บทที่สิบเอ็ด
การระเบิด (EXPLOSION)
สหรัฐอเมริกาก้าวพ้นจากสงครามโลกครั้งที่หนึ่งด้วยอุตสาหกรรมที่รุ่งเรืองและมียอดเกินดุลการค้าเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่พื้นที่ส่วนใหญ่ในยุโรปตกอยู่ในสภาพพังทลาย และต้องการเงินกู้เพื่อการฟื้นฟูอย่างเร่งด่วน บรรดารัฐอธิปไตย รัฐบาลท้องถิ่น และองค์กรธุรกิจต่างพากันหลั่งไหลมาที่วอลล์สตรีท เหมือนที่พวกเขาเคยประจบประแจงเหล่านายธนาคารผู้มั่งคั่งในลอนดอน เนื่องจากค่าเงินปอนด์ที่อ่อนแอหลังสงคราม กระทรวงการคลังอังกฤษจึงต้องสั่งระงับการให้กู้เงินต่างประเทศในย่านการเงินลอนดอนอย่างไม่เป็นทางการ ซึ่งเป็นการเปิดทางให้แก่กลุ่มลูกค้าดั้งเดิมของอังกฤษ ลอนดอนได้สูญเสียบทบาททางประวัติศาสตร์ในการจัดหาเงินทุนเพื่อการค้าโลกไปแล้ว ท่ามกลางความรุ่งโรจน์หลังสงคราม ตระกูลมอร์แกนเป็นธนาคารเอกชนที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโลก สามารถเลือกเฟ้นลูกค้าที่มีความน่าเชื่อถือทางเครดิตสูงสุด และเป็นเพียงธนาคารเดียวที่สามารถจัดการเงินกู้ขนาดใหญ่ของรัฐได้มากมาย การรับรองจากมอร์แกนเปรียบเสมือนตราประทับที่รับประกันว่าการออกพันธบัตรจะได้รับการตอบรับอย่างอบอุ่น ในช่วงเวลาที่การออกหลักทรัพย์ต่างประเทศยังคงเป็นเรื่องใหม่และไม่คุ้นเคยสำหรับนักลงทุนชาวอเมริกัน ตระกูลมอร์แกนได้ทำหน้าที่เป็นกระบอกเสียงอย่างเป็นทางการของตลาดทุนอเมริกันในการสื่อสารกับรัฐบาลต่างประเทศ อิทธิพลของธนาคารไม่ได้มาจากเรื่องเงินเพียงอย่างเดียว แต่มาจากสิ่งที่ไม่เป็นตัวตน—ทั้งชื่อเสียง เส้นสายทางการเมือง และพันธมิตรทางการธนาคาร เมื่อธนาคารของชาวยิวอ่อนแอลง แกนกลางของกลุ่มแยงกี้อันประกอบด้วย เจ.พี. มอร์แกน-National City Bank-First National Bank จึงได้ถือครองกุญแจสำคัญของอาณาจักรนี้ สำหรับรัฐมนตรีคลังที่กระหายเงินกู้คนใดก็ตาม นี่คือกลไกที่น่าเกรงขามเกินกว่าจะท้าทายได้
ในเดือนตุลาคม 1919 บารอน เอมิล ดู มาไรส์ (Baron Emile du Marais) สมาชิกของคณะผู้แทนทางการเงินของฝรั่งเศส ได้รายงานเกี่ยวกับอำนาจของมอร์แกนต่อประธานาธิบดีฝรั่งเศส แรมง ปวงกาเร (Raymond Poincare) ว่า: "ผมมีความรู้สึกว่ามอร์แกนได้รวบรวมกลุ่มคนในที่นี้ซึ่งรวมเอาองค์ประกอบที่จำเป็นทั้งหมดสำหรับการออกหลักทรัพย์ และคนเราไม่สามารถจัดการอะไรได้เลยหากปราศจากการสนับสนุนของพวกเขา มันเป็นข้อเท็จจริงที่เราไม่สามารถทำอะไรกับมันได้เลย ในสภาวะเช่นนี้ ความฉลาดดูเหมือนจะบอกให้เรายอมรับสิ่งที่เกิดขึ้นแล้ว (fait accompli) และพยายามทำให้มอร์แกนมีความรู้สึกว่าเรามีความมั่นใจในตัวพวกเขาอย่างเต็มที่" การวิเคราะห์นี้ทำให้นึกถึงความคร่ำครวญแบบยอมจำนนต่อโชคชะตาของแอสควิธในช่วงสงครามที่ว่าอังกฤษนั้นหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะต้องพึ่งพาธนาคาร ไม่มีใครที่รู้สึกฮึกเหิมกับอำนาจทางการเงินใหม่นี้มากไปกว่าประธานาธิบดีวิลสัน ผู้ซึ่งกระตือรือร้นที่จะสนับสนุนความฝันแบบเสรีนิยมด้วยเงินจากวอลล์สตรีท นี่คือ วูดโรว์ วิลสัน คนเดียวกับที่เคยแสดงความเห็นถากถางเกี่ยวกับมันนี ทรัสต์ และปฏิเสธข้อเสนอแผนกส่งออกของแจ็ค ในเดือนธันวาคม 1918 เขาออกเดินทางสู่ยุโรปและได้รับการต้อนรับอย่างล้นหลาม เขาเป็นบุรุษแห่งช่วงเวลาสำคัญ และมีการคิดกันว่าเขาจะสามารถเป็นคนกลางท่ามกลางมหาอำนาจยุโรปในขณะที่กำลังฟื้นฟูเบลเยียมและฝรั่งเศสตอนเหนือ ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญนี้ บทบาทของนายธนาคารได้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างสิ้นเชิง ในสมัยของเพียร์พอนต์ บรรดาผู้นำทางการเงินมีความเกลียดชังต่อรัฐบาลอย่างเปิดเผย แต่หลังสงครามโลกครั้งที่ 1 การทูตทางการเงินได้ขยับเข้าสู่พื้นที่สีเทาระหว่างธุรกิจและการเมือง โดยนายธนาคารมักจะทำหน้าที่เป็นประหนึ่งเอกอัครราชทูตของรัฐบาลตนเอง การมาถึงของยุคการทูตนั้นปรากฏชัดเจนที่สุดที่ตระกูลมอร์แกน ซึ่งจะวิวัฒนาการไปสู่การเป็น "รัฐบาลเงา" และก้าวเดินไปในทิศทางเดียวกับนโยบายอย่างเป็นทางการ จะมีบางช่วงเวลาที่ธนาคารทำตัวเป็นเหมือนกระทรวงที่ดื้อรั้น ดำเนินการตามวาระลับของตนเอง แต่โดยส่วนใหญ่แล้วธนาคารจะปฏิบัติตามวอชิงตันอย่างซื่อสัตย์ ดังที่แจ็คได้กล่าวไว้ในภายหลังว่า "เรามีความระมัดระวังอย่างยิ่งในความสัมพันธ์กับรัฐบาลของเราเสมอ"
ในช่วงเวลานี้ ทอม ลามอนต์ เริ่มมีความสนใจอย่างแรงกล้าในกิจการต่างประเทศ ในปี 1917 เขาได้ร่วมเดินทางไปกับพันเอก เฮาส์ (Colonel House) สู่ยุโรปเพื่อศึกษาสถานการณ์ที่นั่น จากนั้น คาร์เตอร์ กลาส (Carter Glass) รัฐมนตรีคลัง ได้แต่งตั้งเขาเป็นที่ปรึกษาทางการเงินของคณะผู้แทนสหรัฐฯ ในการประชุมสันติภาพที่ปารีส ลามอนต์รู้สึกตกใจกับการไปเยือนแฟลนเดอร์ส (Flanders) ในช่วงสงคราม และจดจำสมรภูมิที่นั่นได้ว่าเป็นประหนึ่ง "นรกของดันเต้" (Dantesque inferno) ที่มีเปลวเพลิงปะทุออกมาจากปืนใหญ่ที่พ่นควัน ประสบการณ์นี้ทำให้เขากลายเป็นผู้สนับสนุนองค์กรสันติภาพโลกอย่างเหนียวแน่น เขาพัฒนาความศรัทธาอย่างแรงกล้าในนิมิตของวิลสันเรื่ององค์การสันติบาตชาติ (League of Nations) และได้อัดฉีดเงินจำนวนมหาศาลให้กับองค์กรต่าง ๆ ที่สนับสนุนการเข้าร่วมสันติบาตชาติของอเมริกา ความเชื่อทางการเมืองของลามอนต์สอดคล้องกับความต้องการทางการเงินของธนาคารมอร์แกน เพราะในขณะที่ธนาคารขยายการให้กู้ยืมแก่ต่างประเทศ มันก็ต้องการรัฐบาลที่มีเสถียรภาพ ความมั่นคงระดับโลก และการค้าเสรี ช่วงปลายทศวรรษ 1910 จึงเป็นยุคทองของอุดมคติของมอร์แกน ในช่วงปีเหล่านั้น ดไวต์ มอร์โรว์ ได้เขียนบทศึกษาสั้น ๆ ในหัวข้อ The Society of Free States ซึ่งตรวจสอบวิธีที่ชาติต่าง ๆ เจรจาข้อขัดแย้งในอดีต แอนน์ ลูกสาวของเขาเล่าในภายหลังว่า "บทสนทนาที่ฉันได้ยินรอบโต๊ะอาหารของครอบครัวในช่วงที่ฉันยังเรียนอยู่นั้นเต็มไปด้วยความกระตือรือร้นต่อหลักการสิบสี่ประการ (Fourteen Points) ของวูดโรว์ วิลสัน: 'สิทธิในการกำหนดใจตนเอง' ของชาติต่าง ๆ และ 'ระเบียบใหม่ของสันติภาพโลก'" สิ่งที่เกินความคาดหมายคือ ลามอนต์ผู้มีท่าทีสบาย ๆ กลับทำให้วิลสันประทับใจในปารีส วิลสันบอกกับเขาว่า "ผมชื่นชมในจุดยืนที่เปี่ยมด้วยเสรีนิยมและจิตวิญญาณเพื่อสาธารณะที่คุณแสดงออกในการปรึกษาหารือทั้งหมดของเรามากขึ้นเรื่อย ๆ" จอร์จ วิทนีย์ หุ้นส่วนใหม่ของมอร์แกน กล่าวว่าวิลสันดูเหมือนจะไว้วางใจในการตัดสินใจทางการเงินของลามอนต์มากกว่าใครคนอื่น แท้จริงแล้ว คนของมอร์แกนปรากฏตัวอยู่ทุกหนทุกแห่งในการประชุมสันติภาพที่ปารีสในปี 1919 จน แบร์นาร์ด บารุค ถึงกับบ่นว่า เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี กำลังเป็นผู้ดำเนินการประชุมเสียเอง สิ่งที่ควรเน้นย้ำคือ ประธานาธิบดีพรรคเดโมแครตสายก้าวหน้านี่เองที่เป็นคนแรกที่ระดมอำนาจใหม่ของวอลล์สตรีทมาใช้เพื่อจุดประสงค์ทางการเมือง (แม้ว่าการหาประโยชน์เช่นนี้จะชัดเจนยิ่งขึ้นภายใต้ผู้สืบทอดตำแหน่งพรรครีพับลิกันของวิลสันก็ตาม) ทศวรรษแห่งการโจมตีมันนี ทรัสต์ ดูเหมือนจะละลายหายไปกลายเป็นการโอบกอดกันอย่างชื่นมื่น
เมื่อคณะกรรมาธิการค่าปฏิกรรมสงครามกำหนดภาระหนี้ไว้ที่ 3.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ขนาดมหาศาลของมันทำให้ เบน สตรอง ตกตะลึง ซึ่งเขาคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า—อย่างแม่นยำ—ว่าค่าเงินมาร์กของเยอรมันจะอ่อนค่าลงและเกิดภาวะเงินเฟ้อตามมา อย่างไรก็ตาม ลามอนต์ไม่เคยละทิ้งความเชื่อที่ว่าภาระค่าปฏิกรรมสงครามนั้นอยู่ในระดับที่ทนได้ และการที่ จอห์น เมย์นาร์ด เคนส์ (John Maynard Keynes) ในบทความโต้แย้งที่มีชื่อเสียงเรื่อง The Economic Consequences of the Peace ได้ทำให้ชาวเยอรมันมีความรู้สึกว่าพวกเขาถูกลงโทษ ซึ่งนั่นมีแต่จะยิ่งส่งเสริมความขุ่นเคืองและทำให้ความตั้งใจที่จะชำระหนี้ของพวกเขาอ่อนแอลง เขาคิดว่านี่คือสิ่งที่เปิดทางให้แก่การก้าวขึ้นสู่อำนาจของฮิตเลอร์ ลามอนต์จัดอยู่ในกลุ่มทางความคิดที่มองว่าเยอรมนีกำลังบงการความเห็นของโลกเพื่อให้ได้รับข้อเสนอทางการเงินหลังสงครามที่ดีเกินกว่าที่พวกเขาสมควรได้รับ ตลอดจนจบสงครามโลกครั้งที่ 2 เขายังคงยึดมั่นในความเชื่อที่ว่าสนธิสัญญาแวร์ซายนั้น "มีความยุติธรรมต่อเยอรมนีมากเกินไป และมีความยุติธรรมต่อฝ่ายสัมพันธมิตรน้อยเกินไป" ไม่ว่าความจริงของการถกเถียงทางประวัติศาสตร์ที่ซับซ้อนนี้จะเป็นอย่างไร ลามอนต์ก็ได้พิสูจน์แล้วว่าเขามีสายตาที่ยาวไกลในการคาดการณ์ว่าการสนับสนุนของอเมริกาต่อสันติบาตชาตินั้นจะค่อนข้างเย็นชา เมื่อสัมผัสได้ถึงกระแสนิยมการโดดเดี่ยวตัวเองที่เพิ่มขึ้นในประเทศ เขาจึงขอให้ ดไวต์ มอร์โรว์ รายงานจากนิวยอร์กเกี่ยวกับทัศนคติที่มีต่อสันติบาตชาติ เมื่อเขาส่งต่อการประเมินในเชิงลบของมอร์โรว์ วิลสันกลับดูแคลนหรือดูเหมือนจะงุนงงกับความลังเลของชาวอเมริกัน ลามอนต์ได้ส่งบันทึกจำนวนมากให้วิลสันเพื่อสนับสนุนการปรับเปลี่ยนยุทธวิธีในสนธิสัญญา การปรึกษาหารือกับคู่ปรับพรรครีพับลิกันให้มากขึ้น และแม้กระทั่งความพยายามในการล็อบบี้ในวอชิงตันเพื่อระบุตำแหน่งของวุฒิสมาชิกที่คัดค้านและสร้างแรงสนับสนุนจากทั้งสองพรรค ด้วยความเป็นคนที่ใส่ใจในสไตล์เสมอ ลามอนต์แนะนำให้สอดแทรกอารมณ์ขันในสุนทรพจน์ของวิลสันให้มากขึ้น และแนะนำให้ใช้ "ภาษาที่เรียบง่ายเกือบเหมือนภาษาเด็ก" ในการอธิบายกติกาของสันติบาตชาติ วิลสันโต้ตอบต่อรายงานของมอร์โรว์ด้วยท่าทีที่สูงส่งแต่มืดบอด "กุญแจสำคัญของเรื่องทั้งหมดคือความจริง" เขาบอกกับลามอนต์ "และถ้าเราสามารถทำให้ผู้คนในประเทศมองเห็นภาพอย่างที่เราเห็น ผมคิดว่าความยากลำบากทั้งหลายก็จะมลายหายไปเอง" ด้วยธรรมชาติที่เป็นคนชอบการประนีประนอม ลามอนต์เฝ้ามองด้วยความตกใจเมื่อวิลสันยังคงยึดมั่นในความเชื่อของตนเองอย่างแข็งทื่อ พวกเขาได้ร่วมเดินทางข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกด้วยกันเป็นครั้งสุดท้ายด้วยความอาลัยอาวรณ์ เมื่อถึงเดือนพฤศจิกายน 1919 สนธิสัญญาแวร์ซายก็ได้จบสิ้นลงในวุฒิสภา และวิลสันก็กลายเป็นชายที่ใจสลาย สหรัฐอเมริกาไม่เคยเข้าร่วมเป็นสมาชิกสันติบาตชาติเลย
