EXPLOSION (การระเบิด)
THE สหรัฐอเมริกาก้าวออกจากสงครามโลกครั้งที่หนึ่งด้วยอุตสาหกรรมที่เฟื่องฟูและดุลการค้าที่เป็นประวัติการณ์ ขณะที่ยุโรปส่วนใหญ่จมอยู่กับซากปรักหักพังและต้องการเงินกู้เพื่อการฟื้นฟูอย่างเร่งด่วน รัฐเอกราช รัฐบาลท้องถิ่น และบริษัทต่าง ๆ แห่กันมาที่วอลล์สตรีท เช่นเดียวกับที่ครั้งหนึ่งเคยเกี้ยวพาเจ้าชายแห่งการค้าของลอนดอน เนื่องจากความอ่อนแอของเงินปอนด์หลังสงคราม กระทรวงการคลังอังกฤษจึงต้องประกาศห้ามปล่อยกู้ต่างประเทศอย่างไม่เป็นทางการในซิตี ส่งผลให้ประตูสู่ลูกค้าดั้งเดิมของอังกฤษเปิดกว้าง ลอนดอนได้สละบทบาททางประวัติศาสตร์ในการเป็นผู้จัดหาเงินทุนให้การค้าโลก
ท่ามกลางรัศมีแห่งความรุ่งโรจน์หลังสงคราม House of Morgan เป็นธนาคารเอกชนที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโลก สามารถคัดเลือกลูกค้าที่มีเครดิตดีที่สุด และเป็นแห่งเดียวที่สามารถจัดการเงินกู้รัฐบาลขนาดใหญ่มหาศาลได้ การประทับตรารับรองของธนาคารรับประกันการตอบรับอย่างอบอุ่นสำหรับการออกพันธบัตร ในช่วงเวลาที่การออกพันธบัตรต่างประเทศยังใหม่และไม่คุ้นเคยสำหรับนักลงทุนอเมริกัน House of Morgan พูดกับรัฐบาลต่างประเทศในฐานะเสียงอย่างเป็นทางการของตลาดทุนอเมริกัน อิทธิพลของธนาคารไม่ได้มาจากเงินเพียงอย่างเดียว แต่มาจากสิ่งที่จับต้องไม่ได้—ชื่อเสียง ความสัมพันธ์ทางการเมือง และพันธมิตรทางธนาคาร
เมื่อธนาคารของกลุ่มยิวอ่อนแอลง แกนแยงกี้แห่ง J. P. Morgan–National City Bank–First National Bank ก็ถือกุญแจสู่ราชอาณาจักร สำหรับรัฐมนตรีคลังผู้กระหายเงินกู้แล้ว นั่นเป็นกลไกอันน่าเกรงขามที่ยากจะท้าทาย ในเดือนตุลาคม ค.ศ. 1919 บารอน Emile du Marais สมาชิกคณะผู้แทนทางการเงินฝรั่งเศส รายงานถึงอำนาจของ Morgan ต่อประธานาธิบดี Raymond Poincare ของฝรั่งเศสว่า "ผมมีความรู้สึกว่า Morgan's ได้รวมกลุ่มที่นี่ซึ่งประกอบด้วยองค์ประกอบที่จำเป็นทั้งหมดสำหรับการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ และไม่มีทางที่ใครจะดำเนินการได้หากปราศจากการสนับสนุนของพวกเขา เป็นข้อเท็จจริงที่เราไม่อาจทำอะไรได้เลย ใน สถานการณ์เช่นนี้ ปัญญาสั่งให้เรายอมรับสิ่งที่เกิดขึ้นแล้ว (fait accompli) และพยายามทำให้ Morgan's รู้สึกว่าเรามีความเชื่อมั่นอย่างเต็มที่ในตัวพวกเขา" 1 การวิเคราะห์นี้ชวนให้นึกถึงคำคร่ำครวญในช่วงสงครามของ Asquith ที่ว่า อังกฤษไม่ว่ายังไงก็ต้องคำนึงถึงธนาคารนี้
ไม่มีใครรู้สึกฮึกเหิมกับอำนาจทางการเงินใหม่นี้มากไปกว่าประธานาธิบดี Wilson ผู้กระตือรือร้นที่จะสนับสนุนความฝันแบบเสรีนิยมด้วยเงินจากวอลล์สตรีท นี่คือ Woodrow Wilson คนเดียวกับที่เคยพูดจาเสียดสีเกี่ยวกับ Money Trust และปฏิเสธข้อเสนอของ Jack เรื่อง Export Department ในเดือนธันวาคม ค.ศ. 1918 เขาเดินทางไปยุโรปและได้รับการต้อนรับอย่าง euphoric เขาเป็นชายแห่งยุค และผู้คนเชื่อว่าเขาสามารถเป็นสื่อกลางระหว่างมหาอำนาจยุโรปพร้อมกับฟื้นฟูเบลเยียมและฝรั่งเศสตอนเหนือ ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ บทบาทของนายธนาคารได้เปลี่ยนโฉมไปอย่างสิ้นเชิง ในยุคของ Pierpont เหล่าเจ้าพ่อการเงินแสดงความเกลียดชังรัฐบาลอย่างเปิดเผย แต่หลังสงครามโลกครั้งที่หนึ่ง การทูตทางการเงินเคลื่อนตัวเข้าสู่พื้นที่สีเทาระหว่างธุรกิจและการเมือง โดยนายธนาคารมักทำหน้าที่เป็นทูตของรัฐบาลของตน การมาถึงของยุคการทูต (Diplomatic Age) ปรากฏชัดที่สุดที่ House of Morgan ซึ่งจะพัฒนาเป็นรัฐบาลเงาและดำเนินไปควบคู่กับนโยบายทางการ มีช่วงเวลาที่มันทำหน้าที่เป็นกระทรวงนอกระบบ (rogue ministry) ดำเนินวาระลับของตนเอง แต่โดยส่วนใหญ่แล้วก็ปฏิบัติตามวอชิงตันอย่างซื่อสัตย์ ดังที่ Jack กล่าวในภายหลังว่า "เราเคร่งครัดในความสัมพันธ์กับรัฐบาลของเรามาโดยตลอด" 2
ในช่วงเวลานี้ Tom Lamont เริ่มมีความสนใจอย่างแรงกล้าในกิจการต่างประเทศ ในปี ค.ศ. 1917 เขาเดินทางร่วมกับพันเอก House ไปยุโรปเพื่อศึกษาสถานการณ์ของยุโรป จากนั้นรัฐมนตรีคลัง Carter Glass แต่งตั้งให้เขาเป็นที่ปรึกษาทางการเงินแก่คณะผู้แทนสหรัฐฯ ในการประชุมสันติภาพปารีส Lamont รู้สึกสยดสยองเมื่อไปเยือนสมรภูมิ Flanders ระหว่างสงคราม และจดจำสนามรบนั้นว่าเป็น "นรกอย่างที่ Dante บรรยายไว้" ซึ่งมีเปลวไฟพุ่งจากปืนใหญ่ที่ยังคุกรุ่น 3 ประสบการณ์นี้ทำให้เขากลายเป็นผู้สนับสนุนองค์กรสันติภาพโลกอย่างแข็งขัน เขาพัฒนาความศรัทธาอย่างแรงกล้าในวิสัยทัศน์ของ Wilson เกี่ยวกับสันนิบาตชาติ (League of Nations) และทุ่มเงินจำนวนมหาศาลให้กับองค์กรที่สนับสนุนการเข้าร่วมสันนิบาตชาติของอเมริกา
ความเชื่อทางการเมืองของ Lamont สอดคล้องกับความต้องการทางการเงินของธนาคาร Morgan อย่างลงตัว เพราะเมื่อธนาคารขยายการให้กู้ต่างประเทศ ก็ต้องการรัฐบาลที่มั่นคง ความมั่นคงของโลก และการค้าเสรี ช่วงปลายคริสต์ทศวรรษ 1910 จะเป็นยุคทองของอุดมการณ์ Morgan ในช่วงปีเหล่านั้น Dwight Morrow ได้เขียนบทความสั้นชื่อ The Society of Free States (สังคมแห่งรัฐเสรี) ที่ศึกษาว่าชาติต่าง ๆ เคยเจรจาความขัดแย้งของตนในอดีตอย่างไร Anne ลูกสาวของเขาเล่าในภายหลังว่า "บทสนทนาที่ฉันได้ยินรอบโต๊ะอาหารของครอบครัวในวัยเรียนเต็มไปด้วยความกระตือรือร้นต่อสิบสี่ข้อ (Fourteen Points) ของ Woodrow Wilson: 'สิทธิในการกำหนดใจตนเองของประชาชาติ' และ 'ระเบียบสันติภาพโลกใหม่' " 4
ผิดความคาดหมายทั้งหมด Lamont ผู้สุขุมรอบคอบกลับทำให้ Wilson ตะลึงในปารีส Wilson บอกเขาว่า "ผมชื่นชมจุดยืนที่เสรีและคำนึงถึงสาธารณะที่คุณยึดมั่นในคำปรึกษาทั้งหมดของเรามากขึ้นเรื่อย ๆ" 5 George Whitney หุ้นส่วนใหม่ของ Morgan กล่าวว่า Wilson ดูเหมือนจะไว้ใจการตัดสินใจทางการเงินของ Lamont มากกว่าคนอื่นใด 6 ที่จริงแล้ว บรรดาคนของ Morgan ปรากฏตัวหนาตาในการประชุมสันติภาพปารีสในปี ค.ศ. 1919 จน Bernard Baruch บ่นว่า J. P. Morgan and Company เป็นคนขับเคลื่อนการประชุมทั้งหมด 7 ควรเน้นย้ำว่าเป็นประธานาธิบดีเดโมแครตหัวก้าวหน้าที่ระดมอำนาจวอลล์สตรีทใหม่นี้เพื่อจุดหมายทางการเมืองเป็นคนแรก (แม้ว่าการใช้ประโยชน์นี้จะกลายเป็นเรื่องโจ่งแจ้งยิ่งขึ้นภายใต้ผู้สืบทอดตำแหน่งรีพับลิกันของ Wilson ก็ตาม) การโจมตี Money Trust มานานนับทศวรรษดูเหมือนจะละลายหายไปในการโอบกอดอันเร่าร้อน
Tom Lamont ค้นพบ เส้นทาง (métier) ที่แท้จริงของเขาในปารีส และช่วยร่างข้อกำหนดทางการเงินของสนธิสัญญาสันติภาพ เขาสร้างเครือข่ายเพื่อนใหม่มากมาย รวมถึง Philip Kerr ซึ่งต่อมาเป็น Lord Lothian และเลขานุการของ Lloyd George และเป็นเพื่อนสนิทของ Nancy Astor และ Jan Smuts แห่งแอฟริกาใต้ Lamont จะเป็นนักการทูตการเงินระดับพระกาฬแห่งยุค ที่ซึ่ง Jack Morgan ไม่มีเล่ห์เหลี่ยม Lamont นั้นคล่องแคล่วและยืดหยุ่นทางอุดมการณ์ สามารถบอกใบ้นักการเมืองทั้งสองพรรคว่าเขาเข้าข้างพวกเขา เขาเป็นคนที่มีหลายหน้ากาก เล่นบทบาทของตนได้อย่างเชี่ยวชาญจนบางครั้งก็หลอกตัวเองได้ เขามีพรสวรรค์ในการอยู่บนรั้วการเมือง สำหรับ Wilson เขาใช้ถ้อยคำอันชาญฉลาดตามแบบฉบับของเขา เรียกตนเองว่า "รีพับลิกันผู้น่าสงสาร . . . ที่มีศรัทธาในรัฐบาลเดโมแครตชุดปัจจุบันของเรา" 8 ความอดกลั้นของเขาในบางครั้งแยกไม่ออกจากการขาดความเชื่อมั่น และการเปิดใจกว้างของเขาบางครั้งก็มีความฉวยโอกาสเจือปน ในประเด็นเศรษฐกิจภายในประเทศ เขาเป็นรีพับลิกันตามขนบ แต่เขาแสดงออกถึงทัศนะเสรีนิยมพอสมควรในเรื่ององค์กรระหว่างประเทศและสิทธิพลเมือง จนทำให้เขาเป็นที่ถูกปากของปัญญาชนเดโมแครต ผู้ซึ่งประหลาดใจกับ rara avis (นกหายาก) แห่งวอลล์สตรีทนี้ ในช่วงท้ายของอาชีพการงาน Lamont จะนับ Herbert Hoover และ Franklin Roosevelt เป็นเพื่อนสนิท
