PANIC (ภาวะตื่นตระหนก)
THE ภูมิปัญญาชาวบ้านของวอลล์สตรีทกล่าวว่า หากภาวะตลาดตกต่ำเป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง มันก็จะไม่เกิดขึ้น เพราะความหวาดกลัวที่เป็นเกราะป้องกันจะแผ่ซ่านไปทั่วตลาด แต่ข้อนี้ถูกหักล้างในปี 1907 เมื่อวอลล์สตรีทใช้เวลาทั้งปีอย่างลุ้นระทึกรอคอยภาวะตลาดตกต่ำที่ มาถึงจริงๆ ในวันที่ 25 มีนาคม การเทขายอย่างตื่นตระหนกทำให้ตลาดหลักทรัพย์ปั่นป่วน บรรดาผู้มีอำนาจทางการเงิน—เฮนรี เคลย์ ฟริก, เอ็ดเวิร์ด เอช. แฮร์ริแมน, วิลเลียม ร็อคกี้เฟลเลอร์ และเจคอบ ชิฟฟ์—ได้มาชุมนุมกันที่เดอะคอร์เนอร์เพื่อประชุมลับ พวกเขาต้องการเงินกองทุน 25 ล้านดอลลาร์ เพื่อทำให้ราคามีเสถียรภาพ แจ็กโทรเลขถึงเพียร์พอนต์ในลอนดอน โดยบอกว่าชิฟฟ์ "คิดว่าจำนวนเงินที่จำเป็นจริงๆ จะน้อยมาก เพราะผลทางจิตวิทยาของการดำเนินการร่วมกันของกลุ่มผลประโยชน์ขนาดใหญ่ที่เคยเป็นปฏิปักษ์ต่อกันมาก่อนนั้นจะเพียงพอ โดยไม่จำเป็นต้องซื้อจริงๆ" 1 ขณะที่แจ็กสนับสนุนความร่วมมือ เพียร์พอนต์ตอบกลับมาด้วยโทรเลขที่แข็งกร้าว โดยบอกว่าการกระทำเช่นนั้น "จะไม่ฉลาด และขัดแย้งอย่างสิ้นเชิงกับนโยบายทั้งหมดที่เราเคยยึดถือมาในการเป็นผู้นำของการปั่นหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ที่เปิดเผย" 2 วันต่อมา ตลาดฟื้นตัว—ส่วนหนึ่งมาจากรายงานที่ไม่ถูกต้องว่าเพียร์พอนต์ได้เข้าร่วมในความพยายามช่วยเหลือ—และแผนการดังกล่าวก็ถูกยกเลิก ตลอดฤดูใบไม้ผลิ ขณะที่เพียร์พอนต์ล่องเรือเที่ยวรอบยุโรป หุ้นส่วนของเขาก็ส่งโทรเลขแจ้งเขาว่า ดูเหมือนว่าตลาดจะร่วงลงอย่างหนักในฤดูใบไม้ร่วง
เมื่ออายุเจ็ดสิบปี เพียร์พอนต์มักจะมีจิตใจห่อเหี่ยว ในภาพถ่าย ดวงตาของเขาดูเหม่อลอยเล็กน้อย ประหนึ่งบอกเล่าถึงความวุ่นวายภายใน ภาวะตื่นตระหนกในเดือนตุลาคม 1907 พบเขาที่การประชุมใหญ่ของศาสนจักรเอพิสโกพัลในริชมอนด์ รัฐเวอร์จิเนีย ในฐานะตัวแทนฆราวาสจากนิวยอร์ก เขาจะเข้าร่วมการประชุมเหล่านี้อย่างโอ่อ่า นำบรรดาบาทหลวงเดินทางโดยรถไฟส่วนตัว และจัดเลี้ยงโดยเชฟหลุยส์ เชอร์รี ไม่มีสิ่งใดทำให้เขาพอใจเท่ากับข้อโต้แย้งอันลึกซึ้งเกี่ยวกับการแก้ไขหนังสือสวดมนต์และเรื่องอื่นๆ ที่ห่างไกลจากโลกวัตถุ ในขณะเดียวกัน เพียร์พอนต์ผู้เต็มไปด้วยความขัดแย้งในตัวเองก็พาเพื่อนสุภาพสตรีมาด้วย คือ นางจอห์น มาร์โคแห่งฟิลาเดลเฟีย ญาติของแพทย์ประจำตัวของเขา ดร.เจมส์ มาร์โค และมักถูกพูดถึงว่าเป็นภรรยาลับที่เป็นไปได้
เมื่อการประชุมที่ริชมอนด์ดำเนินต่อไป โทรเลขฉุกเฉินก็หลั่งไหลเข้ามาอย่างหนาแน่นจาก 23 วอลล์สตรีท บิชอปวิลเลียม ลอว์เรนซ์ เพื่อนของมอร์แกน บันทึกในสมุดบันทึกของเขาว่ามอร์แกนจะศึกษาโทรเลข วางฝ่ามือลงบนโต๊ะ แล้วจ้องมองตรงไปข้างหน้าอย่างแน่วแน่ แม้เพียร์พอนต์เป็นที่ต้องการบนวอลล์สตรีท แต่หุ้นส่วนของเขากลัวว่าการกลับมาก่อนเวลาอันควรอาจเป็นชนวนให้เกิดภาวะตื่นตระหนกขึ้นเอง ภายในวันเสาร์ที่ 19 ตุลาคม เขาตัดสินใจรีบกลับโดยรถไฟส่วนตัวเพื่อจัดการกับวิกฤตธนาคารที่กำลังลุกลาม "พวกเขากำลังมีปัญหาที่นิวยอร์ก" เขาบอกกับบิชอป ลอว์เรนซ์ "พวกเขาไม่รู้ว่าจะทำอย่างไร และฉันก็ไม่รู้ว่าจะทำอย่างไร แต่ฉันจะกลับไป" 3
ภาวะตื่นตระหนกในปี 1907 เป็นการอำลาอย่างยิ่งใหญ่ครั้งสุดท้ายของเพียร์พอนต์ แม้จะกึ่งเกษียณ เข้ารายงานตัวทำงานเป็นระยะเพียงชั่วโมงหรือสองชั่วโมง แต่จู่ๆ เขาก็ทำหน้าที่เสมือนธนาคารกลางของอเมริกา ภายในเวลาเพียงสองสัปดาห์ เขาช่วยบริษัททรัสต์หลายแห่งและบริษัทนายหน้าชั้นนำ กู้วิกฤตให้นครนิวยอร์ก และช่วยเหลือตลาดหลักทรัพย์ แต่ชัยชนะของเขาเป็นแบบ Pyrrhic อย่างไรก็ตาม เพราะอเมริกาตัดสินใจว่าจะไม่ให้คนเพียงคนเดียวมีอำนาจมากขนาดนี้อีกต่อไป ภาวะตื่นตระหนกปี 1907 จะเป็นครั้งสุดท้ายที่ธนาคารมีบทบาทโดดเด่นกว่าผู้กำกับดูแลในภาวะวิกฤต หลังจากนั้น ลูกตุ้มจะเหวี่ยงไปทางการบริหารจัดการทางการเงินโดยรัฐบาลอย่างเด็ดขาด
ภาวะตื่นตระหนกครั้งนี้ถูกโทษว่าเกิดจากหลายปัจจัย—สภาพคล่องตึงตัว, สุนทรพจน์ของรูสเวลต์ที่กริดไอรอนคลับซึ่งโจมตี "ผู้ร่ำรวยที่ชั่วร้าย" และการเก็งกำไรในหุ้นทองแดง เหมืองแร่ และการรถไฟมากเกินไป จุดอ่อนที่เกิดขึ้นทันทีมาจากความประมาทของบริษัททรัสต์ ในช่วงต้นทศวรรษ 1900 ธนาคารแห่งชาติและธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐส่วนใหญ่ไม่สามารถรับบัญชีทรัสต์ (พินัยกรรม มรดก และอื่นๆ) ได้ แต่แนะนำลูกค้าให้ไปที่ทรัสต์ ตามธรรมเนียมแล้ว สิ่งเหล่านี้เคยเป็นสัญลักษณ์ของการลงทุนที่ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ภายในปี 1907 พวกเขาได้หาช่องโหว่ทางกฎหมายมากพอที่จะกลายเป็นการลงทุนที่เสี่ยงสูง เพื่อดึงดูดเงินสำหรับกิจการเสี่ยง พวกเขาจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่สูงลิ่ว และผู้บริหารทรัสต์ดำเนินงานเหมือนนักเก็งกำไรในตลาดหุ้น พวกเขาปล่อยกู้โดยใช้หุ้นและพันธบัตรเป็นหลักประกันมากเสียจนภายในเดือนตุลาคม 1907 เงินกู้ของธนาคารในนิวยอร์กมากถึงครึ่งหนึ่งมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน—ซึ่งเป็นฐานที่อ่อนแออย่างยิ่งของระบบ ทรัสต์ยังไม่ได้รักษาเงินสดสำรองสูงเท่ากับธนาคารพาณิชย์ และมีความเสี่ยงต่อการถูกถอนเงินก้อนโตอย่างกะทันหัน
ที่เพียร์พอนต์ช่วยเหลือบริษัททรัสต์นั้นเป็นเรื่องประชด เพราะพวกมันเป็นที่รังเกียจของชนชั้นนำวอลล์สตรีท ดังที่จอร์จ เพอร์กินส์กล่าวว่า "จริงๆ แล้ว เราไม่ได้ต้องการการบริหารจัดการของพวกเขาเลยและรู้ว่าพวกเขาควรถูกปิด แต่เราต่อสู้เพื่อให้พวกเขาเปิดต่อไปเพื่อไม่ให้เกิดการแห่ถอนเงินจากกิจการอื่น" 4 เมื่อเจ.พี. มอร์แกนและสำนักงานมีชื่อเสียงอื่นๆ แนะนำลูกค้าไปยังบริษัททรัสต์เหล่านี้เพื่อการทำทรัสต์ บริษัททรัสต์ที่ไร้ยางอายก็พยายาม ขโมยธุรกิจที่ไม่ใช่ทรัสต์ของลูกค้าเหล่านี้ นายธนาคารหนุ่มสองคน คือ เฮนรี โพเมอรอย เดวิสันแห่งเฟิร์สเนชันแนลแบงก์ และโทมัส ดับเบิลยู. ลามอนต์แห่งลิเบอร์ตี้แบงก์ เป็นผู้ที่ในปี 1903 ได้ก่อตั้งทรัสต์ "ในเครือ" ชื่อว่า Bankers Trust แม้ธนาคารพาณิชย์จะไม่สามารถทำธุรกิจทรัสต์ได้ แต่พวกเขาสามารถเป็นเจ้าของทรัสต์ได้ และพวกเขาก็รวมเงินกันเพื่อตั้งธนาคารใหม่ขึ้น แนวคิดคือให้เฮาส์ออฟมอร์แกนและพันธมิตรส่งต่อธุรกิจทรัสต์ไปยัง Bankers Trust ซึ่งจะส่งคืนลูกค้าอย่างสุภาพเมื่อธุรกิจทรัสต์เสร็จสิ้น โดยไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ธนาคารมอร์แกนจะจับตาดู Bankers Trust อย่างระมัดระวังจากฝั่งตรงข้ามหัวมุมถนนบรอดและวอลล์