แวร์ซายคือเหตุการณ์ที่หล่อหลอมตัวตนของทอม ลามอนต์ มันคือการเปิดตัวครั้งแรกของเขาบนเวทีโลก ซึ่งเขาได้รับบทเรียนที่ขัดแย้งกัน ในด้านหนึ่ง การประชุมสันติภาพทิ้งร่องรอยของอุดมคติไว้ และวิลสันจะยังคงเป็นบุคคลอันศักดิ์สิทธิ์ในความทรงจำของเขา เขายกย่อง "บุคลิกที่น่ารื่นรมย์" และ "ไหวพริบที่รวดเร็ว" ของวิลสัน รวมถึง "ส่วนผสมแบบชาวสกอตของอุดมคติอันยอดเยี่ยมและความดื้อรั้น" แต่อีกด้านหนึ่ง เขาก็เห็นว่าการเมืองคือศิลปะของสิ่งที่เป็นไปได้ (art of the possible) การที่วิลสันต้องทนทุกข์จากความบริสุทธิ์ทางความคิดที่มากเกินไป และโลกก็ยังไม่พร้อมสำหรับยูโทเปีย เขาพูดถึงวิลสันว่า "เขาเป็นตัวละครที่แปลกประหลาด—เป็นรัฐบุรุษผู้ยิ่งใหญ่ในหลาย ๆ ด้าน แต่เขามักจะยืนหยัดอย่างแข็งทื่อในจังหวะที่ผิด และยอมผ่อนปรนในจังหวะที่ถูกต้อง" เมื่อเวลาผ่านไป พรสวรรค์ในการประนีประนอมของลามอนต์เองจะโดดเด่นขึ้น จนกระทั่งโศกนาฏกรรมทางการเมืองของเขากลายเป็นขั้วตรงข้ามกับวิลสัน หลังจากกลับมาถึงอเมริกา ลามอนต์ผู้ซึ่งเปี่ยมไปด้วยจิตวิญญาณแบบวิลสัน ได้แขวนรูปถ่ายของประธานาธิบดีและพันเอก เฮาส์ ไว้เหนือโต๊ะทำงานที่เลขที่ 23 วอลล์สตรีทอย่างภาคภูมิใจ เขาเพิ่งจะได้เป็นเจ้าของหนังสือพิมพ์ New York Evening Post และเขาได้ละทิ้งนโยบายการไม่แทรกแซงเพื่อยืนกรานให้หนังสือพิมพ์ฉบับนี้มีจุดยืนสนับสนุนสันติบาตชาติ ในฐานะผู้ให้กู้เงินแก่ต่างประเทศรายใหญ่ที่สุดของอเมริกา ตระกูลมอร์แกนยังมีความใกล้ชิดตามธรรมชาติกับแนวคิดสากลนิยมแบบเสรีนิยมของพรรคเดโมแครตในแบบของวิลสัน ในขณะที่เหล่านักอุตสาหกรรมอเมริกันมักจะยังคงนิยมการปกป้องทางการค้าและมีความคิดแบบท้องถิ่น แต่เหล่านายธนาคารกลับเริ่มมีความคิดแบบสากลนิยมมากขึ้นในช่วงทศวรรษ 1920 เพราะผ่านทางการค้าเสรีเท่านั้นที่ประเทศต่าง ๆ จะสามารถส่งออกและหาเงินตราต่างประเทศมาเพื่อชำระหนี้ของตนได้
เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในย่านการเงินลอนดอนในศตวรรษที่สิบเก้า วอลล์สตรีทกลายเป็นกลุ่มที่มีสายตามองออกไปภายนอกมากกว่าธนาคารพาณิชย์ที่รับฝากเงินทั่วไป ในฐานะผู้สนับสนุนความร่วมมือระดับโลก ตระกูลมอร์แกนมักจะรู้สึกอึดอัดกับพรรครีพับลิกันที่นิยมการโดดเดี่ยวตัวเอง เมื่อกลับมาถึงบ้านเพื่องานประชุมระดับชาติของพรรครีพับลิกันในปี 1920 ลามอนต์รู้สึกตกใจกับบรรยากาศในห้องประชุมที่เต็มไปด้วยควันบุหรี่ ลัทธิโดดเดี่ยวตัวเองที่หยิ่งยโส และความเกลียดชังชาวต่างชาติที่คับแคบ เขาเห็นอเมริกาถอยห่างจากโลกอย่างกะทันหันและปฏิเสธที่จะรับผิดชอบต่อการฟื้นฟูยุโรปหลังสงคราม ในการเลือกตั้งปีนั้น ลามอนต์ลงคะแนนเสียงให้ผู้สมัครจากพรรคเดโมแครตเพียงครั้งเดียว โดยเลือกผู้ว่าการ เจมส์ เอ็ม. ค็อกซ์ (James M. Cox) จากรัฐโอไฮโอ แทนที่ วอร์เรน จี. ฮาร์ดิง เพราะค็อกซ์สนับสนุนสันติบาตชาติ แม้แต่แจ็ค มอร์แกน ก็สนับสนุนสันติบาตชาติ แม้ว่าเขาจะแสดงความรังเกียจโดยการคว่ำบาตรอเมริกาในวันเลือกตั้ง ด้วยการประณามทั้ง "รีพับลิกันผู้อ่อนแอ" (jellyfish Republican) และ "บรรณาธิการชาวโอไฮโอที่ฝักใฝ่เยอรมัน" ในขณะที่ธนาคารจะมีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับรัฐบาลพรรครีพับลิกันทั้งสามสมัยในช่วงทศวรรษ 1920 แต่ก็จะมีความตึงเครียดอยู่เสมอระหว่างสำนึกในความรับผิดชอบต่อโลกของธนาคารกับวิสัยทัศน์ที่มืดบอดของกลุ่มรีพับลิกันในระดับท้องถิ่น ด้วยขอบเขตที่ขยายตัวไปในระดับพหุชาติมากขึ้นเรื่อย ๆ ตระกูลมอร์แกนจึงดูไม่ค่อยเข้าพวกนักกับอเมริกาที่เหนื่อยหน่ายกับการพัวพันในยุโรป
ในขณะที่ลามอนต์กำลังเจรจาสันติภาพที่แวร์ซาย แจ็คกำลังต่อสู้กับ "ปีศาจส่วนตัว" ของเขาเอง เขาไม่ต้องการเจรจากับเยอรมนี แต่ต้องการเพียงเห็นพวกเขาถูกลงโทษจากการกระทำที่ "ป่าเถื่อน" ในปี 1917 เขาเขียนถึงเพื่อนว่า "หลังจากการกระทำของเยอรมนีในช่วงสงครามครั้งนี้ มันเป็นเรื่องที่เป็นไปไม่ได้สำหรับชาติที่เจริญแล้วใด ๆ... ที่จะมีความสัมพันธ์ทางธุรกิจหรือการเงินกับผู้คนที่ได้แสดงออกถึงอุปนิสัยที่เลวร้ายเช่นนี้" เขากล่าวว่าเขาอยากจะเห็นนายพลเพอร์ชิงนำทหารครึ่งล้านเดินทัพเข้าสู่เบอร์ลินมากกว่าที่จะได้รับสันติภาพที่เมตตา เพียร์พอนต์ มอร์แกน อาจจะเคยดำเนินการตามความพยาบาทเช่นนี้ได้ แต่การให้กู้ยืมของมอร์แกนหลังสงครามจะสะท้อนถึงผลประโยชน์ของสหรัฐฯ มากกว่าความเอาแต่ใจของหุ้นส่วน แม้แจ็คจะข่มขู่เสียงดัง แต่ธนาคารของเขาก็จะเป็นผู้สนับสนุนเงินกู้จำนวนมหาศาลที่ทำให้ค่าปฏิกรรมสงครามเกิดขึ้นได้จริง ซึ่งเชื่อมโยงธนาคารของเขาเข้ากับเยอรมนีอย่างใกล้ชิดเกินกว่าที่เขาจะเคยฝันถึง ภายนอกนั้น แจ็คยังคงเป็นนายธนาคารผู้สุขุม แต่ภายในเขากลับเต็มไปด้วยความกลัวและถูกตามหลอกหลอน ความไม่มั่นใจของเขาไม่ได้จบลงพร้อมกับการพักรบ แม้ในบรรยากาศหลังสงคราม นายธนาคารที่มีชื่อเสียงก็รู้สึกได้ง่าย ๆ ราวกับว่าเขาเป็นเป้าหมายที่อยู่นิ่งให้พวกผู้ก่อการร้ายโจมตี บรรดาคนรวยต่างพากันตื่นตระหนกกับเหตุการณ์ในรัสเซีย—การยึดอำนาจโดย ทรอตสกี และ เลนิน การลอบปลงพระชนม์พระเจ้าซาร์นิโคลัสที่ 2 และการที่พวกบอลเชวิกปฏิเสธหนี้ต่างประเทศ (ธนาคาร Barings ได้ระงับบัญชีเงินฝากรัสเซียจำนวนมากหลังจากพวกบอลเชวิกพยายามโอนเงินเหล่านั้นไปยัง Guaranty Trust ในนิวยอร์ก) ในระหว่างการปฏิวัติเม็กซิโก รัฐบาลเม็กซิโกก็ได้ผิดนัดชำระหนี้ต่างประเทศเช่นกัน และในปี 1917 ก็ได้มีการผ่านรัฐธรรมนูญแนวหัวรุนแรงที่ขู่ว่าจะยึดกิจการน้ำมันของอเมริกามาเป็นของรัฐ
มีการคาดการณ์ว่าการปฏิวัติจะลุกลามมายังชายฝั่งอเมริกาเหนือ และบรรยากาศทางการเมืองก็เต็มไปด้วยการพูดถึงสงครามชนชั้นและการนัดหยุดงาน ในปี 1919 ชาวอเมริกันสี่ล้านคนพากันนัดหยุดงาน โดยเมืองซีแอตเทิลเป็นฉากหลังของการนัดหยุดงานประท้วงครั้งใหญ่ อัยการสูงสุด เอ. มิตเชลล์ พาลเมอร์ (A. Mitchell Palmer) ได้กวาดล้าง "พวกแดง" (Reds) และผู้ปลุกปั่นชาวต่างชาติอื่น ๆ ในปฏิบัติการจู่โจมที่ใช้ชื่อตามเขา ความไม่สงบนี้ได้ตอกย้ำความสงสัยของแจ็คที่ว่า "องค์ประกอบที่ทำลายล้าง" ต้องการจะบดขยี้กลไกทางอุตสาหกรรม เขาเอ่ยชม คัลวิน คูลิดจ์ (Calvin Coolidge) ผู้ว่าการรัฐแมสซาชูเซตส์ ที่ปราบปรามการนัดหยุดงานของตำรวจบอสตัน และเอ่ยชมผู้พิพากษาแกรีที่สนับสนุนระบบห้ามพนักงานเข้าเป็นสมาชิกสหภาพแรงงาน (open shop) ในระหว่างการนัดหยุดงานที่ U.S. Steel ในวันแรงงานปี 1919 แจ็คเป็นหนึ่งในยี่สิบชาวอเมริกันผู้มีชื่อเสียงที่ได้รับจดหมายระเบิดที่เหมือนกัน เหยื่อที่ตกเป็นเป้าหมายรอดชีวิตมาได้เมื่อพัสดุถูกสกัดไว้ได้ที่ที่ทำการไปรษณีย์ในนครนิวยอร์กเนื่องจากติดแสตมป์ไม่พอ แจ็คและเจนลูกสาวของเขายังถูกรีดไถโดยภารโรงจากมิชิแกนชื่อ ธอร์น (Thorn) ผู้ซึ่งอ้างว่าเขาได้วางยาพิษด้วยเชื้อจุลินทรีย์ลับที่ออกฤทธิ์ช้าในตัวพวกเขา; เขาจะส่งมอบยาแก้พิษให้แลกกับเงิน 22,000 ดอลลาร์ ตามปกติแล้วแจ็คอาจจะมองข้ามเรื่องนี้ไป แต่ในบรรยากาศที่ตึงเครียดเขาคิดว่าควรจะทำให้เป็นตัวอย่าง ในที่สุดธอร์นก็ถูกจับกุม ถูกตัดสินว่ามีความผิด และติดคุกสิบห้าเดือนที่ลีเวนเวิร์ธ (Leavenworth) ภายในปี 1921 ธนาคารรู้สึกถูกคุกคามโดยกลุ่มวินาศกรรมมากเสียจน มาร์ติน อีแกน หัวหน้าฝ่ายประชาสัมพันธ์ แนะนำว่าตู้รถไฟส่วนตัวของธนาคารที่ชื่อ Peacock Point ควรจะเปลี่ยนเป็นชื่อที่ดูธรรมดาเสีย เพื่อไม่ให้ความเกี่ยวข้องกับคฤหาสน์ของ แแฮร์รี่ เดวิสัน หุ้นส่วนมอร์แกนบนชายฝั่งทางตอนเหนือไปเชื้อเชิญปัญหาเข้ามา
เหตุการณ์ต่าง ๆ ที่เกิดขึ้นจริงช่วยอธิบายฐานข้อมูลของความกลัวในใจแจ็ค มอร์แกน ซึ่งตอนนี้ผลักดันเขาไปสู่ความหมกมุ่นอย่างมาก มีเรื่องบ้าคลั่งเกิดขึ้นรอบตัวเขา นอกจากนี้ยังมีภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 1920-21 ซึ่งอาจจะใกล้เคียงกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในแง่ของความรุนแรง เพื่อควบคุมภาวะเงินเฟ้อที่ตามมาหลังสงคราม เบน สตรอง แห่ง Fed นิวยอร์ก ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง มันเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งแรกที่วิศวกรรมโดย Fed ตั้งใจเพื่อให้ความร้อนแรงของเศรษฐกิจลดลง เมื่ออัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้นห้าเท่าเป็นร้อยละ 12 ผู้คนสี่ล้านคนต้องตกงาน และธนาคารกว่าห้าร้อยแห่งล้มละลายในปี 1921 เพียงปีเดียว
ภายในต้นปี 1920 แจ็ค มอร์แกน มีโลกทัศน์ที่เกือบจะกลับหัวกลับหาง: คนรวยดูเหมือนไร้อำนาจในสายตาเขา ในขณะที่มวลชนกลับมีอำนาจล้นเหลือในมือของพวกนักปลุกปั่น ในสภาวะจิตใจที่หวาดกลัวนี้ เขาได้จ้างนักสืบเอกชนชื่อ วิลเลียม โดโนแวน (William Donovan) ทนายความและนายทหารที่ได้รับเหรียญตรามากมายในสงครามโลกครั้งที่ 1 (ต่อมาเป็นที่รู้จักในนาม "ไวลด์ บิล" โดโนแวน เขาจะได้เป็นหัวหน้าสำนักงานยุทธศาสตร์ (OSS) ซึ่งเป็นต้นกำเนิดของ CIA) งานด้านข่าวกรองเติบโตขึ้นพร้อมกับการแพร่ขยายของลัทธิหัวรุนแรงไปทั่วโลก แจ็คขอให้โดโนแวนตรวจสอบองค์การคอมมิวนิสต์สากล (Comintern) ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1919 ซึ่งได้ระบุว่าเหล่านายธนาคารคือศัตรูตัวฉกาจของชนชั้นแรงงาน ในฐานะอดีตนายธนาคารของพระเจ้าซาร์นิโคลัสที่ 2 แจ็คเฝ้ามองพวกบอลเชวิกด้วยความวิตกกังวลเป็นพิเศษ เขายังขอให้โดโนแวนขุดคุ้ยข้อมูลเกี่ยวกับประเทศใหม่ ๆ ที่ถือกำเนิดขึ้นจากจักรวรรดิออสเตรีย-ฮังการีเดิม เพราะคิดกันว่าความวุ่นวายทางการเมืองในยุโรปกลางอาจเป็นแหล่งเพาะพันธุ์ของคอมมิวนิสต์ การสอบสวนของโดโนแวนค่อนข้างจะธรรมดา—เขาพบเพียงเอกสารและสุนทรพจน์ที่เต็มไปด้วยฝุ่น—แต่งานนี้ก็ได้ส่งเขาเข้าสู่แวดวงการเงินระดับสูงและทำให้แจ็คคุ้นเคยกับวิธีใหม่ในการรับมือกับศัตรู
