมาตรฐานสมัยใหม่
ในยุคคาสิโน (Casino Age) หลังสงคราม นายธนาคารสูญเสียการควบคุมเหนือลูกค้าในการแข่งขันที่ดุเดือดและไร้ตัวตนของตลาดโลก บริษัทข้ามชาติในปัจจุบันสูงตระหง่านเหนือธนาคารและเทียบเคียงพวกเขาในด้านทุนและความเชี่ยวชาญทางการเงิน นักลงทุนสถาบัน เช่น บริษัทประกันภัย กองทุนรวม และกองทุนบำเหน็จบำนาญ นำเสนอแหล่งอำนาจถ่วงดุลใหม่ ๆ เมื่อบริษัทและรัฐบาลสามารถระดมเงินได้ในหลายสกุลเงินและหลายประเทศ ความสมดุลของอำนาจจึงเอียงออกจากนายธนาคารอย่างมาก ฟังดูขัดแย้งในยุคที่ถูกครอบงำโดยข่าวประจำวันของดีลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ฉูดฉาด แต่ดังที่เรื่องราวของมอร์แกนแสดงให้เห็น การรุกรานทางการเงินรูปแบบใหม่นี้เป็นอาการของความอ่อนแอของนายธนาคารจริง ๆ เมื่อลูกค้าเก่า ๆ ของพวกเขาได้รับอิสรภาพ นายธนาคารสุภาพบุรุษจึงต้องเร่งรีบหาธุรกิจและค้นหาช่องทางใหม่ พวกเขาพบช่องทางเหล่านี้ในโลกที่โหดร้ายของการเทกโอเวอร์องค์กร ซึ่งช่วยกู้พวกเขาไว้แต่เป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจ ในยุคการเงินที่บอบช้ำใหม่นี้ นายธนาคารได้ละทิ้งประเพณีที่ครอบงำการเงินแองโกล-อเมริกันมาตั้งแต่สมัยวิกตอเรีย
วิทยานิพนธ์ของหนังสือเล่มนี้คือ จะไม่มีธนาคารใดที่ทรงพลัง ลึกลับ หรือหรูหราเท่าเฮาส์ ออฟ มอร์แกนในยุคเก่าอีกแล้ว สิ่งที่ตระกูลรอธไชลด์เป็นตัวแทนในศตวรรษที่สิบเก้าและตระกูลมอร์แกนในศตวรรษที่ยี่สิบ จะไม่ถูกจำลองโดยบริษัทใดในศตวรรษหน้า นายธนาคารไม่มีการผูกขาดแหล่งเงินก้อนใหญ่อีกต่อไป เมื่อการเงินโลกเติบโตเต็มที่ อำนาจได้กระจายไปยังสถาบันและศูนย์กลางทางการเงินมากมาย ดังนั้นเรื่องราวของเราจึงย้อนมองโลกการธนาคารที่กำลังเลือนหายไปจากสายตาอย่างรวดเร็ว—โลกของที่ดินอันกว้างใหญ่ ของสะสมงานศิลปะ และเรือยอทช์เดินทะเล ของนายธนาคารที่คบหาสมาคมกับประมุขแห่งรัฐและจินตนาการว่าตนเองเป็นราชาเทียม ตรงกันข้ามกับกฎแห่งทัศนมิติทั่วไป ตระกูลมอร์แกนกลับดูยิ่งใหญ่ขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
บรูคลิน นิวยอร์ก
กรกฎาคม 1989