ตลอดช่วงชีวิตคนรุ่นหนึ่ง Lamont และ House of Morgan ถูกพันธนาการไว้กับสนธิสัญญาแวร์ซายและปัญหาค่าปฏิกรรมสงครามของเยอรมนี มันเป็นปลักโคลนที่พวกเขาไม่อาจหลุดพ้นได้ ในการประชุมสันติภาพ Lamont เข้าร่วมคณะอนุกรรมการที่ศึกษาความสามารถของเยอรมนีในการจ่ายค่าปฏิกรรมสงครามแก่ฝ่ายสัมพันธมิตร เนื่องจากสงครามส่วนใหญ่เกิดขึ้นบนแผ่นดินฝรั่งเศส—ฝรั่งเศสตอนเหนือกลายเป็นภูมิประเทศดุจดวงจันทร์ที่เต็มไปด้วยหลุมระเบิด—ชาวฝรั่งเศสจึงไม่ยอมอ่อนข้อในการเรียกร้องค่าชดเชยมหาศาล พวกเขาเคยจ่ายค่าปฏิกรรมให้เยอรมนีในปี ค.ศ. 1819 และ 1871 และต้องการเอาคืนให้สาสม เมื่อเทียบกับฝ่ายสัมพันธมิตรผู้พยาบาท Lamont ดูเหยี่ยวน้อยกว่า และแนะนำให้เยอรมนีจ่าย 4 หมื่นล้านดอลลาร์—เพียงหนึ่งในห้าของที่ฝรั่งเศสร้องขอ และหนึ่งในสามของที่อังกฤษร้องขอ แต่ก็ยังเป็นจำนวนที่มหาศาลและสูงที่สุดในหมู่ที่ปรึกษาชาวอเมริกัน
เมื่อคณะกรรมาธิการค่าปฏิกรรมกำหนดภาระไว้ที่ 32 พันล้านดอลลาร์ ขนาดของมันทำให้ Ben Strong ตกตะลึง เขามองเห็น—อย่างที่กลายเป็นจริง—ว่ามาร์กเยอรมันจะอ่อนค่าลงและเกิดภาวะเงินเฟ้อตามมา ถึงกระนั้น Lamont ไม่เคยละทิ้งความเชื่อของเขาที่ว่าภาระค่าปฏิกรรมนั้นยอมรับได้ และ John Maynard Keynes ในงานเขียนโต้แย้งอันโด่งดังของเขา The Economic Consequences of the Peace (ผลกระทบทางเศรษฐกิจของสันติภาพ) ทำให้ชาวเยอรมันรู้สึกว่าพวกเขาถูกลงโทษ และด้วยเหตุนี้จึงเพียงแต่กระตุ้นความขุ่นเคืองและบั่นทอนความตั้งใจที่จะจ่ายของพวกเขาเท่านั้น เขาเชื่อว่านี่เป็นหนทางที่ปูทางให้ฮิตเลอร์ก้าวขึ้นสู่อำนาจ Lamont อยู่ในสำนักคิดที่เห็นว่าชาวเยอรมันบิดเบือนความคิดเห็นโลกเพื่อให้ได้ข้อตกลงทางการเงินหลังสงครามที่ดีเกินกว่าที่พวกเขาสมควรได้รับ ตลอดจนถึงสงครามโลกครั้งที่สอง เขายังคงยึดมั่นว่า สนธิสัญญาแวร์ซาย "ยุติธรรมต่อเยอรมนีเกินไป และยุติธรรมต่อฝ่ายสัมพันธมิตรน้อยเกินไป" 9
ไม่ว่าความจริงของข้อถกเถียงทางประวัติศาสตร์อันซับซ้อนนี้จะเป็นอย่างไร Lamont ก็พิสูจน์ว่ามองการณ์ไกลในการคาดการณ์ว่าอเมริกาจะสนับสนุนสันนิบาตอย่างกระเสือกกระสน เมื่อสัมผัสได้ถึงกระแสโดดเดี่ยวกำลังเพิ่มขึ้นในประเทศ เขาขอให้ Dwight Morrow รายงานจากนิวยอร์กถึงความรู้สึกของประชาชนต่อสันนิบาติ เมื่อเขาส่งรายงานการประเมินในแง่ร้ายของ Morrow ไป Wilson ก็ทั้งปัดตกหรือทำทีเป็นงุนงงกับความสงสัยของชาวอเมริกัน Lamont ยื่นบันทึกเสนอแนะต่อ Wilson อย่างไม่ลดละ โดยแนะนำให้ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ในสนธิสัญญา ปรึกษากับฝ่ายตรงข้ามรีพับลิกันมากขึ้น และแม้แต่รณรงค์ที่วอชิงตันเพื่อระบุจุดยืนของวุฒิสมาชิกที่ไม่เห็นด้วยและสร้างการสนับสนุนจากสองพรรค Lamont ผู้ใส่ใจในรูปแบบอยู่เสมอ เขาเสนอให้ Wilson ใช้อารมณ์ขันมากขึ้นในสุนทรพจน์ และแนะนำให้ใช้ "ภาษาแบบเด็ก ๆ" ในการอธิบายกติกาสันนิบาต 10 Wilson ตอบสนองต่อรายงานของ Morrow ด้วยท่าทีที่สูงส่งแต่ short-sighted "หัวใจของเรื่องทั้งหมดคือความจริง" เขาบอก Lamont "และถ้าเราทำให้ประชาชนที่บ้านเห็นภาพอย่างที่เราเห็น ผมคิดว่าปัญหาทั้งหมดจะละลายหายไป" 11 โดยธรรมชาติแล้วเป็นคนที่ชอบการประนีประนอม Lamont เฝ้าดูด้วยความตกตะลึงเมื่อ Wilson ยึดมั่นในความเชื่อของตนอย่างแข็งกร้าว พวกเขามีการเดินทางข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกครั้งสุดท้ายด้วยกันอย่างหดหู่ใจ เมื่อถึงเดือนพฤศจิกายน ค.ศ. 1919 สนธิสัญญาแวร์ซายก็ตายในวุฒิสภา และ Wilson ก็เป็นชายที่แตกสลาย สหรัฐอเมริกาไม่เคยเข้าร่วมสันนิบาติชาติ
แวร์ซายเป็นเหตุการณ์หล่อหลอมสำหรับ Tom Lamont เป็นการเปิดตัวบน เวทีโลก ซึ่งเขาเก็บบทเรียนที่ขัดแย้งกันติดตัวมา ด้านหนึ่ง การประชุมสันติภาพทิ้ง残余ของอุดมคตินิยมไว้ และ Wilson จะยังคงเป็นบุคคลศักดิ์สิทธิ์ในความทรงจำของเขา เขายกย่อง "บุคลิกภาพที่น่าหลงใหล" และ "ปัญญาเฉียบคม" ของ Wilson และ "ส่วนผสมแบบสกอตของอุดมคตินิยมอันยอดเยี่ยมและความดื้อรั้น" 12 ถึงกระนั้น เขาเห็นว่าการเมืองคือศิลปะแห่งสิ่งที่เป็นไปได้ Wilson ทุกข์ทรมานจากความบริสุทธิ์ใจที่มากเกินไป และโลกยังไม่พร้อมสำหรับอุดมรัฐ (Utopia) เขาพูดถึง Wilson ว่า "เขาเป็นตัวละครที่แปลก—เป็นคนยิ่งใหญ่ในหลายด้าน แต่กลับชอบยืนหยัดในเวลาที่ผิด และยอมอ่อนข้อในเวลาที่ถูกต้อง" 13 เมื่อเวลาผ่านไป พรสวรรค์ในการประนีประนอมของ Lamont จะเด่นชัดขึ้น จนโศกนาฏกรรมทางการเมืองของตัวเขาเองจะกลับด้านกับของ Wilson
หลังจากกลับมาอเมริกา Lamont ซึ่งซึมซับจิตวิญญาณ Wilson อย่างภาคภูมิใจ ได้แขวนรูปของประธานาธิบดีและพันเอก House ไว้เหนือโต๊ะทำงานของเขาที่ 23 Wall ไม่นานก่อนหน้านี้เขาได้เป็นผู้พิมพ์โฆษกของ New York Evening Post และเขาละทิ้งนโยบายไม่แทรกแซงเพื่อยืนกรานให้หนังสือพิมพ์ใช้จุดยืนสนับสนุนสันนิบาติชาติ ในฐานะผู้ให้กู้ต่างประเทศอันดับหนึ่งของอเมริกา House of Morgan ก็มีความผูกพันโดยธรรมชาติกับแนวคิด Wilson แบบเสรีนิยมระหว่างประเทศ ขณะที่นักอุตสาหกรรมอเมริกันมักคงไว้ซึ่งทัศนะแบบปกป้องและถิ่นนิยม นายธนาคารกลับกลายเป็นพวก cosmopolitan มากขึ้นในคริสต์ทศวรรษ 1920 มีเพียงการค้าเสรีเท่านั้นที่ประเทศต่าง ๆ จะส่งออกและหาเงินตราต่างประเทศมาชำระหนี้ของตน ดังที่เคยเกิดขึ้นในซิตีในคริสต์ศตวรรษที่สิบเก้า วอลล์สตรีทกลายเป็นฝ่ายมองออกไปภายนอกมากกว่าธนาคารพาณิชย์มาก ในฐานะผู้นำความร่วมมือโลก House of Morgan มักจะรู้สึกอึดอัดกับพรรครีพับลิกันที่นิยมโดดเดี่ยว
เมื่อกลับมาสำหรับการประชุมใหญ่พรรครีพับลิกันในปี ค.ศ. 1920 Lamont ตกตะลึงกับห้องที่เต็มไปด้วยควันบุหรี่ ลัทธิโดดเดี่ยวที่เย่อหยิ่ง และความเกลียดกลัวชาวต่างชาติที่คับแคบ เขาเห็นอเมริกากำลังถอยกลับจากโลกอย่างกะทันหันและปฏิเสธที่จะรับผิดชอบต่อการฟื้นฟูยุโรปหลังสงคราม ในการเลือกตั้งปีนั้น Lamont ใช้คะแนนเสียงเลือกตั้งประธานาธิบดีของพรรคเดโมแครตเพียงครั้งเดียวของเขา โดยสนับสนุนผู้ว่าการ James M. Cox แห่งโอไฮโอเหนือ Warren G. Harding เพราะ Cox สนับสนุนสันนิบาติ แม้แต่ Jack Morgan ก็สนับสนุนสันนิบาติ แม้จะด้วยความรังเกียจต่อทั้งสองฝ่าย เขาคว่ำบาตรการเลือกตั้งในวันลงคะแนน โดยประณามทั้ง "รีพับลิกันที่ไร้กระดูกสันหลัง" และ "บรรณาธิการโอไฮโอที่เชียร์เยอรมัน" 14 ในขณะที่ธนาคารจะมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับสามรัฐบาลรีพับลิกันในคริสต์ทศวรรษ 1920 จะมีความตึงเครียดอยู่เสมอระหว่างความรู้สึกรับผิดชอบต่อโลกของธนาคารกับวิสัยทัศน์อันคับแคบของรีพับลิกันหัวถิ่นนิยม House of Morgan จะอยู่ไม่สุขนักในอเมริกาที่เบื่อหน่ายกับความพัวพันในยุโรป
ในขณะที่ Lamont กำลังเจรจาสันติภาพที่แวร์ซาย Jack กำลังต่อสู้กับปีศาจส่วนตัวของเขาเอง เขาไม่ต้องการเจรจากับชาวเยอรมัน แต่ต้องการเห็นพวกเขาถูกลงโทษสำหรับการกระทำที่ "ป่าเถื่อน" ของพวกเขา ในปี ค.ศ. 1917 เขาเขียนถึงเพื่อนว่า "หลังจากการกระทำของชาวเยอรมันในช่วงสงครามนี้ จะเป็นไปไม่ได้สำหรับชาติที่เจริญแล้ว . . . ที่จะทำธุรกิจหรือการเงินใด ๆ กับคนที่แสดงให้เห็นว่าตนมีอุปนิสัยชั่วร้ายเช่นนี้" 15 เขาบอกว่าเขาอยากให้นายพล Pershing ยกทัพบุกเบอร์ลินด้วยทหารครึ่งล้านคน มากกว่าสนธิสัญญาสันติภาพที่เมตตา 16 Pierpont Morgan อาจกระทำการด้วยความอาฆาตเช่นนี้ได้ แต่การให้กู้ของ Morgan หลังสงครามจะสะท้อนผลประโยชน์ของสหรัฐฯ มากขึ้นแทนที่จะเป็นความตั้งใจของหุ้นส่วน แม้ Jack จะพูดเกรี้ยวกราด แต่ธนาคารของเขาจะสนับสนุนเงินกู้มหาศาลที่ทำให้การจ่ายค่าปฏิกรรมเป็นไปได้ เชื่อมโยงธนาคารของเขากับเยอรมนีอย่างใกล้ชิดยิ่งกว่าที่เขาเคยฝันถึง
ภายนอก Jack ยังคงเป็นนายธนาคารที่สุขุม แต่ภายในเขาหวาดกลัวและถูกหลอกหลอน ความไม่มั่นคงของเขาไม่ได้จบลงด้วยการสงบศึก แม้ในบรรยากาศหลังสงคราม ก็เป็นเรื่องง่ายที่นายธนาคารคนสำคัญจะรู้สึกเหมือนเป็นเป้านั่งสำหรับผู้ก่อการร้าย คนรวยเริ่มตื่นตระหนกกับเหตุการณ์ในรัสเซีย—การยึดอำนาจโดย Trotsky และ Lenin การลอบสังหารซาร์ Nicholas II และการที่บอลเชวิคปฏิเสธหนี้ต่างประเทศ (Barings ต้องอายัดเงินฝากรัสเซียจำนวนมากของตนหลังจากพวกบอลเชวิคพยายามโอนไปยัง Guaranty Trust ในนิวยอร์ก) ในช่วงการปฏิวัติเม็กซิโก รัฐบาลเม็กซิโกก็ผิดนัดชำระหนี้ต่างประเทศเช่นกัน และในปี ค.ศ. 1917 ก็ผ่านรัฐธรรมนูญหัวรุนแรงที่ขู่จะยึดธุรกิจน้ำมันของอเมริกาเป็นของรัฐ
