บทที่เจ็ด
วิกฤตความตื่นตระหนก (PANIC)
ตำนานความเชื่อของวอลล์สตรีทกล่าวไว้ว่า หากทุกคนคาดการณ์ว่าตลาดจะล่มสลายล่วงหน้าอย่างกว้างขวาง มันจะไม่เกิดขึ้น เพราะความกลัวที่จะสูญเสียจะแผ่ซ่านไปทั่วตลาดและช่วยยับยั้งมันไว้ แต่ความเชื่อนี้ถูกหักล้างในปี 1907 เมื่อวอลล์สตรีทใช้เวลาหนึ่งปีที่เต็มไปด้วยความระทึกเพื่อรอคอยการล่มสลายที่กำลังจะมาถึง ในวันที่ 25 มีนาคม การขายด้วยความตื่นตระหนกได้ปั่นป่วนตลาดหลักทรัพย์ เหล่ามหาอำนาจทางการเงิน—ทั้ง เฮนรี เคลย์ ฟริก, เอ็ดเวิร์ด แฮร์ริแมน, วิลเลียม ร็อกกี้เฟลเลอร์ และ จาค็อบ ชิฟฟ์—ได้มารวมตัวกันที่สำนักงานมุมถนนวอลล์เพื่อประชุมลับ พวกเขาต้องการตั้งกองทุนสำรอง 25 ล้านดอลลาร์เพื่อรักษาเสถียรภาพของราคา แจ็คส่งโทรเลขหาเพียร์พอนต์ในลอนดอน โดยกล่าวว่าชิฟฟ์ "คิดว่าจำนวนเงินที่ต้องการจริง ๆ นั้นจะน้อยมาก เพราะผลทางจิตวิทยาจากการกระทำร่วมกันของกลุ่มผลประโยชน์รายใหญ่ที่เคยเป็นปรปักษ์กันมาก่อนจะเพียงพอโดยไม่ต้องใช้เงินจริง" ในขณะที่แจ็คเห็นชอบกับความร่วมมือ เพียร์พอนต์กลับส่งโทรเลขตอบกลับมาอย่างรุนแรงว่า การกระทำเช่นนั้น "จะเป็นเรื่องที่ไม่ฉลาด และขัดแย้งกับนโยบายทั้งหมดที่เราเคยยึดถือมาโดยตลอดในการเป็นผู้นำการปั่นตลาดหลักทรัพย์อย่างเปิดเผย" ในวันถัดมา ตลาดฟื้นตัวขึ้น—ส่วนหนึ่งมาจากรายงานที่ไม่ถูกต้องว่าเพียร์พอนต์ได้เข้าร่วมในความพยายามช่วยเหลือ—และแผนการนั้นจึงถูกพับเก็บไป ตลอดช่วงฤดูใบไม้ผลิ ในขณะที่เพียร์พอนต์ล่องเรือไปทั่วยุโรป หุ้นส่วนของเขาก็ส่งโทรเลขแจ้งว่าดูเหมือนตลาดจะดิ่งลงอย่างหนักในฤดูใบไม้ร่วง
ในวัยเจ็ดสิบปี เพียร์พอนต์มักจะตกอยู่ในสภาวะจิตใจที่หดหู่ ในรูปถ่าย แววตาของเขาดูเลื่อนลอยเล็กน้อย ราวกับบอกเล่าถึงความวุ่นวายภายในใจ วิกฤตความตื่นตระหนกในเดือนตุลาคม 1907 พบเขากำลังอยู่ที่การประชุมใหญ่ของคริสตจักรเอพิสโกพัลในเมืองริชมอนด์ รัฐเวอร์จิเนีย ในฐานะตัวแทนฆราวาสจากนิวยอร์ก เขาเข้าร่วมการประชุมเหล่านี้อย่างหรูหรา โดยพาเหล่าบิชอปนั่งตู้รถไฟส่วนตัวลงมาและจัดงานเลี้ยงที่ดูแลโดย หลุยส์ เชอร์รี (Louis Sherry) ไม่มีอะไรที่ทำให้เขาพอใจไปกว่าการถกเถียงปัญหาที่ซับซ้อนเกี่ยวกับการแก้ไขหนังสือสวดมนต์และเรื่องอื่น ๆ ที่ห่างไกลจากโลกทางวัตถุ ในขณะเดียวกัน เพียร์พอนต์ผู้มีความขัดแย้งในตัวเองก็ได้พาเพื่อนหญิงมาด้วย คือ นางจอห์น มาร์โค (Mrs. John Markoe) จากฟิลาเดลเฟีย ซึ่งเป็นญาติของ ดร. เจมส์ มาร์โค แพทย์ประจำตัวของเขา และมักถูกกล่าวถึงในฐานะเมียน้อยที่เป็นไปได้ ในขณะที่การประชุมที่ริชมอนด์ดำเนินไป โทรเลขฉุกเฉินก็ถูกส่งมาอย่างต่อเนื่องจากเลขที่ 23 วอลล์สตรีท บิชอป วิลเลียม ลอว์เรนซ์ เพื่อนของมอร์แกนบันทึกไว้ในไดอารี่ว่า มอร์แกนจะศึกษาโทรเลขเหล่านั้น วางฝ่ามือลงบนโต๊ะ แล้วจ้องมองไปข้างหน้าอย่างแน่วแน่ แม้ว่าเพียร์พอนต์จะเป็นที่ต้องการตัวในวอลล์สตรีท แต่หุ้นส่วนของเขากลับเกรงว่าการกลับมาก่อนกำหนดอาจจะเป็นตัวจุดชนวนให้เกิดความตื่นตระหนกเสียเอง เมื่อถึงวันเสาร์ที่ 19 ตุลาคม เขาตัดสินใจรีบเดินทางกลับด้วยตู้รถไฟส่วนตัวเพื่อจัดการกับวิกฤตธนาคารที่กำลังแพร่กระจาย "พวกเขากำลังมีปัญหาในนิวยอร์ก" เขาบอก...
บิชอป ลอว์เรนซ์ "พวกเขาไม่รู้ว่าควรจะทำอย่างไร และผมเองก็ไม่รู้ว่าควรจะทำอย่างไร แต่ผมจะกลับไป"
วิกฤตความตื่นตระหนกปี 1907 คือการแสดงอำนาจครั้งสุดท้ายของเพียร์พอนต์ แม้ว่าเขาจะอยู่ในสภาวะกึ่งเกษียณและมาทำงานเพียงช่วงเวลาสั้น ๆ วันละหนึ่งหรือสองชั่วโมงเท่านั้น แต่จู่ ๆ เขาก็ต้องมาทำหน้าที่เป็นธนาคารกลางของอเมริกา ภายในเวลาเพียงสองสัปดาห์ เขาได้กอบกู้บริษัททรัสต์หลายแห่งและบริษัทนายหน้าชั้นนำ ช่วยเหลือนิวยอร์กซิตี้ให้พ้นจากภาวะล้มละลาย และช่วยตลาดหลักทรัพย์ให้รอดพ้นมาได้ อย่างไรก็ตาม ชัยชนะของเขาเป็นชัยชนะที่ต้องแลกมาด้วยราคาที่สูงลิ่ว (Pyrrhic victory) เพราะอเมริกาตัดสินใจว่านับจากนี้ไปจะไม่มีวันปล่อยให้ชายเพียงคนเดียวถือครองอำนาจเช่นนี้อีก วิกฤตปี 1907 จะเป็นครั้งสุดท้ายที่เหล่านายธนาคารมีบทบาทเหนือกว่าหน่วยงานควบคุมดูแลในยามวิกฤต หลังจากนั้น ทิศทางจะเปลี่ยนไปสู่การบริหารจัดการทางการเงินโดยรัฐบาลอย่างเด็ดขาด วิกฤตครั้งนี้ถูกกล่าวหาว่าเกิดจากหลายปัจจัย—ทั้งภาวะเงินตึงตัว, สุนทรพจน์ของรูสเวลต์ที่สโมสร Gridiron Club ที่โจมตี "อาชญากรผู้มั่งคั่ง" และการเก็งกำไรที่เกินพอดีในหุ้นทองแดง เหมืองแร่ และทางรถไฟ จุดอ่อนที่ปรากฏให้เห็นทันทีเกิดจากความประมาทของบรรดาบริษัททรัสต์ ในช่วงต้นทศวรรษ 1900 ธนาคารพาณิชย์ระดับชาติและธนาคารที่จดทะเบียนกับรัฐส่วนใหญ่ไม่สามารถรับจัดการบัญชีทรัสต์ (เช่น พินัยกรรม ทรัพย์สินมรดก และอื่น ๆ) ได้ จึงต้องส่งลูกค้าไปยังบริษัททรัสต์แทน ตามธรรมเนียมแล้ว บริษัททรัสต์เป็นสัญลักษณ์ของการลงทุนที่ปลอดภัย แต่เมื่อถึงปี 1907 พวกเขาได้อาศัยช่องว่างทางกฎหมายจนกลายเป็นกิจการที่เน้นการเก็งกำไรสูง เพื่อดึงดูดเงินทุนไปใช้ในกิจการที่เสี่ยง พวกเขาจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงลิ่ว และผู้บริหารทรัสต์ก็ทำตัวเหมือนนักพนันในตลาดหุ้น พวกเขาปล่อยกู้โดยใช้หุ้นและพันธบัตรเป็นหลักประกันจำนวนมาก จนกระทั่งในเดือนตุลาคม 1907 เงินกู้ของธนาคารในนิวยอร์กถึงครึ่งหนึ่งถูกค้ำประกันด้วยหลักทรัพย์—ซึ่งเป็นรากฐานที่สั่นคลอนอย่างยิ่งสำหรับระบบ นอกจากนี้ บริษัททรัสต์ยังไม่ได้เก็บเงินสดสำรองไว้สูงเท่ากับธนาคารพาณิชย์ ทำให้เปราะบางต่อการถูกแห่ถอนเงินอย่างกะทันหัน
การที่เพียร์พอนต์เข้าไปกอบกู้บริษัททรัสต์เหล่านี้นับเป็นเรื่องที่ตลกร้าย เพราะพวกเขาเป็นสิ่งที่กลุ่มผู้มีอิทธิพลในวอลล์สตรีทรังเกียจ ดังที่ จอร์จ เพอร์กินส์ กล่าวว่า "ที่จริงเราไม่ได้ต้องการการบริหารจัดการของพวกเขาเลย และรู้ดีว่าพวกเขาควรจะถูกปิดไปเสีย แต่เราต้องต่อสู้เพื่อให้พวกเขาเปิดดำเนินการต่อไปได้ เพื่อไม่ให้เกิดการแห่ถอนเงินลามไปยังกิจการอื่น ๆ" เมื่อ J. P. Morgan และบริษัทที่มีชื่อเสียงอื่น ๆ ส่งลูกค้าไปให้บริษัททรัสต์เหล่านั้นช่วยจัดการงานทรัสต์ บริษัททรัสต์ที่ไร้จรรยาบรรณกลับพยายามจะแย่งชิงธุรกิจอื่นที่ไม่ใช่งานทรัสต์ของลูกค้าเหล่านั้นไปด้วย นายธนาคารหนุ่มสองคน คือ เฮนรี โพเมอรอย เดวิสัน (Henry Pomeroy Davison) จาก First National Bank และ โธมัส ดับเบิลยู. ลามอนต์ (Thomas W. Lamont) จาก Liberty Bank เป็นหนึ่งในกลุ่มคนที่ร่วมกันจัดตั้งทรัสต์ที่อยู่ภายใต้อาณัติขึ้นในปี 1903 ชื่อว่า Bankers Trust แม้ว่าธนาคารพาณิชย์จะไม่สามารถทำธุรกิจทรัสต์ได้ แต่พวกเขาสามารถเป็นเจ้าของบริษัททรัสต์ได้ และพวกเขาได้รวมเงินทุนกันเพื่อตั้งธนาคารใหม่นี้ แนวคิดคือตระกูลมอร์แกนและพันธมิตรจะส่งต่องานทรัสต์ให้แก่ Bankers Trust ซึ่งจะส่งลูกค้ากลับมาอย่างสุภาพเมื่องานทรัสต์เสร็จสิ้น ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ธนาคารมอร์แกนจะคอยเฝ้ามอง Bankers Trust อย่างระแวดระวังจากอีกฝั่งหนึ่งของมุมถนนบรอดและวอลล์สตรีท
ในวันจันทร์ที่ 21 ตุลาคม ซึ่งเป็นวันหลังจากที่เพียร์พอนต์กลับมาจากริชมอนด์...