ในวันจันทร์ที่ 21 ตุลาคม วันหลังจากเพียร์พอนต์กลับจากริชมอนด์ การพังทลายของหุ้นทองแดงก็บ่อนทำลายบรรดาทรัสต์ มีความกลัวว่าทองแดงจะล้นตลาด ส่วนหนึ่งถูกกระตุ้นโดยข่าวว่าตระกูลมอร์แกนจะร่วมกับตระกูลกุกเกนไฮม์ในการพัฒนาเหมืองทองแดงแห่งใหม่ในอะแลสกา เมื่อความพยายามที่จะปั่นหุ้นยูไนเต็ดคอปเปอร์ล้มเหลว หุ้นของบริษัทร่วงลง 35 จุดในเวลาเพียงสองชั่วโมง แผ่ความหายนะและลากหุ้นอื่นๆ สู่ระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในปี 1893 ชาร์ลส์ ที. บาร์นีย์ ประธานบริษัทนิกเกอร์บ็อคเกอร์ทรัสต์ มีความเกี่ยวข้องกับเอฟ. ออกัสตัส ไฮน์เซและนักเก็งกำไรคนอื่นๆ ที่ปั่นหุ้นยูไนเต็ดคอปเปอร์ ดังนั้นการร่วงของหุ้นดังกล่าวจึงทำให้ผู้ฝากเงินของนิกเกอร์บ็อคเกอร์ทั้งหนึ่งหมื่นแปดพันคนตื่นตระหนก ที่สำนักงานใหญ่แห่งใหม่ที่ถนนที่สามสิบสี่และฟิฟท์อเวนิว ลูกค้าเข้าแถวในเช้าวันอังคารเพื่อถอนเงินออกจากบัญชี
เมื่อความตื่นตระหนกแพร่กระจายไปยังทรัสต์อื่นๆ ทั่วเมือง เพียร์พอนต์ก็เข้ารับหน้าที่ควบคุมปฏิบัติการกู้ภัย เหตุฉุกเฉินดูเหมือนจะเสริมสร้างความมั่นใจของเขาแม้จะทำให้ผู้อื่นเกิดความสงสัยหรือหวาดกลัว เขาจัดตั้งคณะกรรมการของนายธนาคารหนุ่ม รวมถึงเฮนรี โพเมอรอย เดวิสันแห่งเฟิร์สเนชันแนลแบงก์ และเบนจามิน สตรองแห่ง Bankers Trust เขาส่งพวกเขาไปตรวจสอบบัญชีของนิกเกอร์บ็อคเกอร์ ต่อมา ในฐานะผู้ว่าการผู้ทรงอำนาจของธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก สตรองจะหวนระลึกถึงการมองออกไปยังผู้ฝากเงินที่หน้าตาหมองคล้ำจากห้องด้านหลังของธนาคาร "ความตกตะลึงบนใบหน้าของผู้คนในแถว หลายคนที่ฉันรู้จัก ฉันจะไม่มีวันลืม ฉันรู้ว่าแฮร์รี่ออกจากตึกด้วยความรู้สึกหดหู่และพ่ายแพ้ซึ่งเป็นไปไม่ได้เลยที่ฉันจะบรรยาย" เพียร์พอนต์ตัดสินว่านิกเกอร์บ็อคเกอร์สิ้นหวังและล้มละลายในบ่ายวันอังคารที่ 22 ตุลาคม 5 "ฉันจะเป็นแพะรับบาปของทุกคนต่อไปไม่ได้" เขากล่าว "ฉันต้องหยุดที่จุดใดจุดหนึ่ง" 6 ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา เมื่อถูกปฏิเสธไม่ให้พบเพียร์พอนต์ ชาร์ลส์ บาร์นีย์แห่งนิกเกอร์บ็อคเกอร์ก็ยิงตัวตาย การกระทำที่ก่อให้เกิดคลื่นการฆ่าตัวตายตามมาในหมู่ผู้ฝากเงินของธนาคาร
ในคืนวันอังคาร เพียร์พอนต์และนายธนาคารคนอื่นๆ ประชุมที่โรงแรมในแมนฮัตตันกับจอร์จ บี. คอร์เทลยู รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซึ่งให้คำมั่นว่าจะให้ความร่วมมือ วันรุ่งขึ้น คอร์เทลยูนำเงินของรัฐบาล 25 ล้านดอลลาร์มาไว้ที่ การกำกับของเพียร์พอนต์ มันเป็นการโอนถ่ายอำนาจอย่างไม่ธรรมดาให้กับนายธนาคารเอกชน และเป็นหลักฐานเพิ่มเติมของความเคารพอย่างสูงที่เท็ดดี รูสเวลต์มีต่อมอร์แกน
การล้มละลายของนิกเกอร์บ็อคเกอร์ก่อให้เกิดการแห่ถอนเงินจากทรัสต์อื่นๆ โดยเฉพาะทรัสต์คอมปะนีออฟอเมริกา ซึ่งตั้งอยู่บริเวณวอลล์สตรีทถัดจากธนาคารมอร์แกน ในวันพุธที่ 23 ตุลาคม เพียร์พอนต์เรียกประชุมประธานทรัสต์และพยายามกระตุ้นให้พวกเขาร่วมกันตั้งกองทุนกู้ภัย ปรากฏว่าพวกเขาไม่รู้จักกันมาก่อน ทำให้ยากที่พวกเขาจะรวมตัวกันในภาวะวิกฤต สถานการณ์ดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าเหตุใดนายธนาคารจึงเชื่อมั่นในเครือข่ายรุ่นพี่-รุ่นน้องของพวกเขาอย่างสิ้นเชิง หลังจากเบน สตรองรายงานผลดีเกี่ยวกับทรัสต์คอมปะนีออฟอเมริกา เพียร์พอนต์ก็ประกาศ ex cathedra อย่างเด็ดขาดว่า "นี่คือจุดที่จะหยุดปัญหาได้แล้ว" 7 มอร์แกน, จอร์จ เอฟ. เบเกอร์แห่งเฟิร์สเนชันแนลแบงก์ และเจมส์ สติลล์แมนแห่งเนชันแนลซิตี้แบงก์ ร่วมกันให้เงิน 3 ล้านดอลลาร์เพื่อกู้ทรัสต์คอมปะนีออฟอเมริกา
เป็นเวลาสองสัปดาห์ที่มอร์แกนและพวกพ้องยืนหยัดมั่นคงต่อสู้กับพายุที่แผ่ลามเป็นวงกว้าง เมื่อความตื่นตระหนกเพิ่มขึ้น ผู้ฝากเงินก็เบียดเสียดกันตามธนาคารทั่วเมือง ผู้คนนั่งค้างคืนบนเก้าอี้ตั้งแคมป์ นำอาหารมาและรอให้ธนาคารเปิดในตอนเช้า ตำรวจนครนิวยอร์กแจกหมายเลขให้ผู้คนเพื่อรักษาที่คิว ในบางกรณี ผู้ฝากเงินที่หมดแรงจ่ายเงินให้คนรับจ้างที่ขยันขันแข็งยืนต่อคิวแทน (ซิดนีย์ ไวน์เบิร์กแห่งโกลด์แมน แซคส์ ผู้มีชื่อเสียงในวงการวอลล์สตรีทในเวลาต่อมา หาเงินได้วันละ 10 ดอลลาร์จากการยืนต่อคิวแทนคนอื่น) เพื่อลดการถอนเงินและหลีกเลี่ยงความจำเป็นในการปิดธนาคาร พนักงานนับเงินของทรัสต์นับเงินอย่างช้าๆ ราวกับคนอยู่ในภวังค์
เมื่อขาดแคลนเงินสด บรรดาทรัสต์ก็เรียกเก็บเงินกู้มาร์จินจากนักเก็งกำไรในตลาดหุ้น ราคาของ call money—คืออัตราดอกเบี้ยของเงินกู้มาร์จินเพื่อซื้อหุ้น—พุ่งสูงถึง 150 เปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม ยังคงขาดแคลนเงินทุนพร้อมใช้ เพอร์กินส์ส่งโทรเลขถึงแจ็กซึ่งอยู่ในลอนดอนว่า "ตลอดทั้งวันมีทั้งชายและหญิงที่คลุ้มคลั่งอยู่ในสำนักงานของเรา แสดงให้เห็นถึงความเครียดมหาศาลที่พวกเขาแบกรับในทุกทาง" 8 เพียร์พอนต์ถูกเข้าหาโดยนายหน้าหลายร้อยคนที่เผชิญกับความพินาศและอ้อนวอนขอความช่วยเหลือ ภาพถ่ายของเดอะคอร์เนอร์แสดงให้เห็นฝูงชนหนาแน่นของผู้ชายสวมหมวกเดอร์บี้และเสื้อคลุมสีทึบ รวมตัวกันแน่นขนัดตามแนววอลล์สตรีทเป็นแถวเศร้าหมอง สำหรับชายที่หวาดกลัวเหล่านี้ มอร์แกนปรากฏตัวขึ้นในฐานะพระผู้ไถ่ ชายเพียงคนเดียวที่สามารถช่วยพวกเขาได้ ในคลื่นมนุษย์ พวกเขาเบียดเสียดกันมาจนถึงหน้าประตู 23 วอลล์ ที่ซึ่ง "ฝูงชนที่ดิ้นรนต่อสู้กันเบียดเสียดผ่านไป เงยมองขึ้นไปยังหน้าต่างของเจ.พี. มอร์แกน แอนด์ โค" 9
ในวันพฤหัสบดีที่ 24 ตุลาคม เมื่อการซื้อขายหุ้นหยุดชะงักลงในทางปฏิบัติ แรนซัม เอช. โทมัส ประธานตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กข้ามถนนบรอดมาบอกมอร์แกนว่าเว้นแต่จะระดมเงิน 25 ล้านดอลลาร์ได้ทันที อย่างน้อยบริษัทนายหน้าห้าสิบแห่งอาจล้มละลาย โทมัสต้องการปิดตลาดหลักทรัพย์ "ปกติคุณปิดกี่โมง" มอร์แกนถาม—แม้ตลาดหลักทรัพย์จะอยู่ห่างจากสำนักงานของเขาเพียงยี่สิบก้าว เพียร์พอนต์ก็ไม่รู้เวลาทำการของมัน การซื้อขายหุ้นเป็นเรื่องหยาบคาย "สามนาฬิกาครับ" โทมัสกล่าว เพียร์พอนต์ส่ายนิ้วอย่างตักเตือน "วันนี้ต้องไม่ปิดก่อนเวลานั้นแม้แต่นาทีเดียว" 10 เวลาสองนาฬิกา มอร์แกนเรียกประชุมประธานธนาคารและเตือนว่าบริษัทนายหน้าหลายสิบแห่งอาจล้มละลายเว้นแต่พวกเขาจะระดมเงิน 25 ล้านดอลลาร์ภายในสิบหรือสิบสองนาที ภายในเวลา 2:16 น. ก็มีการให้คำมั่นสัญญาเงินดังกล่าว มอร์แกนจึงส่งทีมไปที่พื้นการซื้อขายของตลาดหลักทรัพย์เพื่อประกาศว่า call money จะพร้อมใช้ในอัตราต่ำถึง 10 เปอร์เซ็นต์ สมาชิกทีมคนหนึ่ง คือ อะมอรี ฮ็อดจ์ส เสื้อกั๊กของเขาถูกฉีกขาดท่ามกลางความโกลาหลรุนแรง จากนั้นช่วงเวลาอันเป็นสิริมงคลก็เกิดขึ้นในบันทึกประวัติศาสตร์ของมอร์แกน เมื่อข่าวการกู้ภัยแพร่สะพัดไปทั่วตลาดหลักทรัพย์ เพียร์พอนต์ได้ยินเสียงโห่ร้องกึกก้องข้ามถนน เมื่อเงยหน้าขึ้นถามถึงสาเหตุ เขากำลังได้รับเสียงปรบมือจากเหล่านักเทรดในพื้นการซื้อขายที่ปลาบปลื้ม