มีการคาดการณ์ว่าการปฏิวัติจะแพร่ขยายมาถึงฝั่งอเมริกาเหนือ และบรรยากาศทางการเมืองก็หนาทึบไปด้วยวาทกรรมเรื่องสงครามชนชั้นและการนัดหยุดงาน ในช่วงปี ค.ศ. 1919 ชาวอเมริกันสี่ล้านคนนัดหยุดงาน โดยเมืองซีแอตเทิลเป็นฉากของการนัดหยุดงานทั่วไปครั้งใหญ่ อัยการสูงสุด A. Mitchell Palmer ใช้ปฏิบัติการกวาดล้างที่ต่อมาเป็นที่รู้จักในชื่อของเขาเพื่อถอนรากถอนโคน "ฝ่ายแดง" และผู้ก่อกวนต่างชาติอื่น ๆ ความไม่สงบนี้ตอกย้ำความสงสัยของ Jack ที่ว่า "องค์ประกอบที่ทำลายล้าง" ต้องการทำลายกลไกอุตสาหกรรม เขาปรบมือให้ Calvin Coolidge ผู้ว่าการรัฐแมสซาชูเซตส์ที่ปราบปรามการนัดหยุดงานตำรวจบอสตัน และผู้พิพากษา Gary ที่สนับสนุนการจ้างงานไม่สังกัดสหภาพระหว่างการนัดหยุดงานที่ U.S. Steel
ในวันแรงงาน (May Day) ปี ค.ศ. 1919 Jack เป็นหนึ่งในชาวอเมริกันคนสำคัญยี่สิบคนที่ได้รับระเบิดจดหมายเหมือนกัน ผู้ที่ตกเป็นเป้าหมายรอดชีวิตเมื่อพัสดุถูกสกัดที่ไปรษณีย์นิวยอร์กซิตี เนื่องจากดวงตราไปรษณียากรไม่เพียงพอ Jack และ Jane ลูกสาวของเขายังถูกแบล็กเมล์โดยภารโรงชาวมิชิแกนชื่อ Thorn ซึ่งอ้างว่าได้วางยาพิษพวกเขาด้วยจุลินทรีย์ลับที่ออกฤทธิ์ช้า เขาจะยอมให้ยาถอนพิษเพื่อแลกกับ 22,000 ดอลลาร์ โดยปกติ Jack อาจสะบัดทิ้งไป แต่ในบรรยากาศตึงเครียดเขาคิดว่าควรทำให้คนแบล็กเมล์เป็นตัวอย่าง Thorn ถูกจับในที่สุด ถูกตัดสินจำคุก และใช้เวลาสิบห้าเดือนในเรือนจำ Leavenworth เมื่อถึงปี ค.ศ. 1921 ธนาคารรู้สึกถูกคุกคามจากพวกก่อวินาศกรรมถึงขนาดที่ Martin Egan หัวหน้าฝ่ายประชาสัมพันธ์เสนอให้เปลี่ยนชื่อรถไฟส่วนตัวของธนาคาร Peacock Point เป็นชื่อที่ไม่โดดเด่น เพื่อไม่ให้ความเชื่อมโยงกับคฤหาสน์ North Shore ของ Harry Davison หุ้นส่วน Morgan นำปัญหามาสู่
เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นจริงช่วยอธิบายพื้นฐานข้อเท็จจริงของความกลัวของ Jack Morgan ซึ่งตอนนี้ผลักดันให้เขาหมกมุ่นในระดับน่าเหลือเชื่อ สิ่งบ้าคลั่ง กำลัง เกิดขึ้นรอบตัวเขา นอกจากนี้ยังมีภาวะถดถอยในปี ค.ศ. 1920–21 ซึ่งอาจใกล้เคียงกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในความรุนแรงของมัน เพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่ตามมาหลังสงคราม Ben Strong แห่งธนาคารกลางนิวยอร์ก (New York Fed) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว นับเป็นภาวะถดถอยครั้งแรกที่ Fed จงใจสร้างขึ้นเพื่อชะลอความเฟื่องฟู เมื่อการว่างงานเพิ่มขึ้นห้าเท่าเป็นร้อยละ 12 ผู้คนสี่ล้านคนตกงาน และธนาคารกว่าห้าร้อยแห่งล้มละลายในปี ค.ศ. 1921 เพียงปีเดียว
ภายในต้นปี ค.ศ. 1920 Jack Morgan มีมุมมองโลกที่เกือบจะกลับด้าน: คนรวยดูไร้พลังสำหรับเขา ส่วนมวลชนดูทรงอำนาจทุกอย่างในมือของ demagogues ด้วยสภาพจิตใจที่หวาดกลัวนี้ เขาจ้างนักสืบเอกชนชื่อ William Donovan ทนายความและนายทหารผู้ได้รับการตกแต่งอย่างสูงในสงครามโลกครั้งที่หนึ่ง (ภายหลังรู้จักในชื่อ Wild Bill Donovan เขาจะเป็นหัวหน้า Office of Strategic Services ซึ่งเป็นต้นแบบของ CIA) งานข่าวกรองขยายตัวตามการแพร่กระจายของลัทธิหัวรุนแรงทั่วโลก Jack ขอให้ Donovan สืบสวนองค์การคอมมิวนิสต์สากล (Comintern) ซึ่งก่อตั้งในปี ค.ศ. 1919 ที่เจาะจงนายธนาคารเป็นศัตรูตัวฉกาจของชนชั้นแรงงาน ในฐานะอดีตนายธนาคารของซาร์ Nicholas II Jack เฝ้าดูพวกบอลเชวิคด้วยความหวาดหวั่นเป็นพิเศษ เขายังขอให้ Donovan สืบหาข้อมูลเกี่ยวกับชาติใหม่ที่เกิดขึ้นจากจักรวรรดิออสเตรีย-ฮังการีเดิม เพราะเชื่อกันว่าความโกลาหลทางการเมืองในยุโรปกลางอาจเป็นแหล่งเพาะพันธุ์คอมมิวนิสต์ การสืบสวนของ Donovan ค่อนข้างธรรมดา—เขาพบเพียงเอกสารฝุ่นจับและสุนทรพจน์—แต่งานนี้ทำให้เขาเข้าสู่วงการการเงินชั้นสูงและทำให้ Jack คุ้นเคยกับวิธีใหม่ในการจัดการกับศัตรูของเขา
สองเหตุการณ์อื่นในปี ค.ศ. 1920 ยิ่งตอกย้ำความรู้สึกของ Jack ว่าอันตรายมีอยู่ทุกหนแห่ง ในเช้าวันอาทิตย์ที่ 18 เมษายน Thomas W. Simpkin อนาธิปไตยและผู้ป่วยทางจิตที่หลบหนี เดินเข้าไปในโบสถ์เซนต์จอร์จที่ Stuyvesant Square Simpkin ผู้เกิดในลอนดอน หมกมุ่นอยู่กับความตายนับตั้งแต่เรือ Titanic จม เขาเล่าภายหลังว่าเขาเดินทางมาอเมริกาเพื่อฆ่า Pierpont Morgan แต่พบว่าเขาตายไปแล้ว เช้าวันอาทิตย์นั้น เสียงระฆังอันไพเราะของโบสถ์เซนต์จอร์จดึงดูดเขา "เสียงระฆังบรรเลงและฉันรู้สึกสงบ" เขากล่าว "จากนั้นฉันก็เข้าไปในโบสถ์" 17 เขารู้ว่านั่นคือโบสถ์ของตระกูล Morgan
Herbert Satterlee พี่เขยของ Jack อยู่ที่นั่น เช่นเดียวกับ ดร. James Markoe เพื่อนและแพทย์ประจำตระกูล Morgan ขณะที่ Markoe กำลังส่งจานรับบริจาค Simpkin ตัวเล็กกระจุยกระจายก็ชักปืนออกมายิงที่หน้าผากของเขาในระยะเผาขน จานรับบริจาคตกกระทบพื้นด้วยเสียง "เหมือนกระจกแตก" 18 ศาสนาจารย์ Karl Reiland ปาคัมภีร์ไบเบิลไปที่ธรรมาสน์และกระโดดข้ามราวแท่นบูชา แม้ว่านักเล่นออร์แกนจะหยุดเล่น คณะนักร้องประสานเสียงของโบสถ์ยังคงร้องเพลงอย่างเทวทูตขณะที่กรรมการโบสถ์ในชุด cutaways ไล่ตาม Simpkin พวกเขาจับเขาได้ที่ Stuyvesant Square โดยบังเอิญ ดร. Markoe ถูกนำส่งโรงพยาบาล Lying-in Hospital ซึ่งเป็นโรงพยาบาลที่เขาเคยเกลี้ยกล่อม Pierpont ให้บริจาคเงินสร้าง และเสียชีวิตที่นั่นไม่กี่นาทีต่อมา ปรากฏว่า Simpkin เข้าใจผิดว่าดร. Markoe คือ Jack Morgan เมื่อผู้สอบสวนถามว่าทำไมเขาถึงคิดฆ่า J. P. Morgan จูเนียร์ Simpkin ตอบว่าเขาได้ยินว่า Morgan และสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร Miller คนหนึ่งบอกว่าควรฆ่าสมาชิกของ International Workers of the World 19
จากนั้นก็ถึงคราวของการระเบิดในวันที่ 16 กันยายน ค.ศ. 1920 หลังเที่ยงไม่นาน รถม้าบรรทุกน้ำหนักเหล็กหน้าต่างห้าร้อยปอนด์มาจอดที่ถนน Wall Street ระหว่าง Morgans กับสำนักงานตรวจสอบเงินสหรัฐฯ (U.S. Assay Office) ฝั่งตรงข้าม ทันใดนั้นมันก็ระเบิด เจาะหลุมบนทางเท้า กระจายสะเก็ดระเบิดผ่านฝูงชนที่กำลังรับประทานอาหารกลางวันอย่างน่าหวาดกลัว สังหารสามสิบแปดคนและบาดเจ็บสามร้อยคน Joseph P. Kennedy หนุ่มน้อยที่เดินผ่าน 23 Wall ถูกแรงระเบิดซัดกระเด็นลงพื้น ภายในรัศมีครึ่งไมล์ แรงระเบิดกระแทกหน้าต่างพัง รวมถึงหน้าต่างด้าน Wall Street ของ Morgans เปลวไฟและควันสีเขียวประหลาดพวยพุ่งขึ้นไป ทำให้ผ้าใบกันแดดลุกไหม้สูงถึงสิบสองชั้นเหนือถนน ภายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก เหล่านายหน้าตื่นตระหนกวิ่งหนีหน้าต่างที่ถล่มเข้ามาเมื่อกระจกแตกทะลุผ่านม่านไหมหนา
ใน Once in Golconda John Brooks บรรยายถึงความโกลาหลภายใน House of Morgan ดังนี้:
ภายในที่กว้างใหญ่โถงของ J.P. Morgan & Company สำนักงานที่ได้รับผลกระทบรุนแรงที่สุด กลายเป็นซากปรักหักพังของกระจกแตก โต๊ะทำงานที่ล้มคว่ำ เอกสารกระจัดกระจาย และซากบิดเบี้ยวของม่านเหล็กตาข่ายที่บริษัทติดตั้งไว้ที่หน้าต่างอย่างเฉลียวฉลาดไม่นานก่อนหน้านี้ ซึ่งป้องกันความสูญเสียที่ร้ายแรงกว่าที่เกิดขึ้นได้อย่างไม่ต้องสงสัย พนักงาน Morgan หนึ่งคนเสียชีวิต อีกคนจะเสียชีวิตจากบาดแผลในวันถัดมา และอีกหลายสิบคนได้รับบาดเจ็บสาหัส Junius Morgan [ลูกชายคนโตของ Jack] ซึ่งนั่งที่โต๊ะทำงานใกล้หน้าต่างด้านเหนือชั้นล่าง ถูกแรงระเบิดซัดไปข้างหน้าแล้วถูกเศษกระจกบาด . . . ชายหนุ่มของ Morgan อีกคน William Ewing ถูกกระแทกจนหมดสติ และตื่นขึ้นมาไม่กี่นาทีต่อมาพบว่าหัวของเขาติดอยู่ในตะกร้าขยะ 20
แรงระเบิดทำให้กระจกเกลื่อนกลาดหนาเหมือนน้ำตาลทั่วพื้นธนาคารชั้น Bill Joyce ซึ่งนั่งบนเก้าอี้สูง ถูกน้ำหนักเหล็กหน้าต่างที่ติดอยู่ในร่างของเขาสังหาร John Donahue เสียชีวิตจากบาดแผลไฟไหม้ รอยบุ๋มเป็นแถวถูกกัดกินลึกเข้าไปในหินอ่อนเทนเนสซีที่ด้าน Wall Street ของอาคาร ไม่ว่าจะเป็นตราแห่งความภาคภูมิใจหรืออนุสรณ์แก่พนักงานสองคนที่เสียชีวิต ธนาคาร Morgan ไม่เคยซ่อมแซมบล็อกหินอ่อนเหล่านั้น และยังคงมองเห็นได้ชัดเจนสำหรับคนเดินเท้าบน Wall Street หุ้นส่วนคนหนึ่งในภายหลังอ้างถึงค่าใช้จ่ายมหาศาลในการซ่อมแซม แต่แล้วก็ยอมรับว่า "มันสมควรแล้วที่จะคงอยู่ที่นั่น" 21 ตลอดช่วงชีวิตคนรุ่นหนึ่ง เหล่านายธนาคารถามกันว่า คุณอยู่ ที่ไหน ตอนที่เกิดระเบิด?