การพังทลายของหุ้นทองแดงได้บ่อนทำลายความมั่นคงของบริษัททรัสต์ มีความกังวลเรื่องภาวะทองแดงล้นตลาด ซึ่งส่วนหนึ่งถูกกระตุ้นด้วยข่าวที่ว่าตระกูลมอร์แกนจะร่วมมือกับตระกูลกุกเกนไฮม์ (Guggenheims) ในการพัฒนาเหมืองทองแดงใหม่ในอลาบามา เมื่อความพยายามในการกว้านซื้อหุ้น United Copper ล้มเหลวลง หุ้นของมันก็ดิ่งลงถึง 35 จุดภายในเวลาเพียงสองชั่วโมง สร้างความพินาศไปทั่วและฉุดดิ่งราคาหุ้นตัวอื่น ๆ ลงไปอยู่ในระดับที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในปี 1893 ชาร์ลส์ ที. บาร์นีย์ (Charles T. Barney) ประธานของ Knickerbocker Trust มีความเกี่ยวข้องกับ เอฟ. ออกัสตัส ไฮน์ซี (F. Augustus Heinze) และนักเก็งกำไรคนอื่น ๆ ที่พยายามกว้านซื้อหุ้น United Copper ดังนั้น การร่วงลงของหุ้นจึงสร้างความตื่นตระหนกให้แก่ผู้ฝากเงินหนึ่งหมื่นแปดพันรายของ Knickerbocker ที่สำนักงานใหญ่แห่งใหม่ที่ถนนสายที่สามสิบสี่และฟิฟธ์อเวนิว ลูกค้าต่างมาเข้าแถวรอถอนเงินจนหมดบัญชีในเช้าวันอังคาร เมื่อความตื่นตระหนกแพร่กระจายไปยังทรัสต์แห่งอื่น ๆ ทั่วเมือง เพียร์พอนต์จึงเข้ามาดูแลปฏิบัติการกู้ชีพ วิกฤตการณ์ดูเหมือนจะยิ่งช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตัวเขา แม้ว่ามันจะสร้างความสงสัยหรือความหวาดกลัวให้แก่คนอื่น ๆ ก็ตาม เขาได้จัดตั้งคณะกรรมการนายธนาคารหนุ่ม ซึ่งรวมถึง เฮนรี โพเมอรอย เดวิสัน จาก First National Bank และ เบนจามิน สตรอง (Benjamin Strong) จาก Bankers Trust เขาได้ส่งพวกเขาไปตรวจสอบบัญชีของ Knickerbocker ในเวลาต่อมา ในฐานะผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งนิวยอร์กผู้ทรงอำนาจ สตรองจะหวนนึกถึงตอนที่เขามองดูผู้ฝากเงินที่มีใบหน้าอมทุกข์จากห้องหลังของธนาคาร "ความตื่นตระหนกบนใบหน้าของผู้คนที่เข้าแถว ซึ่งหลายคนผมรู้จัก ผมจะไม่มีวันลืมเลย ผมรู้ว่าแฮร์รี่ออกจากตึกนั้นมาด้วยความรู้สึกหดหู่และพ่ายแพ้จนยากจะพรรณนาได้" เพียร์พอนต์ตัดสินใจตัดขาด Knickerbocker ว่าสิ้นหวังแล้ว และมันก็ล้มละลายลงในบ่ายวันอังคารที่ 22 ตุลาคม "ผมไม่สามารถเป็นผู้รับผิดชอบต่อทุกคนได้ตลอดไป" เขากล่าว "ผมต้องหยุดที่ไหนสักแห่ง" ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา หลังจากที่ถูกปฏิเสธไม่ให้เข้าพบเพียร์พอนต์ ชาร์ลส์ บาร์นีย์ แห่ง Knickerbocker ก็ยิงตัวตาย ซึ่งการกระทำนี้ได้จุดชนวนให้เกิดกระแสการฆ่าตัวตายในหมู่ผู้ฝากเงินของธนาคาร
ในคืนวันอังคาร เพียร์พอนต์และนายธนาคารคนอื่น ๆ ได้พบกับรัฐมนตรีคลัง จอร์จ บี. คอร์เทลยู (George B. Cortelyou) ที่โรงแรมในแมนแฮตตัน ซึ่งเขาได้รับปากว่าจะให้ความร่วมมือ ในวันรุ่งขึ้น คอร์เทลยูได้มอบเงินรัฐบาลจำนวน 25 ล้านดอลลาร์ให้แก่เพียร์พอนต์เพื่อใช้จัดการตามความเหมาะสม นับเป็นการโอนย้ายอำนาจที่พิเศษยิ่งให้แก่นายธนาคารเอกชน และเป็นเครื่องพิสูจน์เพิ่มเติมถึงความนับถืออย่างสูงที่เทดดี้ รูสเวลต์ มีต่อมอร์แกน ความล้มเหลวของ Knickerbocker ได้จุดชนวนให้เกิดการแห่ถอนเงินในทรัสต์แห่งอื่น ๆ โดยเฉพาะ Trust Company of America ซึ่งตั้งอยู่ถัดไปจากธนาคารมอร์แกนบนถนนวอลล์สตรีท ในวันพุธที่ 23 ตุลาคม เพียร์พอนต์ได้เรียกประธานบริษัททรัสต์ต่าง ๆ มาพบและพยายามกระตุ้นให้พวกเขารวมกองทุนช่วยเหลือ แต่ปรากฏว่าพวกเขาไม่รู้จักกันเลย ซึ่งทำให้ยากต่อการร่วมมือกันในยามวิกฤต สถานการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าทำไมเหล่านายธนาคารจึงเชื่อมั่นในเครือข่ายเส้นสาย (old-boy networks) ของตนเองอย่างยิ่ง หลังจากเบน สตรอง รายงานผลการตรวจสอบในเชิงบวกเกี่ยวกับ Trust Company of America เพียร์พอนต์จึงประกาศการตัดสินใจที่เด็ดขาดว่า: "ถ้างั้น ที่นี่แหละคือจุดที่เราต้องหยุดยั้งปัญหา" มอร์แกน, จอร์จ เอฟ. เบเกอร์ จาก First National Bank และ เจมส์ สติลล์แมน จาก National City Bank ได้มอบเงิน 3 ล้านดอลลาร์เพื่อช่วยกอบกู้ Trust Company of America
เป็นเวลาสองสัปดาห์ที่มอร์แกนและผู้ร่วมงานยืนหยัดต่อสู้กับพายุไต้ฝุ่นที่กำลังแพร่กระจาย เมื่อความตื่นตระหนกเพิ่มขึ้น ผู้ฝากเงินจำนวนมากต่างพากันไปรุมล้อมธนาคารต่าง ๆ ทั่วเมือง ผู้คนนั่งรอข้ามคืนบนเก้าอี้สนาม เตรียมอาหารมาเอง และรอให้ธนาคารเปิดในตอนเช้า ตำรวจนิวยอร์กต้องแจกบัตรคิวให้แก่ผู้คนเพื่อรักษาลำดับที่นั่ง ในกรณีอื่น ๆ ผู้ฝากเงินที่เหนื่อยล้ายอมจ่ายเงินให้คนรับจ้างรอคิวแทน (ซิดนีย์ ไวน์เบิร์ก (Sidney Weinberg) ซึ่งต่อมาเป็นบุคคลสำคัญในวอลล์สตรีทจาก Goldman, Sachs หาเงินได้วันละ 10 ดอลลาร์จากการรับจ้างต่อคิว) เพื่อลดการถอนเงินและเลี่ยงความจำเป็นในการปิดธนาคาร พนักงานรับจ่ายเงินของบริษัททรัสต์จึงใช้วิธีนับเงินอย่างช้า ๆ ราวกับกำลังตกอยู่ในภวังค์ เมื่อขาดแคลนเงินสด บริษัททรัสต์จึงเรียกคืนเงินกู้มาร์จิ้น (margin loans) จากนักเก็งกำไรในตลาดหุ้น ราคาของเงินกู้ระยะสั้น (call money)—นั่นคือ อัตราดอกเบี้ยสำหรับเงินกู้มาร์จิ้นเพื่อซื้อหุ้น—พุ่งสูงขึ้นถึง 150 เปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม เงินสดสำรองที่พร้อมใช้ก็ยังคงขาดแคลน เพอร์กินส์ส่งโทรเลขหาแจ็คซึ่งอยู่ที่ลอนดอนว่า "ตลอดทั้งวันมีทั้งชายและหญิงที่ตื่นตระหนกเข้ามาในสำนักงานของเรา ทุกวิถีทางต่างแสดงให้เห็นถึงความเครียดมหาศาลที่พวกเขาได้รับ" เพียร์พอนต์ถูกเข้าหาโดยเหล่านายหน้าที่สิ้นหวังนับร้อยคนที่กำลังเผชิญกับความพินาศและร้องขอความช่วยเหลือ รูปถ่ายบริเวณสำนักงานมุมถนนวอลล์แสดงให้เห็นฝูงชนหนาแน่นในชุดหมวกดาร์บี้และเสื้อโค้ทสีเข้ม ยืนเบียดเสียดกันเป็นแถวอย่างหม่นหมองตลอดแนวถนนวอลล์สตรีท สำหรับชายที่หวาดกลัวเหล่านี้ มอร์แกนกลายเป็น "ผู้มาโปรด" (Redeemer) ชายเพียงคนเดียวที่จะช่วยพวกเขาได้ ฝูงชนพุ่งเข้าหาประตูเลขที่ 23 วอลล์สตรีท ราวกับคลื่นมนุษย์ ที่ซึ่ง "กลุ่มคนที่ดิ้นรนต่อสู้พยายามฝ่าเข้าไป ทุกคนต่างมองขึ้นไปยังหน้าต่างของ J. P. Morgan & Co."
ในวันพฤหัสบดีที่ 24 ตุลาคม เมื่อการซื้อขายหุ้นแทบจะหยุดชะงัก แรนซัม เอช. โธมัส (Ransom H. Thomas) ประธานตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ได้ข้ามถนนบรอดสตรีทมาบอกมอร์แกนว่า หากไม่สามารถระดมเงินได้ 25 ล้านดอลลาร์ทันที บริษัทนายหน้าอย่างน้อยห้าสิบแห่งอาจจะต้องล้มละลาย โธมัสต้องการจะปิดตลาดหลักทรัพย์ "ปกติคุณปิดตลาดตอนกี่โมง?" มอร์แกนถาม—แม้ว่าตลาดหลักทรัพย์จะอยู่ห่างจากสำนักงานของเขาเพียงยี่สิบก้าว แต่เพียร์พอนต์ก็ไม่เคยรู้เวลาเปิดปิดของมันเลย เพราะเขามองว่าการซื้อขายหุ้นเป็นเรื่องหยาบคาย "ก็ตอนสามโมงเช้าครับ" โธมัสตอบ เพียร์พอนต์กระดิกนิ้วเตือน "ห้ามปิดก่อนเวลานั้นแม้แต่นาทีเดียว" เมื่อถึงเวลาบ่ายสองโมง มอร์แกนเรียกประชุมประธานธนาคารต่าง ๆ และเตือนว่าบริษัทนายหน้าหลายสิบแห่งอาจล้มละลายหากพวกเขาไม่สามารถรวบรวมเงิน 25 ล้านดอลลาร์ให้ได้ภายในสิบหรือสิบสองนาที เมื่อถึงเวลา 14:16 น. เงินจำนวนนั้นก็ได้รับการรับรอง มอร์แกนจึงส่งทีมงานไปยังห้องค้าหลักทรัพย์เพื่อประกาศว่าจะมีเงินกู้ระยะสั้นให้บริการในอัตราดอกเบี้ยต่ำเพียง 10 เปอร์เซ็นต์ สมาชิกทีมงานคนหนึ่งชื่อ เอมอรี ฮอดเจส (Amory Hodges) ถึงกับถูกกระชากเสื้อกั๊กจนขาดท่ามกลางความวุ่นวายที่รุนแรง จากนั้นช่วงเวลาที่เป็นสิริมงคลก็ได้เกิดขึ้นในบันทึกของมอร์แกน: เมื่อข่าวการช่วยเหลือแพร่สะพัดไปทั่วตลาดหลักทรัพย์ เพียร์พอนต์ก็ได้ยินเสียงโห่ร้องกึกก้องจากอีกฝั่งของถนน เมื่อเขามองออกไปและถามถึงสาเหตุ เขาได้รับแจ้งว่าเหล่านักค้าหุ้นในห้องค้ากำลังยืนปรบมือต้อนรับเขาอย่างกึกก้อง ในวันถัดมา ดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นพุ่งสูงขึ้นอีกครั้งจนถึงระดับที่เป็นการกรรโชกทรัพย์ ธนาคารและบริษัททรัสต์แปดแห่งล้มละลายไปแล้วในสัปดาห์นั้น เพียร์พอนต์ไปที่...