วันต่อมา ราคา call money ก็พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในอัตราที่เรียกได้ว่าเป็นการขูดรีด ธนาคารและบริษัททรัสต์แปดแห่งได้ล้มละลายไปแล้วในช่วงสัปดาห์นั้น เพียร์พอนต์ไปที่นิวยอร์กเคลียริ่งเฮาส์ ซึ่งเป็นกลุ่มการค้าของนายธนาคารสำหรับการหักบัญชีเช็ค และทำให้มันออกใบสำคัญเป็นสกุลเงินฉุกเฉินชั่วคราวเพื่อบรรเทาการขาดแคลนเงินสดอย่างรุนแรง เฮอร์เบิร์ต แอล. แซทเทอร์ลี ได้บันทึกภาพเหตุการณ์อันยอดเยี่ยมของพ่อตาของเขาที่กำลังกลับมายัง 23 วอลล์ มันแสดงให้เห็นว่าเหตุใดคนร่วมสมัยจึงมองว่ามอร์แกนเป็นอวตารของเจตจำนงอันบริสุทธิ์:
ใครก็ตามที่เห็นนายมอร์แกนเดินจากเคลียริ่งเฮาส์กลับไปยังสำนักงานของเขาในวันนั้นจะไม่มีวันลืมภาพนั้น เสื้อคลุมของเขาไม่ติดกระดุมและปลิวเปิดออก กระดาษสีขาวแผ่นหนึ่งกำแน่นในมือขวา เขาเดินเร็วลงตามถนนนัสซอ หมวกเดอร์บี้สีดำแบนราบสวมแน่นบนศีรษะ ระหว่างฟันของเขาคาบที่ใส่ซิการ์กระดาษซึ่งมีซิการ์ยาวของเขาอยู่หนึ่งมวน ครึ่งหนึ่งถูกสูบไปแล้ว ดวงตาของเขาจ้องตรงไปข้างหน้า เขาแกว่งแขนขณะเดินและไม่สนใจใครเลย ดูเหมือนเขาจะไม่เห็นฝูงชนบนถนน จิตใจของเขาจดจ่ออยู่กับสิ่งที่กำลังทำอยู่ขนาดนั้น ทุกคนรู้จักเขา และผู้คนก็หลีกทางให้ ยกเว้นบางคนที่กำลังจดจ่อกับธุระของตัวเองเท่าๆ กัน และคนเหล่านี้เขาก็ผลักออกไป สิ่งที่ทำให้การเดินของเขาแตกต่างจากคนอื่นทั้งหมดบนถนนคือเขาไม่หลบ หรือเดินเข้าเดินออก หรือหยุด หรือชะลอฝีเท้า เขาเพียงแค่เดินดุ่มๆ ไปราวกับว่าเขาเป็นเพียงคนเดียวที่เดินลงเขานัสซอสตรีทผ่านซับทรีเชอรี เขาคืออวตารของอำนาจและเป้าหมาย 11
ในคืนวันศุกร์นั้น เพียร์พอนต์เรียกประชุมผู้นำศาสนาประจำเมืองและขอให้พวกเขาสั่งสอนให้ประชาชนสงบสติอารมณ์ในเทศนาวันอาทิตย์ อาร์ชบิชอปฟาร์ลีย์จัดพิธีมิสซาวันอาทิตย์พิเศษสำหรับนักธุรกิจ ขณะที่กำลังต่อสู้กับไข้หนักที่รบกวนเขามาหลายวัน เพียร์พอนต์ขึ้นไปที่ครากสตันในช่วงสุดสัปดาห์ ในวันจันทร์ที่ 28 ตุลาคม จอร์จ บี. แมคเคลแลน นายกเทศมนตรีนครนิวยอร์ก มาที่หอสมุดมอร์แกนพร้อมกับไฟอีกกองที่ต้องดับ กังวลจากเหตุการณ์บนวอลล์สตรีท นักลงทุนยุโรปกำลังถอนเงินออกจากอเมริกา และเมืองไม่สามารถวางตั๋วเงินของตนในต่างประเทศได้ เมืองต้องการเงิน 30 ล้านดอลลาร์เพื่อครอบคลุมภาระผูกพัน แมคเคลแลนกล่าว มอร์แกน, เบเกอร์ และสติลล์แมนตกลงที่จะจัดหาเงินที่จำเป็น—เป็นการกู้วิกฤตครั้งแรกจากสี่ครั้งของนครนิวยอร์กที่นำโดยมอร์แกนในศตวรรษนี้ ในการแสดงที่กล้าหาญ เพียร์พอนต์วัยเจ็ดสิบปีร่างสัญญาที่ไร้ที่ติโดยไม่ได้เตรียมตัวล่วงหน้าบนกระดาษของหอสมุดมอร์แกน เขายังเรียกร้องให้มีคณะกรรมการธนาคารเพื่อตรวจสอบแนวทางการทำบัญชีของเมือง ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่ปรากฏในวิกฤตของนครนิวยอร์กในภายหลังเช่นกัน
สำหรับชายอายุเจ็ดสิบปีที่เป็นหวัดหนัก เพียร์พอนต์จัดการกับภาวะตื่นตระหนกปี 1907 ได้อย่างราวกับอัจฉริยะ เขาอมยาอมและทำงานวันละสิบเก้าชั่วโมง เขาบอกว่าคิดถึงแจ็ก ในบางครั้ง แพทย์ประจำตัวของเขา ดร.มาร์โค พ่นยาพ่นคอและน้ำกลั้วคอให้เขา ราวกับว่านายธนาคารเป็นแชมป์มวยสูงอายุที่กำลังถูกปั้มหัวใจระหว่างยก หมอยังได้รับคำมั่นสัญญาว่าเพียร์พอนต์จะลดการบริโภคซิการ์เหลือเพียงวันละยี่สิบมวนเท่านั้น! เมื่อเขาหลับระหว่างการประชุมฉุกเฉิน ไม่มีใครกล้ารบกวนการหลับอันทรงเกียรติ นายธนาคารคนหนึ่ง "โน้มตัวไปข้างหน้าแล้วหยิบจากนิ้วที่ผ่อนคลาย ราวกับหยิบเขย่าแล้วมีเสียงจากทารก ซิการ์ใหญ่ที่กำลังไหม้คราบแลคเกอร์บนโต๊ะ" 12 ครึ่งชั่วโมงที่เขาหลับสนิทในขณะที่นายธนาคารหารือเกี่ยวกับเงินกู้ 10 ล้านดอลลาร์
ในช่วงภาวะตื่นตระหนกปี 1907 เพียร์พอนต์พิสูจน์ให้เห็นว่าการเงินอเมริกันสามารถทะยานสู่ความยิ่งใหญ่น่าตื่นเต้นได้ ในบทสรุปอันวิจิตรในคืนวันเสาร์ที่ 2 พฤศจิกายน เขาวางแผนกู้ภัยให้กับทรัสต์คอมปะนีออฟอเมริกาที่ยังคงอ่อนแอ ลินคอล์นทรัสต์ และมัวร์แอนด์ชลีย์ บริษัทนายหน้าที่เก็งกำไรซึ่งมีหนี้ 25 ล้านดอลลาร์ บริษัทหลังนี้ถือหุ้นส่วนใหญ่ในเทนเนสซีโคลแอนด์ไอรอนคอมปะนีเป็นจำนวนมหาศาลเพื่อเป็นหลักประกันเงินกู้ หากต้องขายหุ้นส่วนนั้นออกไป อาจทำให้ตลาดหุ้นถล่มทลาย หากมัวร์แอนด์ชลีย์ล้มละลายตามไป ก็อาจทำให้สำนักงานอื่นๆ ล้มตามไปด้วย
ราวกับผู้อำนวยการสร้างละครเวทีที่กำลังสร้างผลงานชิ้นเอก เพียร์พอนต์รวบรวมนายธนาคารของเมืองไว้ที่หอสมุดของเขา เขาจัดให้นายธนาคารพาณิชย์นั่งในอีสต์รูม ใต้สัญลักษณ์ราศีและพรมแขวนผนังภาพบาปเจ็ดประการ ขณะที่ในเวสต์รูม ประธานบริษัททรัสต์ทรุดตัวลงบนโซฟาและเก้าอี้เท้าแขนสีแดงเข้มภายใต้สายตาของนักบุญและพระแม่มารีย์ ระหว่างนั้น ดุจดังจูปิเตอร์ที่อยู่เหนือการต่อสู้ เพียร์พอนต์เล่นไพ่คนเดียวในสำนักงานของเบลล์ กรีน
ผู้ชมคนหนึ่งคือทอม ลามอนต์ ซึ่งปัจจุบันเป็นรองประธานของ Bankers Trust ในเวลานั้นเป็นเพียง "เด็กส่งของที่มีประสบการณ์" ตามที่เขาพูด เขาหลงใหลในความตระการตา ในบรรดาผู้สืบทอดของเพียร์พอนต์ มีเพียงลามอนต์เท่านั้นที่จะมีพรสวรรค์ในการจัดงานเช่นนี้ เขาหวนระลึกว่า "แทบจะจินตนาการสถานที่ประชุมที่ไม่เหมาะสมไปกว่านี้สำหรับนายธนาคารที่กระวนกระวายไม่ได้แล้ว ในห้องหนึ่งมีพรมแขวนผนังสูงตระหง่านงดงาม คัมภีร์ไบเบิลหายากและต้นฉบับประดับลายทองคำแห่งยุคกลางเต็มตู้โชว์ ในอีกห้องหนึ่ง มีคอลเล็กชันของศิลปินยุคเรอเนสซองส์ตอนต้น—คาสตาญโญ, กิร์ลันดาโย, เปรูจิโน เพียงแค่เอ่ยชื่อไม่กี่คน—เตาไฟขนาดใหญ่ที่ลุกโชน ประตูที่เปิดแง้มไปสู่ห้องศักดิ์สิทธิ์ที่เก็บรักษาต้นฉบับดั้งเดิม" 13
เพื่อช่วยมัวร์แอนด์ชลีย์ เพียร์พอนต์ต้องการผลตอบแทนสำหรับตนเอง ด้วยความรู้สึกพลีชีพตามปกติของเขา เขารู้สึกว่ามันเป็นสิ่งที่เขาสมควรได้รับ ด้วยวิสัยทัศน์สองแง่สองง่ามอันเป็นเอกลักษณ์ของเขา เขามองเห็นภาวะตื่นตระหนกเป็นเวลาสำหรับทั้งการดำเนินนโยบายและการแสวงหาผลประโยชน์ส่วนตัว ณ จุดนี้ เขาบอกเพื่อนๆ ว่าเขาทำพอแล้วและต้องการสิ่งตอบแทน quid pro quo บ้าง ตอนนี้เขาเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่เหมาะสมอย่างมาก
เพียร์พอนต์วางแผนที่จะช่วยมัวร์แอนด์ชลีย์ หลีกเลี่ยงความจำเป็นที่ต้องขายหุ้นก้อนใหญ่ของเทนเนสซีโคลแอนด์ไอรอนในตลาดเปิด และยังเป็นประโยชน์ต่อยูเอสสตีล ผลงานชิ้นโปรดของเขาอีกด้วย เขารู้ว่ายูเอสสตีลจะได้กำไรจากการถือครองแร่เหล็กและถ่านหินมหาศาลของเทนเนสซีโคลในเทนเนสซี อลาบามา และจอร์เจีย ด้วยเหตุผลด้านการต่อต้านการผูกขาด มันเป็นรางวัลที่ไม่สามารถไขว่คว้าได้ภายใต้สถานการณ์ปกติ ดังนั้นเขาจึงทำข้อตกลง: ยูเอสสตีลจะซื้อหุ้นเทนเนสซีโคลจากมัวร์แอนด์ชลีย์ หาก ประธานบริษัททรัสต์ที่ลังเลใจร่วมกันตั้งกองทุน 25 ล้านดอลลาร์เพื่อปกป้องทรัสต์ที่อ่อนแอกว่า ช่างเป็นการผสมผสานของแรงจูงใจสูงและต่ำอย่างมีเอกลักษณ์!