เพราะระเบิดเกิดขึ้นในเดือนกันยายน Jack จึงอยู่ที่ปราสาทล่าสัตว์ในสกอตแลนด์ แต่หุ้นส่วนคนอื่น ๆ กำลังประชุมกันอยู่ในห้องทำงานของเขาซึ่งโชคดีที่หันหน้าไปทางถนน Broad Street ชาวฝรั่งเศสผู้มาเยือนหัวเราะอย่างประหม่า บอกว่ารู้สึกเหมือนกลับไปอยู่ในสงคราม George Whitney ออกไปดูความเสียหายบนถนน ที่กำแพงด้านเหนือที่มีรอยแผลเป็นของธนาคาร เขาเห็นภาพสยดสยอง: "รอยแผลเป็นหนึ่งนั้นมีศีรษะและหมวกของผู้หญิงติดแบนอยู่กับมัน ฉันจะจำมันตลอดไป มันกระแทกเธอแรงจนศีรษะหลุดและติดแน่นอยู่กับกำแพง" 22
ในอีกความทรงจำจากวันประหนึ่งฝันที่มีภาพความสยดสยองแบบ slow-motion นั้น Whitney เล่าว่า Dwight Morrow ชายผู้ขึ้นชื่อเรื่องความเหม่อลอย มีนัดรับประทานอาหารกลางวันกับเจ้าหน้าที่รัฐบาลตอนเที่ยง เมื่อควันจางลง Whitney เห็น Morrow เดินลงบันไดตรงเวลาและทักทายเจ้าหน้าที่ราวกับเป็นวันทำการปกติ ทั้งสองเดินออกไปรับประทานอาหารกลางวันที่ Bankers Club โดยฝ่าศพนักผจญเพลิง รถที่พลิกคว่ำ และหลุมที่ถูกเจาะบนถนน "พวกเขาไม่สนใจเลย ไม่รู้ว่ากำลังทำอะไรอยู่ ผมคิดว่า" Whitney กล่าว 23
ในสัปดาห์ต่อมา J. P. Morgan and Company ดำเนินงานอย่างลำบาก โดยมีผ้าใบคลุมหน้าต่างและโดมที่สั่นคลอน ค้ำยันด้วยนั่งร้าน เหนือพื้นธนาคารชั้นกลาง สำหรับธนาคารที่แต่งตัวหรูที่สุดแห่งนี้ มันเป็นช่วงเวลาที่แปลกประหลาด โดยพนักงานจำนวนมากมาทำงานด้วยผ้าคล้องแขนและผ้าพันแผล ไม่เคยรู้แน่ชัดว่า Morgans หรือ Assay Office เป็นเป้าหมายที่แท้จริงของการระเบิดหรือไม่ มันถูกบันทึกเป็นคดีอาญาที่ยังไม่คลี่คลายครั้งใหญ่ อาจเป็นอุบัติเหตุทางเคมีที่เกิดขึ้นเอง แม้ว่ามันจะเกิดขึ้นในช่วงที่มีการก่อการร้ายอนาธิปไตยระบาดและถูกสันนิษฐานว่าเป็นฝีมือของพวกอนาธิปไตยเสมอมา อาคารตลาดหลักทรัพย์แห่งใหม่ที่ 11 Wall Street กำลังก่อสร้างในเวลานั้น ซึ่งอาจอธิบายการมีอยู่ของวัตถุระเบิดในพื้นที่ ธนาคารจ้าง Burns International Detective Agency ซึ่งเสนอรางวัล 50,000 ดอลลาร์สำหรับข้อมูลเกี่ยวกับเหตุการณ์ แต่ไม่มีใครเคยรับเงินรางวัล
ทันทีที่เกิดระเบิด นักสืบเอกชนสามสิบคนเข้าประจำตำแหน่งรอบบ้านหินสีน้ำตาลของ Jack บน Madison Avenue Jack ตีความการระเบิดว่าเป็นการโจมตีวอลล์สตรีทมากกว่าการโจมตีธนาคาร แต่กระนั้น พร้อมกับการยิงในปี ค.ศ. 1915 คดี Thorn การยิง Markoe และจดหมายบ้าคลั่งอีกนับไม่ถ้วน มันคงเติมเชื้อความรู้สึกอ่อนแอของเขาและความหวาดกลัวต่อแผนการสมคบคิดที่เพิ่มขึ้น
ช่วงเวลาแห่งความปั่นป่วนนี้เป็นฉากหลังของการต่อต้านยิวที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นของ Jack ซึ่งมีบทบาทสำคัญในมุมมองของเขาและกลายเป็นคำอธิบายสั้น ๆ สำหรับเหตุการณ์หลายอย่าง โดยเฉพาะการโจมตีครอบครัวและบริษัทของเขา การต่อต้านยิวของเขาเป็นแบบที่คุ้นเคย เขามองว่ายิวเป็นคอลัมน์ที่ห้า (fifth column) ระดับโลกที่แสร้งจงรักภักดีต่อรัฐบาลเจ้าบ้านขณะที่แอบเดินหน้าแผนการของต่างชาติ เขาเหมารวมการมีอยู่ของธนาคารยิว-เยอรมันบนวอลล์สตรีทให้กลายเป็นปรากฏการณ์ที่กว้างขึ้น เช่นเดียวกับพ่อของเขา Jack อบอุ่นและรักใคร่อย่างยิ่งต่อผู้คนในวงในของเขา แต่เช่นเดียวกับ Pierpont เช่นกัน เขามักแสดงความเย็นชาและความสงสัยต่อคนนอก ในการต่อต้านยิวของเขา Jack ไม่เคยเห็นตัวเองเป็นผู้รุกรานคนอ่อนแอ แต่ศัตรูของเขามีอำนาจมากกว่าเขา Morgan ธรรมดา ๆ และสมควรได้รับสิ่งที่ได้รับ
ในเดือนพฤษภาคม ค.ศ. 1920 ซึ่งดำรงตำแหน่งผู้ตรวจการของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด เขารีบแจ้งเตือนประธาน A. Lawrence Lowell ถึงอันตรายร้ายแรงจากตำแหน่งคณะกรรมการที่ว่างลง:
ผมคิดว่าผมควรบอกว่าผมเชื่อว่ามีความรู้สึกรุนแรงในหมู่ผู้ตรวจการว่าผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อไม่ควรเป็นยิวหรือโรมันคาทอลิกเป็นอันขาด แม้ว่าโดยธรรมชาติแล้วความรู้สึกต่ออย่างหลังจะน้อยกว่าอย่างแรกก็ตาม ผมกลัวว่าคุณจะคิดว่า พวกเราเป็นพวกคับแคบ แต่ผมจะยึดถือการคัดค้านส่วนตัวต่อทั้งสองกลุ่มนี้สำหรับตำแหน่งนั้นบนข้อเท็จจริงที่ว่า ในทั้งสองกรณีมีการยอมรับถึงผลประโยชน์หรือการควบคุมทางการเมืองที่อยู่เหนือและ ในความคิดของคนเหล่านี้ เหนือกว่ารัฐบาลของประเทศนี้—ยิวมักเป็นยิวก่อนแล้วจึงเป็นอเมริกันทีหลัง และโรมันคาทอลิก ผมกลัวว่า บ่อยครั้งเป็นผู้นับถือพระสันตปาปาก่อนแล้วจึงเป็นอเมริกันทีหลัง 24
จากจดหมายนี้ เราอาจสังเกตได้ว่า Jack มีในใจถึงความบาดหมางในสงครามของเขากับ Kuhn, Loeb ซึ่งตอนนี้ถูกขยายเป็นทฤษฎีสากล เป็นเรื่องน่าขันที่อีกไม่นานเขาจะปล่อยเงินกู้เยอรมันที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกา และต่อมาได้รับเครื่องราชอิสริยาภรณ์จากวาติกันสำหรับคำแนะนำการลงทุนของเขา
ในปี ค.ศ. 1920 Jack เชื่อมั่นว่ามีการสมคบคิดต่อต้าน Morgan ในหมู่ธนาคารยิว-เยอรมัน จึงจ้างชายชื่อ Charles Blumenthal ให้แทรกซึมเข้าไปในกิจกรรมของพวกเขา เป็นเวลาสองปีที่ Blumenthal รายงานต่อ Jack เป็นระยะ วิธีการของเขาไม่ได้รับการบันทึกไว้ แต่เป้าหมายที่ชัดเจนคือ Samuel Untermyer ซึ่ง Jack ยังคงวางแผนจะลงโทษสำหรับบทบาทของเขาในการพิจารณาคดี Pujo อีกคนคือ Otto Kahn ที่เกิดในเยอรมนี หุ้นส่วนของ Kuhn, Loeb และเทวดาการเงินเบื้องหลัง Metropolitan Opera Kahn ผู้โอ้อวดมากกว่า Jacob Schiff มาก คลุกคลีกับสังคมชั้นสูง ได้รับฉายาว่า "ใบปะหน้าระหว่างพันธสัญญาเดิมและพันธสัญญาใหม่" 25 Kahn เคยบริจาคเงินอย่างใจกว้างให้กับเงินกู้อังกฤษ-ฝรั่งเศสในปี ค.ศ. 1915 และ Jack เคยยกย่องสุนทรพจน์รักชาติช่วงสงครามของเขา ซึ่งฝ่ายสัมพันธมิตรเผยแพร่อย่างกว้างขวาง Kahn ถึงกับถูกไกเซอร์ประณามว่าเป็นคนทรยศต่อประเทศบ้านเกิดของเขา จากนั้นในปี ค.ศ. 1919 Jack ทราบเกี่ยวกับเงินกู้เล็กน้อยให้กับเมืองเยอรมันหลายแห่งที่ Kahn และ Kuhn, Loeb ให้ไว้ช่วงต้นสงคราม Kahn ยังคงเป็นพลเมืองอังกฤษโดยการแปลงสัญชาติ และ Jack ถือว่าเงินกู้นี้เป็น prima facie (หลักฐานชั้นต้น) ของการทรยศ โกรธจัด เขาเขียนถึง Grenfell ว่า "บริเตนใหญ่ไม่สามารถขังเขาในคุกได้ ตอนนี้เขาเป็นพลเมืองอเมริกันแล้ว แต่มันไม่ใช่การกระทำที่อยู่ในระดับสูง และผมคิดว่าควรให้เป็นที่รู้กัน" 26 ความรักชาติในช่วงสงครามของ Kahn ถูกลืมเลือน
ในการไล่ล่าเหยื่อ Jack หาหลักฐานเชื่อมโยง Kahn กับเงินกู้เยอรมัน เห็นได้ชัดว่าเขาได้มาจาก Blumenthal ในปี ค.ศ. 1920 เขาเขียนถึง Grenfell ว่า "แนบมาด้วยคือสำเนาภาพถ่ายจดหมายจาก Lindheim ซึ่งเป็นทนายความยิวที่นี่ในนิวยอร์กที่มีความเชื่อมโยงห้าสิบประการกับเผ่า Untermyer ถึง Dr. Albert ซึ่งผมคิดว่าระบุตัวนาย Otto Kahn ได้อย่างเพียงพอกับข้อเสนอเงินกู้เมืองเยอรมัน" 27 ดูเหมือนว่าทั้ง Jack และ Teddy Grenfell แลกเปลี่ยนข่าวกรองกับทางการอังกฤษ เพราะ Grenfell รู้แล้วว่า Dr. Albert ใช้เงินเยอรมันจำนวนมาก ในช่วงต้นของสงคราม 28 สองสามปีต่อมา ธนาคารได้แหล่งข่าวในลอนดอนให้ตรวจสอบบันทึกกองทัพเรือเกี่ยวกับ Samuel Untermyer
แหล่งข้อมูลอีกแหล่งของ Jack อาจเป็น Dearborn Independent ของ Henry Ford ซึ่งทำหน้าที่เป็นกระบอกเสียงของทัศนะต่อต้านยิวอันประหลาดของ Ford และถูกแจกจ่ายผ่านตัวแทนจำหน่าย Ford ทั่วประเทศ ในปี ค.ศ. 1921 หนังสือพิมพ์รณรงค์ต่อต้าน "ชาวอเมริกันแบบมียัติภังค์"—ผู้อพยพที่ถูกกล่าวหาว่ามีความภักดีต่อประเทศที่น่าสงสัย Jack สนับสนุนการรณรงค์นี้ในบันทึกที่เป็นมิตรอย่างอบอุ่นถึงบรรณาธิการ: "เนื่องจากสงคราม ผมตระหนักอย่างเต็มที่ถึงอันตรายต่อสังคมของชาวอเมริกันแบบมียัติภังค์ และดูเหมือนว่าสำหรับผมแล้ว ยิวเป็นกลุ่มเดียวในคนประเภทนั้นที่สามารถทำงานอย่างเงียบ ๆ และพยายามอย่างต่อเนื่องที่จะรักษาทัศนคติแบบมียัติภังค์ของตนโดยไม่เรียกร้องความสนใจจากสาธารณะ" 29 Jack บอกว่าเขาจะให้ข้อมูลแก่ Independent เมื่อ Charles Blumenthal เดินทางไปดีทรอยต์เพื่อปรึกษากับ Henry Ford เกี่ยวกับภัยคุกคามของยิว Jack ก็ส่งข้อความเชิญ Ford ไปเยี่ยมเขาที่นิวยอร์ก
การต่อต้านยิวที่สับสนของ Jack ปะปนอยู่กับการแข่งขันทางธุรกิจ ธนาคารแยงกี้และยิวยังคงเป็นกลุ่มที่ต่อสู้กันบนวอลล์สตรีท ในปี ค.ศ. 1921 อดีตเจ้าหน้าที่กระทรวงยุติธรรมคนหนึ่งแจ้งเบาะแสแก่ธนาคารเกี่ยวกับแผนการของธนาคารยิวและนักอุตสาหกรรมเยอรมันที่จะฟื้นฟูฐานะของเยอรมนี เขาเล่าว่า Mr. Lehman และ Mr. Rothschild คนหนึ่งพบกับหุ้นส่วนของ Kuhn, Loeb ในนิวยอร์กเพื่อทำให้แผนการนี้สมบูรณ์ และพวกเขาหวังว่ากลุ่มใหม่นี้จะขับไล่ J. P. Morgan and Company ออกจากธุรกิจ สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นจริงและถูกตกแต่งด้วยภาษาที่น่าตกใจและสมคบคิด Jack มีวิธีมองการแข่งขันแยงกี้-ยิวบนวอลล์สตรีทในแง่สมคบคิดและศาสนา มากกว่าในแง่ธุรกิจที่ธรรมดากว่า
ความสัมพันธ์ระหว่าง Jack และ Blumenthal เสื่อมลงในไม่ช้า Jack ให้เงินเขากู้เพื่อจำนองบ้าน และเขาก็ไม่สามารถผ่อนชำระตรงเวลา สำหรับนายธนาคารอย่าง Jack คนเบี้ยวหนี้อันดับต่ำกว่านรกเมื่อเทียบกับยิว ความสัมพันธ์เริ่มเย็นชา ในปี ค.ศ. 1922 การจ่ายเงินของ Blumenthal ถูกยกเลิก ต่อมาเมื่อ Blumenthal พยายามใช้ชื่อ Morgan เพื่อหาเงินสด Jack ปฏิเสธว่าเขาไม่เคยจ้างชายคนนั้น เป็นความฉุนเฉียว—หรือ Jack ปกปิดร่องรอยของตน?