เหตุการณ์อื่นอีกสองเหตุการณ์ในปี 1920 ยิ่งตอกย้ำความรู้สึกถึงอันตรายที่อยู่รอบตัวของแจ็ค ในเช้าวันอาทิตย์ที่ 18 เมษายน อนาธิปไตยนิยมและคนไข้โรคจิตที่หลบหนีมาชื่อ โธมัส ดับเบิลยู. ซิมป์กิน (Thomas W. Simpkin) ได้เดินเข้าไปในโบสถ์เซนต์จอร์จที่จัตุรัสสตุยเวแซนต์ ซิมป์กินซึ่งเกิดในลอนดอนมีความหมกมุ่นเรื่องความตายมานับตั้งแต่เหตุการณ์เรือไททานิคจม ต่อมาเขากล่าวว่าเขาเดินทางมาอเมริกาเพื่อฆ่าเพียร์พอนต์ มอร์แกน เพียงเพื่อจะพบว่าเขาเสียชีวิตไปแล้ว ในเช้าวันอาทิตย์นี้ เขาถูกดึงดูดมายังโบสถ์เซนต์จอร์จด้วยเสียงระฆังที่ไพเราะ "เสียงระฆังดังขึ้นและผมก็รู้สึกสงบ" เขากล่าว "จากนั้นผมก็เดินเข้าไปในโบสถ์" เขารู้ว่านั่นคือโบสถ์ของตระกูลมอร์แกน เฮอร์มัน แซตเตอร์ลี พี่เขยของแจ็คอยู่ที่นั่นด้วย เช่นเดียวกับ ดร. เจมส์ มาร์โค เพื่อนและแพทย์ประจำตระกูลมอร์แกน ในขณะที่มาร์คอกำลังเดินถือถาดรับเงินบริจาค ซิมป์กินตัวเล็กมอมแมมก็ได้ชักปืนออกมาและยิงเขาในระยะเผาขนเข้าที่หน้าผาก ถาดรับเงินบริจาคร่วงลงบนพื้นพร้อมกับเสียง "เหมือนแก้วแตก" บาทหลวงคาร์ล ไรแลนด์ (Karl Reiland) เหวี่ยงคัมภีร์ไบเบิลของเขาไปที่แท่นเทศน์และกระโดดข้ามราวกั้นออกไป แม้คนเล่นออร์แกนจะหยุดเล่น แต่คณะประสานเสียงของโบสถ์ยังคงร้องเพลงต่อไปอย่างสงบราวกับทูตสวรรค์ในขณะที่กรรมการโบสถ์ในชุดทางการพากันไล่ตามซิมป์กิน; พวกเขาจับตัวเขาได้ที่จัตุรัสสตุยเวแซนต์ เป็นเรื่องบังเอิญที่ ดร. มาร์โค ถูกนำตัวส่งโรงพยาบาล Lying-in โรงพยาบาลที่เขาเคยโน้มน้าวให้เพียร์พอนต์บริจาคเงินสร้าง และเสียชีวิตที่นั่นในอีกไม่กี่นาทีต่อมา ปรากฏว่าซิมป์กินจำ ดร. มาร์โค สลับกับแจ็ค มอร์แกน เมื่อผู้สอบสวนถามเขาว่าทำไมเขาจึงคิดจะฆ่า เจ.พี. มอร์แกน จูเนียร์ ซิมป์กินตอบว่าเขาได้ยินมาว่ามอร์แกนและ สส. มิลเลอร์ เคยกล่าวว่าพวกคนงานสากลของโลก (IWW) ควรจะถูกฆ่าทิ้งให้หมด
จากนั้นก็ได้เกิดเหตุระเบิดในวันที่ 16 กันยายน 1920 หลังเวลาเที่ยงเล็กน้อย รถเกวียนเทียมม้าที่บรรทุกตุ้มเหล็กสำหรับถ่วงหน้าต่างน้ำหนักห้าร้อยปอนด์ได้มาจอดบนถนนวอลล์สตรีท ระหว่างธนาคารมอร์แกนและสำนักงานวิเคราะห์แร่ (U.S. Assay Office) ที่อยู่ฝั่งตรงข้าม ทันใดนั้นมันก็ระเบิดออก ทำให้เกิดหลุมบนพื้นถนน และเศษเหล็กพุ่งกระจายราวกับกระสุนปืนเข้าไปในฝูงชนที่กำลังรับประทานมื้อเที่ยงอย่างแตกตื่น ทำให้มีผู้เสียชีวิตสามสิบแปดคนและบาดเจ็บสามร้อยคน โจเซฟ พี. เคนเนดี (Joseph P. Kennedy) ในวัยหนุ่มซึ่งกำลังเดินผ่านเลขที่ 23 วอลล์สตรีท ถูกแรงระเบิดเหวี่ยงลงบนพื้น แรงระเบิดทำให้หน้าต่างแตกกระจายในรัศมีครึ่งไมล์ รวมถึงหน้าต่างฝั่งถนนวอลล์สตรีทของมอร์แกนด้วย เปลวไฟและควันสีเขียวประหลาดพวยพุ่งขึ้นด้านบน เผาไหม้กันสาดที่อยู่สูงถึงสิบสองชั้นเหนือท้องถนน ภายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก บรรดานักค้าหุ้นที่ตื่นตระหนกพากันหนีออกจากหน้าต่างที่กำลังพังเข้ามาขณะที่เศษกระจกพุ่งทะลุผ่านม่านไหมหนาทึบ ในหนังสือ Once in Golconda จอห์น บรูคส์ (John Brooks) บรรยายถึงความวุ่นวายภายในตระกูลมอร์แกนว่า: ภายในอาคาร เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี ซึ่งได้รับผลกระทบรุนแรงที่สุด เต็มไปด้วยเศษกระจก โต๊ะทำงานที่ล้มระเนระนาด เอกสารกระจัดกระจาย และซากตาข่ายลวดเหล็กที่บิดเบี้ยวซึ่งธนาคารเพิ่งติดตั้งไว้เหนือหน้าต่างอย่างประจวบเหมาะได้ไม่นาน และตาข่ายเหล่านั้นช่วยป้องกันการนองเลือดที่อาจเลวร้ายกว่าที่เกิดขึ้นจริงได้อย่างไม่ต้องสงสัย พนักงานมอร์แกนคนหนึ่งเสียชีวิต และอีกคนเสียชีวิตจากบาดแผลในวันรุ่งขึ้น และยังมีอีกหลายสิบคนที่ได้รับบาดเจ็บสาหัส จูเนียส มอร์แกน [ลูกชายคนโตของแจ็ค] ซึ่งนั่งอยู่ที่โต๊ะทำงานใกล้หน้าต่างด้านทิศเหนือที่ชั้นล่าง ถูกแรงระเบิดเหวี่ยงไปข้างหน้าและได้รับบาดเจ็บเล็กน้อยจากเศษกระจกที่ร่วงลงมา... ชายหนุ่มมอร์แกนอีกคนคือ วิลเลียม ยูอิง (William Ewing) ถูกกระแทกจนหมดสติ และตื่นขึ้นมาในอีกไม่กี่นาทีต่อมาพบว่าศีรษะของเขาติดอยู่ในตะกร้าขยะ แรงระเบิดทิ้งเศษกระจกไว้เกลื่อนกราดหนาเตอะราวกับน้ำตาลทั่วพื้นธนาคารหลัก บิล จอยซ์ (Bill Joyce) ซึ่งนั่งอยู่บนเก้าอี้สูง เสียชีวิตจากตุ้มเหล็กที่พุ่งเข้าใส่ร่าง; จอห์น โดนาฮิว (John Donahue) เสียชีวิตจากบาดแผลไฟไหม้ รอยหลุมจำนวนมากถูกจารึกลึกเข้าไปในหินอ่อนเทนเนสซีทางฝั่งถนนวอลล์สตรีทของอาคาร ไม่ว่าจะเพื่อเป็นเครื่องหมายแห่งความภาคภูมิใจหรือเพื่อเป็นอนุสรณ์แด่พนักงานที่เสียชีวิตทั้งสองคน ธนาคารมอร์แกนไม่เคยซ่อมแซมหินอ่อนเหล่านั้นเลย และพวกมันยังคงปรากฏให้เห็นได้อย่างชัดเจนแก่ผู้ที่เดินผ่านไปมาบนถนนวอลล์สตรีท หุ้นส่วนคนหนึ่งอ้างในภายหลังถึงค่าใช้จ่ายที่สูงเกินไปในการซ่อมแซม แต่แล้วก็ยอมรับว่า "มันถูกต้องและเหมาะสมแล้วที่พวกมันควรจะอยู่ที่นั่น" สำหรับคนรุ่นหนึ่ง บรรดานายธนาคารมักจะถามกันว่า คุณอยู่ที่ไหนเมื่อเกิดเหตุระเบิด?
เนื่องจากเหตุระเบิดเกิดขึ้นในเดือนกันยายน แจ็คจึงยังอยู่ที่บ้านพักล่าสัตว์ในสกอตแลนด์ แต่หุ้นส่วนคนอื่น ๆ กำลังรวมตัวกันอยู่ในสำนักงานของเขาในขณะนั้น ซึ่งโชคดีที่หันหน้าไปทางถนนบรอด ชาวฝรั่งเศสคนหนึ่งที่มาเยี่ยมธนาคารกล่าวด้วยเสียงหัวเราะอย่างประหม่าว่าเขารู้สึกเหมือนได้กลับไปอยู่ในสงครามอีกครั้ง เพื่อตรวจสอบความเสียหาย จอร์จ วิทนีย์ ได้เดินออกไปบนถนน ที่กำแพงด้านทิศเหนือของธนาคารที่มีรอยแผลเป็น เขาได้เห็นภาพที่น่าสยดสยอง: "หนึ่งในรอยเหล่านั้นมีศีรษะและหมวกของผู้หญิงคนหนึ่งติดแน่นอยู่ ผมจะจำภาพนั้นได้เสมอ แรงกระแทกนั้นรุนแรงมากจนทำให้ศีรษะของเธอหลุดออกและไปติดอยู่บนกำแพงทันที" ในความทรงจำอีกอย่างจากวันประหนึ่งฝันร้ายที่มีภาพเหตุการณ์สยองขวัญสโลว์โมชั่นตัดสลับกันไปมา วิทนีย์ระลึกได้ว่า ดไวต์ มอร์โรว์ ชายผู้มีชื่อเสียงเรื่องความขี้ลืมระดับตำนาน มีนัดรับประทานมื้อเที่ยงกับเจ้าหน้าที่รัฐบาลคนหนึ่ง เมื่อควันจางลง วิทนีย์เห็นมอร์โรว์เดินลงบันไดมาอย่างตรงเวลาและทักทายเจ้าหน้าที่ผู้นั้นราวกับว่าเป็นวันทำงานตามปกติ ทั้งสองเดินทอดน่องไปรับประทานมื้อเที่ยงที่ Bankers Club โดยเดินลัดเลาะผ่านซากศพ พนักงานดับเพลิง รถที่พลิกคว่ำ และหลุมระเบิดบนถนน "พวกเขาไม่ได้ใส่ใจมันเลย ผมเดาว่าคงไม่รู้ตัวว่ากำลังทำอะไรอยู่" วิทนีย์กล่าว ในช่วงสัปดาห์ต่อมา เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี ก็ประคับประคองกิจการผ่านพ้นไปได้ โดยมี...
แผ่นผ้าใบคลุมทับหน้าต่างและโดมที่สั่นคลอนซึ่งมีนั่งร้านค้ำยันไว้เหนือพื้นธนาคารส่วนกลาง สำหรับธนาคารที่หรูหราที่สุดแห่งนี้ มันเป็นช่วงเวลาที่แปลกประหลาด เมื่อพนักงานหลายคนต้องสวมผ้าคล้องแขนและพันผ้าพันแผลมาทำงาน ไม่ว่ามอร์แกนหรือสำนักงานวิเคราะห์แร่จะเป็นเป้าหมายที่แท้จริงของแรงระเบิดหรือไม่นั้นไม่เคยมีใครทราบ; มันกลายเป็นอาชญากรรมครั้งใหญ่ที่ปิดคดีไม่ลง มันอาจจะเป็นอุบัติเหตุทางเคมีที่เกิดขึ้นเอง แม้ว่ามันจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกับที่มีการก่อเหตุของกลุ่มอนาธิปไตยหลายครั้ง และมักจะถูกระบุว่าเป็นฝีมือของพวกอนาธิปไตยเสมอ อาคารตลาดหลักทรัพย์แห่งใหม่ที่เลขที่ 11 วอลล์สตรีทกำลังอยู่ระหว่างการก่อสร้างในขณะนั้น ซึ่งอาจเป็นสาเหตุที่มีระเบิดอยู่ในบริเวณนั้น ธนาคารได้จ้างบริษัทนักสืบ Burns International ซึ่งเสนอรางวัลนำจับ 50,000 ดอลลาร์สำหรับข้อมูลเกี่ยวกับเหตุการณ์นี้ แต่ก็ไม่มีใครเคยได้รับเงินรางวัลนั้น ทันทีที่เกิดระเบิด นักสืบเอกชนสามสิบคนได้เข้าประจำตำแหน่งรอบบ้านหินทรายของแจ็คบนถนนแมดิสันอเวนิว แจ็คตีความว่าเหตุระเบิดเป็นการโจมตีวอลล์สตรีทมากกว่าจะเป็นการโจมตีธนาคารโดยตรง
อย่างไรก็ตาม เมื่อรวมกับเหตุการณ์ถูกยิงในปี 1915, คดีของธอร์น, การยิง ดร. มาร์โค และจดหมายขู่จากพวกสติไม่ดีอีกนับล้านฉบับ สิ่งเหล่านี้ย่อมตอกย้ำความรู้สึกเปราะบางและความหวาดระแวงต่อแผนสมคบคิดที่เพิ่มขึ้นในใจเขา ช่วงเวลาแห่งความปั่นป่วนนี้ได้กลายเป็นฉากหลังของความเกลียดชังชาวยิวที่ลึกซึ้งขึ้นในใจแจ็ค ซึ่งมีบทบาทสำคัญในมุมมองต่อโลกของเขา และกลายเป็นคำอธิบายสั้น ๆ สำหรับเหตุการณ์ต่าง ๆ มากมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการโจมตีครอบครัวและบริษัทของเขา ความเกลียดชังชาวยิวของเขามีลักษณะที่คุ้นเคยกันดี เขามองว่าชาวยิวเป็นกองกำลังที่ห้า (fifth column) ระดับโลกที่แสร้งทำเป็นจงรักภักดีต่อรัฐบาลที่ตนอาศัยอยู่ ในขณะที่แอบขับเคลื่อนแผนการของต่างชาติอย่างลับ ๆ เขาเหมารวมการมีอยู่ของธนาคารชาวยิวเยอรมันในวอลล์สตรีทให้กลายเป็นปรากฏการณ์ในวงกว้าง เช่นเดียวกับพ่อของเขา แจ็คเป็นคนที่อบอุ่นและมีความรักใคร่ต่อคนในวงสังคมที่ใกล้ชิดของเขาอย่างยิ่ง แต่ก็เหมือนเพียร์พอนต์อีกเช่นกัน ที่เขามักจะแสดงความเย็นชาและหวาดระแวงต่อคนนอก ในความเกลียดชังชาวยิวของเขานั้น แจ็คไม่เคยมองว่าตนเองกำลังโจมตีผู้อ่อนแอ; แต่ศัตรูของเขากลับมีอำนาจมากกว่าเขา ซึ่งเป็นเพียงคนตระกูลมอร์แกน และสมควรได้รับในสิ่งที่พวกเขาได้รับ
ในเดือนพฤษภาคม 1920 ในฐานะคณะผู้ดูแลของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด เขารีบแจ้งเตือนประธานาธิบดี เอ. ลอว์เรนซ์ โลเวลล์ (A. Lawrence Lowell) ถึงอันตรายร้ายแรงที่อาจเกิดขึ้นจากตำแหน่งว่างในคณะกรรมการ:
"ผมคิดว่าผมควรจะบอกว่า ผมเชื่อว่ามีความรู้สึกที่รุนแรงในหมู่คณะผู้ดูแลว่าผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อนั้นจะต้องไม่ใช่ชาวยิวหรือชาวโรมันคาทอลิก แม้ว่าโดยธรรมชาติแล้ว ความรู้สึกที่มีต่อกลุ่มหลังจะน้อยกว่ากลุ่มแรกก็ตาม ผมเกรงว่าคุณจะคิดว่าพวกเราเป็นกลุ่มคนที่ใจแคบ แต่ผมขอคัดค้านเป็นการส่วนตัวต่อทั้งสองกลุ่มนี้สำหรับตำแหน่งดังกล่าว โดยพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่า ในทั้งสองกรณีมีการยอมรับถึงผลประโยชน์หรือการควบคุมทางการเมืองที่อยู่เหนือกว่า และในความคิดของคนเหล่านี้ มันอยู่เหนือรัฐบาลของประเทศนี้—ชาวยิวมักจะเป็นชาวยิวก่อนและเป็นชาวอเมริกันทีหลัง และชาวโรมันคาทอลิก ผมเกรงว่ามักจะเป็นพวกฝักใฝ่สันตะปาปา (Papist) ก่อนและเป็นชาวอเมริกันทีหลัง"
จากจดหมายฉบับนี้ เราอาจสังเกตเห็นได้ว่าแจ็คกำลังนึกถึงความบาดหมางในช่วงสงครามของเขากับ Kuhn, Loeb ซึ่งบัดนี้ได้ถูกขยายให้กลายเป็นทฤษฎีสากล มันเป็นเรื่องตลกร้ายที่ในไม่ช้าเขาจะเป็นผู้ปล่อยเงินกู้ให้เยอรมนีที่มีมูลค่ามากที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกา และต่อมาก็ยังได้รับเครื่องราชอิสริยาภรณ์จากสำนักวาติกันสำหรับคำแนะนำด้านการลงทุนของเขา
ในปี 1920 ด้วยความเชื่อมั่นว่ามีกลุ่มผู้สมรู้ร่วมคิดต่อต้านมอร์แกนในหมู่ธนาคารชาวยิวเยอรมัน แจ็คจึงได้ว่าจ้างชายที่ชื่อ ชาร์ลส์ บลูเมนธาล (Charles Blumenthal) ให้แทรกซึมเข้าไปในกิจกรรมของพวกเขา เป็นเวลาสองปีที่บลูเมนธาลรายงานต่อแจ็คเป็นระยะ ๆ วิธีการของเขาไม่ได้ถูกบันทึกไว้ แต่เป้าหมายหนึ่งที่ชัดเจนคือ ซามูเอล อุนเทอร์เมเยอร์ ซึ่งแจ็คยังคงวางแผนที่จะลงโทษเขาสำหรับบทบาทในการไต่สวนของปูโจ อีกเป้าหมายหนึ่งคือ ออตโต คาห์น (Otto Kahn) ชายผู้เกิดในเยอรมนี ซึ่งเป็นหุ้นส่วนของ Kuhn, Loeb และเป็นดั่งเทวดาผู้อุปถัมภ์ทางการเงินเบื้องหลัง Metropolitan Opera คาห์นซึ่งชอบโอ้อวด มักจะคลุกคลีกับสังคมชั้นสูงมากกว่า จาค็อบ ชิฟฟ์ เสียอีก จนได้รับฉายาว่าเป็น "หน้ากระดาษเปล่าคั่นระหว่างพันธสัญญาเดิมและพันธสัญญาใหม่" คาห์นได้ร่วมลงทุนอย่างใจกว้างในเงินกู้แองโกล-เฟรนช์ปี 1915 และแจ็คก็เคยเอ่ยชมสุนทรพจน์รักชาติของเขาในช่วงสงคราม ซึ่งถูกเผยแพร่อย่างกว้างขวางโดยฝ่ายสัมพันธมิตร คาห์นถึงกับถูกจักรพรรดิเยอรมัน (ไกเซอร์) ประณามว่าเป็นคนทรยศต่อประเทศบ้านเกิดของตน
จากนั้น ในปี 1919 แจ็คได้รับรู้ถึงเงินกู้ก้อนเล็ก ๆ ที่คาห์นและ Kuhn, Loeb มอบให้แก่เมืองในเยอรมนีหลายแห่งในช่วงต้นสงคราม คาห์นยังคงเป็นพลเมืองอังกฤษที่แปลงสัญชาติแล้ว และแจ็คคิดว่าเงินกู้นี้เป็นหลักฐานเบื้องต้นของการกบฏ ด้วยความโกรธจัด เขาเขียนถึงเกรนเฟลล์ว่า "บริเตนใหญ่ไม่สามารถจับเขาขังคุกได้แล้ว เนื่องจากตอนนี้เขาเป็นพลเมืองอเมริกัน แต่มันไม่ได้ดูเหมือนการกระทำที่มีระดับสำหรับผมเลย และผมคิดว่าเรื่องนี้ควรจะเป็นที่รับรู้" ความรักชาติของคาห์นในช่วงสงครามถูกลืมเลือนไปสิ้น
ในการไล่ล่าเป้าหมายของเขา แจ็คพยายามหาหลักฐานที่เชื่อมโยงคาห์นเข้ากับเงินกู้ของเยอรมัน ดูเหมือนเขาจะได้รับมันจากบลูเมนธาลในปี 1920 เขาเขียนถึงเกรนเฟลล์ว่า "สิ่งที่แนบมาด้วยคือสำเนาภาพถ่ายจดหมายจากลินด์ไฮม์ (Lindheim) ซึ่งเป็นทนายความชาวยิวที่นี่ในนิวยอร์กและมีเส้นสายถึง 50 สายกับพวกอุนเทอร์เมเยอร์ ถึง ดร. อัลเบิร์ต (Dr. Albert) ซึ่งผมคิดว่ามันระบุความเกี่ยวข้องของคุณออตโต คาห์น กับข้อเสนอเงินกู้ให้เมืองในเยอรมนีได้อย่างเพียงพอ" ดูเหมือนว่าทั้งแจ็คและเท็ดดี้ เกรนเฟลล์กำลังแลกเปลี่ยนข่าวกรองกับเจ้าหน้าที่อังกฤษ เพราะเกรนเฟลล์รู้มาก่อนแล้วว่า ดร. อัลเบิร์ต ได้ใช้เงินของเยอรมนีไปเป็นจำนวนมากในช่วงแรกของสงคราม สองสามปีต่อมา ธนาคารได้ใช้แหล่งข่าวในลอนดอนเพื่อตรวจสอบบันทึกของกระทรวงทหารเรือเกี่ยวกับ ซามูเอล อุนเทอร์เมเยอร์
อีกแหล่งข้อมูลที่เป็นไปได้สำหรับแจ็คคือหนังสือพิมพ์ Dearborn Independent ของ เฮนรี ฟอร์ด (Henry Ford) ซึ่งทำหน้าที่เป็นกระบอกเสียงให้แก่ทัศนะต่อต้านชาวยิวที่แปลกประหลาดของฟอร์ด และถูกแจกจ่ายผ่านตัวแทนจำหน่ายฟอร์ดทั่วประเทศ ในปี 1921 หนังสือพิมพ์ฉบับนี้ได้รณรงค์ต่อต้าน "ชาวอเมริกันที่มีเครื่องหมายยัติภังค์" (hyphenated Americans)—ซึ่งหมายถึงผู้อพยพที่ถูกกล่าวหาว่ามีความจงรักภักดีต่อประเทศอย่างน่าสงสัย ในบันทึกที่เต็มไปด้วยมิตรภาพอย่างอบอุ่นถึงบรรณาธิการ แจ็คสนับสนุนการรณรงค์นี้:
"สืบเนื่องจากสงคราม ผมได้ตระหนักอย่างถ่องแท้ถึงอันตรายที่ 'ชาวอเมริกันที่มีเครื่องหมายยัติภังค์' มีต่อสังคม; และสำหรับผมแล้ว ดูเหมือนว่าชาวยิวจะเป็นคนกลุ่มเดียวในกลุ่มคนประเภทนั้นที่ได้..."
...สามารถทำงานของตนเองได้อย่างเงียบ ๆ และดำเนินงานอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาสภาพจิตใจแบบคนสองสัญชาตินี้ไว้โดยไม่ดึงดูดความสนใจจากสาธารณชน" แจ็คกล่าวว่าเขาจะจัดเตรียมข้อมูลให้แก่หนังสือพิมพ์ Independent เมื่อชาร์ลส์ บลูเมนธาล เดินทางไปดีทรอยต์เพื่อปรึกษาหารือกับเฮนรี ฟอร์ด เกี่ยวกับภัยคุกคามจากชาวยิว แจ็คก็ได้ส่งบันทึกตามไปเพื่อเชิญฟอร์ดมาเยี่ยมเขาในนิวยอร์ก ความเกลียดชังชาวยิวที่สับสนของแจ็คผสมปนเปไปกับการแข่งขันทางธุรกิจ ธนาคารแยงกี้และธนาคารของชาวยิวยังคงเป็นกลุ่มที่ต่อสู้กันในวอลล์สตรีท ในปี 1921 อดีตเจ้าหน้าที่กระทรวงยุติธรรมคนหนึ่งได้แจ้งเบาะแสให้ธนาคารทราบถึงแผนการของนายธนาคารชาวยิวและนักอุตสาหกรรมชาวเยอรมันในการฟื้นฟูความมั่งคั่งของเยอรมนี เขาเล่าว่า นายเลห์แมน (Mr. Lehman) และนายร็อธส์ไชลด์ (Mr. Rothschild) ได้พบกับหุ้นส่วนของ Kuhn, Loeb ในนิวยอร์กเพื่อทำให้แผนการนี้สมบูรณ์แบบ และพวกเขาหวังว่ากลุ่มพันธมิตรใหม่นี้จะขับไล่ เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี ออกจากธุรกิจได้อย่างไร เรื่องนี้อาจจะเกิดขึ้นจริงและถูกนำมาแต่งเติมด้วยภาษาที่ดูเป็นแผนการสมรู้ร่วมคิดที่น่าตกใจ แจ็คมีวิธีมองการแข่งขันระหว่างแยงกี้กับชาวยิวในวอลล์สตรีทและเห็นมันในแง่ของแผนสมรู้ร่วมคิดและศาสนา มากกว่าที่จะมองในแง่มุมทางธุรกิจที่ธรรมดาสามัญ
ความสัมพันธ์ระหว่างแจ็คและบลูเมนธาลแย่ลงในไม่ช้า แจ็คได้ให้เงินเขาล่วงหน้าเพื่อจำนองบ้าน และเขาก็ไม่สามารถชำระเงินได้ตรงตามเวลา สำหรับนายธนาคารอย่างแจ็คแล้ว พวกเบี้ยวหนี้ (deadbeats) ถูกจัดให้อยู่ในขุมนรกที่ต่ำกว่าชาวยิวเสียอีก ความสัมพันธ์จึงเย็นชาลง ในปี 1922 การจ่ายเงินให้บลูเมนธาลได้สิ้นสุดลง ต่อมา เมื่อบลูเมนธาลพยายามใช้ชื่อของมอร์แกนเพื่อระดมเงินสด แจ็คปฏิเสธว่าไม่เคยจ้างชายผู้นี้เลย นี่เป็นความขุ่นเคืองส่วนตัว—หรือว่าแจ็คกำลังพยายามปกปิดร่องรอยของตนเอง? ไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม เรื่องราวหลอกเด็กเกี่ยวกับแผนการสมรู้ร่วมคิดของเยอรมันและนายธนาคารชาวยิวก็จะดูงี่เง่าและไม่เกี่ยวข้องกันในไม่ช้า ไม่มีชาวยิวคนใดในวอลล์สตรีทที่จะทำเพื่อเยอรมนีได้มากเท่ากับที่แจ็ค มอร์แกน จะทำ แม้ในขณะที่เขายุติความสัมพันธ์กับบลูเมนธาลในปี 1922 กระทรวงการต่างประเทศก็กำลังเร่งเร้าให้เขาเข้าไปนั่งในคณะกรรมการนายธนาคารซึ่งจะเป็นผู้กำหนดเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับเงินกู้มหาศาลให้แก่เยอรมนี หลังจากใช้เวลาหลายปีในการตามล่ากลุ่มผู้สนับสนุนเยอรมนีอย่างดื้อรั้น แจ็ค มอร์แกน กลับพบว่าตนเองกลายเป็นนายธนาคารรายใหญ่ที่สุดของเยอรมนี ภูตผีที่เขาเฝ้าตามล่ามาตลอดหลายปีเหล่านั้นกลับกลายเป็นตัวเขาเอง
ในระหว่างสงคราม แจ็คได้ทำให้พวกนักวิจารณ์ที่เยาะเย้ยเขาว่าเป็นเพียงหุ่นเชิด เป็นเงาที่จืดชืดและเชื่องช้าของเพียร์พอนต์ มอร์แกน ต้องตกตะลึง เส้นสายในอังกฤษของเขาได้เสริมสร้างความสัมพันธ์กับฝ่ายสัมพันธมิตรให้แข็งแกร่งขึ้น เช่นเดียวกับบรรดาหุ้นส่วนที่เขาดึงเข้ามาใน Morgan Grenfell หลังจากทำงานอย่างต่อเนื่องในช่วงสงคราม เขาก็ยังคงทำงานวันละแปดถึงเก้าชั่วโมงต่อไปจนถึงต้นทศวรรษ 1920 อย่างไรก็ตาม เขาเป็นนายธนาคารที่ไม่ค่อยเต็มใจนัก (banker malgré lui) โดยปราศจากพลังงานมหาศาลดุจหัวรถจักรที่เป็นแรงขับเคลื่อนให้พ่อของเขา ดังที่เขายอมรับอย่างเต็มใจว่า เขาเป็นคนชอบใช้ชีวิตสบาย ๆ (loafer) เป็นผู้ใฝ่รู้ในแบบสมัครเล่นตามสไตล์ขุนนางชนบทของอังกฤษ เขาชอบทำสวน ล่องเรือยอทช์ อ่านนิยายสืบสวน—ซึ่งล้วนเป็นกิจกรรมที่มีลักษณะผ่อนคลายความเครียด ครั้งหนึ่งในอารมณ์เกียจคร้าน เขาเปรียบสมองของตนเองเหมือนกะหล่ำดอกที่ต้มจนเปื่อยยุ่ย นอกจากนี้ เขายัง...
ถูกหลอกหลอนด้วยการพังทลายทางสุขภาพ ความเจ็บป่วย และการเสียชีวิตของพ่อ ซึ่งเขาเชื่อมโยงกับการเมืองและการทำงานหนักเกินไป ดังนั้นเขาจึงพร้อมที่จะพึ่งพาผู้ช่วยที่แข็งแกร่ง
แจ็คเป็นแฟนตัวยงของ แฮร์รี่ เดวิสัน ซึ่งดูเหมือนจะเป็นตัวเต็งที่ชัดเจนในฐานะผู้มีอำนาจสูงสุดของมอร์แกนในช่วงหลังสงคราม เดวิสันมีอำนาจบารมีตามธรรมชาติ; พอล วาร์เบิร์ก แห่ง Kuhn, Loeb เคยกล่าวว่า "ผู้คนมีความสุขที่จะได้เดินตามเขา" ความทุ่มเทที่เขามีต่อธนาคารนั้นเป็นแบบอย่างที่ดี ดังที่เห็นได้จากโทรเลขที่เขาส่งถึง เนลสัน อัลดริช หลังจากเพียร์พอนต์เสียชีวิต บ้านของเดวิสันที่พีค็อกพอยต์เพิ่งจะถูกไฟไหม้จนราบคาบ และเขาต้องใช้เวลาช่วงฤดูร้อนอยู่บนเรือบ้านในขณะที่มันกำลังถูกสร้างขึ้นใหม่; เขาส่งโทรเลขหาอัลดริชว่า "การสูญเสียบ้านเป็นเพียงเรื่องเล็กน้อยเมื่อเทียบกับความสูญเสียครั้งใหญ่อื่น ๆ" สถานะของเดวิสันได้รับการยกระดับอย่างมากจากสงคราม ในฐานะหัวหน้าสภาสงครามของสภากาชาด เขาได้รับการเลื่อนตำแหน่งในปี 1919 ให้เป็นประธานสมาพันธ์สภากาชาดระดับโลก; ในระหว่างการดำรงตำแหน่งในสภากาชาด มีอาสาสมัครลงทะเบียนถึงแปดล้านคน มีเรื่องราวมากมายที่ยืนยันถึงความมั่นใจในตนเองอย่างมหาศาลของเดวิสัน ในการชุมนุมของสภากาชาดครั้งหนึ่ง เขาได้ยินอดีตประธานาธิบดีทาฟต์กล่าวว่า "ผมมีความยินดีอย่างยิ่งที่จะแนะนำให้ท่านรู้จักกับหนึ่งในพลเมืองที่โดดเด่นที่สุดของเรา ชายผู้ซึ่งยินดีจะเผชิญหน้ากับกองปืนใหญ่เยอรมันมากกว่าจะเผชิญหน้ากับผู้ฟัง" เดวิสันลุกขึ้นจากที่นั่งไปครึ่งตัวแล้วเมื่อทาฟต์ประกาศก้องว่า "นายพลเพอร์ชิง!"