เบน สตรองสังเกตว่าเพียร์พอนต์ได้ล็อกประตูทองสัมฤทธิ์ขนาดใหญ่และเก็บกุญแจไว้ เขากลับมาใช้กลอุบายเดิมของเขา—กักขังคู่ต่อสู้ กำหนดเส้นตาย การปรากฏตัวอย่างน่ากลัวของเจ้าบ้านหลังจากชั่วโมงต่อรองอันยาวนาน เวลาตีสี่สี่สิบห้า เพียร์พอนต์สอดปากกาทองคำเข้าไปในมือของเอ็ดเวิร์ด คิง ผู้นำของประธานทรัสต์ "นี่คือจุดที่ต้องเซ็น คิง และนี่คือปากกา" 14 ถูกบดขยี้ด้วยการต่อรองทั้งคืน คิงและประธานบริษัททรัสต์คนอื่นๆ ตกลงที่จะร่วมบริจาคเงินในกองทุน 25 ล้านดอลลาร์
ในคืนวันอาทิตย์ เฮนรี เคลย์ ฟริก และผู้พิพากษาเอลเบิร์ต แกรีแห่งยูเอสสตีล รีบเดินทางลงไปวอชิงตันด้วยรถไฟเที่ยงคืน พวกเขาเดินทางในรถพูลแมนคันเดียวที่ต่อพ่วงเข้ากับหัวรถจักรเป็นพิเศษ พวกเขาต้องขอความเห็นชอบจากรูสเวลต์สำหรับการเข้าซื้อเทนเนสซีโคลแอนด์ไอรอนโดยยูเอสสตีล ก่อนที่ตลาดหุ้นจะเปิดในเช้าวันจันทร์ พวกเขา ไปขัดจังหวะรูสเวลต์ขณะกำลังรับประทานอาหารเช้า ด้วยความตระหนักถึงภาวะตื่นตระหนก ทีอาร์กล่าวว่า "ไม่ใช่หน้าที่สาธารณะของเขาที่จะคัดค้านใดๆ" 15 กล่าวอีกนัยหนึ่ง พระราชบัญญัติเชอร์แมนว่าด้วยการต่อต้านการผูกขาดจะไม่ถูกนำมาใช้กับยูเอสสตีล ห้านาทีก่อนตลาดหุ้นจะเปิดเวลา 10:00 น. แกรีโทรศัพท์จากทำเนียบขาวมายัง 23 วอลล์สตรีทและบอกจอร์จ เพอร์กินส์ว่าประธานาธิบดีตกลงตามแผนแล้ว ตลาดหุ้นฟื้นตัวเมื่อทราบข่าว
ทันที มีข้อกล่าวหาว่าเพียร์พอนต์ได้หลอกรูสเวลต์ให้ยกเลิกนโยบายต่อต้านการผูกขาดของเขา และยินยอมภายใต้การบีบบังคับให้เกิดการควบรวมกิจการเหล็กที่ต่อต้านการแข่งขัน วุฒิสมาชิกโรเบิร์ต ลา ฟอลเล็ตต์แห่งวิสคอนซินถึงกับกล่าวว่านายธนาคารได้สร้างภาวะตื่นตระหนกขึ้นเพื่อผลกำไรของตนเอง แน่นอนว่าราคาขายที่ distressed sale 45 ล้านดอลลาร์ของเทนเนสซีโคลแอนด์ไอรอนนั้นเป็นการได้ไปแบบถูกๆ จอห์น มูดี้ นักวิเคราะห์ทางการเงิน กล่าวในภายหลังว่าทรัพย์สินของบริษัทมีมูลค่าที่เป็นไปได้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ แกรนต์ บี. ชลีย์ หัวหน้าของมัวร์แอนด์ชลีย์ ก็ยอมรับในภายหลังว่าบริษัทของเขาสามารถถูกกู้ได้ด้วยการอัดฉีดเงินสดโดยตรงแทนที่จะเป็นการซื้อหุ้นเทนเนสซีโคล ดังนั้นจึงมีอะไรมากกว่าความเห็นแก่ผู้อื่นในการกู้คืนบริษัทที่มีชื่อเสียงทั้งคืน
แม้จะมีความขัดแย้งนี้ เพียร์พอนต์ก็ถึงจุดสูงสุดของอิทธิพลของเขาด้วยภาวะตื่นตระหนกปี 1907 ดังที่เฟรเดอริก ลูอิส อัลเลน ผู้เขียนชีวประวัติของเขาเขียนไว้ว่า "ที่ซึ่งเคยมีอาณาจักรน้อยใหญ่มากมาย บัดนี้มีอาณาจักรเดียว และมันคืออาณาจักรของมอร์แกน" 16 ทันใดนั้นเพียร์พอนต์ก็ไม่ใช่โจรสลัดอีกต่อไป แต่เป็นปราชญ์ วูดโรว์ วิลสัน ซึ่งขณะนั้นเป็นอธิการบดีมหาวิทยาลัยพรินซ์ตัน กล่าวว่าประเทศควรได้รับการแนะนำเกี่ยวกับอนาคตโดยคณะนักปราชญ์ และเขาแนะนำให้เพียร์พอนต์ มอร์แกนเป็นประธานคณะกรรมการดังกล่าว 17 กระนั้น บรรณาการเหล่านี้ก็เกิดขึ้นพร้อมกับความกังวลใหม่เกี่ยวกับระบบการเงินของอเมริกา ภาวะตื่นตระหนกทางการเงินของสหรัฐฯ เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าอย่างน่ากังวลทุกสิบปี ภาวะตื่นตระหนกปี 1907 เผยให้เห็นข้อบกพร่องเชิงระบบมากมาย ขณะที่ผู้คนกักตุนเงินและธนาคารเรียกเก็บเงินกู้ ก็ไม่มีธนาคารกลางที่จะสร้างความเชื่อมั่นหรือชดเชยการหดตัวของสินเชื่ออย่างกะทันหัน การลดลงอย่างรุนแรงของปริมาณเงินนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง ประเทศต้องการสกุลเงินที่ยืดหยุ่นและผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้ายแบบถาวร
จากเถ้าถ่านของปี 1907 ระบบธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve System) ก็ถือกำเนิดขึ้น ทุกคนเห็นว่าการกู้ภัยที่เร้าใจโดยมหาเศรษฐีชราผู้อ้วนท้วนนั้นเป็นสิ่งค้ำจุนที่เปราะบางสำหรับระบบธนาคาร วุฒิสมาชิกเนลสัน ดับเบิลยู. อัลดริชประกาศว่า "ต้องทำอะไรสักอย่างแล้ว เราอาจไม่มีเพียร์พอนต์ มอร์แกนอยู่กับเราตลอดไปเพื่อรับมือวิกฤตธนาคาร" 18 ด้วยการยืนยันพลังอันเป็นตำนานของเขา เพียร์พอนต์ยังก่อให้เกิดการพูดถึงทรัสต์เงินวอลล์สตรีทที่ทรงอำนาจทุกอย่างโดยไม่ได้ตั้งใจ ประธานาธิบดีรูสเวลต์บัดนี้แนะนำให้มีการกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ขณะที่ชาลส์ อีแวนส์ ฮิวจ์ส ผู้ว่าการรัฐนิวยอร์กต้องการให้เพิ่มข้อกำหนดมาร์จินจาก 10 เป็น 20 เปอร์เซ็นต์ หาก ข้อเสนอเหล่านี้ถูกบังคับใช้ ประเทศอาจรอดพ้นจากการเกินขอบเขตอันน่าอัปลักษณ์บางอย่างของภาวะตลาดตกต่ำปี 1929
ผลโดยตรงประการหนึ่งของภาวะตื่นตระหนกปี 1907 คือเสียงเรียกร้องที่เป็นเอกภาพให้มีการปฏิรูปธนาคาร ในปี 1908 สภาคองเกรสผ่านพระราชบัญญัติสกุลเงินอัลดริช-วีร์แลนด์ ซึ่งก่อตั้งคณะกรรมการการเงินแห่งชาติเพื่อศึกษาการเปลี่ยนแปลงในระบบธนาคาร คณะกรรมการมีประธานคือวุฒิสมาชิกอัลดริชแห่งโรดไอแลนด์ และเฮาส์ออฟมอร์แกนรีบเคลื่อนไหวเพื่อใช้อิทธิพลต่อมัน เพอร์กินส์ส่งโทรเลขถึงเพียร์พอนต์ในลอนดอนว่าเขาและจอร์จ เอฟ. เบเกอร์ หัวหน้าเฟิร์สเนชันแนลแบงก์ผู้มีหนวดเหมือนวอลรัส ได้หลีกเลี่ยงการไปวอชิงตัน เพื่อไม่ให้กฎหมายใหม่ถูกมองว่าเป็นแผนสมรู้ร่วมคิดของวอลล์สตรีท ในเวลาเดียวกัน เพอร์กินส์ส่งโทรเลขรหัสว่าแฮร์รี เดวิสัน ลูกศิษย์หนุ่มของเบเกอร์ จะเป็นที่ปรึกษาของอัลดริช: "เป็นที่เข้าใจกันว่าเดวิสันจะเป็นตัวแทนมุมมองของเราและจะใกล้ชิดกับวุฒิสมาชิกอัลดริชเป็นพิเศษ" 19 เดวิสันเคยเป็นผู้ช่วยที่ใจเย็นของเพียร์พอนต์ในช่วงภาวะตื่นตระหนกปี 1907 และสร้างความประทับใจให้เขาอย่างมาก เมื่อคณะกรรมการอัลดริชเตรียมออกเดินทางไปเยี่ยมชมธนาคารกลางของยุโรป เดวิสันเดินทางไปก่อนเพื่อหารือกับเพียร์พอนต์ ซึ่งต้องการธนาคารกลางเอกชนตามแบบจำลองของธนาคารแห่งอังกฤษ เดวิสันจะเป็นนายธนาคารเพียงคนเดียวที่ร่วมเดินทางกับวุฒิสมาชิกและสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรในภารกิจนี้
ธนาคารกลางนั้นไม่ได้รับการสนับสนุนจากพรรคเดโมแครตทั้งหมด วิลเลียม เจนนิงส์ ไบรอันและพรรคประชานิยมเกรงว่าธนาคารกลางจะถูกครอบงำโดยกลุ่มคนที่สนับสนุนเงินแข็งซึ่งบริหารวอลล์สตรีท พวกเขามองว่ามันเป็นสถาบันที่จะทำลายกลุ่มผู้สนับสนุนเงินเดือน ในหลายแง่ แนวคิดนี้เกี่ยวข้องกับกลุ่มอนุรักษ์นิยมที่สนับสนุนเงินแข็งมากกว่า เพียร์พอนต์ยอมรับธนาคารกลางได้ตราบเท่าที่มันเป็นของเอกชนและมีคณะกรรมการประกอบด้วยนายธนาคาร ในฐานะคนของเพียร์พอนต์ในคณะกรรมการ เดวิสันสะท้อนถึงความชื่นชอบที่ไม่ประนีประนอมของที่ปรึกษาของเขาที่ต้องการให้นายธนาคารควบคุมธนาคารกลางมากกว่านักการเมือง เขายังคาดหวังให้ธนาคารดังกล่าวนำ "สนามแข่งขันที่เท่าเทียม" มาใช้และยุติความได้เปรียบทางการแข่งขันของบรรดาทรัสต์