อย่างไรก็ตาม ภาพลวงตาเรื่องแผนสมคบคิดเยอรมันและธนาคารยิวจะดูไร้สาระและไม่เกี่ยวข้องในไม่ช้า ไม่มียิวคนไหนบนวอลล์สตรีทที่ทำเพื่อเยอรมนีมากเท่ากับที่ Jack Morgan จะทำ แม้ในขณะที่เขายุติความสัมพันธ์กับ Blumenthal ในปี ค.ศ. 1922 กระทรวงการต่างประเทศก็กำลังเร่งเร้าให้เขานั่งในคณะกรรมการของนายธนาคารที่จะร่างเงื่อนไข ที่จำเป็นสำหรับเงินกู้เยอรมันขนาดใหญ่ หลังจากหลายปีของการไล่ล่าผู้สนับสนุนเยอรมันอย่างไม่ลดละ Jack Morgan จะพบว่าตัวเองเป็นนายธนาคารใหญ่ของเยอรมนี ภูตที่เขาไล่ล่ามาหลายปีกลับกลายเป็นตัวเขาเอง
ในช่วง สงคราม Jack ทำให้ผู้ที่เยาะเย้ยเขาว่าเป็นเพียงหุ่นเชิด เป็นภาพจำลองที่ซีดเซียวและเชื่องช้าของ Pierpont Morgan ต้องประหลาดใจ ความสัมพันธ์อังกฤษของเขาเสริมความแข็งแกร่งกับฝ่ายสัมพันธมิตร เช่นเดียวกับหุ้นส่วนที่เขาคัดเลือกให้ Morgan Grenfell หลังจากทำงานหนักในช่วงสงคราม เขายังคงทำงานวันละแปดหรือเก้าชั่วโมงจนถึงต้นคริสต์ทศวรรษ 1920 ถึงกระนั้น เขาก็เป็นนายธนาคาร malgré lui (โดยไม่เต็มใจ) ขาดพลังมหาศาลดุจหัวรถจักรที่ขับเคลื่อนพ่อของเขา ดังที่เขายอมรับอย่างเปิดเผย เขาเป็นคนขี้เกียจ เป็นมือสมัครเล่นที่ใฝ่รู้ในสไตล์เจ้าของที่ดินชนบทอังกฤษ เขาชอบทำสวน แล่นเรือยอทช์ อ่านนิยายสืบสวน—กิจกรรมที่ช่วยผ่อนคลาย ครั้งหนึ่ง ในอารมณ์เกียจคร้าน เขาเปรียบสมองของตนเองกับดอกกะหล่ำนิ่ม ๆ ที่ต้มจนเละ อีกทั้งเขายังถูกหลอกหลอนโดยอาการทางประสาท ความเจ็บป่วย และความตายของพ่อ ซึ่งเขาเชื่อมโยงกับการเมืองและการทำงานหนัก ดังนั้นเขาจึงพร้อมที่จะพึ่งพาผู้ช่วยที่แข็งแกร่ง
Jack เป็นแฟนตัวยงของ Harry Davison ผู้ซึ่งดูเหมือนจะเป็นตัวเต็งในการเป็นเจ้าอำนาจ Morgan ในยุคหลังสงคราม Davison มีอำนาจตามธรรมชาติ Paul Warburg แห่ง Kuhn, Loeb เคยกล่าวว่า "ผู้คนรู้สึกสนุกที่ได้ตามเขา" 30 ความทุ่มเทของเขาต่อธนาคารเป็นแบบอย่าง ดังที่ปรากฏในโทรเลขที่เขาส่งถึง Nelson Aldrich หลังจาก Pierpont เสียชีวิต บ้านของ Davison ที่ Peacock Point เพิ่งถูกไฟไหม้ราบ และเขาจะใช้เวลาช่วงฤดูร้อนบนเรือบ้านระหว่างการสร้างใหม่ เขาส่งโทรเลขถึง Aldrich ว่า "การสูญเสียบ้านเป็นเพียงเรื่องเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการสูญเสียครั้งใหญ่ที่บดขยี้" 31
ฐานะของ Davison ได้รับการยกย่องอย่างมากจากสงคราม ในฐานะหัวหน้าสภากาชาดสงคราม (Red Cross War Council) เขาได้รับการเลื่อนขั้นในปี ค.ศ. 1919 ให้เป็นประธานสันนิบาตสภากาชาดโลก ในระหว่างดำรงตำแหน่งที่สภากาชาด มีอาสาสมัครแปดล้านคนลงทะเบียน เรื่องราวมากมายเป็นพยานถึงความมั่นใจในตนเองมหาศาลของ Davison ในการชุมนุมสภากาชาดครั้งหนึ่ง เขาได้ยินอดีตประธานาธิบดี Taft กล่าวว่า "ผมยินดีเป็นอย่างยิ่งที่จะแนะนำให้คุณรู้จักหนึ่งในพลเมืองที่โดดเด่นที่สุดของเรา ชายที่ยอมเผชิญหน้ากับปืนใหญ่เยอรมันมากกว่าผู้ฟัง" Davison กำลังจะลุกขึ้นจากที่นั่งเมื่อ Taft ประกาศเสียงก้อง "นายพล Pershing!" 32
อีกเรื่องหนึ่งของ Davison เกี่ยวกับการเดินทางไปลอนดอนในปี ค.ศ. 1918 เมื่อมาถึง เขาได้รับแจ้งว่าพระเจ้าจอร์จที่ 5 ต้องการพบเขา ระหว่างทางไปพระราชวังบักกิงแฮม เขาได้รับการอบรมมารยาทจากมหาดเล็กของกษัตริย์ และได้รับรายการข้อห้ามของราชวงศ์สั้น ๆ เขาต้องไม่ไขว่ห้าง ไม่ยื่นมือก่อน และไม่ถอนตัวจนกว่ากษัตริย์จะอนุญาต Davison ใช้เวลาหนึ่งชั่วโมงอันน่ารื่นรมย์กับฝ่าบาท จากนั้น เมื่อนึกขึ้นได้ว่านัดอื่น รีบลุกขึ้นยืน—เป็นการละเมิดมารยาท ใครเล่านอกจากหุ้นส่วนของ Morgan จะไม่แยแสต่อกษัตริย์หรือไม่อยากยืดเวลาประสบการณ์นั้น? พระราชวังบักกิงแฮมเป็นเพียงจุดแวะอีกแห่งในตารางงานที่ยุ่งวุ่นวาย House of Morgan กลายเป็นชนชั้นสูงในสิทธิของตนเอง
หลังสงคราม ชื่อเสียงของ Davison สูงถึงขนาดที่เพื่อน ๆ พูดถึงเขาในฐานะผู้สมัครประธานาธิบดีที่เป็นไปได้ Davison เองปฏิเสธ โดยบอกว่า "เป็นไปไม่ได้" เห็นได้ชัดเพราะเขามีส่วนพัวพันในความสัมพันธ์นอกสมรสที่จบลงอย่างน่าเศร้าในฤดูใบไม้ผลิของปี ค.ศ. 1915 33 เขากลัวว่าเรื่องจะถูกขุดขึ้นมา ซึ่งกลายเป็นเรื่องสยดสยอง Davison และ Kate ภรรยาของเขา เป็นเพื่อนสนิทของคู่สามีภรรยาชื่อ Boocock ซึ่งเคยเป็นเพื่อนบ้านใน Englewood รัฐนิวเจอร์ซีย์ Howard Boocock เป็นเหรัญญิกของ Astor Trust Company Davison มีความสัมพันธ์กับ Adele Boocock เพื่อนสนิทของภรรยาเขา และ Howard Boocock ไม่ทราบเรื่องความสัมพันธ์นี้ในตอนแรก
เมื่อ Howard Boocock ทราบเรื่องจริง เขาคลุ้มคลั่ง แม้จะในแบบที่เหมาะสมกับตำแหน่งของตนก็ตาม ในวันที่ 22 มีนาคม ค.ศ. 1915 เขากลับบ้านจากธนาคารเร็ว และดูกระสับกระส่าย แต่เขากับภรรยาก็แต่งตัวสำหรับอาหารค่ำตามปกติที่บ้านในถนน East Seventy-fourth Street และคนรับใช้ไม่สังเกตเห็นอะไรผิดปกติระหว่างมื้ออาหาร หลังจากนั้น Howard ขึ้นไปชั้นบนห้องสมุดเพื่ออ่านหนังสือพิมพ์ ขณะที่ Adele เล่นเปียโนในห้องรับแขกชั้นล่าง จากนั้น Howard ก็ลงมาหาเธอ คนรับใช้ได้ยินเสียงเปียโนหยุดลงทันที ตามด้วยเสียงปืนสองนัด เมื่อสาวใช้ที่ตกใจกลัววิ่งเข้าไปในห้อง พวกเขาพบว่า Howard ยิง Adele หลังใบหูด้วยปืนพกลูกโม่ทหารเก่า จากนั้นเขายิงตัวเองเหนือตาซ้าย คนแรกที่คนรับใช้คิดจะโทรศัพท์หาคือ Kate Davison เพื่อนสนิทของ Adele Boocock เป็นหน้าที่ของ Kate ที่ต้องแจ้งญาติของตระกูล Boocock Kate ตกลงรับเลี้ยงลูกสองคนของ Boocock—ซึ่งนอนหลับตลอดเวลาที่เกิดเหตุ—และ Davison ก็จ่ายค่าเล่าเรียนให้พวกเขาด้วย การกระทำนี้ชวนให้นึกถึงความเอื้อเฟื้อก่อนหน้านี้ของตระกูล Davison ในการรับเลี้ยงลูกของ Ben Strong เหตุการณ์ยิงคู่ Boocock เป็นหนึ่งในคดีอาญาที่ "ยังไม่คลี่คลาย" ที่น่าตื่นเต้นของปี ค.ศ. 1915 คณะลูกขุนชันสูตรสรุปว่า Howard Boocock คลุ้มคลั่งจากความกังวลว่าเขาอาจเป็นมะเร็งลำไส้ ความจริงจะยังคงถูกฝังไว้จนถึงปัจจุบัน 34
ในปี ค.ศ. 1920 เมื่อ Harry Davison กลับมาที่ Corner จากสภากาชาด เสน่ห์แม่เหล็กที่ร่าเริงของเขาหายไป เขาบ่นว่าปวดหัวประหลาดและนอนไม่หลับ และลาพักร้อนหนึ่งปีกับครอบครัวที่ Magnolia Plantation คฤหาสน์ของเขาใน Thomasville รัฐจอร์เจีย ภาพถ่ายของ Davison ในการปิกนิกที่นั่นแสดงให้เห็นเขาสูบซิการ์ทู่ สวมเสื้อเชิ้ตสีขาวและชุดสูทสามชิ้นสีเข้ม แม้ สุขภาพย่ำแย่และอยู่ในทริปชนบท คนของ Morgan ก็ปล่อยให้ภาพลักษณ์ของตนตกต่ำไม่ได้ แต่การพักผ่อนไม่ได้ยุติอาการปวดหัวและเวียนศีรษะของเขา ในเดือนสิงหาคม ค.ศ. 1921 Davison ได้รับการวินิจฉัยว่าเป็นเนื้องอกในสมอง
เขาเป็นคนกล้าหาญที่ปฏิเสธที่จะเป็นคนป่วย วันหนึ่งที่ Peacock Point—คฤหาสน์กรีกโครินเทียนหกสิบเอเคอร์ของเขาบน North Shore ของลองไอส์แลนด์ ซึ่งเกือบเป็นแนวต่อเนื่องกับที่ดินของ Jack Morgan และ George Baker—เขาและดร. Frederick Tilney กำลังดูลอยโลมาในอ่าว Oyster Bay Tilney พูดว่าเขาอยากได้สมองโลมาสำหรับงานวิจัยของเขามาโดยตลอด "เอาปืนไรเฟิลช้างมาให้ฉัน แล้วบอกพวกเขาให้เตรียมเรือยนต์พร้อมสำหรับเราทันที" Davison สั่งคนรับใช้ 35 Davison ออกไปยิงโลมา
Harry Davison เสียชีวิตในเดือนพฤษภาคม ค.ศ. 1922 ขณะอายุห้าสิบสี่ปี ระหว่างการผ่าตัดเอาเนื้องอกออก เขาทิ้งมรดกประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ รวมถึง 4.5 ล้านดอลลาร์สำหรับ Frederick Trubee ลูกชายของเขาที่ต้องนั่งวีลแชร์ตั้งแต่วัยเรียน ในช่วงปิดเทอมฤดูร้อนจากมหาวิทยาลัยเยลระหว่างสงคราม Trubee และเพื่อนร่วมชั้นหลายคนได้ก่อตั้งหน่วยกองหนุนอากาศนาวิกชุดแรก และ Davison ซื้อเครื่องบินให้ลูกชาย ขณะที่ Trubee เข้าร่วมการแสดงสาธิตที่ Peacock Point เครื่องยนต์ท้ายเครื่องบินหลุดและกระแทกศีรษะของเขา ทำให้เขาเป็นอัมพาตครึ่งล่าง มรดกพิเศษของพ่อตั้งใจให้เขาใฝ่หาอาชีพการเมืองโดยไม่มีสิ่งรบกวนทางวัตถุ Trubee กลายเป็นผู้ช่วยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงสงครามฝ่ายการบินในรัฐบาล Coolidge และ Hoover และดำรงตำแหน่งประธานพิพิธภัณฑ์ประวัติศาสตร์ธรรมชาติอเมริกัน ทรหดไม่แพ้พ่อแม้จะพิการ เขายังคงเล่นเทนนิสและล่าสัตว์ใหญ่เพื่อจัดแสดงในพิพิธภัณฑ์