อีกเรื่องราวหนึ่งของเดวิสันเกี่ยวข้องกับการเดินทางไปลอนดอนในปี 1918 เมื่อมาถึง เขาได้รับแจ้งว่าพระเจ้าจอร์จที่ 5 ทรงพระประสงค์จะพบเขา ระหว่างทางไปพระราชวังบักกิงแฮม เขาได้รับการชี้แจงเกี่ยวกับระเบียบพิธีการโดยมหาดเล็กของกษัตริย์ และได้รับรายชื่อข้อห้ามสั้น ๆ เกี่ยวกับราชวงศ์ เขาต้องไม่นั่งไขว่ห้าง ไม่ยื่นมือออกไปก่อน หรือลากลับจนกว่าจะได้รับอนุญาตจากกษัตริย์ เดวิสันใช้เวลาหนึ่งชั่วโมงที่น่ารื่นรมย์กับพระมหากษัตริย์ จากนั้น ทันใดนั้นเขาก็นึกถึงนัดหมายอีกงานหนึ่ง จึงลุกพรวดพราดขึ้น—ซึ่งเป็นการละเมิดระเบียบพิธีการ ใครกันเล่าหากไม่ใช่หุ้นส่วนของมอร์แกนที่จะมีท่าทีเฉยเมยต่อกษัตริย์หรือไม่อยากที่จะยืดเวลาประสบการณ์นั้นออกไป? พระราชวังบักกิงแฮมเป็นเพียงแค่จุดแวะพักอีกแห่งหนึ่งในตารางงานที่ยุ่งเหยิง; ตระกูลมอร์แกนได้กลายเป็นชนชั้นสูงด้วยสิทธิของตนเองแล้ว
หลังสงคราม ชื่อเสียงของเดวิสันมีมากเสียจนเพื่อน ๆ เสนอชื่อเขาเป็นผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีที่เป็นไปได้ ตัวเดวิสันเองได้ปฏิเสธ โดยกล่าวว่ามัน "ไม่มีวันเป็นไปได้" เห็นได้ชัดว่าเป็นเพราะเขาเคยเข้าไปพัวพันกับเรื่องชู้สาวนอกสมรสที่จบลงอย่างน่าเศร้าในฤดูใบไม้ผลิปี 1915 เขากลัวว่าเรื่องนี้จะถูกขุดคุ้ยขึ้นมา ปรากฏว่ามันเป็นเรื่องราวที่น่าสยดสยอง เดวิสันและเคท ภรรยาของเขา เป็นเพื่อนสนิทกับคู่สามีภรรยาตระกูลบูค็อก (Boocock) ซึ่งเคยเป็นเพื่อนบ้านกันในเมืองแองเกิลวูด รัฐนิวเจอร์ซีย์ โฮวาร์ด บูค็อก เป็นเหรัญญิกของ Astor Trust Company เดวิสันมีความสัมพันธ์ฉันชู้สาวกับ อะเดล บูค็อก เพื่อนสนิทของภรรยาเขา และในตอนแรก โฮวาร์ด บูค็อก ไม่ทราบถึงความสัมพันธ์นี้ เมื่อโฮวาร์ด บูค็อก รับรู้เรื่องความสัมพันธ์นี้ เขาก็สติแตก แม้ว่าจะเป็นไปในรูปแบบที่เหมาะสมกับฐานะของเขาก็ตาม ในวันที่ 22 มีนาคม 1915 เขากลับบ้านจากธนาคารก่อนเวลาและมีอาการกระวนกระวายใจค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตาม เขาและภรรยาแต่งตัวเตรียมไป...
รับประทานอาหารค่ำตามปกติที่บ้านทาวน์เฮาส์บนถนนอีสต์สายที่เจ็ดสิบสี่ของพวกเขา และคนรับใช้ก็ไม่สังเกตเห็นสิ่งผิดปกติใด ๆ ในระหว่างมื้ออาหาร หลังจากนั้น โฮวาร์ดขอตัวไปอ่านหนังสือพิมพ์ที่ห้องสมุดชั้นบนครู่หนึ่ง ในขณะที่อะเดลเล่นเปียโนอยู่ในห้องรับแขกชั้นล่าง จากนั้นโฮวาร์ดก็ลงมาสมทบกับเธอ บรรดาคนรับใช้ได้ยินเสียงเปียโนหยุดลงอย่างกะทันหัน ตามด้วยเสียงปืนพกสองนัด เมื่อสาวใช้ที่ตื่นตระหนกวิ่งเข้าไปในห้อง พวกเขาก็พบว่าโฮวาร์ดได้ใช้ปืนพกทหารเก่า ๆ ยิงอะเดลที่หลังใบหูขวา; จากนั้นเขาก็ยิงตัวเองที่เหนือตาซ้าย บุคคลแรกที่คนรับใช้ซึ่งกำลังตกใจสุดขีดนึกถึงที่จะโทรหาคือ เคท เดวิสัน เพื่อนสนิทที่สุดของอะเดล บูค็อก เคทจึงต้องเป็นคนแจ้งข่าวให้ญาติของครอบครัวบูค็อกทราบ เคทตกลงที่จะรับเด็ก ๆ ตระกูลบูค็อกสองคน—ซึ่งนอนหลับสนิทตลอดเหตุการณ์ยิงกัน—มาดูแล และครอบครัวเดวิสันก็เป็นคนจ่ายค่าเล่าเรียนให้พวกเขาด้วย การกระทำนี้ทำให้นึกถึงความใจกว้างก่อนหน้านี้ของครอบครัวเดวิสันที่เคยรับลูก ๆ ของเบน สตรอง มาดูแล เหตุการณ์ยิงตัวตายและฆาตกรรมของครอบครัวบูค็อกเป็นหนึ่งในอาชญากรรม "ที่ปิดคดีไม่ลง" ที่น่าสะเทือนขวัญในปี 1915 คณะลูกขุนชันสูตรศพสรุปว่าโฮวาร์ด บูค็อก เกิดอาการสติแตกจากความกังวลที่ว่าตนเองอาจจะป่วยเป็นมะเร็งลำไส้ ความจริงยังคงถูกฝังไว้จนกระทั่งปัจจุบัน
ในปี 1920 เมื่อแฮร์รี่ เดวิสัน กลับมาที่สำนักงานหัวมุมถนนวอลล์สตรีทจากสภากาชาด เขาได้สูญเสียเสน่ห์ที่ดึงดูดใจและร่าเริงไปแล้ว เขาบ่นว่ามีอาการปวดหัวแปลก ๆ และนอนไม่หลับ จึงหยุดพักงานไปหนึ่งปีกับครอบครัว ซึ่งพวกเขาใช้เวลาพักผ่อนที่ไร่แมกโนเลีย (Magnolia Plantation) ซึ่งเป็นคฤหาสน์ของเขาในเมืองโธมัสวิลล์ (Thomasville) รัฐจอร์เจีย ภาพถ่ายของเดวิสันขณะไปปิกนิกที่นั่นแสดงให้เห็นเขากำลังสูบซิการ์มวนทู่ สวมเสื้อเชิ้ตสีขาวและชุดสูทสามชิ้นสีเข้ม; แม้ในยามที่สุขภาพไม่ดีและไปเที่ยวพักผ่อนในชนบท คนของมอร์แกนก็ไม่ยอมปล่อยให้ภาพลักษณ์ของตนเองต้องมัวหมอง แต่การไปพักผ่อนก็ไม่ได้ทำให้อาการปวดหัวและวิงเวียนศีรษะของเขาหายไป ในเดือนสิงหาคม 1921 เดวิสันได้รับการวินิจฉัยว่าเป็นเนื้องอกในสมอง เขาเป็นชายชาตรีที่ไม่ยอมกลายเป็นคนทุพพลภาพ วันหนึ่งที่พีค็อกพอยต์—คฤหาสน์ขนาดหกสิบเอเคอร์ที่ประดับด้วยเสาแบบกรีกบนชายฝั่งทางตอนเหนือของลองไอแลนด์ ซึ่งเกือบจะเชื่อมต่อเป็นผืนเดียวกันกับคฤหาสน์ของแจ็ค มอร์แกน และจอร์จ เบเกอร์—เขากับ ดร. เฟรเดอริก ทิลนีย์ (Frederick Tilney) กำลังดูฝูงโลมาในอ่าวออยสเตอร์ ทิลนีย์เปรยว่าเขาอยากได้สมองของโลมามาเพื่องานวิจัยของเขามาตลอด "ไปเอาปืนไรเฟิลล่าช้างมาให้ผม และบอกให้พวกนั้นเตรียมเรือยนต์ให้เราเดี๋ยวนี้เลย" เดวิสันสั่งคนรับใช้ เดวิสันออกไปและยิงโลมาของเขามาได้ แฮร์รี่ เดวิสัน เสียชีวิตในเดือนพฤษภาคม 1922 ขณะอายุห้าสิบสี่ปี ในระหว่างการผ่าตัดเพื่อเอาเนื้องอกออก เขาทิ้งทรัพย์สินมรดกที่ประเมินไว้ 10 ล้านดอลลาร์ รวมถึง 4.5 ล้านดอลลาร์ที่จัดสรรไว้ให้แก่ เฟรเดอริก ทรูบี (Frederick Trubee) ลูกชายของเขา ผู้ซึ่งต้องนั่งรถเข็นมาตั้งแต่สมัยเรียนมหาวิทยาลัย ในช่วงฤดูร้อนที่หยุดพักจากมหาวิทยาลัยเยลในช่วงสงคราม ทรูบีและเพื่อนร่วมชั้นหลายคนได้จัดตั้งหน่วยกองหนุนทางอากาศของกองทัพเรือเป็นหน่วยแรก และเดวิสันก็ซื้อเครื่องบินให้ลูกชายของเขา ขณะที่ทรูบีเข้าร่วมการแสดงสาธิตที่พีค็อกพอยต์ เครื่องยนต์ด้านหลังของเครื่องบิน...
หลุดออกมากระแทกศีรษะของเขา ทำให้เขากลายเป็นอัมพาตครึ่งท่อนล่าง มรดกพิเศษที่พ่อของเขามอบให้มีจุดประสงค์เพื่อให้เขาสามารถดำเนินอาชีพทางการเมืองได้โดยไม่ต้องมีเรื่องวัตถุเงินทองมาเบี่ยงเบนความสนใจ ทรูบีได้กลายเป็นผู้ช่วยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงสงครามฝ่ายการบินในรัฐบาลคูลิดจ์และฮูเวอร์ และดำรงตำแหน่งประธานพิพิธภัณฑ์ประวัติศาสตร์ธรรมชาติอเมริกัน ด้วยความไม่ยอมแพ้เฉกเช่นบิดา แม้จะมีความพิการ แต่เขาก็ยังเล่นเทนนิสและล่าสัตว์ใหญ่เพื่อนำมาจัดแสดงในพิพิธภัณฑ์
ที่เลขที่ 23 วอลล์สตรีท การเสียชีวิตของเดวิสันทำให้เส้นทางสู่อำนาจเปิดโล่ง และทอม ลามอนต์ ก็ก้าวเข้าสู่ตำแหน่งผู้นำอย่างสบาย ๆ ด้วยความรู้สึกเป็นหนี้บุญคุณอย่างลึกซึ้งต่อเดวิสันผู้เป็นที่ปรึกษา ลามอนต์ได้สืบสานประเพณีของมอร์แกนในการสร้างอนุสาวรีย์ให้แก่กษัตริย์ที่ล่วงลับไปแล้วด้วยการเขียนชีวประวัติที่ยกย่องเยินยอเดวิสันอย่างมาก สำหรับบุคคลที่เป็นต้นแบบอีกคนของเขาคือเพียร์พอนต์ ลามอนต์เขียนไว้ว่า "เขาไม่สนใจเรื่องเล็กน้อย ที่ดำเนินการหรือเสนอโดยคนตัวเล็ก ๆ" เขามองว่ารัชสมัยของเพียร์พอนต์คือช่วงเวลาแห่งความสง่างามที่กำลังเลือนหายไป—"เป็นดั่งยุคทองของอัศวินในวงการธุรกิจ" การได้สัมผัสกับเพียร์พอนต์และเดวิสันในช่วงแรก ๆ นี้ ทำให้ลามอนต์มีวิสัยทัศน์ว่านายธนาคารควรจะเป็นรัฐบุรุษและนักสร้างอาณาจักร มากกว่าที่จะเป็นเพียงข้าราชการหรือคนเดินเอกสาร ในช่วงทศวรรษ 1920 ทอม ลามอนต์ จะกลายเป็นมันสมองของธนาคารมอร์แกนและเป็นชายที่ทรงอำนาจที่สุดในวอลล์สตรีท เมื่อนักข่าวพูดถึง "ความเห็นของนายธนาคารชั้นนำ" พวกเขามักจะหมายถึงการได้พูดคุยกับลามอนต์ มีคำกล่าวในวอลล์สตรีทว่า "คุณมอร์แกนพูดกับลามอนต์ และคุณลามอนต์พูดกับประชาชน" ในช่วงแรกของการเป็นนายธนาคาร ลามอนต์มีความอ่อนน้อมและถึงขั้นประจบประแจงต่อผู้อาวุโสกว่า โดยพอใจที่จะสวมบทบาทเป็นข้าราชสำนักที่คอยรับใช้ เขารู้วิธีรับมือกับตระกูลมอร์แกนเสมอ ทั้งเพียร์พอนต์และแจ็คต่างก็เป็นคนชอบเก็บตัวและครุ่นคิด ผู้ซึ่งชื่นชอบคนที่มีมนุษยสัมพันธ์ดี มีเสน่ห์ และมีอารมณ์สม่ำเสมอ เพียร์พอนต์มีเบคอนและเพอร์กินส์ที่ชอบเข้าสังคม; แจ็คก็มีเดวิสันและลามอนต์ ในขณะที่ครอบครัวมอร์แกนมีความเป็นส่วนตัวและรักครอบครัวอย่างยิ่ง ผู้สำเร็จราชการแทนพระองค์เหล่านี้ได้ช่วยแต่งแต้มสีสันของสังคมชั้นสูงให้แก่ธนาคาร และลามอนต์ก็มีสายตาที่เฉียบแหลมพอที่จะมอบคำชมเพื่อเสริมสร้างความมั่นใจให้แจ็ค ซึ่งเป็นสิ่งที่เพียร์พอนต์ไม่เคยมอบให้
มันเป็นเรื่องลึกลับว่า ทอม ลามอนต์ ลูกชายของนักเทศน์ที่ยากจน กลายมาเป็นภาพลักษณ์แห่งความสง่างามของวอลล์สตรีทในสายตาของทุกคนได้อย่างไร คนในตระกูลลามอนต์คนแรกเดินทางจากสกอตแลนด์มายังอเมริกาในปี 1750 พ่อของลามอนต์เคยเป็นศาสตราจารย์สอนภาษากรีกและเป็นนักเทศน์นิกายเมธอดิสต์ (ต่อมาทอมจะเปลี่ยนไปนับถือนิกายเพรสไบทีเรียน) ลามอนต์ผู้พ่อมีใบหน้าเหมือนคนในพันธสัญญาเดิม—หน้าผากกว้างและเป็นเหลี่ยม ไว้เคราเต็มกรอบหน้า และมีดวงตาที่ลุกโชนด้วยความเคร่งครัด เขาสั่งห้ามการเต้นรำ การเล่นไพ่ และแม้แต่การเดินเล่นในละแวกบ้านในวันสะบาโตสำหรับครอบครัว; โชคดีที่แม่ของลามอนต์มีความอ่อนโยนกว่า ทอมใช้ชีวิตวัยเด็กอย่างประหยัดมัธยัสถ์ในเมืองแคลเวแร็ก (Claverack) ทางตอนเหนือของรัฐนิวยอร์ก โดยวางแผนการหลบหนีและอ่านนิยายอย่างตะกละตะกลาม เขาเข้าเรียนทั้งที่ Phillips Exeter Academy และฮาร์วาร์ดด้วยทุนการศึกษา เขาชื่นชมแต่ไม่ได้รู้สึกเกรงกลัวพวกเด็กผู้ชายที่ร่ำรวยที่เขาได้พบ เขาเป็นบุคคลที่สร้างตนเองขึ้นมาอย่างแท้จริง และด้วยเหตุนี้...