ในเดือนพฤศจิกายน 1910 ในสิ่งที่ถูกโปรโมทต่อสื่อมวลชนว่าเป็น "วันหยุดล่าเป็ด" เดวิสัน (ปัจจุบันเป็นหุ้นส่วนของมอร์แกน) และนายธนาคารวอลล์สตรีทคนอื่นๆ ประชุมกันอย่างลับๆ ที่เจคิลไอแลนด์คลับ บริเวณชายทะเลที่มีต้นปาล์มร่มรื่น ซึ่งประกอบด้วยอาคารทรงป้อมปืนนอกชายฝั่งจอร์เจีย และเป็นที่หลบซ่อนตัวโปรดของมอร์แกน เจคิลไอแลนด์เป็นที่รู้จักในฐานะรีสอร์ทของเศรษฐีร้อยล้าน มีจอร์จ เอฟ. เบเกอร์ เพื่อนสนิทของเพียร์พอนต์เป็นหนึ่งในผู้ก่อตั้ง เพียร์พอนต์มีอพาร์ตเมนต์ในอาคารซองซูชี การประชุมเจคิลไอแลนด์จะเป็นต้นกำเนิดของทฤษฎีสมคบคิดนับพัน ที่นี่นายธนาคารวอลล์สตรีทวางแผนสำหรับธนาคารกลางภายใต้อำนาจเอกชน ระบบธนาคารสำรองภูมิภาคที่มีคณะกรรมการปกครองโดยนายธนาคารพาณิชย์อยู่ด้านบน เดวิสัน สถาปนิกของการประชุม ไม่เพียงทำให้พนักงานสถานีรถไฟที่สงสัยในบรันสวิก รัฐจอร์เจีย เงียบเกี่ยวกับความสงสัยของเขาเท่านั้น เขายังมักจะเป็นผู้นำการอภิปรายอีกด้วย ดังที่พอล เอ็ม. วอร์เบิร์กแห่งคูน, โลบ หนึ่งในนักทฤษฎีสำคัญในการประชุม กล่าวในภายหลังว่า "เดวิสันมีพรสวรรค์อันเหลือล้นในการรู้จังหวะที่เหมาะสมสำหรับการเปลี่ยนหัวข้อ การให้การอภิปรายเปลี่ยนทิศทางอย่างทันท่วงที จึงหลีกเลี่ยงการปะทะหรือทางตัน" 20
เมื่อวุฒิสมาชิกอัลดริชนำเสนอร่างกฎหมายธนาคารกลางของเขาต่อสภาคองเกรสในปี 1910 พรรคเดโมแครตก็สกัดกั้นไว้ ในปี 1913 สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรคาร์เตอร์ กลาส ชาวเดโมแครตจากเวอร์จิเนีย ใช้ร่างนี้เป็นพื้นฐานสำหรับพระราชบัญญัติธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve Act) แม้จะมีการปรับเปลี่ยนอย่างกว้างขวาง ประธานาธิบดีวิลสันยืนยันให้ระบบธนาคารสำรองภูมิภาคเอกชนสิบสองแห่งอยู่ภายใต้อำนาจทางการเมืองส่วนกลาง ซึ่งเป็นคณะกรรมการในวอชิงตันที่จะรวมรัฐมนตรีกระทรวงการคลังและผู้ที่ได้รับการแต่งตั้งจากประธานาธิบดี พวกก้าวหน้าหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอำนาจอันเป็นเอกลักษณ์ของเฮาส์ออฟมอร์แกน แต่อย่างที่เราจะได้เห็น ความจริงนั้นซับซ้อนกว่านั้นมาก เพราะธนาคารจะใช้ธนาคารกลางสหรัฐอย่างชาญฉลาดและใช้มันเพื่อขยายอำนาจของตน ในผลลัพธ์ที่ประชดประชันซึ่งนักปฏิรูปไม่คาดคิด มันจะกลายเป็นธนาคารเอกชนที่ถูกเลือกโดยธนาคารกลางทั่วโลก ทำให้มันมีความได้เปรียบใหม่ที่ประเมินค่าไม่ได้
เมื่อ วิลเลียม โฮเวิร์ด แทฟต์ ประธานาธิบดีจากพรรครีพับลิกันเข้ารับตำแหน่งในปี 1909 จอร์จ เพอร์กินส์เจ้าเล่ห์ก็ยกยอตนเอง โดยคิดว่าเขาได้แทรกซึมเข้าไปในคณะที่ปรึกษาชั้นในของเขาแล้ว แทฟต์ส่งร่างคำปราศรัยรับตำแหน่งที่เป็นความลับให้เขา ซึ่ง "ในทุกแง่มุมมีน้ำเสียงประนีประนอมและประสานสามัคคี" เพอร์กินส์รายงานต่อเพียร์พอนต์ 21 เขารู้สึกเชื่อมั่นว่าแทฟต์จะทำให้พระราชบัญญัติเชอร์แมนว่าด้วยการต่อต้านการผูกขาดที่ก่อปัญหาอ่อนแอลง ในโทรเลขรหัสถึงมอร์แกนซึ่งกำลังพักร้อนในอียิปต์ เพอร์กินส์พูดราวกับว่าเขาเพียงคนเดียวที่เลือกคณะรัฐมนตรีชุดใหม่ "ดำเนินการตามคำแนะนำที่ฉันเป็นผู้เสนอแต่เพียงผู้เดียวเมื่อ 2 สัปดาห์ก่อน แฟรงคลิน แมคเวย์ ชิคาโก ได้รับเลือกเป็นรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง วิกเกอร์แชมจะเป็นอัยการสูงสุด และตำแหน่งอื่นๆ ถูกเติมเต็มจนเป็นที่พอใจของเราอย่างสิ้นเชิง" 22
แต่รัฐบาลแทฟต์ที่ดำรงตำแหน่งเพียงวาระเดียวจะมีความรู้สึกสองขั้วอย่างลึกซึ้งต่อเฮาส์ออฟมอร์แกน บนพื้นผิว มันดูเหมือนจะเป็นปฏิปักษ์มากกว่ารัฐบาลรูสเวลต์เสียอีก และก้าวร้าวอย่างน่าประหลาดใจในการต่อสู้กับทรัสต์ รัฐบาลยื่นฟ้องคดีต่อต้านการผูกขาดต่อลูกหลานอันเป็นที่รักสองรายของมอร์แกน—ยูเอสสตีลและอินเตอร์เนชันแนลฮาร์เวสเตอร์ ยุคแทฟต์ยังได้เห็นการแยกชิ้นส่วนของทรัสต์สแตนดาร์ดออยล์ของจอห์น ดี. ร็อคกี้เฟลเลอร์และทรัสต์อเมริกันโทแบคโคของเจมส์ บี. ดุ๊ก สำหรับการโจมตี ทรัสต์อันยืดเยื้อของเขา เท็ดดี รูสเวลต์เคยระมัดระวังมากกว่ามากในการเปลี่ยนคำพูดเป็นการกระทำที่แข็งกร้าว
แต่ความสัมพันธ์ระหว่างแทฟต์กับมอร์แกนนั้นมีอะไรมากกว่าการรณรงค์ก้าวหน้าเพื่อต่อต้านกลุ่มอำนาจวอลล์สตรีท หากการสลายทรัสต์เป็นละครการเมืองที่ดี เรื่องราวที่ลึกซึ้งกว่านั้นคือความร่วมมือกับต่างประเทศ แม้ในขณะที่วอชิงตันตำหนิธนาคารในประเทศ มันก็กำลังหลอมพวกเขาให้เป็นกลุ่มสมาคมเงินกู้ต่างประเทศในยุคใหม่ของการทูตดอลลาร์ ด้วยชัยชนะของสหรัฐฯ เหนือสเปนและการตั้งอาณานิคมฟิลิปปินส์และเปอร์โตริโก ประเทศได้ลิ้มรสชาติใหม่ของการผจญภัยแบบจักรวรรดินิยม และเฮาส์ออฟมอร์แกนจะเป็นหนึ่งในเครื่องมือหลักของมัน
นับจากนี้ไป เรื่องราวส่วนใหญ่ของมอร์แกนจะหมุนรอบการติดต่ออันใกล้ชิดระหว่างธนาคารมอร์แกนในนิวยอร์กและลอนดอนกับรัฐบาลของพวกเขา แผนการที่จะห่อหุ้มพวกเขาด้วยอาภรณ์ลึกลับแบบใหม่ ยุคบารอนเป็นยุคแห่งการปล่อยให้ทำตามใจ laissez-faire อย่างไม่ถูกจำกัด ซึ่งมีลักษณะเป็นปฏิปักษ์อย่างไม่มีเงื่อนไขของนายธนาคารต่อรัฐบาล แต่ในยุคการทูตที่กำลังเริ่มต้น จะมีการหลอมรวมอำนาจทางการเงินและอำนาจรัฐบาลอย่างชัดเจน ในเวลาต่อมา มันจะกลายเป็นเรื่องยากที่จะแยกเฮาส์ออฟมอร์แกนออกจากแง่มุมต่างๆ ของนโยบายอังกฤษ-อเมริกัน แต่มันก็จะมีกรณีที่น่าทึ่งซึ่งนโยบายมอร์แกนดำเนินชีวิตแบบลับๆ ของตนเอง เบี่ยงเบนจากคำสั่งทางการ
พันธมิตรใหม่นี้เป็นประโยชน์ร่วมกัน วอชิงตันต้องการควบคุมพลังทางการเงินใหม่เพื่อบังคับรัฐบาลต่างประเทศให้เปิดตลาดของตนต่อสินค้าอเมริกันหรือใช้นโยบายที่สนับสนุนอเมริกา ในทางกลับกัน ธนาคารต้องการกลไกในการบังคับชำระหนี้และยินดีต้อนรับอำนาจตำรวจของรัฐบาลในสถานที่ห่างไกล การคุกคามของการแทรกแซงทางทหารเป็นวิธีการที่ยอดเยี่ยมในการเร่งการชำระคืนเงินกู้ เมื่อคูน, โลบพิจารณาเงินกู้ให้สาธารณรัฐโดมินิกัน โดยมีรายได้ศุลกากรเป็นหลักประกัน เจคอบ ชิฟฟ์สอบถามเซอร์เออร์เนสต์ แคสเซล ผู้ร่วมงานในลอนดอนของเขาว่า "หากพวกเขาไม่จ่าย ใครจะเก็บภาษีศุลกากรเหล่านี้" แคสเซลตอบว่า "นาวิกโยธินของคุณและของเรา" 23