สำนักหักบัญชีนิวยอร์ก (New York Clearing House) ซึ่งเป็นกลุ่มการค้าของนายธนาคารเพื่อการหักบัญชีเช็ค และทำให้หน่วยงานนี้ออกเงินตราสำรองชั่วคราว (scrip) เพื่อบรรเทาภาวะขาดแคลนเงินสดอย่างรุนแรง เฮอร์เบิร์ต แอล. แซตเตอร์ลี (Herbert L. Satterlee) ได้ทิ้งภาพพรรณนาอันยอดเยี่ยมเกี่ยวกับพ่อตาของเขาที่กำลังเดินทางกลับไปยังเลขที่ 23 ถนนวอลล์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าทำไมคนในยุคเดียวกันจึงมองว่ามอร์แกนคือร่างอวตารของความมุ่งมั่นอันบริสุทธิ์:
ใครก็ตามที่เห็นคุณมอร์แกนเดินจากสำนักหักบัญชีกลับไปยังสำนักงานของเขาในวันนั้นจะไม่มีวันลืมภาพนั้นได้เลย ด้วยเสื้อโค้ทที่ไม่ได้ติดกระดุมและสะบัดเปิดออก มือขวากำกระดาษสีขาวแผ่นหนึ่งไว้แน่น เขาเดินอย่างรวดเร็วลงไปตามถนนแนสซอ (Nassau Street) หมวกดาร์บี้สีดำทรงแบนของเขาถูกสวมไว้อย่างมั่นคงบนศีรษะ ระหว่างฟันของเขาคาบที่คีบซิการ์กระดาษซึ่งมีซิการ์มวนยาวที่สูบไปแล้วครึ่งหนึ่ง สายตาของเขาจ้องตรงไปข้างหน้า เขาแกว่งแขนขณะเดินและไม่สนใจใครเลย ดูเหมือนเขาจะไม่เห็นฝูงชนบนท้องถนน เนื่องจากจิตใจของเขามุ่งมั่นอยู่กับสิ่งที่กำลังทำอยู่ ทุกคนรู้จักเขาและผู้คนต่างหลีกทางให้ ยกเว้นบางคนที่มุ่งมั่นอยู่กับกิจธุระของตนเองเช่นกัน ซึ่งคนเหล่านี้เขาจะเดินเบียดผ่านไป สิ่งที่ทำให้การก้าวเดินของเขาแตกต่างจากผู้คนคนอื่น ๆ บนท้องถนนคือเขาไม่หลบหลีก หรือเดินเข้าเดินออก หรือหยุด หรือชะลอความเร็วลงเลย เขาเพียงแค่พุ่งตรงไปข้างหน้า ราวกับว่าเขาเป็นชายเพียงคนเดียวที่กำลังเดินลงเนินถนนแนสซอผ่านอาคารคลังย่อย (Subtreasury) เขาคือร่างทรงของอำนาจและจุดมุ่งหมาย!
ในคืนวันศุกร์นั้น เพียร์พอนต์ได้เรียกบรรดาผู้นำทางศาสนาในเมืองมาพบและขอให้พวกเขาเทศนาเรื่องความสงบในการเทศนาวันอาทิตย์ อาร์ชบิชอป ฟาร์ลีย์ (Archbishop Farley) ได้จัดพิธีมิสซาวันอาทิตย์เป็นพิเศษสำหรับเหล่านักธุรกิจ เพียร์พอนต์ซึ่งกำลังต่อสู้กับอาการหวัดที่รบกวนเขามาหลายวัน ได้เดินทางไปพักผ่อนที่แครกสตัน (Cragston) ในช่วงสุดสัปดาห์ ในวันจันทร์ที่ 28 ตุลาคม จอร์จ บี. แมคเคิลแลน (George B. McClellan) นายกเทศมนตรีนครนิวยอร์ก ได้มาที่ห้องสมุดมอร์แกน (Morgan Library) พร้อมกับปัญหาเร่งด่วนอีกเรื่องที่ต้องสะสาง ด้วยความตระหนกจากเหตุการณ์ในวอลล์สตรีท นักลงทุนชาวยุโรปกำลังถอนเงินออกจากอเมริกา และเมืองก็ไม่สามารถขายตั๋วสัญญาใช้เงิน (warrants) ในต่างประเทศได้ เมืองต้องการเงิน 30 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระภาระผูกพัน แมคเคิลแลนกล่าว มอร์แกน, เบเกอร์ และสติลล์แมน ตกลงที่จะจัดหาเงินที่จำเป็นให้—นับเป็นการกู้ชีพนครนิวยอร์กที่นำโดยมอร์แกนเป็นครั้งแรกจากทั้งหมดสี่ครั้งในศตวรรษนี้ ในการแสดงฝีมืออันยอดเยี่ยม เพียร์พอนต์ในวัยเจ็ดสิบปีได้ร่างสัญญาที่สมบูรณ์แบบขึ้นมาทันทีบนกระดาษหัวจดหมายของหอสมุดมอร์แกน นอกจากนี้เขายังเรียกร้องให้มีคณะกรรมการนายธนาคารเพื่อตรวจสอบวิธีการลงบัญชีของเมือง ซึ่งเป็นลักษณะที่ปรากฏในวิกฤตของนครนิวยอร์กในเวลาต่อมาเช่นกัน สำหรับชายวัยเจ็ดสิบปีที่มีอาการหวัด เพียร์พอนต์จัดการกับวิกฤตปี 1907 ได้อย่างเชี่ยวชาญราวกับนักดนตรีเอก เขาอมยาอมและทำงานวันละสิบเก้าชั่วโมง เขากล่าวว่าเขาคิดถึงแจ็ค ในบางช่วง ดร. มาร์โค แพทย์ประจำตัวของเขา ต้องพ่นยาและให้เขากลั้วคอ ราวกับว่านายธนาคารผู้นี้เป็นแชมป์มวยรุ่นเก๋าที่ได้รับการกู้ชีพขึ้นมาระหว่างยก แพทย์ยังได้ให้เขารับปากว่าจะลดการสูบซิการ์เหลือเพียงวันละยี่สิบมวน! เมื่อเขาเผลอหลับไประหว่างการประชุมฉุกเฉิน ก็ไม่มีใครกล้ารบกวนการนอนของกษัตริย์ นายธนาคารคนหนึ่ง "เอื้อมมือออกไปและหยิบซิการ์มวนโตที่กำลังเผาไหม้สารเคลือบเงาบนโต๊ะออกมาจากนิ้วที่ผ่อนคลายของเขา ราวกับว่ากำลังหยิบของเล่นออกมาจากมือเด็กทารก" เขาหลับสนิทอยู่ครึ่งชั่วโมงในขณะที่เหล่านายธนาคารกำลังหารือกันเรื่องเงินกู้ 10 ล้านดอลลาร์
ในช่วงวิกฤตปี 1907 เพียร์พอนต์ได้พิสูจน์ให้เห็นว่าโลกการเงินของอเมริกาสามารถสร้างความตื่นเต้นเร้าใจได้ราวกับละครบทใหญ่ ในฉากจบที่จัดเตรียมไว้อย่างประณีตในคืนวันเสาร์ที่ 2 พฤศจิกายน เขาได้วางแผนกู้ชีพให้แก่ Trust Company of America ที่ยังคงสั่นคลอน รวมถึง Lincoln Trust และ Moore and Schley ซึ่งเป็นบริษัทนายหน้าที่เน้นการเก็งกำไรและมีหนี้สินถึง 25 ล้านดอลลาร์ บริษัทสุดท้ายนี้ถือครองหุ้นส่วนใหญ่ในบริษัท Tennessee Coal and Iron Company เพื่อใช้เป็นหลักประกันเงินกู้ หากบริษัทต้องเทขายหุ้นกลุ่มนั้นออกมา มันอาจจะทำให้ตลาดหุ้นพังทลายลง และหาก Moore and Schley ล้มละลาย มันก็อาจจะฉุดรั้งบริษัทอื่น ๆ ให้ล้มตามไปด้วย เพียร์พอนต์รวบรวมเหล่านายธนาคารในเมืองมาที่ห้องสมุดของเขา ราวกับผู้อุปถัมภ์การแสดงที่กำลังสร้างสรรค์ผลงานชิ้นเอก เขาจัดให้บรรดายธนาคารพาณิชย์นั่งอยู่ในห้องตะวันออก (East Room) ภายใต้สัญลักษณ์ของจักรราศีและพรมทอรูปบาป 7 ประการ ในขณะที่ในห้องตะวันตก (West Room) บรรดาประธานบริษัททรัสต์ต่างนั่งจมลงในโซฟาและเก้าอี้เท้าแขนสีแดงเข้มภายใต้สายตาของเหล่านักบุญและภาพพระแม่มารี ส่วนตัวเขานั้นอยู่ตรงกลางราวกับเทพจูปิเตอร์ที่อยู่เหนือการต่อสู้ เพียร์พอนต์นั่งเล่นไพ่คนเดียวอยู่ในสำนักงานของเบลล์ กรีน ผู้สังเกตการณ์คนหนึ่งคือ ทอม ลามอนต์ ซึ่งในขณะนั้นเป็นรองประธานของ Bankers Trust เขาเรียกตัวเองในตอนนั้นว่าเป็นเพียง "เด็กส่งของที่มีประสบการณ์" และเขารู้สึกหลงใหลในความโอ่อ่าอลังการนี้ ในบรรดาผู้สืบทอดตำแหน่งของเพียร์พอนต์ มีเพียงลามอนต์เท่านั้นที่จะมีพรสวรรค์ในการจัดฉากเหตุการณ์เช่นนี้ได้ เขาหวนนึกถึงว่า: "คงยากที่จะจินตนาการถึงสถานที่ประชุมที่ดูไม่เข้ากันไปกว่านี้สำหรับเหล่านายธนาคารที่กำลังวิตกกังวล ในห้องหนึ่งมีพรมทอที่สูงส่งและงดงามแขวนอยู่บนผนัง มีคัมภีร์ไบเบิลหายากและต้นฉบับที่เขียนด้วยลวดลายวิจิตรจากยุคกลางเต็มตู้ไปหมด ส่วนในอีกห้องหนึ่งคือคอลเลกชันของปรมาจารย์ยุคเรเนซองส์ตอนต้น—ทั้ง คาสตัญโญ (Castagno), กีร์ลันดาโย (Ghirlandaio), เปรูจิโน (Perugino) และอีกหลายคน—เตาผิงขนาดใหญ่ที่กำลังลุกโชน และประตูที่แง้มไว้เพียงเล็กน้อยไปสู่ห้องศักดิ์สิทธิ์ซึ่งเป็นที่เก็บรักษาต้นฉบับดั้งเดิม" เพื่อกอบกู้ Moore and Schley เพียร์พอนต์ต้องการผลตอบแทนบางอย่างสำหรับตนเอง ด้วยความรู้สึกของการเป็นผู้เสียสละตามปกติของเขา เขาจึงรู้สึกว่ามันเป็นสิ่งที่เขาพึงได้รับ ด้วยวิสัยทัศน์ที่มองเห็นสองด้านอย่างแปลกประหลาด เขามองว่าวิกฤตความตื่นตระหนกเป็นทั้งเวลาสำหรับศาสตร์แห่งการปกครองและเพื่อผลกำไรส่วนตัว ณ จุดนี้ เขาบอกกับเพื่อน ๆ ว่าเขาทำมามากพอแล้วและต้องการผลตอบแทนที่สมน้ำสมเนื้อ (quid pro quo) ตอนนี้เขาจึงรับค่านายหน้าจำนวนมหาศาลที่เหมาะสม