ที่ 23 Wall Street การตายของ Davison เปิดทางสู่อำนาจอย่างไม่มีสิ่งกีดขวาง และ Tom Lamont ก็ก้าวเข้าสู่ตำแหน่งผู้นำ ด้วยความซาบซึ้งอย่างลึกซึ้งต่อ Davison ผู้เป็น mentor Lamont สืบสานประเพณีของ Morgan ในการสร้างอนุสาวรีย์แก่ผู้วายชนม์ด้วยการเขียนชีวประวัติที่ยกย่อง Davison เกี่ยวกับต้นแบบอีกคนของเขา Pierpont Lamont เขียนว่า "เขาไม่สนใจเรื่องเล็กน้อยที่ดำเนินการหรือเสนอโดยคนเล็กน้อย" เขามองว่ารัชสมัยของ Pierpont เป็นยุคของสุภาพชนที่กำลังเลือนหาย—"เป็นยุคทองแห่งอัศวินในกิจการค้า" 36 การใกล้ชิดกับ Pierpont และ Davison ในช่วงแรกนี้ทำให้ Lamont มีวิสัยทัศน์ของนายธนาคารในฐานะรัฐบุรุษและผู้สร้างจักรวรรดิ มากกว่าที่จะเป็นข้าราชการหรือคนกดดันเอกสาร
ในช่วงคริสต์ทศวรรษ 1920 Tom Lamont จะเป็นสมองของธนาคาร Morgan และเป็นชายที่มีอำนาจมากที่สุดบนวอลล์สตรีท เมื่อนักข่าวพูดถึง "ความเห็นของวงการธนาคารชั้นนำ" พวกเขามักจะพูดกับ Lamont คำพูดบนวอลล์สตรีทเชื่อกันว่า "Mr. Morgan พูดกับ Lamont และ Mr. Lamont พูดกับประชาชน" 37 ในช่วงแรกของการเป็นนายธนาคาร Lamont เคยสุภาพอ่อนน้อม แม้จะประจบสอพลอต่อผู้ใหญ่ พอใจที่จะเป็นข้าราชบริพารที่ให้บริการ เขารู้จักวิธีจัดการกับตระกูล Morgan เสมอ ทั้ง Pierpont และ Jack ต่างก็เป็นคนสันโดษครุ่นคิดที่ชอบคนพาหิรวัฒน์ที่มีเสน่ห์และอารมณ์สม่ำเสมอ Pierpont มี Bacon และ Perkins ที่เข้ากับคนง่าย Jack มี Davison และ Lamont ในขณะที่ตระกูล Morgan เป็นส่วนตัวและครอบครัวเป็นศูนย์กลาง ผู้สำเร็จราชการเหล่านี้ทำให้ธนาคารมีเสน่ห์ในสังคมชั้นสูง และ Lamont ก็เฉียบแหลมพอที่จะให้คำชมที่เสริมความมั่นใจแก่ Jack ซึ่ง Pierpont ไม่เคยให้
เป็นความลึกลับว่า Tom Lamont ลูกชายของศิษยาภิบาลผู้น่าสงสาร กลายมาเป็นภาพลักษณ์ของความสง่างามแห่งวอลล์สตรีทได้อย่างไร Lamont คนแรกเดินทางมาอเมริกาจากสกอตแลนด์ในปี ค.ศ. 1750 พ่อของ Lamont เป็นอดีตศาสตราจารย์ภาษากรีกและศิษยาภิบาลนิกายเมธอดิสต์ (Tom จะเปลี่ยนเป็นเพรสไบทีเรียนในภายหลัง) พ่อของ Lamont มีใบหน้าแบบพันธสัญญาเดิม—หน้าผากกว้างสี่เหลี่ยม เคราดก และดวงตาที่เร่าร้อนด้วยความเข้มงวด เขาห้ามเต้นรำ เล่นไพ่ และแม้แต่เดินเล่นวันสะบาโตในละแวกบ้าน แม่ของ Lamont โชคดีที่อ่อนโยนกว่า Tom ใช้ชีวิตอย่างมัธยัสถ์ในวัยเด็กที่ Claverack รัฐนิวยอร์ก วางแผนหลบหนีและอ่านนิยายไม่หยุด เขาเรียนที่ Phillips Exeter Academy และ Harvard ด้วยทุนการศึกษา เขาชื่นชมแต่ไม่หวาดหวั่นต่อเด็กชายร่ำรวยที่เขาพบ เขาเป็นบุคคลที่สร้างตนเองอย่างสมบูรณ์ และด้วยเหตุนี้จะเป็นสัญลักษณ์ของยุคที่ตั้งอยู่บนการเก็งกำไรอย่างบ้าคลั่งและการมองโลกในแง่ดีแบบฟองสบู่ เช่นเดียวกับ Jay Gatsby เขาใช้ชีวิตในแบบของเด็กชายจน ๆ ที่แสดงจินตนาการอันหรูหราที่สุดของตนออกมา เขาประสบความสำเร็จในการเล่นเป็นชนชั้นสูงจนถูกมองว่าของแท้
เตี้ยและผอมพร้อมไหล่โค้ง ดวงตายิ้มแย้ม และผมที่บางลง Lamont มักถูกถ่ายภาพหน้าเตาผิงในห้องทำงาน มือในกระเป๋า ผ่อนคลายและสุภาพ โดยปกติเขามีสีหน้ายิ้มเยาะและสอดส่อง ราวกับเชิญชวนให้สนิทสนมแต่ก็ตรวจสอบแขกอย่างสงสัย เขามองโลกอย่างละเอียด ราวกับประเมินมัน วัดค่าของใครบางคนในชั่วพริบตา ดูเหมือนเขาจะไร้ซึ่งความหดหู่ ร่าเริงโดยธรรมชาติ และสุขุมอย่างไม่สั่นคลอน คำพูดโปรดของเขาคือ "Easy does it" (ช้า ๆ ได้พร้าเล่มงาม) และ Corliss ลูกชายของเขาบอกว่าเขาไม่เคยเห็นพ่อโกรธ เขามีความสามารถในการทำงานที่น่าทึ่ง และเอกสารมากมายของเขาที่ Harvard Business School คล้ายกับผลงานของชายที่ขยันเป็นสิบคน Tom Lamont เป็นอัจฉริยะ—ทั้งในธุรกิจ การเงิน และการทูต—และอาชีพการงานของเขาที่ตระการตาในขอบเขต จะเทียบเท่า Pierpont Morgan เอง
Lamont มีพรสวรรค์ด้านมิตรภาพและไม่อาจต้านทานได้ต่อโลกวรรณกรรม เขาเป็นผู้พิมพ์หนังสือพิมพ์และผู้ถือหุ้นรายใหญ่ใน Crowell Publishing ซึ่งเป็นหุ้นส่วน Morgan เพียงคนเดียวที่สนใจอุตสาหกรรมนี้ เมื่อ John Masefield กวีชาวอังกฤษทัวร์สหรัฐฯ ระหว่างสงครามเพื่อสร้างความเห็นใจต่ออังกฤษ เขาผูกพันกับ Lamont มากจนอุทิศ War and the Future (สงครามและอนาคต) ให้กับเขา Lamont ยังเป็นเพื่อนกับ Walter Lippmann, John Galsworthy และ H. G. Wells เขามีความคันที่จะบันทึกความคิดและเก็บรักษาไว้ให้คนรุ่นหลัง โดยเขียนจดหมายส่วนตัวหลายร้อยฉบับต่อเดือน
ความเป็นมิตรของเขาไม่ได้จำกัดอยู่แค่คนดัง ทุกฤดูใบไม้ผลิ เขาซุกตัวกับเพื่อนเก่ามหาวิทยาลัยสามคนในแอตแลนติกซิตี ที่ซึ่งพวกเขาตกปลา เล่นบริดจ์ และพูดคุย เขารักษาความสัมพันธ์นับร้อย—เหมือนลูกบอลของนักเล่นกล เขาทำให้มันลอยอยู่เหนือหัวอย่างน่าอัศจรรย์—และคนรู้จักแต่ละคนรู้สึกว่าได้รับการยกเว้นเป็นพิเศษจากของขวัญ การ์ด และคำเชิญที่คิดถึงจาก 23 Wall
ถ้า Tom Lamont สวมบทบาทราชวงศ์ Morgan ได้อย่างสบายนัก นั่นก็มีส่วนเกี่ยวข้องอย่างมากกับความมั่นใจในตนเองอันพิเศษของวอลล์สตรีทในยุค twenties และบทบาททางการทูตใหม่ของนายธนาคาร Lamont เป็นนักการเมืองโดยกำเนิดและสอดประสานกับช่วงเวลาประวัติศาสตร์ของเขาอย่างลงตัว ในปี ค.ศ. 1928 กษัตริย์อียิปต์กล่าวกับเขาว่า "Mr. Lamont ผมขอพนันว่าผมเป็นประมุขแห่งรัฐต่างประเทศเพียงคนเดียวที่เคยต้อนรับคุณโดยไม่ได้ขอเงินกู้ให้รัฐบาลของตน" 38 เขาคงพูดถูก ต่อมา Lamont ปรากฏในรายชื่อพลเมืองหกสิบสามคนที่ปกครองอเมริกา และคงอยู่ในรายชื่อที่สั้นกว่านั้นแน่นอน ในปี ค.ศ. 1937 Ferdinand Lundberg นักหนังสือพิมพ์หัวรุนแรง จะกล่าวว่า Lamont "ใช้อำนาจมากว่า 20 ปีในซีกโลกตะวันตก ได้นำคำตัดสินสุดท้ายที่ไม่มีทางอุทธรณ์มาใช้มากกว่าบุคคลอื่นใด กล่าวโดยย่อ Lamont เป็นกงสุลเอก (First Consul) โดยพฤตินัยในคณะกรรมการลับ (Directory) ของการเงินระดับสูงและการเมืองหลังสงคราม ชายที่ประธานาธิบดี นายกรัฐมนตรี ผู้ว่าการธนาคารกลางต่างปรึกษาหารือ" 39 แม้จะมีสำนวนที่เร่าร้อนเกินไป แต่ Lundberg ก็ผิดในทิศทางที่ถูกต้อง
ว่า Lamont ไม่ได้มีความฝันธรรมดานั้นเห็นได้จากความพยายามในปี ค.ศ. 1916 ที่จะชักจูง Henry Ford ให้นำบริษัทรถยนต์ของเขาออกสู่สาธารณะ การดำเนินการนี้ไม่สำเร็จจนกระทั่งปี ค.ศ. 1956 หลังจาก Ford เสียชีวิต House of Morgan ซึ่งมีส่วนได้เสียขนาดใหญ่ในธุรกิจรถไฟ ได้มองไม่เห็นความสำคัญของอุตสาหกรรมรถยนต์ และ Pierpont เคยปฏิเสธคำขอเงินทุนแรกเริ่มของ Ford จากนั้น George Perkins เสียโอกาสในการให้เงินทุน General Motors ในปี ค.ศ. 1907 เมื่อเขาหัวเราะเยาะคำพยากรณ์ของ William Crapo Durant ที่ว่ายอดขายจะพุ่งถึงห้าแสนคันต่อปีและรถยนต์จะมีจำนวนมากกว่าม้าบนถนนของอเมริกาในสักวัน สำหรับวอลล์สตรีทยุคเปลี่ยนศตวรรษ รถยนต์เป็นของเล่นของคนรวย ที่เต็มไปด้วยปัญหาเรื่องความไม่น่าเชื่อถือและถนนที่ไม่ดี ทัศนคตินี้ทำให้ Henry Ford ขุ่นเคืองและเสริมสร้างความดูถูกของเขาที่มีต่อนายธนาคารวอลล์สตรีท
เมื่อถึงปี ค.ศ. 1916 บริษัทรถยนต์ได้รับความน่าเชื่อถือใหม่บนวอลล์สตรีท General Motors ประกาศจ่ายเงินปันผลหุ้นครั้งแรก—ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก—และความสงสัยในตอนแรกกลายเป็น ความกระตือรือร้นที่ทันสมัย Henry Ford เปิดตัวสายการประกอบในโรงงาน Highland Park และในปี ค.ศ. 1914 ประกาศค่าแรง 5 ดอลลาร์ต่อวันแปดชั่วโมงให้คนงาน—เงื่อนไขที่ใจกว้างพอที่จะดึงดูดผู้หางานนับหมื่นสองพันคน Ford ผลิต Model T กว่าห้าแสนคันต่อปี และ Lamont เห็นโอกาสสำหรับข้อตกลงที่อลังการในประเพณีของ Pierpont ว่าวิญญาณของผู้เฒ่าหลอกหลอนในใจของ Lamont นั้นชัดเจนจากจดหมายที่เขาเขียนถึงผู้ร่วมงานของ Ford ซึ่งเขากล่าวว่าถ้า Ford นำบริษัทของตนออกสู่สาธารณะ จะมี "ไม่มีอะไรที่เหมือนกับมันนับตั้งแต่การออกหุ้น Steel เมื่อ 15 ปีก่อน" 40 ตามปกติ Ford ไม่เห็นด้วยกับการเป็นเจ้าของของสาธารณะและคิดว่าผู้ถือหุ้นควรทำงานให้บริษัท อย่างไรก็ตาม เขาเชิญ Lamont มารวม "ความคิดที่ดีที่สุด" ของ J. P. Morgan และ Ford ส่วนผสมของเล่ห์เหลี่ยมและความเป็นมิตรแบบไหนที่จะทำให้ Henry Ford เชื่องได้?