ในช่วงปีแรก รัฐบาลแทฟต์ได้เกณฑ์เฮาส์ออฟมอร์แกนในแผนการสร้างรัฐในอารักขาทางการเงินเหนือฮอนดูรัสและในขณะเดียวกันก็ช่วยเหลือผู้ถือพันธบัตรอังกฤษ ในการชำระหนี้ ธนาคารจะซื้อพันธบัตรเก่าของฮอนดูรัส ซึ่งขายในราคาลดอย่างมากในลอนดอน จากนั้นรัฐมนตรีต่างประเทศฟิแลนเดอร์ น็อกซ์จะวางภาระผูกพันของอเมริกาเหนือรายรับศุลกากรของฮอนดูรัส และขายพันธบัตรฮอนดูรัสใหม่ผ่านกลุ่มสมาคมของมอร์แกน แผนการนี้จะได้รับการหนุนหลังด้วยกำลังทหารของอเมริกา แม้วุฒิสมาชิกวิลเลียม อัลเดน สมิธ จะโกรธเคืองที่กระทรวงการต่างประเทศสนับสนุนแผนการของมอร์แกน แต่จริงๆ แล้วธนาคารถูกเกณฑ์โดยรัฐบาล การให้บริการเฉพาะลูกค้าชั้นนำของรัฐบาล เฮาส์ออฟมอร์แกนมีทัศนคติที่ดูถูกต่อประเทศเล็กและล้าหลัง ดังที่แจ็กกล่าวในโทรเลขถึงสำนักงานลอนดอนว่า "การเจรจาดำเนินการเพียงเพราะรัฐบาลสหรัฐฯ กระตือรือร้นให้ฮอนดูรัสได้รับการจัดการ" 24 เขาและแฮร์รี เดวิสันปฏิเสธที่จะดำเนินการต่อไปโดยไม่มีสนธิสัญญาที่ให้หลักประกันที่แข็งแกร่งสำหรับพันธบัตร หลังจากฝูงชนที่โกรธแค้นล้อมอาคารสภาฮอนดูรัส ประท้วงการคุกคามอำนาจอธิปไตยของพวกเขา วุฒิสภาสหรัฐฯ ใช้สิทธิยับยั้งข้อตกลง และปฏิบัติการก็ถูกยกเลิก
ยุคใหม่ปรากฏร่องรอยอย่างชัดเจนที่สุดในจีน เช่นเดียวกับฮอนดูรัส เฮาส์ออฟมอร์แกนไม่มีความกระตือรือร้นมากนักสำหรับปฏิบัติการต่างประเทศเช่นนี้ จีนในช่วงปลายศตวรรษที่ล้าหลังและแผ่ขยาย ขาดกองทัพกลางและการจัดทำงบประมาณสมัยใหม่ fin-de-siècle ได้พิสูจน์ให้เห็นว่าสร้างความหงุดหงิดให้กับนายธนาคารต่างชาติ เจ้าหน้าที่ของจีนเชี่ยวชาญในการเล่นงานกลุ่มเจ้าหนี้นอกหนึ่งกับอีกกลุ่มหนึ่ง (นายธนาคารถูกกล่าวหาว่าใช้กลยุทธ์เดียวกันกับเจ้าหน้าที่จีน) สิ่งนี้ไม่เพียงก่อให้เกิดความขุ่นเคืองในหมู่นายธนาคาร แต่ยังส่งเสริมอคติเด็ดขาดของวอลล์สตรีทที่สนับสนุนศัตรูเก่าแก่ของจีน คือ ญี่ปุ่น
ฝรั่งเศส เยอรมัน และอังกฤษตั้งหลักปักฐานมั่นคงในจีนแล้ว โดยควบคุมเขตอิทธิพลของตนเอง นายธนาคารยุโรปเข้ามามีบทบาทในช่วงปลายศตวรรษที่สิบเก้า เมื่อพ่อค้าจีนในมณฑลต่างๆ ขาดเงินทุนที่จำเป็นในการสร้างทางรถไฟ ในปี 1899 จอห์น เฮย์ รัฐมนตรีต่างประเทศ ได้ประกาศนโยบาย "เปิดประตู" ต่อจีน ซึ่งควรจะรับประกันการเข้าถึงของต่างชาติอย่างไม่จำกัด อย่างไรก็ตาม ภายใต้แทฟต์ นโยบายเปิดประตูถูกเปลี่ยนเป็นข้อเรียกร้องที่ตรงไปตรงมาของสหรัฐฯ ให้รวมอยู่ในจีนบนพื้นฐานที่เท่าเทียมกับมหาอำนาจยุโรป
ในปี 1909 กระทรวงการต่างประเทศกระตุ้นวอลล์สตรีทที่ลังเลให้รับทำธุรกิจจีน กลุ่มสมาคมธนาคารอังกฤษ ฝรั่งเศส และเยอรมันเกือบจะเสร็จสิ้นการเจรจาสำหรับเงินกู้ 25 ล้านดอลลาร์สำหรับทางรถไฟหูกวง ซึ่งวิ่งจากเซี่ยงไฮ้ไปยังกวางตุ้ง ทำให้ชาวยุโรปตกใจที่กระทรวงการต่างประเทศเรียกร้องส่วนแบ่งที่เท่าเทียมสำหรับนายธนาคารสหรัฐฯ ดังที่เฮอร์เบิร์ต ครอลีย์เขียนว่า "นายธนาคารเหล่านี้ส่วนใหญ่เข้าร่วมกลุ่มไม่ใช่เพราะพวกเขาต้องการการลงทุนในจีน แต่เพื่อเอาใจฝ่ายบริหาร" 25
กระทรวงการต่างประเทศวางเฮาส์ออฟมอร์แกนเป็นหัวหน้ากลุ่มนายธนาคารอเมริกัน ซึ่งรวมถึงคูน, โลบ, เนชันแนลซิตี้แบงก์ และเฟิร์สเนชันแนลแบงก์ เพียงไม่กี่ปีก่อนหน้านี้ บริษัทเหล่านี้ทะเลาะกันอย่างรุนแรงในช่วงการปั่นหุ้นนอร์เทิร์นแปซิฟิก บัดนี้วอชิงตันกำลังเชื่อมพวกเขาเข้าด้วยกันเป็นเครื่องมือของเป้าหมายชาติ โดยเชื่อว่าความเป็นหนึ่งเดียวของนายธนาคารจะขยายอิทธิพลของอเมริกาในต่างประเทศ เมื่อ แจ็กโทรเลขหาพ่อของเขาในลอนดอนเกี่ยวกับการจัดการนี้ เพียร์พอนต์ไม่อาจระงับสัญชาตญาณการแข่งขันของเขา "ฉันชอบนะ" เขาตอบกลับ "แต่ เป็นความลับอย่างเคร่งครัดและใช้เพื่อตัวคุณเองเท่านั้น สำคัญที่เจ.พี.เอ็ม. แอนด์ โค ต้องเป็นผู้นำและชื่อของเราต้องถูกกล่าวถึงเป็นอันดับแรก คิดว่าข้อเท็จจริงนี้เป็นที่รับรู้แล้วแต่ต้องไม่ถูกมองข้าม" 26
กลุ่มอเมริกันประชุมกันที่ 23 วอลล์สตรีท โดยมีแฮร์รี เดวิสันเป็นประธาน แต่กระทรวงการต่างประเทศเป็นผู้เชิดเชือกอยู่เบื้องหลัง โดยปกติแล้วเป็นคนมีอำนาจและอารมณ์ดี เดวิสันกลับรู้สึกอึดอัดกับข้อจำกัด เขาสั่งการเท็ดดี เกรนเฟลล์ในลอนดอนว่า "คิดว่าจะฉลาดมากหากคุณจะ casually but firmly ชี้ให้คนที่คุณติดต่อด้วยเข้าใจว่านี่เป็นข้อเสนอของรัฐบาล ไม่ใช่นายธนาคาร" 27 สื่อมวลชนปรบมือให้กับกระสุนนัดล่าสุดในสงครามระหว่างมอร์แกนกับทำเนียบขาว และจินตนาการว่านักสลายทรัสต์ตอนนี้ทำให้นายธนาคารหนีกระเจิงแล้ว ขณะเดียวกัน เดวิสันคร่ำครวญ: "ยังคงถูกชี้นำโดยความต้องการของกระทรวงการต่างประเทศอย่างสิ้นเชิง" 28 สำหรับนายธนาคารที่เคยภูมิใจในความเป็นอิสระที่แข็งกร้าวจากรัฐบาล เสื้อรัดรูปแบบใหม่นี้ยากที่จะทนได้
เท็ดดี เกรนเฟลล์ หุ้นส่วนในเจ.เอส. มอร์แกน แอนด์ คอมปะนี (ซึ่งกำลังจะกลายเป็นมอร์แกน เกรนเฟลล์) เป็นตัวแทนของกลุ่มอเมริกันในการติดต่อกับกลุ่มธนาคารอังกฤษ ฝรั่งเศส และเยอรมันของกลุ่มสมาคมจีน บัดนี้และในอนาคต เขาจะเป็นคนกลางสำคัญระหว่าง 23 วอลล์สตรีทกับรัฐบาลอังกฤษ แม้จะเชื่อมต่อกันภายใน ธนาคารมอร์แกนดำเนินการอย่างอิสระในหลายเรื่อง มันเป็นสถานการณ์ที่ยุ่งยาก เต็มไปด้วยความขัดแย้ง เพราะสำนักงานนิวยอร์กและลอนดอนมักจะอ่อนไหวต่อคำขอจากรัฐบาลของตน ตัวอย่างเช่น ในปี 1908 เจ.เอส. มอร์แกน แอนด์ คอมปะนี ระงับเงินกู้ตุรกีตามคำขอของกระทรวงการต่างประเทศอังกฤษ แล้วอนุมัติในปีถัดมาเมื่อกระแสระบบราชการเปลี่ยนไป ตราบใดที่ผลประโยชน์ของอังกฤษและอเมริกาตรงกัน สถานการณ์นี้ก็ไม่ก่อให้เกิดปัญหา แต่ความขัดแย้งถูกฝังอยู่ที่นี่ ซึ่งภายหลังจะฉีกอาณาจักรมอร์แกนแห่งอังกฤษ-อเมริกันเป็นชิ้นๆ ไม่ว่ามันจะพรางตัวมากเพียงใด เฮาส์ออฟมอร์แกนไม่ใช่ธนาคารข้ามชาติ แต่เป็นธนาคารอเมริกันที่มีหุ้นส่วนในต่างประเทศ หลายครั้ง มันจะเป็นไปไม่ได้ที่จะเอาใจทั้งสหรัฐฯ และอังกฤษ