เพียร์พอนต์ได้วางแผนการที่จะกอบกู้ Moore & Schley และเลี่ยงความจำเป็นที่บริษัทจะต้องขายหุ้น Tennessee Coal and Iron ในตลาดเปิด และยังให้ประโยชน์แก่บริษัทลูกรักของเขาคือ U.S. Steel อีกด้วย เขาทราบดีว่า U.S. Steel จะสามารถทำกำไรได้จากการถือครองแร่เหล็กและถ่านหินจำนวนมหาศาลของ Tennessee Coal ในรัฐเทนเนสซี, อลาบามา และจอร์เจีย ด้วยเหตุผลด้านการต่อต้านการผูกขาด นี่คือรางวัลที่ไม่สามารถครอบครองได้ภายใต้สถานการณ์ปกติ ดังนั้นเขาจึงทำข้อตกลงว่า: U.S. Steel จะซื้อหุ้นของ Tennessee Coal จาก Moore and Schley หากบรรดาประธานบริษัททรัสต์ที่ยังลังเลอยู่ตกลงรวบรวมเงินกองกลางจำนวน 25 ล้านดอลลาร์เพื่อปกป้องทรัสต์ที่อ่อนแอกว่า ช่างเป็นการผสมผสานระหว่างแรงจูงใจที่สูงส่งและต่ำต้อยที่เป็นเอกลักษณ์อะไรอย่างนี้! เบน สตรอง สังเกตเห็นว่าเพียร์พอนต์ได้ล็อกประตูบรอนซ์ขนาดมหึมาและเก็บกุญแจไว้ในกระเป๋า เขาใช้อุบายเดิม ๆ อีกครั้ง—ทั้งการกักตัวคู่ต่อสู้ การกำหนดเส้นตาย และการปรากฏตัวอย่างกะทันหันของเจ้าภาพที่น่าเกรงขามหลังจากการต่อรองอันยาวนานหลายชั่วโมง เมื่อเวลาตีสี่สี่สิบห้า เพียร์พอนต์ยื่นปากกาทองคำใส่มือของ เอ็ดเวิร์ด คิง (Edward King) ผู้นำของบรรดาประธานบริษัททรัสต์ "เซ็นตรงนี้แหละ คิง และนี่คือปากกา" ด้วยความเหนื่อยล้าจากการต่อรองตลอดทั้งคืน คิงและประธานบริษัททรัสต์คนอื่น ๆ จึงตกลงที่จะสมทบทุนในกองทุน 25 ล้านดอลลาร์นั้น
ในคืนวันอาทิตย์ เฮนรี เคลย์ ฟริก และผู้พิพากษา เอลเบิร์ต แกรี (Elbert Gary) แห่ง U.S. Steel รีบเดินทางไปยังวอชิงตันด้วยรถไฟเที่ยวเที่ยงคืน พวกเขาเดินทางในตู้รถไฟพูลแมนเพียงตู้เดียวที่พ่วงเข้ากับหัวรถจักรเป็นพิเศษ พวกเขาต้องได้รับการอนุมัติจากรูสเวลต์สำหรับการที่ U.S. Steel จะเข้าซื้อกิจการ Tennessee Coal and Iron ก่อนที่ตลาดหุ้นจะเปิดในเช้าวันจันทร์ พวกเขาลงเอยด้วยการขัดจังหวะรูสเวลต์ในขณะที่เขากำลังรับประทานมื้อเช้า รูสเวลต์ซึ่งตระหนักถึงวิกฤตความตื่นตระหนกจึงกล่าวว่ามัน "ไม่ใช่หน้าที่สาธารณะของเขาที่จะคัดค้านใด ๆ" หรืออีกนัยหนึ่งคือกฎหมาย Sherman Antitrust Act จะไม่ถูกนำมาใช้กับ U.S. Steel ห้านาทีก่อนที่ตลาดหุ้นจะเปิดในเวลา 10:00 น. แกรีได้โทรศัพท์จากทำเนียบขาวไปยังสำนักงานเลขที่ 23 วอลล์สตรีท และบอกกับ จอร์จ เพอร์กินส์ ว่าประธานาธิบดีเห็นชอบกับแผนการนี้แล้ว ตลาดหุ้นฟื้นตัวขึ้นทันทีเมื่อทราบข่าว ในทันทีนั้นเอง ก็เริ่มมีข้อกล่าวหาว่าเพียร์พอนต์ได้หลอกลวงรูสเวลต์ให้ล้มเลิกนโยบายต่อต้านการผูกขาดของตนเอง และยอมรับการควบรวมกิจการเหล็กที่ขัดต่อการแข่งขันภายใต้สถานการณ์ที่บีบคั้น วุฒิสมาชิก โรเบิร์ต ลา ฟอลเลตต์ (Robert La Follette) จากรัฐวิสคอนซิน ถึงกับกล่าวว่าเหล่านายธนาคารได้จัดฉากวิกฤตความตื่นตระหนกขึ้นเพื่อกำไรของตนเอง แน่นอนว่าราคาขายในช่วงวิกฤตที่ 45 ล้านดอลลาร์ของ Tennessee Coal and Iron นั้นถูกเหมือนได้เปล่า จอห์น มูดี้ นักวิเคราะห์ทางการเงินกล่าวในภายหลังว่าทรัพย์สินของบริษัทมีมูลค่าแฝงถึงประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ แกรนต์ บี. ชลีย์ (Grant B. Schley) หัวหน้าของ Moore and Schley ก็ยอมรับในภายหลังว่าบริษัทของเขาสามารถได้รับการช่วยเหลือด้วยการอัดฉีดเงินสดโดยตรง มากกว่าการต้องขายหุ้น Tennessee Coal ดังนั้น จึงมีแรงจูงใจอื่น ๆ อีกมากมายนอกเหนือจากความเห็นแก่ประโยชน์ของผู้อื่นในการกู้ชีพบริษัทที่โด่งดังตลอดทั้งคืนครั้งนี้
แม้จะมีข้อพิพาทเหล่านี้ แต่เพียร์พอนต์ก็ได้ก้าวขึ้นสู่จุดสูงสุดของอิทธิพลด้วยวิกฤตความตื่นตระหนกปี 1907 ดังที่ เฟรเดอริก ลูอิส อัลเลน (Frederick Lewis Allen) ผู้เขียนชีวประวัติของเขาเขียนไว้ว่า "ที่ซึ่งเคยมีแว่นแคว้นมากมาย บัดนี้มีเพียงอาณาจักรเดียว และมันเป็นของมอร์แกน" จู่ ๆ เพียร์พอนต์ก็ไม่ได้เป็นเพียงโจรสลัด แต่กลายเป็นปราชญ์ วูดโรว์ วิลสัน ซึ่งในขณะนั้นเป็นอธิการบดีมหาวิทยาลัยพรินซ์ตัน กล่าวว่าประเทศชาติควรได้รับคำแนะนำเกี่ยวกับอนาคตจากคณะผู้ทรงคุณวุฒิ และเขาได้เสนอชื่อเพียร์พอนต์ มอร์แกน เป็นประธานคณะทำงานนั้น อย่างไรก็ตาม คำยกย่องเหล่านั้นเกิดขึ้นพร้อมกับความกังวลใหม่เกี่ยวกับระบบการเงินของอเมริกา วิกฤตการเงินของสหรัฐฯ เกิดขึ้นซ้ำซ้อนด้วยความสม่ำเสมอที่น่ากังวล คือทุก ๆ สิบปี วิกฤตปี 1907 ได้เปิดโปงข้อบกพร่องเชิงระบบมากมาย ในขณะที่ผู้คนพากันกักตุนเงินและธนาคารเรียกคืนเงินกู้ กลับไม่มีธนาคารกลางที่จะคอยสร้างความเชื่อมั่นหรือชดเชยการหดตัวของสินเชื่อที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน การลดลงอย่างรวดเร็วของปริมาณเงินนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง ประเทศต้องการสกุลเงินที่มีความยืดหยุ่นและผู้ให้กู้แหล่งสุดท้าย (lender of last resort) ที่ถาวร จากซากเถ้าถ่านของปี 1907 ระบบธนาคารกลาง (Federal Reserve System) จึงได้ถือกำเนิดขึ้น: ทุกคนเห็นพ้องกันว่าการกู้ชีพที่น่าตื่นเต้นโดยมหาเศรษฐีเฒ่าร่างท้วมนั้นเป็นเครื่องค้ำยันที่เปราะบางสำหรับระบบธนาคาร วุฒิสมาชิก เนลสัน ดับเบิลยู. อัลดริช (Nelson W. Aldrich) ประกาศว่า "ต้องมีบางอย่างที่ต้องทำ เราอาจจะไม่ได้มีเพียร์พอนต์ มอร์แกน อยู่กับเราเสมอไปเพื่อเผชิญกับวิกฤตธนาคาร"
ด้วยการยืนยันถึงอำนาจอันเป็นตำนานของเขา เพียร์พอนต์ยังได้ส่งเสริมให้เกิดการพูดถึง "มอร์แกน มันนี ทรัสต์" (Money Trust) แห่งวอลล์สตรีทที่ทรงอิทธิพลเหนือทุกสิ่งโดยไม่ตั้งใจ บัดนี้ประธานาธิบดีรูสเวลต์ได้แนะนำให้มีการควบคุมตลาดหลักทรัพย์โดยรัฐบาลกลาง ในขณะที่ ชาร์ลส์ เอแวนส์ ฮิวจ์ส ผู้ว่าการรัฐนิวยอร์ก ต้องการให้เพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้น (margin requirements) จาก 10 เป็น 20 เปอร์เซ็นต์ หากข้อเสนอแนะเหล่านี้ถูกนำมาใช้เป็นกฎหมาย ประเทศชาติอาจรอดพ้นจากความฟุ่มเฟือยที่เกินขอบเขตของวิกฤตการล่มสลายในปี 1929 ไปได้บ้าง ผลกระทบโดยตรงประการหนึ่งของวิกฤตปี 1907 คือเสียงเรียกร้องจากทุกสารทิศให้มีการปฏิรูปการธนาคาร ในปี 1908 รัฐสภาได้ผ่านกฎหมาย Aldrich-Vreeland Currency Act ซึ่งจัดตั้งคณะกรรมาธิการการเงินแห่งชาติ (National Monetary Commission) เพื่อศึกษาการเปลี่ยนแปลงในระบบธนาคาร คณะกรรมาธิการชุดนี้มีวุฒิสมาชิก อัลดริช แห่งรัฐโรดไอแลนด์ เป็นประธาน และตระกูลมอร์แกนก็รีบเข้าไปใช้อิทธิพลในทันที เพอร์กินส์ส่งโทรเลขหาเพียร์พอนต์ในลอนดอนว่าเขาและ จอร์จ เอฟ. เบเกอร์ หัวหน้าผู้มีหนวดทรงแมวน้ำแห่ง First National Bank ได้วางตัวห่างจากวอชิงตัน เพื่อไม่ให้กฎหมายใหม่นี้ถูกมองว่าเป็นแผนการของวอลล์สตรีท ในขณะเดียวกัน เพอร์กินส์ได้ส่งโทรเลขรหัสลับระบุว่า แฮร์รี่ เดวิสัน (Harry Davison) เด็กปั้นของเบเกอร์ จะเป็นที่ปรึกษาของอัลดริช: "เป็นที่เข้าใจกันว่าเดวิสันจะเป็นตัวแทนทัศนะของเราและจะใกล้ชิดกับวุฒิสมาชิกอัลดริชเป็นพิเศษ" เดวิสันเคยเป็นผู้ช่วยที่สุขุมของเพียร์พอนต์ในช่วงวิกฤตปี 1907 และทำให้เขารู้สึกประทับใจอย่างมาก เมื่อคณะกรรมาธิการอัลดริชกำลังจะออกเดินทางเพื่อไปศึกษาดูงานธนาคารกลางในยุโรป เดวิสันได้ล่วงหน้าไปปรึกษากับเพียร์พอนต์ ผู้ซึ่งต้องการธนาคารกลางที่เป็นของเอกชนตามรูปแบบของธนาคารแห่งอังกฤษ เดวิสันจะเป็นนายธนาคารเพียงคนเดียวที่ร่วมเดินทางไปกับเหล่าสว. และสส. ในภารกิจครั้งนี้