เขาจึงเป็นสัญลักษณ์ของยุคสมัยที่ตั้งอยู่บนการเก็งกำไรอย่างบ้าคลั่งและการมองโลกในแง่ดีอย่างเกินจริง เช่นเดียวกับ เจย์ แกตส์บี้ (Jay Gatsby) เขาใช้ชีวิตในแบบของเด็กหนุ่มยากจนที่กำลังทำตามจินตนาการอันหรูหราที่สุดของตนเอง เขาประสบความสำเร็จในการแสดงบทบาทชนชั้นสูงเสียจนใคร ๆ ก็คิดว่าเขาเป็นของแท้ ลามอนต์มีรูปร่างเตี้ยและผอมบาง ไหล่ห่อ มีแววตาที่ยิ้มแย้ม และผมที่บางลง เขามักจะถูกถ่ายรูปยืนอยู่หน้าเตาผิงในห้องทำงาน ล้วงกระเป๋าด้วยท่าทีที่ผ่อนคลายและดูภูมิฐาน โดยปกติแล้วเขามักจะมีสีหน้าที่ขบขันและช่างสังเกต ราวกับกำลังเชื้อเชิญให้สนิทสนมแต่ก็กำลังประเมินแขกของเขาอย่างคลางแคลงใจ เขามองโลกอย่างใกล้ชิด ราวกับกำลังประเมินและวัดขนาดของบางคนได้ในพริบตาเดียว เขาดูเหมือนจะมีภูมิคุ้มกันต่อความซึมเศร้า ร่าเริงโดยกำเนิด และมีความสุขุมเยือกเย็นอยู่เสมอ คำพูดติดปากของเขาคือ "ค่อย ๆ ทำไป" (easy does it) และคอร์ลิสส์ (Corliss) ลูกชายของเขากล่าวว่าเขาไม่เคยเห็นพ่อโกรธเลย เขามีความสามารถในการทำงานอย่างน่าทึ่ง และเอกสารจำนวนมหาศาลของเขาที่โรงเรียนธุรกิจฮาร์วาร์ดดูเหมือนจะเป็นผลงานของผู้ชายที่ยุ่งอยู่กับงานถึงสิบคน ทอม ลามอนต์ เป็นอัจฉริยะ—ทั้งในด้านธุรกิจ การเงิน และการทูต—และอาชีพการทำงานที่ครอบคลุมอย่างน่าทึ่งของเขาก็สามารถเทียบเคียงได้กับเพียร์พอนต์ มอร์แกน เลยทีเดียว
ลามอนต์มีพรสวรรค์ในการสร้างมิตรภาพและเป็นที่ชื่นชอบของวงการวรรณกรรม เขาเป็นผู้จัดพิมพ์หนังสือพิมพ์และเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ใน Crowell Publishing ซึ่งเป็นหุ้นส่วนของมอร์แกนเพียงคนเดียวที่สนใจในอุตสาหกรรมนี้ เมื่อกวีชาวอังกฤษ จอห์น เมสฟิลด์ (John Masefield) เดินทางมาเยือนสหรัฐอเมริกาในช่วงสงครามเพื่อสร้างความเห็นอกเห็นใจต่ออังกฤษ เขามีความผูกพันกับลามอนต์มากเสียจนเขาอุทิศหนังสือเรื่อง War and the Future ให้แก่เขา ลามอนต์ยังเป็นเพื่อนกับ วอลเตอร์ ลิปป์มันน์ (Walter Lippmann), จอห์น กัลส์เวิร์ธี (John Galsworthy) และ เอช. จี. เวลส์ (H. G. Wells) เขามีความกระตือรือร้นแบบนักเขียนที่จะบันทึกความคิดของตนเองและเก็บรักษาไว้ให้คนรุ่นหลัง โดยเขามักจะเขียนจดหมายส่วนตัวนับร้อยฉบับต่อเดือน ความมีมนุษยสัมพันธ์ของเขาไม่ได้จำกัดอยู่แค่กับคนดังเท่านั้น ในทุกฤดูใบไม้ผลิ เขาจะไปเก็บตัวอยู่กับเพื่อนเก่าสมัยเรียนมหาวิทยาลัยสามคนที่เมืองแอตแลนติกซิตี้ ซึ่งพวกเขาจะตกปลา เล่นไพ่บริดจ์ และพูดคุยกัน เขารักษาความสัมพันธ์หลายร้อยสายไว้ได้—ราวกับนักเล่นกลที่โยนลูกบอลสลับไปมาได้อย่างน่าอัศจรรย์—และคนรู้จักแต่ละคนก็รู้สึกว่าตนเองเป็นคนพิเศษผ่านของขวัญที่ผ่านการไตร่ตรองมาอย่างดี การ์ด และคำเชิญจากเลขที่ 23 วอลล์สตรีท หากทอม ลามอนต์ สามารถสวมบทบาทเป็นราชวงศ์มอร์แกนได้อย่างง่ายดายเช่นนั้น มันย่อมเกี่ยวข้องอย่างมากกับความมั่นใจในตนเองอย่างมหาศาลของวอลล์สตรีทในทศวรรษ 1920 และบทบาททางการทูตแบบใหม่ของนายธนาคาร ลามอนต์เป็นนักการเมืองโดยกำเนิดและเข้ากับช่วงเวลาทางประวัติศาสตร์ของเขาได้อย่างลงตัว ในปี 1928 กษัตริย์อียิปต์ตรัสกับเขาว่า "คุณลามอนต์ ฉันขอพนันได้เลยว่าฉันเป็นประมุขแห่งรัฐต่างประเทศเพียงคนเดียวที่เคยต้อนรับคุณโดยไม่ได้ขอให้คุณให้รัฐบาลกู้เงิน" พระองค์น่าจะตรัสถูก ต่อมาลามอนต์ได้ปรากฏชื่ออยู่ในรายชื่อพลเมืองหกสิบสามคนที่ปกครองอเมริกา และเขาน่าจะติดอันดับในรายชื่อที่สั้นกว่านี้ด้วยซ้ำ ในปี 1937 เฟอร์ดินานด์ ลุนด์เบิร์ก (Ferdinand Lundberg) นักข่าวหัวรุนแรงกล่าวว่า ลามอนต์ "ได้ใช้อำนาจมาตลอด 20 ปีในซีกโลกตะวันตก ได้ทำการตัดสินใจขั้นสุดท้ายที่ไม่มีใครสามารถอุทธรณ์ได้มากกว่าบุคคลใด ๆ กล่าวโดยสรุป ลามอนต์คือ 'กงสุลเอก' (First Consul) โดยพฤตินัยของคณะกรรมการลับ (invisible Directory) ด้านการเงินระดับสูงและการเมืองหลังสงคราม เป็นชายผู้ซึ่งได้รับการปรึกษาหารือโดย...
บรรดาประธานาธิบดี นายกรัฐมนตรี และผู้ว่าการธนาคารกลาง" หากไม่นับรวมภาษาที่โอ้อวดเกินจริง ลุนด์เบิร์กก็กล่าวผิดไปในทิศทางที่ถูกต้อง
การที่ลามอนต์มีความฝันที่ไม่ธรรมดาสามารถเห็นได้จากความพยายามในปี 1916 ที่จะชักจูงให้ เฮนรี ฟอร์ด นำบริษัทรถยนต์ของเขาเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (public company) ความเคลื่อนไหวนี้ไม่ประสบความสำเร็จจนกระทั่งปี 1956 หลังจากที่ฟอร์ดเสียชีวิตแล้ว ตระกูลมอร์แกนซึ่งมีการลงทุนมหาศาลในทางรถไฟ เคยมีสายตาสั้นในเรื่องความสำคัญของอุตสาหกรรมยานยนต์ และเพียร์พอนต์ก็เคยปฏิเสธคำขอจัดหาเงินทุนในช่วงแรกของฟอร์ด จากนั้น จอร์จ เพอร์กินส์ ก็พลาดโอกาสที่จะให้เงินทุนแก่ General Motors ในปี 1907 เมื่อเขาเยาะเย้ยคำพยากรณ์ของ วิลเลียม แครโป ดูแรนต์ (William Crapo Durant) ที่ว่ายอดขายจะพุ่งสูงถึงครึ่งล้านคันต่อปี และวันหนึ่งรถยนต์จะมีจำนวนมากกว่าม้าบนท้องถนนในอเมริกา สำหรับวอลล์สตรีทในช่วงเปลี่ยนศตวรรษ รถยนต์คือของเล่นของคนรวยที่มักจะเสียบ่อยและต้องวิ่งบนถนนที่ย่ำแย่ ทัศนคตินี้สร้างความขุ่นเคืองให้แก่เฮนรี ฟอร์ด และตอกย้ำความดูถูกที่เขามีต่อนายธนาคารวอลล์สตรีท
ภายในปี 1916 บรรดาบริษัทรถยนต์ได้รับความน่าเชื่อถือใหม่ในวอลล์สตรีท General Motors ประกาศจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นครั้งแรก—ซึ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก—และความคลางแคลงใจในช่วงแรกได้เปลี่ยนไปเป็นความกระตือรือร้นที่กำลังเป็นที่นิยม เฮนรี ฟอร์ด ได้นำระบบสายพานการผลิต (assembly line) มาใช้ในโรงงานที่ไฮแลนด์พาร์ค (Highland Park) และในปี 1914 ได้ประกาศให้ค่าจ้าง 5 ดอลลาร์สำหรับการทำงานแปดชั่วโมงต่อวัน—ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่ใจกว้างพอที่จะดึงดูดผู้หางานได้ถึงหนึ่งหมื่นสองพันคน บัดนี้ฟอร์ดผลิตรถยนต์รุ่น Model T ได้กว่าครึ่งล้านคันต่อปี และลามอนต์มองเห็นโอกาสในการทำข้อตกลงที่ยิ่งใหญ่ตามแบบฉบับของเพียร์พอนต์ การที่วิญญาณของท่านอาวุโสยังคงวนเวียนอยู่ในความคิดของลามอนต์นั้นเห็นได้ชัดจากจดหมายที่เขาเขียนถึงผู้ร่วมงานของฟอร์ด ซึ่งเขาระบุว่าหากฟอร์ดนำบริษัทเข้าตลาดหลักทรัพย์ จะ "ไม่มีอะไรเทียบเท่ามันได้เลยนับตั้งแต่การระดมทุนของบริษัทเหล็ก (Steel flotation) เมื่อ 15 ปีก่อน" โดยปกติแล้ว ฟอร์ดต่อต้านการให้บริษัทเป็นของมหาชน และคิดว่าผู้ถือหุ้นควรทำงานให้กับบริษัท อย่างไรก็ตาม เขาได้เชิญลามอนต์มาเพื่อรวม "แนวคิดที่ดีที่สุด" ของ เจ.พี. มอร์แกน และ ฟอร์ด เข้าด้วยกัน
ส่วนผสมใดของความเจ้าเล่ห์และความอัธยาศัยดีที่จะสามารถปราบเฮนรี ฟอร์ด ได้? ในบันทึกฉบับหนึ่ง ลามอนต์ได้ทั้งประจบประแจงและยั่วยุฟอร์ด เขาเริ่มต้นว่า: "คุณมีอุตสาหกรรมรถยนต์ชั้นนำของประเทศและของโลก... จากที่ไม่มีอะไรเลย คุณและเพื่อนร่วมงานของคุณได้สร้างมันขึ้นมาจนมีขนาดที่ยิ่งใหญ่ในปัจจุบัน" เมื่อทำให้ฟอร์ดอ่อนลงแล้ว ลามอนต์ก็พูดอย่างตรงไปตรงมาจนน่าตกใจ: "โครงสร้างบริษัทของคุณในปัจจุบันคือจุดอ่อนเพียงอย่างเดียวของคุณ ตราบใดที่การควบคุมบริษัทยังคงอยู่ในมือของคุณอย่างเด็ดขาด อนาคตของธุรกิจก็จะขึ้นอยู่กับชีวิตของชายเพียงคนเดียว... จะต้องมี... บางช่วงเวลาที่คุณรู้สึกกดดันอย่างหนักกับความรับผิดชอบที่คุณต้องแบกรับในแต่ละวัน" หลังจากแสดงความเห็นอกเห็นใจ เขากระตุ้นความวิตกกังวลโดยชี้ไปที่บรรดาผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่อาจสร้างปัญหาได้ จากนั้นก็เป็นข้อเสนอที่ถูกห่อหุ้มด้วยศัพท์เฉพาะทางที่ประณีต ลามอนต์เสนอ "ปฏิบัติการทางการเงินขนาดใหญ่" ซึ่งอาจช่วยแบ่งเบาภาระความรับผิดชอบของฟอร์ดได้—
กล่าวโดยสรุปก็คือ การเสนอขายหุ้นฟอร์ดต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรก
ในจดหมายฉบับที่สอง ลามอนต์เปรียบเทียบการขายบริษัทของฟอร์ดกับการขายโรงงานเหล็กของคาร์เนกีให้แก่ U.S. Steel เนื่องจากฟอร์ดเป็นพวกปัจเจกนิยมในแบบเดียวกับคาร์เนกี มันจึงเป็นการเปรียบเทียบที่ชาญฉลาด ลามอนต์เสนอว่าฟอร์ดควรจะรักษาผลประโยชน์ส่วนใหญ่ในบริษัทไว้เช่นเดียวกับคาร์เนกี โดยถือครองหนี้บุริมสิทธิ (senior debt) "ที่มีคุณสมบัติสูงสุด เพื่อให้แน่ใจว่าคุณและทายาทของคุณ หรือผู้ที่ได้รับการแต่งตั้ง จะได้รับผลตอบแทนที่งดงามและมั่นคงไปอีกหลายปีข้างหน้า"—ลามอนต์ชื่นชอบรูปแบบที่มีระดับเช่นนี้เมื่อติดต่อกับลูกค้าระดับสูง แต่เมื่อเขาเสนอแนวคิดของเขาไปแล้ว เขาก็ถอยกลับและแสร้งทำเป็นเสนอแนวคิดของเขาอย่างเป็นกลางเพื่อให้ฟอร์ดพิจารณา ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา ฟอร์ดตอบรับจดหมายเหล่านั้นอย่างมีไมตรีจิต แสดงความสนใจ แต่ปล่อยให้เรื่องเงียบหายไป ท้ายที่สุดมันเป็นความล้มเหลวที่สง่างาม ซึ่งแสดงให้เห็นเพียงความทะเยอทะยานอันปราศจากความกลัวของลามอนต์และพลังอันหาได้ยากในการใช้ถ้อยคำของเขา
หลังจากข้อเสนอของฟอร์ดถูกปฏิเสธ ตระกูลมอร์แกนยังคงตื่นตัวรอโอกาสในอุตสาหกรรมยานยนต์ ในที่สุดโอกาสหนึ่งก็มาถึงผ่านสายสัมพันธ์ของมอร์แกนกับตระกูลดูปองท์ ซึ่งธุรกิจวัตถุระเบิดและเคมีภัณฑ์ของพวกเขาได้รับผลกำไรจากแผนกส่งออกของมอร์แกน สงครามทำให้ตระกูลดูปองท์มีเงินสดล้นมือและมีโรงงานผลิตสี สารเคลือบเงา และหนังเทียมขนาดใหญ่ พวกเขามองเห็นตลาดที่มีศักยภาพสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในรถยนต์ จึงสะสมหุ้น General Motors จนกระทั่งในปี 1919 พวกเขาถือครองสัดส่วนการถือหุ้นถึงร้อยละ 23 พวกเขาดำรงตำแหน่งทุกที่นั่งในคณะกรรมการการเงินของ GM ยกเว้นเพียงที่นั่งเดียว ซึ่งเป็นของผู้ก่อตั้งคือ วิลเลียม แครโป ดูแรนต์ (William Crapo Durant) ดูแรนต์เป็นชายรูปหล่อ ชอบเล่นกีฬา มีรอยยิ้มที่มีเสน่ห์ และมีพรสวรรค์ในการประดิษฐ์ เขาเริ่มต้นจากการเป็นผู้ผลิตรถม้าที่ร่ำรวย ในเดือนกันยายน 1908 หลังจากถูกปฏิเสธโดยจอร์จ เพอร์กินส์ เขาได้ให้เงินทุนแก่บริษัท General Motors แห่งใหม่ด้วยตนเอง โดยรวมกิจการรถยนต์ของ แรนซัม อี. โอลด์ส (Ransom E. Olds) และ เดวิด บูอิค (David Buick) เข้าด้วยกัน และต่อมาก็ได้ซื้อกิจการ Cadillac แตกต่างจากเฮนรี ฟอร์ด ผู้ซึ่งผลิตรถรุ่น Model T ออกมาอย่างไม่สิ้นสุด ดูแรนต์กลับชอบสายการผลิตที่มีความหลากหลาย เขาเป็นคนที่มีเสน่ห์และช่างโน้มน้าวใจ—เขา "สามารถเกลี้ยกล่อมให้นกบินลงมาจากต้นไม้ได้เลย" วอลเตอร์ ไครสเลอร์ (Walter Chrysler) เคยกล่าวไว้—แต่เขาเป็นผู้บริหารที่ล้มเหลว หุนหันพลันแล่นและเอาแน่เอานอนไม่ได้ ลูกชายของเสมียนธนาคารที่ล้มเหลวผู้นี้ยังเป็นนักเก็งกำไรในตลาดหุ้นตัวยงซึ่งเชี่ยวชาญในเรื่องหุ้นของ GM เอง ลามอนต์กล่าวว่าเขาโยนเงินหลายล้านไปมาประหนึ่งลูกบิลเลียด