ตั้งแต่ปี 1909 ถึง 1913 กลุ่มอเมริกันทำหน้าที่เป็นช่องทางสำหรับการติดต่อทั้งหมดของมอร์แกนกับจีน ตัวแทนในจีนคือสายลับที่โดดเด่นและกล้าหาญที่สุดในประวัติศาสตร์มอร์แกน—วิลลาร์ด ดิกเกอร์แมน สเตรท ชีวิตของสเตรทอ่านได้ราวกับนวนิยายสายลับ เพิ่งจบจากคอร์เนลล์ เขาทำงานให้กับกรมศุลกากรทางทะเลแห่งจักรวรรดิในปักกิ่งและเรียนภาษาจีนกลาง ในปี 1904 เขาไปญี่ปุ่นเพื่อรายงานข่าวสงครามรัสเซีย-ญี่ปุ่นให้สำนักข่าวรอยเตอร์และแอสโซซิเอเต็ดเพรส เพื่อนคนหนึ่งในปีนั้นบรรยาย เขาว่า "สูง เพรียว มีผมสีน้ำตาลแดง มีความจริงใจและมีเสน่ห์ในการวางตัวที่ผิดปกติ" 29 ขณะรายงานข่าวจากกรุงโซล เกาหลี เขาได้พบกับเอ็ดเวิร์ด เอช. แฮร์ริแมนในงานเลี้ยงอาหารค่ำ ประสบการณ์ที่เปลี่ยนชีวิตของเขา แฮร์ริแมนในขณะนั้นควบคุมยูเนียนแปซิฟิคเรลโรดและสายการเดินเรือแปซิฟิกเมล ซึ่งเขามองว่าเป็นสองขาแรกของระบบการขนส่งรอบโลก เขาเกณฑ์สเตรทผู้กระตือรือร้นให้ชนะเส้นทางเชื่อมต่อรถไฟจีนที่สำคัญ จากนั้นในปี 1906 เท็ดดี รูสเวลต์เชิญสเตรทไปทำเนียบขาว โดยบอกว่าเขากำลังรับสมัครคนหนุ่มฉลาดจากไอวีลีกให้เข้าร่วมการต่างประเทศและหาเลี้ยงธุรกิจให้บริษัทอเมริกันในต่างประเทศ เพื่อช่วยกิจการของแฮร์ริแมน รูสเวลต์มอบหมายให้สเตรท—ซึ่งตอนนั้นอายุเพียงยี่สิบกว่าๆ—เป็นกงสุลใหญ่สหรัฐฯ ในมุกเดน ศูนย์กลางรถไฟที่คึกคักในแมนจูเรีย เขาจะเป็นตัวแทนกระทรวงการต่างประเทศเพียงคนเดียวทางตอนเหนือของกำแพงเมืองจีน
ในสมัยนั้น แมนจูเรียถูกบรรยายอย่างมีสีสันว่าเป็นสังเวียนแห่งเอเชีย สถานที่ที่ผลประโยชน์จักรวรรดินิยมของรัสเซียและญี่ปุ่นปะทะกัน และมหาอำนาจยุโรปแข่งขันกันเพื่ออิทธิพล ไม่มีใครชื่นชอบทางแยกโรแมนติกนี้มากไปกว่าวิลลาร์ด สเตรท เขาเป็นการผสมผสานที่แปลกประหลาดของจักรวรรดินิยมตรงไปตรงมาและนักอุดมคติหนุ่ม โดยมองว่านายธนาคารอเมริกันเป็นเกราะป้องกันการรุกล้ำของญี่ปุ่นและรัสเซียในแมนจูเรีย โดยคลุมการทูตดอลลาร์ด้วยเสื้อคลุมแห่งความเห็นแก่ผู้อื่น เขาคิดว่าความเป็นหนึ่งเดียวในหมู่นายธนาคารต่างชาติจะป้องกันไม่ให้ประเทศใดประเทศหนึ่งเอาเปรียบจีน ข้อโต้แย้งนี้ในที่สุดจะถูกเปิดโปงว่าเป็นภาพลวงตาที่เห็นแก่ตัวของอเมริกา แต่สเตรทยังหนุ่มและกระตือรือร้น และโน้มน้าวตัวเองได้ง่ายว่าตนมีพันธกิจแห่งการกอบกู้
เป็นคนสนิทของขุนนางในราชสำนักแมนจู เขามีความรู้สึกเชิงกวี วาดภาพสีน้ำของพ่อค้าแม่ค้าริมถนนที่ไว้เปีย และวาดภาพประกอบหนังสือเกี่ยวกับจีน เขาร้องเพลงสไตล์คิปลิงขณะดีดกีตาร์ และรักแนวคิดของการพิชิตจักรวรรดิ จดหมายของเขาปรุงแต่งด้วยภาพพจน์ที่สดใสและแปลกใหม่ โดยบรรยายจีนว่าเป็น "ศูนย์กลางพายุของการเมืองโลก" สถานที่ "ที่ทุกคนไม่มากก็น้อยสอดแนมซึ่งกันและกัน" 30 ในปี 1909 เขาได้พบกับโดโรธี วิทนีย์ ทายาทสาวที่รวยที่สุดคนหนึ่งของอเมริกา และพวกเขาหมั้นกันสองปีต่อมา เธอเป็นลูกสาวกำพร้าของวิลเลียม ซี. วิทนีย์ อดีตรัฐมนตรีทหารเรือที่สร้างโชคลาภจากยาสูบ รถราง รถยนต์ และการเก็งกำไรในตลาดหุ้น และเธอได้รับมรดก 7 ล้านดอลลาร์ เพิ่งดำรงตำแหน่งประธานของจูเนียร์ลีกในนิวยอร์ก เธอกำลังท่องเที่ยวจีนเมื่อพบสเตรท เธอมีอารมณ์โรแมนติกแบบป่าดอนที่เข้ากับเขา ในปักกิ่ง เธอเล่า พวกเขา "เดินไปตามกำแพงเมืองในเวลาพระอาทิตย์ตกและมองแสงนวลของเนินเขาสีม่วงในระยะไกล" 31 โดโรธีและวิลลาร์ด สเตรทจะผ่านพ้นความปั่นป่วนของจีนที่กำลังปฏิวัติ ด้วยความไม่สะทกสะท้านราวกับคู่รักในภาพยนตร์ตลกของฮอลลีวูด
ในปี 1909 สเตรทได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนของกลุ่มนายธนาคารอเมริกัน เขามีอุดมคติแบบหนุ่มพอที่จะรู้สึกไม่สบายใจกับสิ่งที่เห็นในกลุ่มมากมาย ในช่วงฤดูร้อนปี 1910 เขาทำงานที่ 23 วอลล์สตรีท—เขาคิดว่าที่อยู่นี้เป็นลางดี เพราะเลขที่ถนนตรงกับวันเกิดของโดโรธี—และตกใจกับวิธีที่เฮาส์ออฟมอร์แกนวางอำนาจเหนือกระทรวงการต่างประเทศ เดวิสันอาจจะอึดอัดกับการควบคุมของรัฐบาล แต่สเตรทมองสิ่งต่างๆ ต่างออกไปมาก เมื่อเพียร์พอนต์สั่งเดวิสันว่า "คุณควรทำให้ชัดเจนว่าเมื่อเราต้องการคุยกับรัฐบาลสหรัฐฯ เราต้องการ[รัฐมนตรีต่างประเทศ] ไม่ใช่[ผู้ช่วยรัฐมนตรี]" 32 สเตรทกล่าวเหน็บแนมว่า "ไม่ยากที่จะเห็นว่าอำนาจที่แท้จริงอยู่ในประเทศนี้อยู่ที่ไหน" 33 เพียร์พอนต์อาจมีอำนาจมากขนาดนั้นเพราะรัฐมนตรีต่างประเทศคือฟิแลนเดอร์ ซี. น็อกซ์ ซึ่งในฐานะอัยการสูงสุดภายใต้รูสเวลต์เคยยื่นฟ้องบริษัทนอร์เทิร์นซิเคียวริทีส์ น็อกซ์มาที่ 23 วอลล์อย่างนอบน้อมเมื่อใดก็ตามที่เขาต้องการพูดคุยกับกลุ่มอเมริกัน
ในปี 1910 กิจการจีนขยายเกินกว่าเงินกู้รถไฟ รวมถึงเงินกู้มหาศาล 50 ล้านดอลลาร์ให้จีนเพื่อการปฏิรูปสกุลเงิน วิลลาร์ดพูดถึงเงินกู้ใหม่กับโดโรธีอย่างปลาบปลื้มว่า "มันคือประวัติศาสตร์... และเป็นประวัติศาสตร์ใหญ่ด้วย—เกมเพื่ออาณาจักร" 34 จีนคัดค้านข้อกำหนดที่ให้มีที่ปรึกษาชาวตะวันตกเป็นผู้ดูแลการเงินของจีนคนใหม่ เพื่อประนีประนอม ชาวดัตช์คนหนึ่งถูกสอดแทรกเข้าไปในตำแหน่งอย่างไม่เป็นการเปิดเผย ในปี 1911 สเตรทและตัวแทนจากอังกฤษ ฝรั่งเศส และเยอรมนีลงนามในเงินกู้กับเจ้าหน้าที่จีน วิลลาร์ดเขียนถึงโดโรธีอย่างตื่นเต้นว่า "เราจัดการมันได้เพื่อที่เราจะเกือบจะกำหนดเงื่อนไขของการปฏิรูปสกุลเงินจีนได้ เมื่อคุณคิดถึงการได้ถือแส้ในการวางรากฐานทางการเงินที่มั่นคงอย่างแท้จริงเป็นครั้งแรกให้แก่ประเทศที่มีประชากร 400 ล้านคน มันเป็นเรื่องใหญ่ทีเดียว" 35
เงินกู้ดังกล่าวสร้างชื่อเสียงไปทั่วโลกและทำให้สเตรทกลายเป็นฮีโร่ในทันที นอกเหนือจากความสัมพันธ์อันทรงเกียรติของเขากับเฮาส์ออฟมอร์แกนแล้ว เงินกู้จีนยังช่วยให้ครอบครัวของโดโรธียอมรับการที่เธอแต่งงานต่ำกว่าสถานะทางสังคมของเธอ เท็ดดี รูสเวลต์เข้ามาไกล่เกลี่ยเพื่อสนับสนุนวิลลาร์ด โดโรธีอยู่ในกลุ่มผู้เล่นโปโลของโลคัสต์แวลลีย์และเวสต์เบอรี สองชุมชนในลองไอส์แลนด์ที่เต็มไปด้วยหุ้นส่วนของมอร์แกน โรเบิร์ต เบคอนและภรรยาของเขาแทบจะเป็นพ่อแม่บุญธรรมหลังจากพ่อแม่ของเธอเสียชีวิต และเธอรู้จักเพียร์พอนต์เช่นกัน "ท่านเจ.พี. ที่รัก ท่านเป็นคนน่ารักมากภายใต้ความเข้มงวด" เธอเขียนถึงวิลลาร์ด 36 จริงๆ แล้ว สเตรทอาจยึดติดกับตำแหน่งที่มอร์แกนนานกว่าที่เขาต้องการเพราะประโยชน์ทางสังคมของมัน