แนวคิดเรื่องธนาคารกลางไม่ได้รับการสนับสนุนจากสมาชิกพรรคเดโมแครตทุกคนเลย วิลเลียม เจนนิงส์ ไบรอัน และกลุ่มประชานิยมเกรงว่าธนาคารกลางจะถูกครอบงำโดยกลุ่มคนที่ยึดถือระบบเงินตราที่มั่นคงกลุ่มเดียวกับที่บริหารวอลล์สตรีท พวกเขามองว่ามันเป็นสถาบันที่จะมาทำลายกลุ่มผู้สนับสนุนเงินตราที่ใช้แร่เงิน (silverites) ในหลาย ๆ ด้าน แนวคิดนี้มีความเชื่อมโยงกับกลุ่มคนหัวโบราณที่ยึดถือเงินตราที่มั่นคงมากกว่า เพียร์พอนต์ยอมรับในแนวคิดธนาคารกลางได้ตราบเท่าที่มันเป็นของเอกชนและมีคณะกรรมการที่ประกอบด้วยนายธนาคาร ในฐานะคนของเพียร์พอนต์ในคณะกรรมาธิการ เดวิสันสะท้อนถึงความพึงพอใจอย่างไม่ลดละของที่ปรึกษาของเขาในการให้เหล่านายธนาคารเป็นผู้ควบคุมธนาคารกลางมากกว่าจะเป็นนักการเมือง นอกจากนี้เขายังคาดหวังว่าธนาคารเช่นนี้จะช่วยแนะนำ "สนามแข่งขันที่เท่าเทียม" (level playing field) และยุติความได้เปรียบในการแข่งขันของบรรดาทรัสต์ ในเดือนพฤศจิกายน 1910 ในสิ่งที่ถูกป่าวประกาศต่อสื่อว่าเป็น "วันหยุดล่าเป็ด" เดวิสัน (ซึ่งตอนนี้เป็นหุ้นส่วนของมอร์แกนแล้ว) และนายธนาคารวอลล์สตรีทคนอื่น ๆ ได้มารวมตัวกันอย่างลับ ๆ ที่สโมสร Jekyll Island Club ซึ่งเป็นนิคมริมทะเลที่ร่มรื่นด้วยทิวมะพร้าวและอาคารที่มีหอคอยนอกชายฝั่งรัฐจอร์เจีย และเป็นสถานที่พักผ่อนที่เป็นความลับของมอร์แกน
เกาะเจคิลล์ (Jekyll Island) ซึ่งเป็นที่รู้จักในนามสถานที่พักผ่อนของเหล่าร้อยมหาเศรษฐี มี จอร์จ เอฟ. เบเกอร์ เพื่อนซี้ของเพียร์พอนต์เป็นหนึ่งในผู้ร่วมก่อตั้ง เพียร์พอนต์เองก็มีอพาร์ตเมนต์อยู่ในอาคาร San Souci ของที่นั่น การประชุมที่เกาะเจคิลล์จะกลายเป็นบ่อเกิดของทฤษฎีสมคบคิดนับพัน ที่นี่เองที่เหล่านายธนาคารวอลล์สตรีทได้ร่างแผนการสำหรับธนาคารกลางภายใต้การดูแลของเอกชน ซึ่งเป็นระบบของธนาคารสำรองระดับภูมิภาคที่มีคณะกรรมการบริหารประกอบด้วยนายธนาคารพาณิชย์ เดวิสันซึ่งเป็นสถาปนิกของการประชุมครั้งนี้ ไม่เพียงแต่จะทำให้หัวหน้าสถานีรถไฟในเมืองบรันสวิก (Brunswick) รัฐจอร์เจียที่เกิดความสงสัยยอมเงียบปากได้เท่านั้น แต่เขายังมักจะเป็นผู้นำในการอภิปรายด้วย ดังที่ พอล เอ็ม. วาร์เบิร์ก (Paul M. Warburg) จากบริษัท Kuhn, Loeb หนึ่งในนักทฤษฎีคนสำคัญในการประชุมกล่าวในภายหลังว่า "เดวิสันมีพรสวรรค์ที่น่าอัศจรรย์ในการรับรู้ถึงจังหวะที่เหมาะสมสำหรับการเปลี่ยนหัวข้อสนทนา เพื่อให้การอภิปรายก้าวไปในทิศทางใหม่ที่ทันเวลา ซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงการปะทะหรือภาวะทางตันได้" เมื่อวุฒิสมาชิกอัลดริชเสนอร่างกฎหมายสำหรับธนาคารกลางต่อรัฐสภาในปี 1910 พรรคเดโมแครตได้ขัดขวางไว้ ในปี 1913 สส. คาร์เตอร์ กลาส (Carter Glass) สมาชิกเดโมแครตจากเวอร์จิเนีย ได้ใช้ร่างกฎหมายนี้เป็นพื้นฐานสำหรับกฎหมาย Federal Reserve Act แม้ว่าจะมีการแก้ไขไปอย่างมาก ประธานาธิบดีวิลสันประสบความสำเร็จในการเรียกร้องให้ระบบธนาคารสำรองระดับภูมิภาคที่เป็นของเอกชนทั้งสิบสองแห่งอยู่ภายใต้อำนาจทางการเมืองส่วนกลาง ซึ่งเป็นคณะกรรมการในวอชิงตันที่จะประกอบด้วยรัฐมนตรีคลังและผู้ที่ประธานาธิบดีแต่งตั้ง กลุ่มหัวก้าวหน้าหวังว่าระบบธนาคารกลาง (Federal Reserve) จะช่วยลดอำนาจที่พิเศษเฉพาะตัวของตระกูลมอร์แกนลง อย่างที่เราจะได้เห็นกัน ความจริงนั้นซับซ้อนกว่านั้นมาก เพราะธนาคารมอร์แกนจะสามารถควบคุมและใช้ Fed เพื่อขยายอำนาจของตนเองได้อย่างเชี่ยวชาญ ในผลลัพธ์ที่ตลกร้ายซึ่งเหล่านักปฏิรูปไม่ได้คาดคิดไว้ มันจะกลายเป็นธนาคารเอกชนที่ได้รับเลือกจากธนาคารกลางทั่วโลก ซึ่งมอบความได้เปรียบใหม่ที่ประเมินค่าไม่ได้ให้แก่ธนาคารมอร์แกน
เมื่อประธานาธิบดีจากพรรครีพับลิกัน วิลเลียม ฮาวเวิร์ด ทาฟต์ (William Howard Taft) เข้ารับตำแหน่งในปี 1909 จอร์จ เพอร์กินส์ ผู้ชาญฉลาดก็หลงภูมิใจในตัวเอง โดยคิดว่าเขาสามารถแทรกซึมเข้าไปอยู่ในวงในของคณะรัฐมนตรีได้แล้ว ทาฟต์ได้ส่งร่างสุนทรพจน์เข้ารับตำแหน่งที่เป็นความลับมาให้เขา ซึ่งเพอร์กินส์รายงานต่อเพียร์พอนต์ว่ามัน "มีน้ำเสียงที่ประนีประนอมและประสานรอยร้าวในทุก ๆ ด้าน" เขามั่นใจว่าทาฟต์จะทำให้กฎหมาย Sherman Antitrust Act ที่สร้างปัญหาลดความเข้มงวดลง ในโทรเลขรหัสลับที่ส่งถึงมอร์แกนซึ่งกำลังพักผ่อนอยู่ในอียิปต์ เพอร์กินส์ทำให้ดูเหมือนว่าเขาเป็นคนเลือกคณะรัฐมนตรีชุดใหม่เพียงคนเดียว "จากการเสนอแนะโดยผมเพียงผู้เดียวเมื่อ 2 สัปดาห์ก่อน แฟนนี่ แมคเวย์ (Franklin Mac-Veagh) จากชิคาโก ได้รับเลือกให้เป็นรัฐมนตรีคลัง วิกเกอร์แชม (Wickersham) จะเป็นอัยการสูงสุด และตำแหน่งอื่น ๆ ก็ถูกเติมเต็มจนเป็นที่พอใจของเราทั้งหมด" อย่างไรก็ตาม รัฐบาลของทาฟต์ที่มีวาระเพียงสมัยเดียวกลับมีความรู้สึกที่ก่ำกึ่งอย่างยิ่งต่อตระกูลมอร์แกน ในเบื้องหน้า มันดูเหมือนจะเป็นปรปักษ์ยิ่งกว่ารัฐบาลของรูสเวลต์เสียอีก และมีความก้าวร้าวอย่างน่าประหลาดใจในการต่อสู้กับบรรดาทรัสต์ มันได้ฟ้องร้องคดีต่อต้านการผูกขาดต่อบริษัทที่เป็นผลงานชิ้นสำคัญของมอร์แกนถึงสองแห่ง—คือ U.S. Steel และ International Harvester ในสมัยของทาฟต์ยังได้เห็นการสั่งแยกส่วนทรัสต์ Standard Oil ของ จอห์น ดี. ร็อกกี้เฟลเลอร์ และทรัสต์ American Tobacco ของ เจมส์ บี. ดุ๊ก (James B. Duke) แม้จะมีการโจมตีทรัสต์ด้วยคำพูดที่รุนแรงมากมาย แต่เทดดี้ รูสเวลต์ กลับมีความระมัดระวังมากกว่ามากในการเปลี่ยนคำพูดเหล่านั้นให้กลายเป็นเป็นการปฏิบัติที่เข้มงวด อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างทาฟต์และมอร์แกนมีอะไรมากกว่าเพียงแค่การรณรงค์แบบหัวก้าวหน้าเพื่อต่อต้านกลุ่มอิทธิพลในวอลล์สตรีท หากการปราบปรามทรัสต์คือการแสดงละครทางการเมืองที่ดี เรื่องราวที่ลึกซึ้งกว่านั้นคือเรื่องของความร่วมมือในต่างประเทศ แม้ในขณะที่วอชิงตันตำหนิบรรดาธนาคารในประเทศ แต่มันกลับกำลังหล่อหลอมพวกเขาให้กลายเป็นซินดิเคทเงินกู้ต่างประเทศในยุคใหม่ของ "การทูตดอลลาร์" (dollar diplomacy) ด้วยชัยชนะของสหรัฐฯ เหนือสเปนและการเข้าครอบครองฟิลิปปินส์และเปอร์โตริโก ประเทศชาติได้รับรสนิยมใหม่สำหรับการผจญภัยแบบจักรวรรดินิยม และตระกูลมอร์แกนจะเป็นหนึ่งในเครื่องมือหลักของภารกิจนี้
นับจากนี้ไป เรื่องราวส่วนใหญ่ของตระกูลมอร์แกนจะวนเวียนอยู่กับการทำธุรกรรมที่ใกล้ชิดกันอย่างลึกซึ้งระหว่างธนาคารมอร์แกนในนิวยอร์กและลอนดอนกับรัฐบาลของตน เล่ห์กลเหล่านี้จะห่อหุ้มพวกเขาไว้ในภาพลักษณ์ใหม่ที่ลึกลับ ยุคบารอน (Baronial Age) เคยเป็นยุคของลัทธิเสรีนิยมที่ไร้การควบคุม ซึ่งมักจะโดดเด่นด้วยความเป็นปรปักษ์อย่างรุนแรงของเหล่านายธนาคารต่อรัฐบาล แต่ในยุคการทูต (Diplomatic Age) ที่กำลังเริ่มต้นขึ้น จะมีการผสมผสานระหว่างอำนาจทางการเงินและอำนาจรัฐอย่างชัดเจน เมื่อเวลาผ่านไป มันจึงกลายเป็นเรื่องยากที่จะแยกตระกูลมอร์แกนออกจากแง่มุมต่าง ๆ ของนโยบายแองโกล-อเมริกัน อย่างไรก็ตาม จะยังมีตัวอย่างที่น่าตื่นเต้นซึ่งนโยบายของมอร์แกนดำเนินไปอย่างลับ ๆ ด้วยตัวเอง โดยเบี่ยงเบนไปจากคำสั่งอย่างเป็นทางการ พันธมิตรใหม่นี้เป็นประโยชน์ต่อทั้งสองฝ่าย วอชิงตันต้องการใช้ประโยชน์จากอำนาจทางการเงินใหม่เพื่อบีบบังคับรัฐบาลต่างชาติให้เปิดตลาดสำหรับสินค้าอเมริกันหรือดำเนินนโยบายที่เข้าข้างอเมริกา ในทางกลับกัน ธนาคารก็ต้องการเครื่องมือเพื่อบังคับให้มีการชำระหนี้ และยินดีรับอำนาจตำรวจของรัฐบาลในดินแดนที่ห่างไกล การขู่ว่าจะแทรกแซงทางทหารเป็นวิธีการที่ยอดเยี่ยมในการเร่งการชำระคืนเงินกู้ เมื่อบริษัท Kuhn, Loeb พิจารณาให้กู้เงินแก่สาธารณรัฐโดมินิกัน โดยใช้รายได้จากศุลกากรเป็นหลักประกัน จาค็อบ ชิฟฟ์ ได้ถาม เซอร์ เออร์เนสต์ แคสเซล (Sir Ernest Cassel) หุ้นส่วนในลอนดอนว่า "หากพวกเขาไม่จ่าย ใครจะเป็นคนมาเก็บภาษีศุลกากรเหล่านี้?" แคสเซลตอบว่า "นาวิกโยธินของคุณและของเราไงล่ะ"