ในบันทึกช่วยจำ Lamont ยกยอแต่ก็เร้าใจ Ford เขาเริ่มต้น: "คุณมีอุตสาหกรรมรถยนต์ชั้นนำของประเทศและของโลก . . . จากความว่างเปล่า คุณและผู้ร่วมงานของคุณได้สร้างมันขึ้นมาจนถึงสัดส่วนที่งดงามในปัจจุบัน" เมื่อ Ford อ่อนลง Lamont ก็กลายเป็นคนตรงอย่างน่าตกใจ: "องค์ประกอบปัจจุบันของบริษัทคุณคือจุดอ่อนเพียงอย่างเดียวของคุณ ตราบใดที่การควบคุมบริษัทอยู่ในมือคุณอย่างเด็ดขาด อนาคตของธุรกิจก็ขึ้นอยู่กับชีวิตของคนคนหนึ่ง . . . คุณต้องมี . . . ช่วงเวลาที่รู้สึกกดดันเกือบจะท่วมท้นกับความรับผิดชอบที่คุณต้องแบกรับวันแล้ววันเล่า" เมื่อแสดงความเห็นใจแล้ว เขาก็ปลุกความวิตก โดยชี้ไปที่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่อาจเป็นปัญหา จากนั้นก็ถึงข้อเสนอเองที่ห่อหุ้มด้วยคำศัพท์เทคนิคอันละเอียดอ่อน Lamont เสนอ "การดำเนินการทางการเงินขนาดใหญ่" ที่อาจปลดเปลื้อง Ford จากความรับผิดชอบที่หนักอึ้ง—โดยสรุปคือ การเสนอขายหุ้น Ford ต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก 41
ในจดหมายฉบับที่สอง Lamont วาดภาพขนานระหว่างการขายบริษัทของ Ford กับการขายโรงงานเหล็กของ Carnegie ให้ U.S. Steel เนื่องจาก Ford เป็นปัจเจกชนแบบ Carnegie นี่จึงเป็นการเปรียบเทียบที่ฉลาด Lamont เสนอว่า Ford เช่นเดียวกับ Carnegie ควรคงส่วนได้เสียอย่างมีนัยสำคัญในบริษัท โดยถือหนี้อาวุโส "ที่มีลักษณะสูงสุด รับประกันผลตอบแทนที่งดงามและมั่นคงแก่คุณและทายาทหรือผู้รับมอบฉันทะของคุณไปอีกหลายปี"—Lamont ชอบสไตล์หรูหรากับลูกค้าคนสำคัญนี้ แต่เมื่อเสนอความคิดของเขาแล้ว เขาก็ถอยออกมาและทำเป็นว่าเสนอแนวคิดอย่างเป็นกลางเพื่อให้ Ford พิจารณา ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา Ford รับทราบจดหมายอย่างสุภาพ แสดงความสนใจ แต่ปล่อยให้เรื่องเงียบหายไป มันเป็นความล้มเหลวอันสูงส่ง ท้ายที่สุดก็แสดงให้เห็นเพียงความทะเยอทะยานที่ไม่เกรงกลัวของ Lamont และอำนาจพิเศษของเขาในการใช้คำพูด
หลังจากข้อเสนอ Ford ถูกปฏิเสธ House of Morgan ยังคงจับตาดูโอกาสในวงการรถยนต์ ในที่สุดโอกาสก็ มา ผ่านความเชื่อมโยงของ Morgan กับตระกูล du Pont ซึ่งธุรกิจวัตถุระเบิดและเคมีภัณฑ์ได้กำไรจาก Morgan Export Department สงครามทำให้ du Ponts มีเงินสดล้นมือและมีโรงงานผลิตสี น้ำมันชักเงา และหนังเทียมขนาดใหญ่ พวกเขาเห็นตลาดศักยภาพสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในรถยนต์ และจึงสะสมหุ้น General Motors จนกระทั่งในปี ค.ศ. 1919 พวกเขาถือหุ้นร้อยละ 23 พวกเขามีทุกตำแหน่งในคณะกรรมการการเงินของ GM ยกเว้นตำแหน่งเดียว นั่นคือของผู้ก่อตั้ง William Crapo Durant
ชายรูปงาม ดูดี มีรอยยิ้มชนะใจและพรสวรรค์ด้านการประดิษฐ์ Durant เริ่มต้นจากเป็นผู้ผลิตรถม้าที่ร่ำรวย ในเดือนกันยายน ค.ศ. 1908 หลังจากถูก George Perkins ปฏิเสธ เขาให้เงินทุนแก่ General Motors Company ใหม่ด้วยตนเอง โดยรวมการดำเนินงานรถยนต์ของ Ransom E. Olds และ David Buick และต่อมาเข้าซื้อ Cadillac ต่างจาก Henry Ford ที่ผลิต Model T ไม่หยุด Durant ชอบสายผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย เขาเป็นบุคลิกที่น่าโน้มน้าวใจ มีเสน่ห์—"เขาสามารถล่อนกออกจากต้นไม้ได้" Walter Chrysler เคยกล่าวไว้—แต่เป็นผู้จัดการที่หายนะ หุนหันพลันแล่นและผิดปกติ 42 ลูกชายของเสมียนธนาคารที่ล้มเหลวคนนี้ยังเป็นนักพนันหุ้นตัวยงที่มีความเชี่ยวชาญเฉพาะในหุ้น GM เอง Lamont บอกว่าเขาโยนเงินหลายล้านราวกับว่ามันเป็นลูกบิลเลียด
ในปี ค.ศ. 1920 J. P. Morgan and Company อุปถัมภ์การออกหุ้นมูลค่า 64 ล้านดอลลาร์เพื่อ финансированиеการขยายตัวของ General Motors เพื่อเอาใจตระกูล du Pont ธนาคารคงไว้ซึ่งบล็อกหุ้นจำนวนมากและจัดวางหุ้นที่เหลือในมือที่ปลอดภัยเป็นการส่วนตัว จากนั้น Ben Strong แห่งธนาคารกลางนิวยอร์กก่อให้เกิดภาวะถดถอยในปี ค.ศ. 1920 Henry Ford ลดราคารถยนต์อย่างรุนแรง และรถ GM ที่ขายไม่ออกก็กองพะเนินที่ตัวแทนจำหน่าย เมื่อหุ้น GM ร่วงลง ผู้รับประกันการจำหน่าย—รวมถึง House of Morgan ตระกูล du Pont และ Durant เอง—ต้องดิ้นรนกับขาดทุนมหาศาลจากหุ้นที่ขายไม่ออก Durant ยังจัดตั้งกลุ่มเพื่อพยุงหุ้น GM—กลุ่ม syndicate หุ้นที่ปิดเป็นความลับจากตระกูล du Pont และ J. P. Morgan
เยือกเย็นราวกับนักต้มตุ๋น Durant แสร้งทำเป็นรับมือกับหายนะอย่างไม่สะทกสะท้าน เขาไม่ลดละการไปโอเปร่า และทำท่าสบาย ๆ ขณะเดียวกันเขากำลังเผชิญความพินาศ เพราะเขาใช้หุ้น GM จำนวนมหาศาลของเขาเป็นหลักประกันเงินกู้ ถ้าเขาต้องขายหุ้นเพื่อจ่ายเจ้าหนี้ เขาจะไม่เพียงทำให้ราคาหุ้นถล่ม แต่ยังทำให้ตลาดหลักทรัพย์ตื่นตระหนกและทำลายเครดิตของ GM ยิ่งแย่กว่านั้น เขาให้ยืมหุ้น GM อย่างอิสระเป็นหลักประกันให้คนอื่นกู้ ถ้าเขาพินาศ เขาจะทำลายคนอื่นอีกมากมายไปพร้อมกัน
ที่ซึ่งตระกูล du Pont ไว้ใจ Durant Dwight Morrow และหุ้นส่วน Morgan คนอื่นกลับสงสัย เมื่อหุ้น GM ต่ำกว่า 20 Durant ยังคงพยายามยับยั้งกระแสด้วยการซื้อหุ้นเพิ่มในระบบ Margin เขายังคงปฏิเสธว่าอาจมีปัญหา เมื่อหุ้นร่วงลงต่ำถึง 12 ขาดทุนของเขาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในคืนวันที่ 18 พฤศจิกายน ค.ศ. 1920 Durant ต้องการเกือบ 1 ล้านดอลลาร์เพื่อรองรับ Margin Call ก่อนตลาดเปิดในเช้าวันรุ่งขึ้น เช่นเดียวกับ Henry Ford Durant ดูถูกนายธนาคาร มองว่าพวกเขาเป็นคนพึงพอใจที่มีวิสัยทัศน์แคบซึ่งปล้นสิ่งประดิษฐ์ของคนที่มีความคิดสร้างสรรค์กว่า ตอนนี้เขาต้องโทรศัพท์หา House of Morgan และถามว่าพวกเขาจะซื้อหุ้น GM ของเขาที่ราคาปิด 12 ดอลลาร์ต่อหุ้นหรือไม่ Pierre du Pont และหุ้นส่วน Morgan ที่คิดว่า Durant ไร้ความสามารถ เกรงว่าตลาดจะถล่มถ้าไม่ช่วยเหลือเขา
เมื่อ Dwight Morrow, George Whitney และ Tom Cochran ไปที่สำนักงานของ Durant บนถนน Fifty-seventh Street พวกเขาพบฉากจาก melodrama หนี้ของเขาพองตัวเป็น 38 ล้านดอลลาร์อย่างไม่น่าเชื่อ และห้องรอของเขาเต็มไปด้วยเจ้าหนี้ที่เรียกร้องให้ชำระหนี้ หุ้นส่วน Morgan เห็นการซ้ำรอยความตื่นตระหนกในปี ค.ศ. 1907 ที่การผิดนัดของ Durant จะทำให้โบรกเกอร์จำนวนมากต้องปิดตัวลง ในปฏิบัติการกู้ภัยตลอดทั้งคืนที่เร่งรีบ คนของ Morgan ซื้อหุ้นของ Durant ในราคา 9.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น—ส่วนลดอย่างมากจากราคาปิด ตระกูล du Pont ใส่เงิน 7 ล้านดอลลาร์ และ House of Morgan ระดมอีก 20 ล้านดอลลาร์เพื่อช่วย Durant จาก Margin Call รุ่งเช้า บริษัทใหม่ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อซื้อหุ้นของ Durant ส่วนแบ่งของ Durant ในบริษัทใหม่มีเพียงร้อยละ 40 ในขณะที่ตระกูล du Pont ถือร้อยละ 40 และธนาคารที่นำโดย Morgan เอาร้อยละ 20 เป็นค่าคอมมิชชัน Pierre du Pont พร้อมที่จะจัดการกับ Durant อย่างผ่อนปรน แต่หุ้นส่วน Morgan ที่ไร้ความปรานียืนกรานให้เขาลาออกจาก GM ชั่วข้ามคืน ตระกูล du Pont และ J. P. Morgan and Company ได้ลักพาตัวจักรวรรดิอุตสาหกรรม สองสัปดาห์ต่อมา Pierre du Pont กลับมาจากการเกษียณเพื่อเป็นประธานของ General Motors ซึ่งเป็นตำแหน่งที่เขาดำรงอยู่จนกระทั่ง Alfred P. Sloan จูเนียร์ เข้ามาแทนที่เขาสามปีต่อมา
มันเป็นความสำเร็จสองต่อในประวัติศาสตร์ Morgan เพราะมันยืนยันความสัมพันธ์ของธนาคารกับ General Motors และชนะความภักดีของตระกูล du Pont ดังที่ Pierre du Pont เขียนถึง Irenee พี่ชายของเขา "ตลอดทั้งธุรกรรม หุ้นส่วนของ Morgan ได้แสดงตนในแง่ดีที่สุด พวกเขาทุ่มเทเต็มที่กับสถานการณ์ โดยบอกตั้งแต่แรกว่าพวกเขาไม่ขอค่าตอบแทน พวกเขาดำเนินการด้วยความเร็วและความสำเร็จอย่างน่าทึ่ง ธุรกรรมทั้งหมดเกี่ยวข้องกับ 60 ล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้น โดยวางแผนและปฏิบัติเสร็จสิ้นในเวลาไม่ถึง 4 วัน" 43
แล้ว William Crapo Durant ล่ะ? นักพนันหุ้นหัวขบถไม่ยอมแก้ตัว เขาสูญเสียครึ่งหนึ่งของทรัพย์สินสุทธิในภาวะตลาดตกในปี ค.ศ. 1929 ในปีหลัง ๆ เขาเปิด เลนโบว์ลิ่งในฟลินท์ รัฐมิชิแกน ยากจนและเกือบถูกลืม เขาเสียชีวิตในนิวยอร์กในปี ค.ศ. 1947
ในช่วง คริสต์ทศวรรษ 1920 อเมริกาที่มีเงินสดล้นมือเริ่มคลั่งซื้อพันธบัตรต่างประเทศ ซึ่งเป็นประสบการณ์ใหม่สำหรับประเทศที่พึ่งพาตลาดทุนยุโรปมาช้านานในการเงินเพื่อการพัฒนาของตนเอง กระแสการลงทุนเริ่มขึ้นเมื่อกระทรวงการคลังขายพันธบัตร Liberty และ Victory ในหน่วยเล็กถึง 50 ดอลลาร์ ดึงดูดประชาชนที่เพิ่งเคยซื้อพันธบัตร หลังสงคราม นิสัยการลงทุนยังคงอยู่ ถ้าตามธรรมเนียมชาวอเมริกันเก็บเงินในธนาคารออมทรัพย์ กรมธรรม์ประกันภัย และที่นอนเก่า ๆ ตอนนี้พวกเขาซื้อพันธบัตร กันเป็นจำนวนมาก บริษัทนายหน้าสนับสนุนให้ชาวอเมริกันคิดว่าตนเองเป็นมหาเศรษฐีที่มีศักยภาพ ผู้มีพระคุณระดับโลก และ J. P. Morgan รุ่นเยาว์
ธนาคารใหญ่ในนิวยอร์กซิตี้แย่งชิงธุรกิจใหม่ ธนาคารที่จดทะเบียนในระดับชาติ (National banks) ถูกห้ามไม่ให้รับประกันการจำหน่ายและจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ แต่พวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงข้อจำกัดดังกล่าวได้โดยการสร้างบริษัทย่อยหลักทรัพย์แยกต่างหาก Chase, National City และ Guaranty Trust เปิดบริษัทในเครือดังกล่าว พวกเขาส่งตัวแทนหลายพันคนทั่วประเทศ โน้มน้าวนักลงทุนด้วยพันธบัตรต่างประเทศมากมายจากบราซิลและเปรู คิวบาและชิลี ในเวลาเดียวกัน ธนาคารอเมริกันจำนวนมากบุกตลาดต่างประเทศ ก่อนพระราชบัญญัติธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve Act) ค.ศ. 1913 มีเพียงธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐเท่านั้นที่สามารถมีสาขาต่างประเทศได้—นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ J. P. Morgan and Company มีความได้เปรียบมหาศาลกับลูกค้าต่างประเทศ ตอนนี้ธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตจากชาติก็ทำเช่นเดียวกันได้ นายธนาคารอเมริกันผู้มากล้าพูดเร็วกลายเป็นบุคคลในตำนานพื้นบ้านทั่วโลก