ความหวังที่ไร้เดียงสาของสเตรทเกี่ยวกับเงินกู้จีนนั้นไม่นานก็ถูกทำลายโดยความเป็นจริงทางภูมิรัฐศาสตร์ เขาและนายธนาคารได้ผูกชะตากับราชวงศ์แมนจูที่ทุจริต ซึ่งไม่รับรู้ถึงความวุ่นวายนอกกำแพงพระราชวัง สเตรทเองเริ่มผิดหวังกับ "ความเห็นแก่ตัว อคติที่แคบและดื้อรั้น" ของเจ้าหน้าที่จีน แต่เขาต้องการให้ราชวงศ์แมนจูดำรงอยู่ต่อไปเพื่อกู้เงิน เขาหมกมุ่นอยู่กับประเด็นผิด เขากังวลเกี่ยวกับองค์ประกอบของกลุ่มสมาคมธนาคารและมองข้ามความรังเกียจของประชาชนที่มีต่อ นายธนาคารต่างชาติทุกคน ในการประชุมที่ปารีสเกี่ยวกับการเงินของจีนในปี 1912 ญี่ปุ่นและรัสเซียเรียกร้อง—และได้รับ—การรวมอยู่ในกลุ่มสมาคมจีน นี่คือฝันร้ายของสเตรท: ตอนนี้กลุ่มรวมศัตรูดั้งเดิมของจีนแล้ว นายธนาคาร เขาเห็นแล้ว ไม่อาจดำเนินการในสุญญากาศได้ แต่กลับพัวพันกับพลังทางการเมืองที่ใหญ่กว่า อย่างหดหู่ เขามองเห็น "วันที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่การเงินของจีนจะถูกบริหารเหมือนอียิปต์—โดยคณะกรรมการระหว่างประเทศ ความฝันอีกอย่างที่แตกสลาย!" 37
ในปี 1911 การปฏิวัติชาตินิยมในจีน ซึ่งถูกกระตุ้นส่วนหนึ่งจากความขุ่นเคืองต่อนายธนาคารต่างชาติ ได้โค่นล้มราชวงศ์แมนจูและประกาศสถาปนาสาธารณรัฐ โดโรธี สเตรทผู้เป็นเสรีนิยมและนักเคลื่อนไหว เห็นใจนักปฏิวัติ ในเดือนมกราคม 1912 ซุน ยัตเซ็น กลายเป็นประธานาธิบดีชั่วคราว นำขบวนการที่ต้องการรวมจีนเป็นหนึ่งและหยุดการแทรกแซงจากต่างชาติ วิลลาร์ดและโดโรธีได้เห็นการอพยพอย่างตื่นตระหนกของขุนนางแมนจูจากปักกิ่งที่ปลิวไสวไปด้วยธงปฏิวัติ วิลลาร์ดนอนหลับโดยมีปืนลูกโม่ที่บรรจุกระสุนวางอยู่ข้างตัว โดโรธีผู้มีจินตนาการกลับรู้สึกตื่นเต้นกับอันตราย โดยเขียนว่า "มันคงจะน่าตื่นเต้นทีเดียวหากถูกโจมตีโดยฝูงชนที่บ้าคลั่งในตอนกลางคืน" 38
เย็นวันหนึ่งขณะที่ครอบครัวสเตรทกำลังเตรียมตัวไปรับประทานอาหารค่ำกับเพื่อนบ้านชาวอังกฤษ เสียงปืนก็ดังขึ้นใกล้ๆ ดังที่วิลลาร์ดเล่าว่า "เสียงปืนเปรี้ยงปร้างดังต่อเนื่องและแนวหลังคาของเราปรากฏชัดเจนตัดกับแสงเพลิงกองแรก ฉันบอกโดโรธีว่าดูเหมือนจะมีเรื่อง เธอไม่สะทกสะท้านเลย แต่ยังคงแต่งตัวเพื่อไปทานอาหารค่ำ ใจเย็นอย่างที่คุณต้องการ และคัดค้านอย่างแข็งขันเมื่อฉันแนะนำให้เธอเปลี่ยนเป็นชุดออกนอกบ้าน เพื่อที่ถ้าจำเป็น เราจะหนีไปยังสถานกงสุลได้" 39 ในช่วงที่การสู้รบสงบลง พวกเขาไปบ้านเพื่อนบ้านเพื่อทานอาหารค่ำ แต่แล้วทหารก็เริ่มทุบและปล้นร้านค้าใกล้ๆ หลังจากเก็บข้าวของของสาวใช้และเสื้อผ้าที่เหมาะสม พวกเขาหนีไปยังสถานกงสุลเพื่อความปลอดภัย แต่ถูกผู้ก่อจลาจลต้อนจนมุมในซอยตัน ในที่สุดพวกเขาก็ได้รับการช่วยเหลือโดยกองกำลังนาวิกโยธินอเมริกัน กระโดดขึ้นรถลาก กระเป๋าเดินทางผูกไว้ด้านหลัง โดโรธีและวิลลาร์ดสามารถฝ่าฝูงชนที่ปล้นสะดมไปยังสถานกงสุลได้ 40
การบุกจีนของมอร์แกนครั้งนี้สิ้นสุดลงเมื่อวูดโรว์ วิลสันได้รับเลือกตั้ง และการแต่งตั้งวิลเลียม เจนนิงส์ ไบรอัน bete noire ของมอร์แกน ขึ้นเป็นรัฐมนตรีต่างประเทศ ในวันที่ 10 มีนาคม 1913 แฮร์รี เดวิสันและวิลลาร์ด สเตรทเยี่ยมรัฐมนตรีต่างประเทศคนใหม่ในวอชิงตัน (ต่างจากน็อกซ์ ไบรอันไม่มีวันยอมลำบากเดินทางมาที่ 23 วอลล์สตรีท) ไบรอันถามพวกเขาตรงๆ ว่ากลุ่มคาดหวังอะไรจากวอชิงตันหากจีนผิดนัดชำระหนี้ เดวิสันพูดตรงไปตรงมาและกล่าวว่ารัฐบาลอาจ "ถูกเรียกร้องให้ใช้กำลังทั้งทางบกและทางทะเลเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของผู้ให้กู้" 41 ทั้งไบรอันและวิลสันไม่เห็นใจการแทรกแซงต่างประเทศเช่นนั้น หนึ่งสัปดาห์ต่อมา วิลสันประณามเงินกู้ดังกล่าวว่า "เป็นที่น่ารังเกียจต่อหลักการที่รัฐบาลของประชาชนของเรายึดถือ" 42 รัฐบาลกำลังถอนการสนับสนุนอย่างชัดเจน
วันต่อมา กลุ่มนายธนาคารอเมริกันก็ถูกยุบอย่างมีประสิทธิผล ในฐานะสิ่งมีชีวิตของวอชิงตัน มันไม่สามารถอยู่รอดได้หากปราศจากพรจากวอชิงตัน นายธนาคารส่วนใหญ่โล่งใจ เพราะพวกเขาเริ่มสงสัยในความตั้งใจจ่ายคืนเงินกู้ของจีน การสิ้นสุดของธุรกิจจีนไม่ใช่เรื่องที่น่าเสียใจในเฮาส์ออฟมอร์แกนเช่นกัน ดังที่เท็ดดี เกรนเฟลล์ ผู้ซึ่งเคยหมกมุ่นอยู่กับมัน เขียนถึงแจ็กว่า "ฉันคิดว่าพวกเราทุกคนจะมี 'จีน' เขียนอยู่บนหัวใจเมื่อเราตาย ตามด้วยคำสบประมาทหลายคำ" 43 แต่ประสบการณ์นี้ได้เชื่อมช่องว่างระหว่างธนาคารใหญ่ในวอลล์สตรีทและทำให้พวกเขาคุ้นเคยกับการทำงานร่วมกันในต่างประเทศ มอร์แกน, เนชันแนลซิตี้ และเฟิร์สเนชันแนลบรรลุความเข้าใจสำหรับการมีส่วนร่วมร่วมกันในการให้กู้ยืมละตินทั้งหมด ข้อตกลงบิ๊กทรีนี้จะขยายอำนาจของมอร์แกนอย่างมหาศาล (คูน, โลบ มักเป็นสมาชิกลำดับที่สี่ในสมาคมของพวกเขา) ที่ประชดคือ ธนาคารเดียวกันนี้ในไม่ช้าจะถูกนำตัวไปต่อหน้าคณะกรรมการพูโจในฐานะทรัสต์เงินที่น่าสะอิดสะเอียน สิ่งที่สาธารณชนจะไม่รู้คือทรัสต์เงินถูกหลอมขึ้นส่วนหนึ่งโดยวอชิงตันเองในการแสวงหาอิทธิพลต่างประเทศ
ยุคใหม่ของความร่วมมือระหว่างนายธนาคารและรัฐบาลทำให้แม้แต่แจ็ก มอร์แกนที่ต่อต้านรัฐบาลอย่างรุนแรงก็อ่อนลง หลังจากโต้เถียงกับวอชิงตันเกี่ยวกับเงินกู้ฮอนดูรัสในปี 1912 เขาส่งโทรเลขถึงเกรนเฟลล์ว่า "คุณคงเข้าใจว่าเราไม่อยากกล่าวหาเสียงดังเกินไปต่อรัฐบาลของเราเอง ในมุมมองของความสัมพันธ์ที่จำเป็นกับพวกเขาในเรื่องต่างประเทศอื่นๆ" 44 แม้ไม่ได้เกลียดชังต่อรัฐบาลทางอุดมการณ์น้อยไปกว่าพ่อของเขา แจ็กก็เห็นความจำเป็นที่จะต้องลดความโกรธในที่สาธารณะ ยุคของปัจเจกชนนิยมที่หยาบกระด้างตายไปแล้ว
วิลลาร์ด สเตรทกลับมาทำงานที่ 23 วอลล์ แต่ไม่เคยเข้ากับบรรยากาศสำนักงานทั่วไป ในปี 1912 เขาและโดโรธีสนับสนุนเพื่อนของพวกเขาจากออยสเตอร์เบย์ เท็ดดี รูสเวลต์—ซึ่งคงถูกมองว่ามีแนวโน้มบ่อนทำลายในหมู่หุ้นส่วนของมอร์แกน พวกเขายังอ่านข้อความโจมตีของหลุยส์ แบรนดีส์ต่อการจัดการของมอร์แกนเกี่ยวกับนิวเฮเวนเรลโรดอย่างลับๆ ในปี 1914 พวกเขาเป็นเทวดาการเงินให้กับนิตยสารการเมืองรายสัปดาห์ฉบับใหม่ The New Republic ซึ่งในตอนแรกมีแนวโน้มเอียงไปทางรูสเวลต์อย่างมาก แฮร์รี เดวิสันและหุ้นส่วนอื่นๆ ปฏิเสธโอกาสที่จะมีส่วนร่วม และมีเพียงโทมัส ลามอนต์ที่เข้าร่วมกับพวกเขา กระสับกระส่ายและชอบผจญภัย วิลลาร์ดพบว่ามันยากที่จะยอมจำนนต่อวินัยของนายธนาคาร และไม่พอใจที่ไม่ได้รับการแต่งตั้งเป็นหุ้นส่วนของมอร์แกน เขามักจะสร้างแผนการใหม่ๆ เสมอ เช่น การก่อตั้ง India House บนฮันโอเวอร์สแควร์ในนิวยอร์ก ซึ่งเป็นคลับที่อุทิศให้กับการค้าต่างประเทศ ซึ่งเขาตกแต่งด้วยเรือจำลองและของเก่า ในที่สุด แม้แต่จักรวาลอันกว้างใหญ่ของเจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมปะนี ก็คับแคบเกินไปสำหรับจิตวิญญาณที่ใหญ่และกล้าเสี่ยงของวิลลาร์ด สเตรท เขาจะอยู่ที่ธนาคารได้อีกเพียงสองปีเท่านั้น