ในช่วงปีแรกของรัฐบาล รัฐบาลทาฟต์ได้ดึงตระกูลมอร์แกนเข้ามาร่วมในแผนการสร้างรัฐในอารักขาทางการเงิน (financial protectorate) เหนือฮอนดูรัส และกอบกู้สถานะให้แก่ผู้ถือพันธบัตรชาวอังกฤษไปพร้อมกัน ในฐานะส่วนหนึ่งของการประนอมหนี้ ธนาคารจะกว้านซื้อพันธบัตรเก่าของฮอนดูรัส ซึ่งกำลังขายอยู่ในราคาที่ลดลงอย่างมากในลอนดอน จากนั้น รัฐมนตรีต่างประเทศ ฟิลานเดอร์ น็อกซ์ จะกำหนดสิทธิยึดหน่วงของอเมริกาเหนือรายได้ศุลกากรของฮอนดูรัส และขายพันธบัตรฮอนดูรัสชุดใหม่ผ่านซินดิเคทของมอร์แกน แผนการนี้จะได้รับการสนับสนุนโดยแสนยานุภาพทางทหารของอเมริกา แม้ว่าวุฒิสมาชิก วิลเลียม อัลเดน สมิธ จะรู้สึกโกรธเคืองที่กระทรวงการต่างประเทศสนับสนุนแผนการของมอร์แกน แต่ที่จริงแล้วธนาคารได้ถูกรัฐบาลบีบบังคับต่างหาก เนื่องจากตระกูลมอร์แกนให้บริการเฉพาะลูกค้ารัฐบาลชั้นนำเท่านั้น พวกเขาจึงมีท่าทีดูแคลนต่อประเทศขนาดเล็กที่ล้าหลัง
ดังที่แจ็คกล่าวในโทรเลขถึงสำนักงานในลอนดอนว่า "การเจรจาเกิดขึ้นเพียงเพราะรัฐบาลสหรัฐฯ กระตือรือร้นที่จะจัดการปัญหาของฮอนดูรัสให้จบสิ้นลง" เขาและ แฮร์รี่ เดวิสัน ปฏิเสธที่จะดำเนินการต่อหากไม่มีสนธิสัญญาที่มอบการค้ำประกันพันธบัตรที่มั่นคงราวกับเหล็กกล้า หลังจากฝูงชนที่โกรธแค้นปิดล้อมสภาฮอนดูรัสเพื่อประท้วงการคุกคามอธิปไตยของพวกเขา วุฒิสภาสหรัฐฯ ก็ได้ยับยั้งข้อตกลงนี้ และปฏิบัติการดังกล่าวจึงถูกยกเลิกไป ยุคใหม่นี้ปรากฏให้เห็นได้ชัดเจนที่สุดในประเทศจีน เช่นเดียวกับกรณีของฮอนดูรัส ตระกูลมอร์แกนไม่ได้มีความกระตือรือร้นในการปฏิบัติการในต่างประเทศเช่นนี้เลย ด้วยความล้าหลังและแผ่ขยายกว้างขวาง ทั้งยังขาดกองทัพส่วนกลางและการจัดทำงบประมาณที่ทันสมัย ประเทศจีนในช่วงปลายศตวรรษที่ 19 ได้กลายเป็นที่น่าหงุดหงิดสำหรับเหล่านายธนาคารต่างชาติ เจ้าหน้าที่ของจีนมีความเชี่ยวชาญในการปั่นหัวกลุ่มเจ้าหนี้ต่างชาติให้ต่อสู้กันเอง (เหล่านายธนาคารเองก็ถูกกล่าวหาว่าใช้กลยุทธ์เดียวกันนี้กับเจ้าหน้าที่จีน) สิ่งนี้ไม่เพียงแต่สร้างความขุ่นเคืองในหมู่นายธนาคาร แต่ยังทำให้วอลล์สตรีทมีอคติและหันไปเข้าข้างญี่ปุ่นซึ่งเป็นศัตรูเก่าแก่ของจีนแทน ทั้งฝรั่งเศส เยอรมนี และอังกฤษ ต่างก็มีรากฐานที่มั่นคงในจีนอยู่แล้ว และควบคุมเขตอิทธิพลของตนเอง เหล่านายธนาคารยุโรปเริ่มเข้ามามีบทบาทในช่วงปลายศตวรรษที่สิบเก้า เมื่อบรรดาพ่อค้าในส่วนภูมิภาคของจีนขาดเงินทุนที่จำเป็นในการสร้างทางรถไฟ ในปี 1899 รัฐมนตรีต่างประเทศ จอห์น เฮย์ (John Hay) ได้ประกาศนโยบาย "เปิดประตู" (open door) ต่อจีน ซึ่งควรจะเป็นการรับประกันการเข้าถึงของต่างชาติโดยไม่มีข้อจำกัด อย่างไรก็ตาม ในสมัยของทาฟต์ นโยบายเปิดประตูนี้ได้ถูกเปลี่ยนเป็นการเรียกร้องอย่างตรงไปตรงมาของสหรัฐฯ เพื่อขอมีส่วนร่วมในจีนในฐานะที่เท่าเทียมกับมหาอำนาจยุโรป ในปี 1909 กระทรวงการต่างประเทศได้กระตุ้นให้วอลล์สตรีทที่ยังลังเลใจหันมาทำธุรกิจในจีน กลุ่มธนาคารร่วม (consortium) ของอังกฤษ ฝรั่งเศส และเยอรมัน เกือบจะเสร็จสิ้นการเจรจาเงินกู้ 25 ล้านดอลลาร์สำหรับทางรถไฟสายหูขวาง (Hukuang Railway) ซึ่งวิ่งจากเซี่ยงไฮ้ไปยังกวางตุ้ง (Canton) สิ่งที่สร้างความตกตะลึงให้แก่ชาวยุโรปคือ กระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ เรียกร้องส่วนแบ่งที่เท่าเทียมกันให้แก่นายธนาคารอเมริกัน ดังที่ เฮอร์เบิร์ต โครลี (Herbert Croly) เขียนไว้ว่า "นายธนาคารส่วนใหญ่เหล่านี้เข้าร่วมในกลุ่ม ไม่ใช่เพราะพวกเขากำลังมองหาการลงทุนในจีน แต่เพื่อเป็นการเอาอกเอาใจรัฐบาล"
กระทรวงการต่างประเทศได้วางตัวให้ตระกูลมอร์แกนเป็นหัวหน้ากลุ่มนายธนาคารอเมริกัน ซึ่งประกอบด้วย Kuhn, Loeb, National City Bank และ First National Bank เพียงไม่กี่ปีก่อนหน้านี้ บริษัทเหล่านี้เคยขัดแย้งกันอย่างรุนแรงในช่วงเหตุการณ์ Northern Pacific corner บัดนี้วอชิงตันกำลังหลอมรวมพวกเขาเข้าด้วยกันเป็นเครื่องมือของเป้าหมายระดับชาติ โดยเชื่อว่าความเป็นเอกภาพของนายธนาคารจะช่วยขยายอิทธิพลของอเมริกาในต่างประเทศ เมื่อแจ็คส่งโทรเลขหาพ่อของเขาในลอนดอนเกี่ยวกับข้อตกลงนี้ เพียร์พอนต์ไม่สามารถระงับสัญชาตญาณในการแข่งขันของเขาได้ "เป็นที่น่าพอใจสำหรับผม" เขาตอบกลับ "แต่เป็นความลับสุดยอดและสำหรับการรับทราบของคุณคนเดียวเท่านั้น สิ่งสำคัญคือ J. P. M. & Co. ต้องเป็นผู้นำและเป็นผู้ระบุชื่อเป็นรายแรก สมมติว่าความจริงเรื่องนี้ได้รับการยอมรับอยู่แล้ว แต่ก็ห้ามมองข้ามเด็ดขาด"
กลุ่มนายธนาคารอเมริกันได้ประชุมกันที่เลขที่ 23 วอลล์สตรีท โดยมี แฮร์รี่ เดวิสัน ทำหน้าที่เป็นประธาน แต่กระทรวงการต่างประเทศเป็นผู้บงการอยู่เบื้องหลัง โดยปกติแล้วเดวิสันเป็นคนที่มีอำนาจตัดสินใจและมีอารมณ์ขัน แต่เขากลับรู้สึกอึดอัดภายใต้การควบคุมนี้ เขาได้สั่งการ เท็ดดี้ เกรนเฟลล์ ในลอนดอนว่า "ผมคิดว่ามันจะฉลาดมากหากคุณจะชี้แจงอย่างไม่เป็นทางการแต่หนักแน่นต่อผู้ที่คุณติดต่อด้วยว่า นี่เป็นข้อเสนอของรัฐบาล ไม่ใช่นายธนาคาร" สื่อกระแสหลักต่างพากันชื่นชมการตอบโต้ครั้งล่าสุดในสงครามระหว่างมอร์แกนและทำเนียบขาว และจินตนาการว่าเหล่านักปราบทรัสต์กำลังทำให้นายธนาคารต้องล่าถอย ในขณะเดียวกัน เดวิสันก็ได้แต่บ่นว่า: "ยังคงต้องถูกบงการโดยความต้องการของกระทรวงการต่างประเทศทั้งหมด" สำหรับเหล่านายธนาคารที่เคยภาคภูมิใจในความเป็นอิสระอย่างแรงกล้าจากรัฐบาล พันธนาการใหม่นี้จึงเป็นเรื่องยากที่จะยอมรับ เท็ดดี้ เกรนเฟลล์ หุ้นส่วนใน J. S. Morgan and Company (ซึ่งกำลังจะกลายเป็น Morgan Grenfell) เป็นตัวแทนของกลุ่มอเมริกันในการติดต่อกับกลุ่มนายธนาคารอังกฤษ ฝรั่งเศส และเยอรมัน ของกลุ่มร่วมทุนในจีน ทั้งในตอนนี้และในอนาคต เขาจะเป็นคนกลางที่สำคัญระหว่างเลขที่ 23 วอลล์สตรีทและรัฐบาลอังกฤษ แม้จะมีการเชื่อมโยงกันภายใน แต่ธนาคารมอร์แกนต่างก็ดำเนินการอย่างเป็นอิสระในหลายเรื่อง มันเป็นสถานการณ์ที่ยุ่งยากและเต็มไปด้วยความขัดแย้ง เพราะสำนักงานในนิวยอร์กและลอนดอนมักจะอ่อนไหวต่อคำขอจากรัฐบาลของตนเสมอ ตัวอย่างเช่น ในปี 1908 J. S. Morgan and Company ได้ระงับเงินกู้ของตุรกีตามคำสั่งของกระทรวงการต่างประเทศอังกฤษ จากนั้นจึงขยายเวลาให้ในปีถัดมาเมื่อทิศทางของระบบราชการเปลี่ยนไป ตราบเท่าที่ผลประโยชน์ของอังกฤษและอเมริกาสอดคล้องกัน สถานการณ์นี้ก็ไม่ได้สร้างปัญหาใด ๆ แต่มีความขัดแย้งที่ถูกฝังอยู่ตรงนี้ซึ่งต่อมาจะฉีกอาณาจักรมอร์แกนแองโกล-อเมริกันออกจากกัน ไม่ว่ามันจะพรางตัวอย่างไรก็ตาม ตระกูลมอร์แกนไม่ใช่ธนาคารข้ามชาติ แต่เป็นธนาคารอเมริกันที่มีห้างหุ้นส่วนในต่างประเทศ ในหลายครั้ง มันเป็นเรื่องที่เป็นไปไม่ได้เลยที่จะเอาอกเอาใจทั้งสหรัฐอเมริกาและอังกฤษพร้อมกัน