ในปี 1920 เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี ได้สนับสนุนการเสนอขายหุ้นมูลค่า 64 ล้านดอลลาร์เพื่อเป็นเงินทุนในการขยายกิจการของ General Motors เพื่อเอาใจตระกูลดูปองท์ ธนาคารได้เก็บหุ้นจำนวนมากไว้เองและจัดสรรหุ้นที่เหลือเป็นการส่วนตัวให้อยู่ในมือของผู้ที่ไว้วางใจได้ จากนั้น เบน สตรอง ที่ Fed นิวยอร์ก ก็ได้สร้างภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 1920 เฮนรี ฟอร์ด หั่นราคารถยนต์ลง และรถยนต์ GM ที่ขายไม่ออกก็กองพะเนินอยู่ที่ตัวแทนจำหน่าย เมื่อหุ้น GM ดิ่งลง ผู้รับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์—รวมถึงตระกูลมอร์แกน ตระกูลดูปองท์ และตัวดูแรนต์เอง—ต้องเผชิญกับผลขาดทุนมหาศาลจากหุ้นที่ขายไม่ออก ดูแรนต์ยังได้จัดตั้งกองทุนพูลเพื่อพยุงราคาหุ้น GM—ซึ่งเป็นซินดิเคทหุ้นที่ถูกเก็บเป็นความลับ
จากตระกูลดูปองท์และ เจ.พี. มอร์แกน ด้วยความเยือกเย็นราวกับนักต้มตุ๋น ดูแรนต์แสร้งทำเป็นรับมือกับหายนะได้อย่างสบาย ๆ เขาไม่ยอมลดละการไปดูโอเปร่า และแสดงท่าทีแบบไม่ทุกข์ร้อน ในขณะเดียวกัน เขากำลังเผชิญกับความพินาศ เพราะเขาได้นำหุ้น GM จำนวนมหาศาลของเขาไปใช้เป็นหลักประกันเงินกู้ หากเขาต้องขายหุ้นเพื่อชำระหนี้ เขาจะไม่เพียงแต่ทำให้ราคาหุ้นพังทลายลง แต่ยังทำให้ตลาดหลักทรัพย์ตื่นตระหนกและทำลายเครดิตของ GM ด้วย เพื่อทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงไปอีก เขาได้นำหุ้น GM ไปเป็นหลักประกันการกู้ยืมเงินของคนอื่น ๆ อย่างเสรี หากเขาพังพินาศ เขาจะทำให้คนอื่น ๆ พินาศไปพร้อมกันด้วย ในขณะที่ตระกูลดูปองท์ไว้วางใจดูแรนต์ ดไวต์ มอร์โรว์ และหุ้นส่วนคนอื่น ๆ ของมอร์แกนกลับรู้สึกสงสัย เมื่อหุ้น GM ร่วงลงต่ำกว่า 20 ดอลลาร์ ดูแรนต์ก็ยังคงพยายามสกัดกั้นกระแสน้ำด้วยการกว้านซื้อหุ้นเพิ่มด้วยมาร์จิ้น เขายังคงปฏิเสธว่าอาจจะมีปัญหา เมื่อหุ้นร่วงลงไปต่ำถึง 12 ดอลลาร์ ผลขาดทุนของเขาก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในคืนวันที่ 18 พฤศจิกายน 1920 ดูแรนต์ต้องการเงินเกือบ 1 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระเงินประกันส่วนเพิ่ม (margin call) ก่อนที่ตลาดจะเปิดในเช้าวันรุ่งขึ้น เช่นเดียวกับเฮนรี ฟอร์ด ดูแรนต์รังเกียจนายธนาคาร โดยมองว่าพวกเขากระหยิ่มยิ้มย่อง เป็นคนสายตาสั้นที่คอยปล้นชิงสิ่งประดิษฐ์ของมันสมองที่มีความคิดริเริ่มมากกว่า บัดนี้เขาต้องโทรศัพท์หาตระกูลมอร์แกนและถามว่าพวกเขาจะรับซื้อหุ้น GM ของเขาในราคาปิดที่ 12 ดอลลาร์ต่อหุ้นหรือไม่ ปิแอร์ ดูปองท์ (Pierre du Pont) และหุ้นส่วนของมอร์แกน ซึ่งคิดว่าดูแรนต์เป็นคนไร้ความสามารถ เกรงว่าจะเกิดตลาดพังทลายหากไม่เข้าไปช่วยเหลือเขา
เมื่อ ดไวต์ มอร์โรว์, จอร์จ วิทนีย์ และ ทอม คอแครน ไปที่สำนักงานของดูแรนต์บนถนนสายที่ห้าสิบเจ็ด พวกเขาได้พบกับฉากที่เหมือนหลุดมาจากละครน้ำเน่า หนี้สินของเขาพุ่งสูงขึ้นอย่างผิดปกติถึง 38 ล้านดอลลาร์ และห้องรับรองของเขาก็เต็มไปด้วยเจ้าหนี้ที่มาทวงเงิน หุ้นส่วนของมอร์แกนมองเห็นความเป็นไปได้ที่จะเกิดวิกฤตความตื่นตระหนกซ้ำรอยปี 1907 ซึ่งการผิดนัดชำระหนี้ของดูแรนต์จะทำให้นายหน้าจำนวนมากล้มละลาย ในช่วงเวลาแห่งการกู้ภัยที่วุ่นวายตลอดทั้งคืน คนของมอร์แกนได้รับซื้อหุ้นของดูแรนต์ในราคา 9.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น—ซึ่งเป็นส่วนลดอย่างมากจากราคาปิด ตระกูลดูปองท์สมทบทุน 7 ล้านดอลลาร์ และตระกูลมอร์แกนระดมทุนอีก 20 ล้านดอลลาร์เพื่อช่วยดูแรนต์จาก margin call เมื่อถึงรุ่งสาง บริษัทใหม่ก็ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อซื้อหุ้นของดูแรนต์ ส่วนแบ่งของดูแรนต์ในบริษัทใหม่มีเพียงร้อยละ 40 ในขณะที่ตระกูลดูปองท์ถือครองร้อยละ 40 และกลุ่มนายธนาคารที่นำโดยมอร์แกนรับไปร้อยละ 20 เป็นค่านายหน้า ปิแอร์ ดูปองท์ พร้อมที่จะผ่อนปรนกับดูแรนต์ แต่หุ้นส่วนมอร์แกนผู้ไร้ความปราณีกลับยืนกรานให้เขาลาออกจาก GM ชั่วข้ามคืน ตระกูลดูปองท์และ เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี ก็ได้ "ลักพาตัว" อาณาจักรอุตสาหกรรมแห่งนี้ไป สองสัปดาห์ต่อมา ปิแอร์ ดูปองท์ ก้าวออกจากการเกษียณอายุเพื่อมาเป็นประธานบริษัท General Motors ซึ่งเป็นตำแหน่งที่เขาดำรงอยู่จนกระทั่ง อัลเฟรด พี. สโลน จูเนียร์ (Alfred P. Sloan, Jr.) เข้ามาแทนที่ในอีกสามปีต่อมา นับเป็นชัยชนะสองต่อในประวัติศาสตร์ของมอร์แกน เพราะมันไม่เพียงยืนยันความสัมพันธ์ระหว่างธนาคารกับ General Motors แต่ยังได้รับความจงรักภักดีจากตระกูลดูปองท์ด้วย ดังที่ ปิแอร์ ดูปองท์ เขียนถึง ไอรีนี (Irenee) พี่ชายของเขาว่า "ตลอดการทำธุรกรรมทั้งหมด หุ้นส่วนของมอร์แกนแสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่ที่สุด พวกเขาทุ่มเทให้กับสถานการณ์อย่างสุดหัวใจ โดยระบุตั้งแต่ต้นว่าพวกเขา..."
ไม่ต้องการค่าตอบแทนใด ๆ พวกเขาได้ดำเนินการด้วยความรวดเร็วและประสบความสำเร็จอย่างน่าทึ่ง การทำธุรกรรมทั้งหมดมีมูลค่า 60 ล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้น โดยได้วางแผนและดำเนินการจนเกือบเสร็จสมบูรณ์ภายในเวลาไม่ถึง 4 วัน" แล้ววิลเลียม แครโป ดูแรนต์ ล่ะ? นักเสี่ยงโชคที่ไม่ยอมเปลี่ยนแปลงตนเองผู้นี้ต้องสูญเสียมูลค่าทรัพย์สินสุทธิไปครึ่งหนึ่งในวิกฤตการณ์ตลาดหุ้นตกต่ำปี 1929 ในช่วงบั้นปลายชีวิต เขาเป็นเจ้าของลานโบว์ลิ่งในเมืองฟลินต์ รัฐมิชิแกน เขาเสียชีวิตที่นิวยอร์กในปี 1947 ด้วยความยากจนและแทบจะถูกลืมเลือนไป
ในช่วงทศวรรษ 1920 อเมริกาที่ร่ำรวยเงินสดได้เริ่มต้นการกว้านซื้อพันธบัตรต่างประเทศอย่างบ้าคลั่ง ซึ่งเป็นประสบการณ์ใหม่สำหรับประเทศที่เคยต้องพึ่งพาตลาดทุนยุโรปเพื่อเป็นเงินทุนในการพัฒนาตนเองมาอย่างยาวนาน กระแสนิยมการลงทุนนี้เริ่มต้นขึ้นเมื่อกระทรวงการคลังขายพันธบัตร Liberty และ Victory ในหน่วยย่อยที่สุดถึง 50 ดอลลาร์ เพื่อดึงดูดประชาชนกลุ่มใหม่ให้เข้ามาซื้อพันธบัตร หลังสงคราม นิสัยการลงทุนก็ยังคงดำเนินต่อไป หากชาวอเมริกันเคยชินกับการนำเงินไปฝากธนาคารออมสิน ซื้อกรมธรรม์ประกันชีวิต และซ่อนไว้ใต้ฟูกเก่า ๆ มาบัดนี้พวกเขากลับแห่กันซื้อพันธบัตร บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ต่างสนับสนุนให้ชาวอเมริกันมองตนเองว่าเป็นผู้มีโอกาสจะเป็นมหาเศรษฐี เป็นผู้ทำประโยชน์ระดับโลก เป็นผู้ที่มีศักยภาพจะเป็น เจ.พี. มอร์แกน ในอนาคต ธนาคารขนาดใหญ่ในนครนิวยอร์กต่างแย่งชิงธุรกิจใหม่นี้ ธนาคารระดับชาติ (National banks) ถูกห้ามไม่ให้รับประกันการจำหน่ายและจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ แต่พวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงข้อจำกัดดังกล่าวได้โดยการตั้งบริษัทลูกด้านหลักทรัพย์แยกต่างหาก Chase, National City และ Guaranty Trust ต่างก็เปิดบริษัทในเครือลักษณะนี้ พวกเขาส่งตัวแทนนับพันคนออกไปทั่วประเทศ เพื่อนำเสนอพันธบัตรต่างประเทศอันน่าเวียนหัวจากบราซิล เปรู คิวบา และชิลี ให้แก่นักลงทุน ในขณะเดียวกัน ธนาคารอเมริกันหลายแห่งก็บุกรุกเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ ก่อนที่จะมีกฎหมาย Federal Reserve Act ในปี 1913 มีเพียงธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐ (state-chartered banks) เท่านั้นที่สามารถมีสาขาในต่างประเทศได้—ซึ่งเป็นเหตุผลหนึ่งที่ เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี มีความได้เปรียบมหาศาลเหนือคู่แข่งในการหาลูกค้าต่างชาติ บัดนี้ธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตระดับชาติ (nationally chartered banks) ก็สามารถทำได้เช่นกัน นายธนาคารอเมริกันผู้มีมนุษยสัมพันธ์ดีและพูดจาฉะฉานได้กลายเป็นบุคคลในตำนานพื้นบ้านไปทั่วโลก
ด้วยความกระตือรือร้นในการทำธุรกิจ National City ได้เข้าไปในรัสเซีย (ที่ซึ่งสาขาของพวกเขาถูกพวกบอลเชวิกยึดไป) ตั้งธุรกิจที่เจริญรุ่งเรืองในจีน และเปิดสาขาในบัวโนสไอเรสและรีโอเดจาเนโร ในสถานที่ที่ธนาคาร Barings เคยมีอิทธิพลอย่างยาวนานในธุรกิจอาร์เจนตินา มันกลับถูกแซงหน้าโดย National City, เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี และ Kuhn, Loeb ในช่วงหลังสงคราม ในขณะเดียวกัน ย่านการเงินลอนดอนก็ตกอยู่ในสภาวะเป็นอัมพาตจากการที่กระทรวงการคลังสั่งห้ามให้กู้เงินต่างประเทศ และต้องสูญเสียลูกค้าระดับรัฐที่คบหากันมานานหลายรายไป เมื่ออาร์เจนตินาเชิญ Barings ให้ร่วมบริหารเงินกู้ 40 ล้านดอลลาร์กับ เจ.พี. มอร์แกน ในปี 1925 คำสั่งห้ามของกระทรวงการคลังก็บีบให้ Barings ต้องส่งผ่านการจัดหาเงินทุนขนาดใหญ่นั้นไป วอชิงตันเฝ้ามองกระแสการลงทุนที่บ้าคลั่งนี้ด้วยความสนใจที่เพิ่มขึ้น และสงสัยว่าจะหาผลประโยชน์ทางการเมืองจากเรื่องนี้ได้อย่างไร แม้แต่หลังจากที่ประธานาธิบดีจากพรรครีพับลิกัน คือ วอร์เรน ฮาร์ดิง (Warren Harding) อดีตผู้จัดพิมพ์หนังสือพิมพ์จากโอไฮโอ ได้ก้าวเข้าสู่ทำเนียบขาวในปี 1920 อุดมการณ์แบบปล่อยให้ทำไป (laissez-faire) ของเขาก็ไม่ได้หยุดยั้งรัฐบาลจากการพยายาม...