ด้วยกิจกรรมที่คึกคัก National City เข้าไปในรัสเซีย (ซึ่งสาขาถูกยึดโดยพวกบอลเชวิค) ตั้งธุรกิจที่เจริญรุ่งเรืองในจีน และจัดตั้งสาขาในบัวโนสไอเรสและริโอเดจาเนโร ที่ซึ่ง Barings เคยครองธุรกิจอาร์เจนตินามาช้านาน มันถูกแซงในปีหลังสงครามโดย National City, J. P. Morgan and Company และ Kuhn, Loeb ในเวลาเดียวกัน ซิตีเป็นอัมพาตจากคำสั่งห้ามของกระทรวงการคลังต่อเงินกู้ต่างประเทศและสูญเสียลูกค้ารัฐบาลที่อยู่มานานหลายราย เมื่ออาร์เจนตินาเชิญ Barings ร่วมบริหารจัดการเงินกู้ 40 ล้านดอลลาร์กับ J. P. Morgan ในปี ค.ศ. 1925 คำสั่งห้ามของกระทรวงการคลังบีบให้ Barings ต้องผ่านการเงินขนาดใหญ่นี้ไป
วอชิงตันเฝ้าดูความคลั่งในการลงทุนด้วยความหลงใหลที่เพิ่มขึ้น และสงสัยว่าจะใช้ประโยชน์ทางการเมืองจากมันได้อย่างไร แม้หลังจากประธานาธิบดีรีพับลิกัน Warren Harding ผู้พิมพ์หนังสือพิมพ์โอไฮโอ ยึดครองทำเนียบขาวในปี ค.ศ. 1920 อุดมการณ์ ปล่อยให้เป็นไปตามธรรมชาติ (laissez-faire) ของเขาก็ไม่ได้หยุดรัฐบาลของเขาจากการพยายามระดมอำนาจวอลล์สตรีทใหม่นี้ ความขัดแย้ง ของทศวรรษ Roaring Twenties คือ รัฐบาลรีพับลิกันสามยุคที่สนับสนุนตลาดเสรีจะมอบสถานะกึ่งทางการใหม่แก่การให้กู้ต่างประเทศ โดยถือสิทธิ์ในการยับยั้งเงินกู้—สิ่งที่ไม่มีรัฐบาลเดโมแครตคนไหนกล้าทำ เพราะเกรงว่าจะถูกกล่าวหาว่ามีแนวโน้มสังคมนิยม
แรงขับเคลื่อนเบื้องหลังนโยบายเงินกู้ใหม่คือรัฐมนตรีพาณิชย์ Herbert Hoover Hoover เห็นแบบอย่างในนโยบายของรัฐบาล Wilson ต่อการให้กู้รัสเซียและจีน ที่รัฐบาลจับตาดูนายธนาคารอย่างใกล้ชิด ในการประชุมทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 25 พฤษภาคม ค.ศ. 1921 ประธานาธิบดี Harding บอก Tom Lamont และนายธนาคารวอลล์สตรีทคนอื่นว่า ต่อจากนี้ไป เงินกู้ต่างประเทศทั้งหมด ต้องได้รับการรับรองจากกระทรวงการต่างประเทศ กระทรวงการคลัง และกระทรวงพาณิชย์ว่าเป็นไปเพื่อผลประโยชน์แห่งชาติ เลขาธิการที่เกี่ยวข้อง—Charles Evans Hughes, Andrew Mellon และ Hoover—อยู่ที่นั่นเพื่อสนับสนุนเขา Morgans ต้องแจ้งธนาคารอื่นเกี่ยวกับข้อตกลงนี้ หลังจากนั้น ในฐานะโฆษกของธนาคารเอกชนและบริษัททรัสต์ที่มีอิทธิพล Jack Morgan สัญญากับ Harding ว่านายธนาคารจะ "แจ้งให้กระทรวงการต่างประเทศทราบอย่างครบถ้วนถึงการเจรจาใด ๆ และทั้งหมดสำหรับเงินกู้แก่รัฐบาลต่างประเทศที่อาจดำเนินการโดยพวกเขา" 44 สำหรับรัฐบาลที่โปรธุรกิจ นี่เป็นการขยายอำนาจรัฐที่น่าตกใจ Carter Glass ซึ่งตอนนี้เป็นวุฒิสมาชิกเวอร์จิเนีย ประณามการละเมิดสิทธิของนายธนาคาร
ในช่วงคริสต์ทศวรรษ 1920 ที่พรรครีพับลิกันครองอำนาจ นายธนาคารคงบรรลุจุดสูงสุดของอิทธิพลในประวัติศาสตร์อเมริกา มันจะเป็นยุคทองของอำนาจ Morgan ถึงกระนั้นความสัมพันธ์ของธนาคารกับทำเนียบขาวก็ไม่เคยราบรื่น ไม่ว่าผู้เขียนแผ่นพับหัวรุนแรงจะมองเห็นการสมคบคิดและการขูดหลังมากเพียงใดก็ตาม ตั้งแต่แรก หุ้นส่วน Morgan คิดว่า Harding เป็นคนโง่เขลา ไม่เพียงพอต่อความท้าทายของการฟื้นฟูหลังสงคราม ต่อมา Tom Lamont จะกล่าวคำพิพากษาอย่างร้ายแรงต่อ Harding โดยมองว่าเขาเป็น "บุคคลที่น่าสมเพช . . . คนสุดท้ายในโลกที่จะนำผู้คน 120 ล้านคนจากความมืดและความสับสนของสงครามโลกครั้งที่หนึ่งออกไปสู่แสงสว่าง" 45 แม้แต่ Jack ผู้ซึ่งโล่งใจที่พรรคเดโมแครตพ่ายแพ้และรีบเสนอตัวรับใช้ประธานาธิบดี ก็ยังตำหนิ Harding ว่าเป็นพวกชาตินิยม "อ่อนแอไร้กระดูก" ที่ขาดวิสัยทัศน์
การดูถูก Harding มีมากกว่าเรื่องส่วนตัว เพราะทำเนียบขาวและ House of Morgan เป็นตัวแทนของฝ่ายที่แตกต่างกันอย่างมากในพรรครีพับลิกัน โดยสัญชาตญาณและผลประโยชน์ของตนเอง ธนาคาร Morgan เป็นฝ่ายเสรีนิยมและนานาชาตินิยมในประเด็นการเงินโลก มันสนับสนุนการนำของสหรัฐฯ การปรึกษาหารืออย่างใกล้ชิดกับฝ่ายสัมพันธมิตร และการให้กู้ในต่างประเทศอย่างแข็งขัน ในนโยบายต่างประเทศมันรู้สึกเป็นเครือญาติบางอย่างกับเดโมแครต Wilson กับอังกฤษที่ถูกขัดขวางในการกลับมาดำเนินการให้กู้ต่างประเทศ J. P. Morgan and Company ต้องการให้สหรัฐฯ สืบทอด ความเป็นผู้นำของอังกฤษและริเริ่มการสร้างยุโรปใหม่ ในทางตรงกันข้าม แนวรีพับลิกันแบบ Harding เป็นแบบถิ่นนิยม ปกป้อง และดูถูกความขัดแย้งยุโรปอย่างเหนื่อยหน่าย รีพับลิกันเหล่านี้มองเงินกู้ต่างประเทศเป็นวิธีจัดการคนต่างชาติ หรือเป็นสวัสดิการที่สูญเปล่าซึ่งควรใช้ในอเมริกามากกว่า ตลอดประวัติศาสตร์ของ Morgan ธนาคารจะถูกดึงดูดอย่างแรงกล้าสู่ผู้นำที่เน้นนานาชาติ ไม่จำเป็นต้องเป็นรีพับลิกัน
ในช่วงต้นของรัฐบาลใหม่ House of Morgan ทะเลาะกับ Harding เกี่ยวกับหนี้ประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ที่ฝ่ายสัมพันธมิตรเป็นหนี้วอชิงตันจากเงินกู้ช่วงสงคราม (เหล่านี้คือเงินกู้ที่ขยายให้หลังจากสหรัฐฯ เข้าสู่สงคราม ไม่ใช่เงินกู้ที่ J. P. Morgan อุปถัมภ์บนวอลล์สตรีท) House of Morgan ที่สนับสนุนอังกฤษโต้แย้งอย่างแข็งขันให้ยกเลิกหนี้นี้ Jack Morgan บอกว่าฝ่ายสัมพันธมิตรส่งทหารไปสู้กับเยอรมนีในขณะที่อเมริกายังส่งแต่เงิน ความเหมาะสมต้องการให้หนี้สงครามถือเป็นเงินอุดหนุนไม่ใช่เงินกู้ สำหรับรัฐบาล Harding มันเป็นคำถามว่าชาวแยงกี้จะถูกชาวยุโรปเจ้าเล่ห์ต้มอีกหรือไม่ การเก็บหนี้สงครามยังเป็นวิธีรักษาภาษีสหรัฐฯ ให้ต่ำ เมื่อ Lamont ไปพูดถึงการยกเลิกหนี้ เขาพบ Harding ลอยอยู่ในทะเลเอกสาร "Lamont งานนี้หนักเกินไปสำหรับผม" ประธานาธิบดีกล่าว "ฉันจะทำอย่างไรกับกองพะเนินนั่น? ก็ ฉันคิดว่าฉันควรจะลองเรียนรู้เกี่ยวกับหนี้พวกนี้บ้าง" 46
การประชุมครั้งต่อมาของ Lamont ก็ไม่ได้ให้กำลังใจมากกว่า Charles Evans Hughes รัฐมนตรีต่างประเทศ เคยหาเสียงเพื่อให้สหรัฐฯ เป็นสมาชิกสันนิบาติชาติแต่ไม่สำเร็จ และรู้สึกอึดอัดกับนโยบายหนี้ที่คับแคบ แต่เขาอ้างถึงการขาดอาณัติจากประชาชนที่จะยกเลิกหนี้—เป็นคำพูดเดิมที่ House of Morgan จะได้ยินต่อไปอีกสิบสองปี Lamont เสนอต่อ Hughes อย่างสูงส่งว่าสหรัฐฯ ควรรับ British Honduras ในการแลกเปลี่ยนกับส่วนหนึ่งของหนี้—นี่ถูกพูดออกมาอย่างไม่เป็นทางการ! Lamont พบว่าสมาชิกคณะรัฐมนตรีคนอื่นดีใจกับโอกาสที่จะบีบประเทศลูกหนี้
รัฐบาลใช้นโยบายห้ามวอลล์สตรีทให้กู้แก่รัฐบาลต่างประเทศที่ยังไม่ได้ชำระหนี้สงครามกับสหรัฐฯ หลังจากพบกับรัฐมนตรีคลัง Andrew Mellon อย่างน่าสะเทือนใจ Lamont รายงานต่อ Jack ด้วยความสยดสยอง: "เขาเป็นยามเฝ้ากระทรวงการคลัง และโดยธรรมชาติถือว่าเป็นหน้าที่ของเขาที่จะต้องดูว่ากระทรวงการคลังได้เงินทุกสตางค์จากลูกหนี้ . . . ดูเหมือนเขาจะคิดด้วยว่าถ้าเราเก็บตั๋วสัญญาเหล่านี้ทั้งหมดที่ประเทศเล็ก ๆ ทั่วยุโรปเป็นหนี้เราไว้ ข้อเท็จจริงที่เราถือตั๋วสัญญาจะทำให้เรามีอำนาจบีบคั้นทางการเมือง" 47
นี่เป็นทัศนคติที่ short-sighted อย่างไม่น่าเชื่อซึ่งจะถ่วงการเงินโลกไปตลอดช่วงชีวิตคนรุ่นหนึ่ง ภูเขาแห่งหนี้จะชะลอการค้าโลก บั่นทอนความเป็นผู้นำทางการเมือง และทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างชาติตะวันตกเป็นพิษ เมื่อเผชิญความดื้อรั้นของวอชิงตัน House of Morgan และ Ben Strong แนะนำเพื่อนชาวอังกฤษอย่างไม่เต็มใจให้ชำระหนี้กับวอชิงตัน หลังการประชุมระหว่าง Mellon และ Stanley Baldwin อธิการบดีกระทรวงการคลัง อังกฤษตกลงที่จะผ่อนชำระยาวนานถึงหกสิบสองปี แต่พวกเขาไม่ยอมรับการข่มขู่ด้วยความยินดี เมื่อนายกรัฐมนตรี Bonar Law ได้ยินเงื่อนไขจาก Stanley Baldwin เขาคำรามด้วยความโกรธเกรี้ยว ปัญหานี้จะเปื่อยเน่าไปตลอดช่วงระหว่างสงคราม ทำให้ Morgans ตกเป็นเป้าระหว่างวอชิงตันและ Whitehall ในเวลาเดียวกัน การไม่ยกเลิกหนี้พันธมิตรหมายความว่า House of Jordan ต้องใช้แนวทางแข็งกร้าวต่อค่าปฏิกรรมเยอรมัน เพราะถ้าเยอรมันไม่จ่ายค่าปฏิกรรมแก่ฝ่ายสัมพันธมิตร แล้วพันธมิตรจะจ่ายวอชิงตันได้อย่างไร? สิ่งนี้สร้างม้าหมุนแห่งหนี้ที่ทำลายล้าง ซึ่งจะหมุนเร็วขึ้นเรื่อย ๆ จนกระทั่งทั้งระบบจะพังทลายในคริสต์ทศวรรษ 1930
แม้ว่าวอชิงตันในตอนแรกต้องการควบคุมการให้กู้ต่างประเทศด้วยความห่วงใยหนี้สงครามของพันธมิตร แต่มันก็คุ้นเคยกับการใช้อำนาจใหม่ของตนในไม่ช้า ข้อตกลงมีอายุยืนยาวอย่างไม่คาดคิด กระบวนกลายเป็นที่ฝังรากลึกจน J. P. Morgan and Company จะชี้แจงการทำงานให้รัฐบาล Coolidge และ Hoover ที่เข้ามาใหม่ฟัง ต่อมา ในคำให้การที่น่าทึ่งเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างรัฐบาลกับนายธนาคารในยุคการทูต Tom Lamont จะกล่าวอย่างไม่คลุมเครือว่าไม่มีเงินกู้ขนาดใหญ่ในคริสต์ทศวรรษ 1920 ที่ทำโดยปราศจากการอนุมัติโดยปริยายของวอชิงตัน เส้นแบ่งระหว่างการเมืองและการเงินเลือนราง แล้วก็หายไป ผู้รู้ที่ตีความการกระทำของ Morgan ว่าเป็นภาพสะท้อนของนโยบายทางการแทบไม่เคยผิด
ถ้าข้อตกลงนี้ต่อมาพังทลายลงด้วยการกล่าวโทษซึ่งกันและกัน มันเริ่มต้นด้วยจิตวิญญาณของความสะดวกสบายร่วมกัน รัฐบาลสามารถปฏิเสธความรับผิดชอบเมื่อประเทศได้รับการอนุมัติหรือถูกปฏิเสธเงินกู้ โดยซ่อนอยู่เบื้องหลังธนาคารวอลล์สตรีท ในทางกลับกัน ธนาคารมองว่ามันเป็นสนธิสัญญาความมั่นคง ที่ผูกมัดรัฐบาลให้ปกป้องเงินกู้ที่ทำภายใต้การอุปถัมภ์ของรัฐบาล มันยังให้ข่าวกรองของรัฐบาลเกี่ยวกับรัฐลูกหนี้แก่ธนาคาร เมื่อสหรัฐฯ กลายเป็นประเทศเจ้าหนี้ วอลล์สตรีทเผชิญกับปัญหาเก่าแก่ของการบังคับชำระหนี้จากรัฐอธิปไตย วอชิงตันดูเหมือนจะเป็นคำตอบ
ด้วยกระบวนการตรวจสอบของ Harding มาพร้อมกับแนวคิด—ที่ไม่เคยถูกกล่าวอย่างชัดเจน แต่มีอยู่เสมอ—ว่ามีตาข่ายนิรภัยของรัฐบาลรองรับ ซึ่งจะรับนักลงทุนที่พลัดตกจากไต่เชือกสูง ดังที่ Lamont กล่าว การประทับตราอนุมัติของรัฐบาล "ทำให้นักลงทุนอเมริกันจำนวนมากเข้าไปใน การออกพันธบัตรต่างประเทศขนาดใหญ่ภายใต้ความประทับใจ ไม่ว่าจะถูกกล่าวหรือไม่ก็ตาม ว่ารัฐบาลได้อนุมัติการออกพันธบัตรนั้นหรือไม่เช่นนั้นก็ไม่สามารถทำได้" 48 ข้อตกลงนี้ส่งเสริมการคิดแบบ wishful thinking และทำให้นายธนาคารไม่ต้องคิดถึงสิ่งเลวร้ายที่อาจเกิดขึ้นในกรณีผิดนัด มีการเชื้อเชิญโดยปริยายให้ละเว้นจากการตรวจสอบประเทศลูกหนี้อย่างละเอียด ในคริสต์ทศวรรษ 1920 วอลล์สตรีทดําเนินงานภายใต้สมมติฐานของการคุ้มครองจากรัฐบาล แนวคิดที่จะพิสูจน์ว่าเป็นภาพลวงตา แต่ตราบที่มันยังคงอยู่ มันสร้างอารมณ์เคลิบเคลิ้มอย่างที่ถนนนี้ไม่เคยรู้มาก่อน และช่วยจุดชนวนทศวรรษแห่งความฝันที่สิ้นสุดลงในภาวะตลาดตกในปี ค.ศ. 1929