ตั้งแต่ปี 1909 ถึง 1913 กลุ่มอเมริกันได้ทำหน้าที่เป็นช่องทางสำหรับธุรกรรมทั้งหมดของมอร์แกนกับจีน ตัวแทนของกลุ่มในจีนคือตัวแทนที่มีความสง่างามและรักการผจญภัยที่สุดในประวัติศาสตร์ของมอร์แกน—นั่นคือ วิลลาร์ด ดิกเกอร์แมน สเตรท (Willard Dickerman Straight) ชีวิตของสเตรทอ่านดูราวกับนวนิยายจารกรรม เขาเพิ่งจบจากมหาวิทยาลัยคอร์เนลล์ และได้เข้าทำงานในหน่วยงานศุลกากรทางทะเลของจักรวรรดิจีน (Imperial Maritime Customs Service) ในปักกิ่ง และได้เรียนภาษาจีนกลาง ในปี 1904 เขาเดินทางไปญี่ปุ่นเพื่อรายงานข่าวสงครามรัสเซีย-ญี่ปุ่นให้กับสำนักข่าวรอยเตอร์และ Associated Press เพื่อนคนหนึ่งในสมัยนั้นบรรยายลักษณะของเขาไว้ว่า "สูง โปร่ง มีผมสีน้ำตาลแดง มีความตรงไปตรงมาและมีเสน่ห์อย่างผิดปกติ" ในขณะที่เขารายงานข่าวจากกรุงโซล ประเทศเกาหลี เขาได้พบกับ เอ็ดเวิร์ด แฮร์ริแมน ในงานเลี้ยงอาหารค่ำ ซึ่งเป็นประสบการณ์ที่เปลี่ยนแปลงชีวิตของเขา ในตอนนั้นแฮร์ริแมนเป็นผู้ควบคุมทางรถไฟสาย Union Pacific และสายเรือกลไฟ Pacific Mail ซึ่งเขามองว่าเป็นสองส่วนแรกของระบบการขนส่งรอบโลก เขาได้ว่าจ้างสเตรทผู้กระตือรือร้นเพื่อให้ได้มาซึ่งเส้นทางเชื่อมต่อรถไฟที่สำคัญในจีน
ในฐานะคนสนิทของเหล่าขุนนางในราชสำนักแมนจู เขามีความอ่อนไหวเชิงกวี โดยมักจะวาดภาพสีน้ำของพ่อค้าหาบเร่ที่มีหางเปีย และวาดภาพประกอบหนังสือเกี่ยวกับจีน เขาร้องเพลงที่มีเนื้อหาแบบคิปลิง (Kipling) พร้อมกับดีดกีตาร์ และหลงใหลในเรื่องราวของการพิชิตจักรวรรดิ จดหมายของเขาเต็มไปด้วยจินตภาพที่แปลกตาและมีสีสัน โดยบรรยายว่าจีนคือ "ศูนย์กลางพายุของการเมืองโลก" สถานที่ซึ่ง "ทุกคนไม่มากก็น้อยต่างกำลังสอดแนมกันและกัน" ในปี 1909 เขาได้พบกับหนึ่งในทายาทหญิงที่ร่ำรวยที่สุดในอเมริกา คือ โดโรธี วิทนีย์ (Dorothy Whitney) และพวกเขาหมั้นกันในอีกสองปีต่อมา เธอเป็นลูกสาวกำพร้าของ วิลเลียม ซี. วิทนีย์ อดีตรัฐมนตรีทหารเรือผู้มั่งคั่งจากธุรกิจยาสูบ รถราง รถยนต์ และการเก็งกำไรในตลาดหุ้น และเธอได้รับมรดกถึง 7 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่เธอเป็นประธานของ Junior League ในนิวยอร์ก เธอได้เดินทางไปเที่ยวจีนและได้พบกับสเตรท เธอมีความอ่อนไหวที่โรแมนติกและบ้าบิ่นซึ่งเข้ากับเขาได้ดี ในปักกิ่ง เธอระลึกได้ว่าพวกเขา "เดินไปตามกำแพงเมืองในช่วงพระอาทิตย์ตกดิน และเฝ้าดูแสงเรืองรองที่นุ่มนวลของเนินเขาสีม่วงในแดนไกล" โดโรธีและวิลลาร์ด สเตรท จะก้าวผ่านความวุ่นวายของจีนในยุคปฏิวัติด้วยความใจเย็นอย่างไร้กังวลราวกับคู่รักในละครตลกที่สง่างามของฮอลลีวูด ในปี 1909 สเตรทได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนของกลุ่มนายธนาคารอเมริกัน เขามีความอุดมคติแบบคนหนุ่มมากพอที่จะรู้สึกไม่สบายใจกับหลายสิ่งที่เขาเห็นภายในกลุ่ม ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 1910 เขาทำงานที่เลขที่ 23 วอลล์สตรีท—เขาคิดว่าที่อยู่นี้เป็นลางดี เพราะเลขที่ถนนตรงกับวันเกิดของโดโรธี—และเขารู้สึกตกตะลึงกับวิธีที่ตระกูลมอร์แกนบงการกระทรวงการต่างประเทศ เดวิสันอาจจะรู้สึกหงุดหงิดกับการควบคุมของรัฐบาล แต่สเตรทกลับมองเห็นสิ่งที่ต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง เมื่อเพียร์พอนต์สั่งเดวิสันว่า "คุณควรจะชี้แจงให้ชัดเจนว่า เมื่อเราต้องการหารือเรื่องต่าง ๆ กับรัฐบาลสหรัฐฯ เราต้องการพบ [รัฐมนตรีต่างประเทศ] ไม่ใช่ [ผู้ช่วยรัฐมนตรี]" สเตรทให้ความเห็นอย่างประชดประชันว่า "มันไม่ใช่เรื่องยากเลยที่จะดูว่าอำนาจที่แท้จริงในประเทศนี้อยู่ที่ไหน"
เมื่อเพียร์พอนต์สั่งการเดวิสันว่า "คุณควรจะชี้แจงให้ชัดเจนว่า เมื่อเราต้องการหารือเรื่องต่าง ๆ กับรัฐบาลสหรัฐฯ เราต้องการคุยกับ [รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศ] ไม่ใช่ [ผู้ช่วยรัฐมนตรี]" สเตรทให้ความเห็นอย่างประชดประชันว่า "มันไม่ใช่เรื่องยากเลยที่จะดูว่าอำนาจที่แท้จริงในประเทศนี้อยู่ที่ไหน" เพียร์พอนต์อาจจะวางอำนาจมากขนาดนี้เพราะรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศคือ ฟิลานเดอร์ ซี. น็อกซ์ (Philander C. Knox) ผู้ซึ่งในฐานะอัยการสูงสุดในสมัยของรูสเวลต์ เคยยื่นฟ้องบริษัท Northern Securities Company น็อกซ์เดินทางมาที่เลขที่ 23 วอลล์สตรีทตามหน้าที่ทุกครั้งที่เขาต้องการจะพูดคุยกับกลุ่มธนาคารอเมริกัน (American Group)
ในปี 1810 กิจการในจีนได้ขยายขอบเขตเกินกว่าเงินกู้สำหรับทางรถไฟ โดยรวมถึงเงินกู้มหาศาลจำนวน 50 ล้านดอลลาร์ให้แก่จีนเพื่อการปฏิรูปเงินตรา วิลลาร์ดพร่ำพรรณนาถึงเงินกู้ใหม่นี้ให้โดโรธีฟังว่า "มันคือประวัติศาสตร์... และเป็นประวัติศาสตร์ที่ยิ่งใหญ่ด้วย—มันคือเกมเพื่อช่วงชิงอาณาจักร"
ทางการจีนคัดค้านข้อกำหนดที่กำหนดให้มีที่ปรึกษาชาวตะวันตกมาเป็นผู้ดูแลคนใหม่สำหรับการเงินของจีน เพื่อเป็นการประนีประนอม จึงมีการส่งชาวดัตช์คนหนึ่งเข้าไปรับตำแหน่งอย่างเงียบเชียบ ในปี 1911 สเตรทและตัวแทนจากอังกฤษ ฝรั่งเศส และเยอรมนี ได้ร่วมลงนามในสัญญาเงินกู้กับเจ้าหน้าที่จีน วิลลาร์ดเขียนจดหมายถึงโดโรธีอย่างตื่นเต้นว่า "เราได้จัดการเพื่อให้เราสามารถกำหนดเงื่อนไขการปฏิรูปเงินตราของจีนได้เกือบทั้งหมด เมื่อคุณคิดถึงการเป็นผู้ถือไพ่เหนือกว่าในการวางรากฐานทางการเงินที่มั่นคงและแท้จริงครั้งแรกสำหรับประเทศที่มีประชากร 400 ล้านคน มันเป็นข้อเสนอที่ยอดเยี่ยมมาก"
เงินกู้ครั้งนี้ได้รับการประชาสัมพันธ์ไปทั่วโลกและทำให้สเตรทกลายเป็นวีรบุรุษในชั่วข้ามคืน นอกเหนือจากการมีความสัมพันธ์ที่ทรงเกียรติกับตระกูลมอร์แกนแล้ว เงินกู้ในจีนยังช่วยให้ครอบครัวของโดโรธียอมรับการที่เธอแต่งงานกับคนที่มีฐานะทางสังคมต่ำกว่า เทดดี้ รูสเวลต์ ได้เข้ามาช่วยพูดสนับสนุนวิลลาร์ด โดโรธีเป็นสมาชิกในกลุ่มผู้เล่นโปโลของโลคัสต์แวลลีย์ (Locust Valley) และเวสต์บิวรี (Westbury) ซึ่งเป็นชุมชนสองแห่งในลองไอแลนด์ที่เต็มไปด้วยหุ้นส่วนของมอร์แกน โรเบิร์ต เบคอน และภรรยาของเขาเป็นเหมือนพ่อแม่บุญธรรมหลังจากที่พ่อแม่แท้ ๆ ของเธอเสียชีวิต และเธอก็รู้จักเพียร์พอนต์เป็นอย่างดี "คุณ เจ.พี. ที่รัก ท่านเป็นคนใจดีมากภายใต้ท่าทางที่เคร่งขรึมนั้น" เธอเขียนถึงวิลลาร์ด ในความเป็นจริง สเตรทอาจจะยึดติดกับตำแหน่งในธนาคารมอร์แกนนานกว่าที่เขาต้องการเพราะประโยชน์ทางสังคมของมัน
ความหวังอันไร้เดียงสาของสเตรทเกี่ยวกับเงินกู้ในจีนถูกทำลายลงในไม่ช้าด้วยความเป็นจริงทางภูมิรัฐศาสตร์ เขาและเหล่านายธนาคารได้ฝากชะตากรรมไว้กับราชวงศ์แมนจูที่คอร์รัปชัน ซึ่งไม่รับรู้ถึงความวุ่นวายที่เกิดขึ้นภายนอกกำแพงพระราชวัง สเตรทเองเริ่มหมดศรัทธากับ "ความดื้อรั้นที่เห็นแก่ตัวและใจแคบ" ของบรรดาเจ้าหน้าที่จีน อย่างไรก็ตาม เขาต้องการรักษาอานาจของราชวงศ์แมนจูไว้เพื่อรักษาเงินกู้ เขาจมปลักอยู่กับประเด็นที่ผิดพลาด โดยมัวแต่วิตกกังวลเกี่ยวกับองค์ประกอบของกลุ่มซินดิเคทธนาคารและมองข้ามความเกลียดชังที่ประชาชนมีต่อเหล่านายธนาคารต่างชาติทั้งหมด ในการประชุมเรื่องการเงินของจีนที่ปารีสในปี 1912 ญี่ปุ่นและรัสเซียได้เรียกร้อง—และได้รับ—การเข้าร่วมในกลุ่มร่วมทุนในจีน นี่คือฝันร้ายของสเตรท: บัดนี้กลุ่มนี้ได้รวมเอาศัตรูเก่าแก่ของจีนเข้าไว้ด้วย เขาเห็นว่าเหล่านายธนาคารไม่สามารถดำเนินงานในสุญญากาศได้ แต่กลับถูกพัวพันอยู่ในอำนาจทางการเมืองที่ใหญ่กว่า เขาคาดการณ์ด้วยความเศร้าหมองถึง "วันที่จะต้องมาถึงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อการเงินของจีนจะถูกบริหารจัดการเหมือนอย่างอียิปต์—นั่นคือโดยคณะกรรมการระหว่างประเทศ อีกความฝันหนึ่งที่แตกสลาย!"