...ระดมอำนาจใหม่ของวอลล์สตรีทมาใช้ ความขัดแย้งในยุคเศรษฐกิจรุ่งเรือง (Roaring Twenties) คือการที่รัฐบาลพรรครีพับลิกันที่สนับสนุนตลาดเสรีทั้งสามสมัยกลับมอบสถานะกึ่งทางการแบบใหม่ให้กับการให้กู้ยืมแก่ต่างประเทศ โดยถือสิทธิ์ในการยับยั้งเงินกู้—ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่มีรัฐบาลพรรคเดโมแครตชุดใดกล้าทำ เพราะเกรงว่าจะถูกกล่าวหาว่ามีแนวโน้มไปทางสังคมนิยม
แรงขับเคลื่อนเบื้องหลังนโยบายเงินกู้ใหม่นี้คือ เฮอร์เบิร์ต ฮูเวอร์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ ฮูเวอร์มองเห็นแบบอย่างในนโยบายของรัฐบาลวิลสันเกี่ยวกับการให้กู้ยืมแก่รัสเซียและจีน ซึ่งรัฐบาลได้จับตาดูเหล่านายธนาคารอย่างใกล้ชิด ในการประชุมที่ทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 25 พฤษภาคม 1921 ประธานาธิบดีฮาร์ดิงได้บอกกับ ทอม ลามอนต์ และนายธนาคารวอลล์สตรีทคนอื่น ๆ ว่า ต่อจากนี้ไป เงินกู้ต่างประเทศทั้งหมดจะต้องได้รับการรับรองจากกระทรวงการต่างประเทศ กระทรวงการคลัง และกระทรวงพาณิชย์ ว่าเป็นไปเพื่อผลประโยชน์ของชาติ บรรดารัฐมนตรีที่เกี่ยวข้อง—ชาร์ลส์ เอวานส์ ฮิวจ์ส, แอนดรูว์ เมลลอน (Andrew Mellon) และฮูเวอร์—ต่างก็อยู่ที่นั่นเพื่อสนับสนุนเขา ตระกูลมอร์แกนต้องเป็นผู้แจ้งให้ธนาคารอื่น ๆ ทราบเกี่ยวกับข้อตกลงนี้ หลังจากนั้น ในฐานะโฆษกของธนาคารเอกชนและบริษัททรัสต์ที่มีอิทธิพล แจ็ค มอร์แกน ได้ให้คำมั่นกับฮาร์ดิงว่าเหล่านายธนาคารจะ "แจ้งให้กระทรวงการต่างประเทศทราบอย่างครบถ้วนเกี่ยวกับการเจรจาเงินกู้ใด ๆ ก็ตามที่พวกเขาอาจจะดำเนินการกับรัฐบาลต่างประเทศ" สำหรับรัฐบาลที่สนับสนุนธุรกิจแล้ว นี่นับเป็นการขยายอำนาจของรัฐที่น่าทึ่งมาก คาร์เตอร์ กลาส ซึ่งบัดนี้เป็นวุฒิสมาชิกจากรัฐเวอร์จิเนีย ได้ประณามการละเมิดสิทธิของนายธนาคาร
ในช่วงทศวรรษ 1920 ที่พรรครีพับลิกันครองอำนาจ เหล่านายธนาคารอาจจะบรรลุถึงจุดสูงสุดของอิทธิพลในประวัติศาสตร์อเมริกา มันจะเป็นยุคทองของอำนาจมอร์แกน อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ของธนาคารกับทำเนียบขาวไม่เคยราบรื่นเลย ไม่ว่านักเขียนแผ่นพับหัวรุนแรงจะมองเห็นการสมรู้ร่วมคิดและการเอื้อประโยชน์ซึ่งกันและกันมากเพียงใดก็ตาม ตั้งแต่แรกเริ่ม หุ้นส่วนของมอร์แกนคิดว่าฮาร์ดิงเป็นคนซื่อบื้อ ไม่เพียงพอที่จะรับมือกับความท้าทายในการฟื้นฟูหลังสงคราม ในเวลาต่อมา ทอม ลามอนต์ จะวิพากษ์วิจารณ์ฮาร์ดิงอย่างรุนแรง โดยมองว่าเขาเป็น "บุคคลที่น่าสมเพช... เป็นคนสุดท้ายในโลกที่จะนำผู้คน 120 ล้านคนออกจากความมืดมนและความสับสนของสงครามโลกครั้งที่ 1 ไปสู่แสงสว่าง" แม้แต่แจ็ค ซึ่งรู้สึกโล่งใจกับความพ่ายแพ้ของพรรคเดโมแครตและรีบเสนอความช่วยเหลือให้แก่ประธานาธิบดี ก็ยังเหน็บแนมฮาร์ดิงว่าเป็นพวกชาตินิยมสุดโต่งแบบ "เหลาะแหละ" (wishy-washy) ที่ไร้วิสัยทัศน์
ความดูแคลนที่มีต่อฮาร์ดิงนั้นเป็นมากกว่าเรื่องส่วนตัว เพราะทำเนียบขาวและตระกูลมอร์แกนเป็นตัวแทนของกลุ่มอิทธิพลที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงในพรรครีพับลิกัน ด้วยสัญชาตญาณและผลประโยชน์ส่วนตน ธนาคารมอร์แกนมีแนวคิดเสรีนิยมและสากลนิยมในประเด็นการเงินระดับโลก ธนาคารสนับสนุนความเป็นผู้นำของสหรัฐฯ การปรึกษาหารืออย่างใกล้ชิดกับฝ่ายสัมพันธมิตร และการให้กู้ยืมในต่างประเทศอย่างแข็งขัน ในประเด็นนโยบายต่างประเทศ ธนาคารมีความรู้สึกเชื่อมโยงกับพรรคเดโมแครตสายวิลสัน เมื่ออังกฤษมีข้อจำกัดในการกลับมาให้กู้ยืมแก่ต่างประเทศ เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี จึงต้องการให้สหรัฐอเมริกาสืบทอดความเป็นผู้นำของอังกฤษและริเริ่ม...
การฟื้นฟูยุโรป ในทางตรงกันข้าม แนวคิดแบบรีพับลิกันของฮาร์ดิงนั้นคับแคบ นิยมการปกป้องทางการค้า และดูถูกความขัดแย้งในยุโรปอย่างเหนื่อยหน่าย กลุ่มรีพับลิกันเหล่านี้มองว่าการให้เงินกู้ต่างประเทศเป็นวิธีหนึ่งในการบงการชาวต่างชาติ หรือไม่ก็เป็นเงินสวัสดิการที่สูญเปล่าซึ่งน่าจะนำมาใช้จ่ายภายในอเมริกามากกว่า ตลอดประวัติศาสตร์ของมอร์แกน ธนาคารมักจะถูกดึงดูดเข้าหาผู้นำที่มีแนวคิดสากลนิยม ซึ่งไม่จำเป็นต้องเป็นพรรครีพับลิกันเสมอไป
ในช่วงต้นของรัฐบาลชุดใหม่ ตระกูลมอร์แกนมีความขัดแย้งกับฮาร์ดิงเรื่องหนี้สินประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ฝ่ายสัมพันธมิตรค้างชำระต่อวอชิงตันจากเงินกู้ในช่วงสงคราม (เงินกู้เหล่านี้เป็นเงินที่ให้กู้ยืมหลังจากที่สหรัฐฯ เข้าร่วมสงคราม ไม่ใช่เงินกู้ที่ เจ.พี. มอร์แกน เป็นผู้สนับสนุนในวอลล์สตรีท) ตระกูลมอร์แกนที่ฝักใฝ่อังกฤษโต้แย้งอย่างแข็งขันให้ยกเลิกหนี้ก้อนนี้ แจ็ค มอร์แกน กล่าวว่าฝ่ายสัมพันธมิตรได้ส่งทหารไปสู้รบกับเยอรมนีในขณะที่อเมริกายังคงส่งแค่เงินดอลลาร์ไป; ความเหมาะสมเรียกร้องให้มองว่าหนี้สงครามนี้เป็นเงินอุดหนุน ไม่ใช่เงินกู้ สำหรับรัฐบาลของฮาร์ดิง มันเป็นคำถามที่ว่าแยงกี้จะถูกหลอกโดยชาวยุโรปที่คดโกงและเจ้าเล่ห์อีกหรือไม่ การเก็บหนี้สงครามยังเป็นวิธีหนึ่งในการรักษาภาษีของสหรัฐฯ ให้ต่ำ เมื่อลามอนต์เข้าไปพูดคุยเกี่ยวกับการยกเลิกหนี้ เขาพบว่าฮาร์ดิงกำลังลอยคออยู่ในกองเอกสารมหาศาล "ลามอนต์ งานนี้มันหนักเกินไปสำหรับผมจริง ๆ" ประธานาธิบดีกล่าว "ผมจะทำยังไงกับกองเอกสารทั้งหมดนี้ดี? เอาเถอะ ผมเดาว่าผมก็คงต้องพยายามเรียนรู้อะไรบางอย่างเกี่ยวกับเงินกู้พวกนี้แล้วล่ะ"
การประชุมครั้งต่อ ๆ มาของลามอนต์ก็ไม่ได้ให้ความหวังอะไรมากนัก ชาร์ลส์ เอวานส์ ฮิวจ์ส รัฐมนตรีต่างประเทศ เคยรณรงค์ให้สหรัฐฯ เข้าร่วมในสันติบาตชาติ และรู้สึกไม่สบายใจกับนโยบายหนี้สินที่โดดเดี่ยวตัวเองนี้ แต่เขาอ้างถึงการขาดอาณัติจากประชาชน (popular mandate) ในการยกเลิกหนี้—ซึ่งเป็นข้ออ้างเดิม ๆ ที่ตระกูลมอร์แกนจะได้ยินไปอีกสิบกว่าปีข้างหน้า ลามอนต์เสนอแนะอย่างยิ่งใหญ่กับฮิวจ์สว่าสหรัฐฯ ควรรับเอาบริติชฮอนดูรัส (British Honduras) มาแลกกับหนี้บางส่วน—นี่คือสิ่งที่ถูกโยนออกมาอย่างไม่ใส่ใจ! ลามอนต์พบว่าสมาชิกคณะรัฐมนตรีคนอื่น ๆ ต่างยินดีปรีดากับโอกาสที่จะได้บีบคั้นประเทศลูกหนี้ รัฐบาลได้รับเอานโยบายการห้ามวอลล์สตรีทให้กู้ยืมแก่รัฐบาลต่างประเทศใด ๆ ก็ตามที่ยังไม่ได้ชำระหนี้สงครามกับสหรัฐอเมริกา หลังจากพบกับ แอนดรูว์ เมลลอน รัฐมนตรีคลัง ด้วยความรู้สึกที่ทำให้ตาสว่าง ลามอนต์ได้รายงานต่อแจ็คด้วยความตกใจว่า: "เขาคือสุนัขเฝ้าบ้านของกระทรวงการคลัง และโดยธรรมชาติแล้วเขามองว่าเป็นหน้าที่ของเขาที่จะต้องดูแลให้กระทรวงการคลังได้รับเงินทุกเพนนีจากลูกหนี้... ดูเหมือนเขาจะคิดด้วยว่า ถ้าเรายังคงรักษาตั๋วสัญญาใช้เงินทั้งหมดนี้ที่ประเทศเล็ก ๆ น้อย ๆ ทั่วยุโรปค้างชำระเราไว้ ความจริงที่ว่าเราถือตั๋วเหล่านี้อยู่ จะทำให้เรามีอำนาจในการบีบคอพวกเขาได้ในระดับหนึ่ง"
นี่เป็นทัศนคติที่สายตาสั้นอย่างไม่น่าเชื่อ ซึ่งจะกลายเป็นภาระกดทับการเงินของโลกไปอีกหนึ่งชั่วอายุคน ภูเขาหนี้สินนี้จะชะลอการค้าโลก บั่นทอนความเป็นผู้นำทางการเมือง และวางยาพิษให้กับความสัมพันธ์ระหว่างชาติตะวันตก เมื่อต้องเผชิญกับความดื้อรั้นของวอชิงตัน ตระกูลมอร์แกนและเบน...
สตรอง จึงจำใจต้องแนะนำให้เพื่อนชาวอังกฤษยอมประนีประนอมเรื่องหนี้สินกับวอชิงตัน หลังจากการประชุมระหว่างเมลลอนและสแตนลีย์ บอลด์วิน (Stanley Baldwin) รัฐมนตรีคลังอังกฤษ อังกฤษก็ตกลงที่จะชำระหนี้โดยขยายเวลาออกไปถึงหกสิบสองปี แต่พวกเขาไม่ได้ยอมรับการข่มขู่นี้ด้วยความเต็มใจ เมื่อนายกรัฐมนตรี โบนาร์ ลอว์ ได้ยินเงื่อนไขจากสแตนลีย์ บอลด์วิน เขาถึงกับคำรามด้วยความโกรธแค้น ปัญหานี้จะยังคงเป็นแผลกลัดหนองไปตลอดช่วงระหว่างสงคราม ซึ่งทำให้ตระกูลมอร์แกนต้องตกอยู่ท่ามกลางดงกระสุนปืนระหว่างวอชิงตันและไวท์ฮอลล์ ในขณะเดียวกัน การที่ไม่สามารถยกเลิกหนี้ของฝ่ายสัมพันธมิตรได้หมายความว่าตระกูลมอร์แกนจะต้องใช้ไม้แข็งกับค่าปฏิกรรมสงครามของเยอรมนี เพราะถ้าเยอรมนีไม่จ่ายค่าปฏิกรรมสงครามให้ฝ่ายสัมพันธมิตร แล้วฝ่ายสัมพันธมิตรจะเอาเงินที่ไหนมาจ่ายวอชิงตัน? สิ่งนี้ได้สร้างวงจรอุบาทว์ของหนี้สินที่จะหมุนเร็วขึ้นเรื่อย ๆ จนกระทั่งระบบทั้งหมดพังทลายลงในทศวรรษ 1930
หากในตอนแรกวอชิงตันเรียกร้องการควบคุมการให้กู้ยืมต่างประเทศเนื่องจากความกังวลเรื่องหนี้สงครามของฝ่ายสัมพันธมิตร ในไม่ช้าพวกเขาก็เริ่มคุ้นเคยกับการใช้อำนาจใหม่นี้ ข้อตกลงดังกล่าวมีอายุยืนยาวเกินคาด; ขั้นตอนดังกล่าวกลายเป็นสิ่งที่ฝังรากลึกจน เจ.พี. มอร์แกน แอนด์ คอมพานี ต้องสรุปวิธีการทำงานนี้ให้แก่รัฐบาลคูลิดจ์และฮูเวอร์ที่กำลังจะเข้ามารับตำแหน่งฟัง ในภายหลัง ในคำให้การที่น่าทึ่งเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างรัฐบาลกับนายธนาคารในยุคการทูต (Diplomatic Age) ทอม ลามอนต์ จะระบุอย่างชัดเจนว่าไม่มีเงินกู้ขนาดใหญ่ใด ๆ ในช่วงทศวรรษ 1920 ที่เกิดขึ้นโดยปราศจากการอนุมัติโดยนัยของวอชิงตัน เส้นแบ่งระหว่างการเมืองและการเงินเริ่มเลือนลาง และในที่สุดก็หายไป ผู้เชี่ยวชาญที่ตีความการกระทำของมอร์แกนว่าเป็นดั่งกระจกสะท้อนนโยบายทางการของรัฐมักจะไม่ค่อยผิดพลาดนัก แม้ว่าในเวลาต่อมาข้อตกลงนี้จะพังทลายลงพร้อมกับการกล่าวโทษกัน แต่มันเริ่มต้นขึ้นจากจิตวิญญาณของความสะดวกสบายร่วมกัน ด้วยการหลบอยู่หลังธนาคารในวอลล์สตรีท รัฐบาลสามารถปฏิเสธความรับผิดชอบได้เมื่อประเทศต่าง ๆ ได้รับอนุมัติหรือถูกปฏิเสธเงินกู้ ในทางกลับกัน ธนาคารก็มองว่ามันเป็นสนธิสัญญาความมั่นคง ซึ่งผูกมัดให้รัฐบาลต้องปกป้องเงินกู้ที่อยู่ภายใต้การคุ้มครองของตน นอกจากนี้ยังทำให้ธนาคารได้รับข้อมูลข่าวกรองจากรัฐบาลเกี่ยวกับประเทศลูกหนี้ด้วย เมื่อสหรัฐอเมริกากลายเป็นประเทศเจ้าหนี้ วอลล์สตรีทก็ต้องเผชิญกับปัญหาอมตะที่ว่าจะบังคับให้รัฐอธิปไตยชำระหนี้ได้อย่างไร วอชิงตันดูเหมือนจะเป็นคำตอบ พร้อมกับกระบวนการตรวจสอบของฮาร์ดิงก็มีแนวคิดหนึ่งเกิดขึ้น—แม้จะไม่มีการระบุอย่างชัดเจน แต่ก็มีอยู่เสมอ—นั่นคือมีตาข่ายนิรภัยของรัฐบาลรองรับอยู่ ซึ่งจะคอยรองรับนักลงทุนที่ตกลงมาจากที่สูง ดังที่ลามอนต์กล่าวว่า ตราประทับรับรองของรัฐบาล "ได้นำพานักลงทุนชาวอเมริกันจำนวนมากเข้าสู่การออกหลักทรัพย์ต่างประเทศขนาดใหญ่ภายใต้ความเข้าใจที่ว่า ไม่ว่าจะมีการระบุไว้หรือไม่ก็ตาม รัฐบาลได้อนุมัติการออกหลักทรัพย์นั้นแล้ว มิฉะนั้นมันคงเกิดขึ้นไม่ได้" ข้อตกลงนี้ส่งเสริมให้เกิดการคิดเข้าข้างตนเองมากมาย และทำให้นายธนาคารไม่ต้องคิดถึงเรื่องที่ไม่น่าอภิรมย์ที่อาจเกิดขึ้นในกรณีที่มีการผิดนัดชำระหนี้ มันเป็นการเชื้อเชิญโดยปริยายให้ละเว้นการตรวจสอบประเทศลูกหนี้อย่างใกล้ชิด ในทศวรรษ 1920 วอลล์สตรีทดำเนินงานภายใต้สมมติฐานของการได้รับความคุ้มครองจากรัฐบาล ซึ่งเป็นแนวคิดที่จะพิสูจน์ได้ว่าเป็นเพียงภาพลวงตา แต่ในขณะที่มันยังคงอยู่ มันได้สร้างบรรยากาศแห่งความมึนเมาอย่างที่วอลล์สตรีทไม่เคยรู้จักมาก่อน และช่วยจุดชนวนทศวรรษแห่งความฝัน