ในปี 1911 การปฏิวัติชาตินิยมในจีนซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากความไม่พอใจต่อเหล่านายธนาคารต่างชาติ ได้ขับไล่ราชวงศ์แมนจูและประกาศสถาปนาสาธารณรัฐ โดโรธี สเตรท ผู้นิยมลัทธิเสรีนิยมและเป็นนักกิจกรรม มีความเห็นอกเห็นใจต่อเหล่าคณะปฏิวัติ ในเดือนมกราคม 1912 ซุนยัตเซ็นได้กลายเป็นประธานาธิบดีชั่วคราว โดยเป็นผู้นำการเคลื่อนไหวที่พยายามรวบรวมจีนให้เป็นปึกแผ่นและหยุดยั้งการแทรกแซงจากต่างชาติ วิลลาร์ดและโดโรธีได้เห็นการอพยพอย่างตื่นตระหนกของเหล่าขุนนางแมนจูออกจากปักกิ่งที่เต็มไปด้วยป้ายประกาศของกลุ่มหัวรุนแรง วิลลาร์ดนอนโดยมีปืนรีวอลเวอร์ที่บรรจุกระสุนไว้ข้างกาย ส่วนโดโรธีผู้มีจินตนาการสูงส่งกลับรุ่งโรจน์ท่ามกลางอันตราย โดยเขียนไว้ว่า "มันคงจะน่าตื่นเต้นไม่น้อยหากถูกโจมตีโดยฝูงชนที่คลุ้มคลั่งในตอนกลางคืน"
เย็นวันหนึ่งขณะที่ครอบครัวสเตรทกำลังเตรียมตัวไปรับประทานมื้อค่ำกับเพื่อนบ้านชาวอังกฤษ เสียงปืนก็ได้ปะทุขึ้นในบริเวณใกล้เคียง ดังที่วิลลาร์ดระลึกได้ว่า "เสียงปัง ปัง ปัง ดังต่อเนื่องไม่หยุด และแนวหลังคาบ้านของเราก็ตัดกับแสงเรืองรองของกองไฟกองแรก ผมบอกโดโรธีว่าดูเหมือนจะมีเรื่องยุ่งเสียแล้ว แต่เธอไม่ใส่ใจเลยสักนิด ยังคงแต่งตัวเพื่อไปรับประทานมื้อค่ำต่อไปอย่างสงบนิ่ง และคัดค้านอย่างรุนแรงเมื่อผมแนะนำให้เธอเปลี่ยนมาสวมชุดลำลองเพื่อที่ว่าหากจำเป็น เราจะได้หลบหนีไปยังสถานเอกอัครราชทูตได้" ในช่วงที่การสู้รบหยุดพักชั่วครู่ พวกเขาเดินทางไปถึงบ้านเพื่อนบ้านเพื่อรับประทานมื้อค่ำได้สำเร็จ แต่แล้วเหล่าทหารก็เริ่มทุบทำลายและปล้นสะดมร้านค้าในบริเวณใกล้เคียง หลังจากรวบรวมคนใช้และเสื้อผ้าที่เหมาะสมแล้ว พวกเขาจึงหนีไปยังสถานเอกอัครราชทูตเพื่อความปลอดภัย แต่กลับถูกฝูงชนที่ก่อจลาจลล้อมไว้ในซอยตัน ในที่สุดพวกเขาได้รับการช่วยเหลือจากกองกำลังนาวิกโยธินอเมริกา โดโรธีและวิลลาร์ดพากันขึ้นรถลาก โดยมีกระเป๋ามัดไว้ที่ด้านหลัง และพยายามแทรกตัวผ่านฝูงชนที่กำลังปล้นสะดมไปยังสถานเอกอัครราชทูตได้สำเร็จ
การรุกคืบเข้าไปในจีนของมอร์แกนครั้งนี้สิ้นสุดลงด้วยการเลือกตั้ง วูดโรว์ วิลสัน (Woodrow Wilson) และการก้าวขึ้นสู่ตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศของ วิลเลียม เจนนิงส์ ไบรอัน ซึ่งเป็นคู่ปรับตลอดกาลของมอร์แกน ในวันที่ 10 มีนาคม 1913 แฮร์รี่ เดวิสัน และ วิลลาร์ด สเตรท ได้เข้าพบรัฐมนตรีคนใหม่ในวอชิงตัน (ซึ่งแตกต่างจากน็อกซ์ ไบรอันจะไม่มีวันยอมลดตัวลงมาเดินทางไปที่เลขที่ 23 วอลล์สตรีท) ไบรอันถามพวกเขาตรง ๆ ว่ากลุ่มธนาคารคาดหวังอะไรจากวอชิงตันหากจีนผิดนัดชำระหนี้ เดวิสันตอบอย่างไม่เกรงใจว่ารัฐบาลอาจจะ "ถูกร้องขอให้ใช้ทั้งกองกำลังทหารและกองทัพเรือเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของผู้ให้กู้" ทั้งไบรอันและวิลสันไม่มีใครเห็นด้วยกับการแทรกแซงกิจการต่างประเทศเช่นนั้น หนึ่งสัปดาห์ต่อมา วิลสันได้ประณามเงินกู้นี้ว่าเป็นสิ่งที่ "น่ารังเกียจต่อหลักการซึ่งเป็นรากฐานของรัฐบาลของประชาชนเรา"
เป็นที่ชัดเจนว่ารัฐบาลกำลังถอนการสนับสนุน ในวันต่อมา กลุ่มธนาคารอเมริกันจึงได้ยุติบทบาทลงอย่างเป็นทางการ ในฐานะองค์กรที่ถูกสร้างขึ้นโดยวอชิงตัน มันไม่สามารถดำรงอยู่ได้โดยปราศจากการรับรองจากรัฐบาล นายธนาคารส่วนใหญ่รู้สึกโล่งใจ เพราะพวกเขาเริ่มสงสัยในความเต็มใจของจีนที่จะชำระหนี้ การยุติธุรกิจในจีนนี้ก็ไม่ได้เป็นที่เสียใจภายในตระกูลมอร์แกนเช่นกัน ดังที่ เท็ดดี้ เกรนเฟลล์ ผู้ซึ่งตรากตรำกับเรื่องนี้มานาน เขียนถึงเพียร์พอนต์ในอียิปต์ว่า "พวกเราทุกคนรู้สึกโล่งใจมากที่ธุรกิจในจีนจบสิ้นลงเสียที มันกลืนกินเวลาไปมหาศาลและไม่ให้ผลลัพธ์ใด ๆ เลย"
อย่างไรก็ตาม ประสบการณ์ครั้งนี้ได้ช่วยประสานรอยร้าวระหว่างธนาคารรายใหญ่ในวอลล์สตรีทและทำให้พวกเขาคุ้นเคยกับการทำงานร่วมกันในต่างประเทศ มอร์แกน, National City และ First National ได้บรรลุข้อตกลงในการเข้าร่วมทำธุรกรรมเงินกู้ในลาตินอเมริกาทั้งหมดร่วมกัน ข้อตกลงของ "กลุ่มบิ๊กทรี" (Big Three) นี้จะช่วยขยายอำนาจของมอร์แกนออกไปอย่างมหาศาล (โดยมักจะมี Kuhn, Loeb เป็นสมาชิกคนที่สี่ในซินดิเคทของพวกเขาด้วย) ในเรื่องที่ตลกร้าย ธนาคารกลุ่มเดียวกันนี้จะถูกเรียกตัวไปให้การต่อคณะกรรมาธิการปูโจ (Pujo Committee) ในฐานะ "มอร์แกน มันนี ทรัสต์" ที่น่ารังเกียจในเวลาต่อมา สิ่งที่สาธารณชนไม่ทราบคือ มันนี ทรัสต์ นี้ถูกหล่อหลอมขึ้นมาส่วนหนึ่งโดยวอชิงตันเองในการแสวงหาอิทธิพลในต่างประเทศ ยุคใหม่แห่งความร่วมมือระหว่างนายธนาคารและรัฐบาลนี้ทำให้แม้แต่แจ็ค มอร์แกน ผู้ที่เคยต่อต้านรัฐบาลอย่างรุนแรงก็มีท่าทีที่อ่อนลง หลังจากโต้เถียงกับวอชิงตันเรื่องเงินกู้ฮอนดูรัสในปี 1912 เขาได้ส่งโทรเลขหาเกรนเฟลล์ว่า "คุณคงเข้าใจว่าเราไม่ปรารถนาที่จะกล่าวโทษรัฐบาลของเราเองเสียงดังจนเกินไป เมื่อพิจารณาจากความจำเป็นในการรักษาความสัมพันธ์กับพวกเขาในเรื่องต่างประเทศอื่น ๆ" แม้จะไม่ได้มีความเป็นปรปักษ์ต่อรัฐบาลน้อยไปกว่าพ่อของเขาในเชิงอุดมการณ์ แต่แจ็คก็เห็นความจำเป็นที่จะต้องลดระดับความโกรธแค้นในที่สาธารณะลง ยุคสมัยของความเป็นปัจเจกนิยมที่หยาบกระด้างได้จบสิ้นลงแล้ว วิลลาร์ด สเตรท กลับมาทำงานที่เลขที่ 23 วอลล์สตรีท แต่เขาไม่เคยปรับตัวเข้ากับบรรยากาศการทำงานในออฟฟิศที่แสนธรรมดาได้เลย ในการเลือกตั้งปี 1912 เขาและโดโรธีได้สนับสนุนเพื่อนจากออยสเตอร์เบย์ (Oyster Bay) คือ เทดดี้ รูสเวลต์—ซึ่งการกระทำนี้น่าจะดูเหมือนมีแนวโน้มที่จะบ่อนทำลายในสายตาของหุ้นส่วนคนอื่น ๆ ของมอร์แกน พวกเขายังแอบอ่านบทความโจมตีของ หลุยส์ แบรนไดส์ เกี่ยวกับการที่มอร์แกนจัดการกับทางรถไฟสาย New Haven ในปี 1914 พวกเขาได้กลายเป็น "เทวดาทางการเงิน" (financial angels) ให้กับวารสารทางการเมืองฉบับใหม่ชื่อ The New Republic ซึ่งในช่วงแรกมีทัศนะเข้าข้างรูสเวลต์อย่างมาก แฮร์รี่ เดวิสัน และหุ้นส่วนคนอื่น ๆ ต่างปฏิเสธโอกาสที่จะเข้าร่วม และมีเพียง โธมัส ลามอนต์ เท่านั้นที่เข้าร่วมกับพวกเขา ด้วยความกระวนกระวายและรักการผจญภัย วิลลาร์ดพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะยอมสยบต่อระเบียบวินัยของนายธนาคาร และเขารู้สึกขุ่นเคืองที่ไม่ได้รับการแต่งตั้งเป็นหุ้นส่วนของมอร์แกน เขามักจะคิดค้นโครงการใหม่ ๆ อยู่เสมอ เช่น การสร้าง India House ที่จัตุรัสฮาโนเวอร์ (Hanover Square) ในนิวยอร์ก ซึ่งเป็นสโมสรที่อุทิศให้แก่การค้าต่างประเทศ โดยเขาได้ตกแต่งด้วยเรือจำลองและวัตถุโบราณ ในที่สุด แม้แต่จักรวาลที่กว้างใหญ่ของ J. P. Morgan and Company ก็ยังแคบเกินไปสำหรับจิตวิญญาณที่ยิ่งใหญ่และรักการผจญภัยของ วิลลาร์ด สเตรท เขาทำงานอยู่ที่ธนาคารต่อมาได้อีกเพียงสองปีเท่านั้น